Paxos obteve na quinta-feira o registro como agência de compensação junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), tornando-se a primeira empresa nativa em blockchain autorizada a liquidar valores mobiliários como depositária central.
Key Points:
- Paxos became the only blockchain-native firm approved by the SEC to operate as a U.S. central securities depository.
- The clearance caps a seven-year effort that began with a 2019 no-action letter and a 2020 settlement pilot.
- Regulators labeled the registration temporary, keeping ongoing conditions attached.
Paxos supera obstáculo da Seção 17A
Paxos Securities Settlement Company, uma unidade da empresa de Nova York, won o registro sob a Seção 17A do Securities Exchange Act de 1934. A autorização permite que opere como depositária central de valores mobiliários, a camada de backoffice que registra a propriedade e finaliza as negociações, uma função que a Paxos afirma que nenhuma outra empresa nativa em blockchain exerce nos Estados Unidos.
Uma agência de compensação fica no centro de cada negociação de ações, verificando o negócio, casando comprador e vendedor e, em seguida, confirmando que o dinheiro e os próprios valores mobiliários trocam de mãos de forma adequada.
A SEC labeled o novo registro como temporário, status que permite à Paxos operar o serviço enquanto continua a atender às exigências permanentes da agência. Segundo a empresa, seu sistema liquida negociações em um livro-razão privado e permissionado, em vez de em uma rede blockchain totalmente pública.
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Cascarilla marca esforço de sete anos
Charles Cascarilla, diretor-presidente e cofundador da empresa, called o marco o “resultado de sete anos de trabalho” com a agência. Esse esforço começou com uma carta de não atuação concedida pela SEC em 2019, antes de um projeto-piloto de liquidação envolvendo algumas das maiores e mais sofisticadas instituições financeiras do mundo.
O registro insere uma empresa cripto-nativa na infraestrutura pós-negociação do mercado acionário dos EUA, um domínio há muito tempo dominado por instituições tradicionais. A Paxos realiza compensação em produção desde fevereiro de 2020 sob regime de carta de não atuação, liquidando ações dos EUA diariamente com a participação de grandes instituições globais. A empresa afirma que a abordagem pode oferecer liquidação no mesmo dia, custos operacionais mais baixos e registros mais claros entre corretores, custodiante e outros participantes de mercado.
Mais conhecida como emissora de stablecoins, a Paxos também está por trás da PayPal USD (PYUSD) e da Pax Gold (PAXG), lastreada em ouro. Bancos e corretoras que buscam liquidações mais rápidas e baratas agora podem build sobre sua infraestrutura regulada em vez de desenvolver a própria.
Rivalidade com a DTCC entra em cena
Os incumbentes não estão parados: a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), a principal câmara de compensação de Wall Street, recentemente revealing planos para seu próprio serviço de tokenização apoiado por alguns dos maiores nomes das finanças.
A Paxos nem sempre teve uma relação tranquila com os reguladores em Washington. A empresa recebeu um Wells Notice da SEC em 2023 em relação à Binance USD (BUSD), a stablecoin vinculada à corretora cripto, mas os reguladores encerraram essa investigação no ano seguinte. Um acordo de US$ 48,5 milhões com o órgão regulador financeiro de Nova York capped a longa saga em agosto de 2025, encerrando um capítulo tenso com as autoridades estaduais.
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