Quase metade de todo o Bitcoin (BTC) em circulação — cerca de 9,31 milhões de moedas, ou 46% da oferta total — está agora mantida em prejuízo não realizado, o maior nível desde o bear market de 2022, segundo dados on-chain.
O que aconteceu: oferta “debaixo d’água” dispara
O analista da comunidade Maartunn apontou para a métrica Bitcoin Supply In Loss em uma publicação no X, mostrando que o indicador se expandiu fortemente desde que o ativo atingiu o pico de US$ 126.210 em 6 de outubro de 2025. A oferta em prejuízo está concentrada em duas faixas — entre US$ 80.000 e US$ 95.000, e entre US$ 105.000 e US$ 120.000 — de acordo com a UTXO Realized Price Distribution.
“Uma grande parcela dos holders está esperando para vender no ponto de equilíbrio ou com um pequeno lucro”, observou Maartunn.
O BTC estava sendo negociado em torno de US$ 68.600 no momento da redação, cerca de 45% abaixo de sua máxima histórica, após os fluxos líquidos para as corretoras terem ficado fortemente negativos no início de fevereiro — com entradas líquidas de aproximadamente US$ 450 milhões em 3 de fevereiro coincidindo com uma queda em direção a US$ 65.000 até 6 de fevereiro, seguidas por saídas acima de US$ 250 milhões em 6 e 7 de fevereiro enquanto os preços se estabilizavam.
Veja também: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
Por que isso importa: resistência acima do preço se acumula
Essa oferta concentrada acima do preço atual representa uma parede de potencial pressão vendedora em níveis mais altos, já que os holders que compraram nessas faixas tenderiam a buscar saída perto de seu preço de custo. “Essa oferta acima do preço precisa ser absorvida e redistribuída para mãos mais fortes antes que um fundo duradouro possa emergir”, explicou Maartunn.
Bear markets anteriores oferecem orientação limitada sobre o timing.
O ciclo de 2021-2022 viu uma queda de pico a fundo de 77% ao longo de cerca de 12 meses, enquanto o recuo de 2017-2018 chegou a 84% em 13 meses. Algumas especulações em redes sociais apontam para fundos tão baixos quanto US$ 32.000 a US$ 49.000, embora essas estimativas dependam de comparação de padrões com ciclos anteriores — um método sem confiabilidade preditiva, dado que a participação institucional, os fluxos de ETF e as condições macroeconômicas mudaram de forma fundamental desde 2022.
Leia a seguir: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B
