Quase metade de todo o Bitcoin (BTC) em circulação — cerca de 9,31 milhões de moedas, ou 46% da oferta total — está agora sendo mantida com prejuízo não realizado, o nível mais alto desde o mercado de baixa de 2022, de acordo com dados on-chain.
O que aconteceu: oferta debaixo d’água dispara
O analista da comunidade Maartunn apontou para a métrica Bitcoin Supply In Loss em uma publicação no X, mostrando que o indicador havia se expandido fortemente desde que o ativo atingiu o pico de US$ 126.210 em 6 de outubro de 2025. O suprimento em prejuízo está concentrado em duas faixas — entre US$ 80.000 e US$ 95.000 e entre US$ 105.000 e US$ 120.000 — de acordo com a UTXO Realized Price Distribution.
“Uma grande parcela dos detentores está esperando para vender no ponto de equilíbrio ou com um pequeno lucro”, observou Maartunn.
O BTC estava sendo negociado perto de US$ 68.600 no momento da escrita, cerca de 45% abaixo de sua máxima histórica, após os fluxos líquidos das corretoras terem se tornado fortemente negativos no início de fevereiro — com entradas líquidas de aproximadamente US$ 450 milhões em 3 de fevereiro coincidindo com uma queda em direção a US$ 65.000 até 6 de fevereiro, seguidas por saídas acima de US$ 250 milhões entre 6 e 7 de fevereiro, à medida que os preços se estabilizaram.
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Por que isso importa: resistência acima do preço se acumula
Esse suprimento concentrado acima do preço atual representa uma parede de potencial pressão vendedora em níveis mais altos, já que os detentores que compraram nessas faixas tendem a buscar a saída perto de seu preço de custo. “Esse suprimento acima do preço precisa ser absorvido e redistribuído para mãos mais fortes antes que um fundo duradouro possa emergir”, explicou Maartunn.
Mercados de baixa anteriores oferecem orientação limitada sobre o tempo.
O ciclo de 2021-2022 registrou uma queda de pico a fundo de 77% ao longo de aproximadamente 12 meses, enquanto o recuo de 2017-2018 chegou a 84% em 13 meses. Algumas especulações nas redes sociais apontam para fundos tão baixos quanto US$ 32.000 a US$ 49.000, embora essas estimativas se apoiem em comparação de padrões com ciclos anteriores — um método sem confiabilidade preditiva, dado que a participação institucional, os fluxos de ETF e as condições macroeconômicas mudaram fundamentalmente desde 2022.
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