Vários fundos negociados em bolsa de criptomoedas aguardando aprovação de reguladores federais enfrentam cronogramas incertos, enquanto o Congresso corre para evitar uma paralisação do governo prevista para começar após a meia-noite de sábado. Entre as solicitações em limbo estão fundos que acompanham Solana e Litecoin, que, segundo os gestores de ativos, progrediram por várias etapas de revisão com a Comissão de Valores Mobiliários (SEC).
O que saber:
- A SEC tem revisto declarações de registro S-1 emendadas para ETFs de Solana e Litecoin, com algumas solicitações supostamente próximas à aprovação
- Uma paralisação do governo afastaria a maioria dos funcionários da SEC, potencialmente interrompendo revisões regulatórias, a menos que sejam consideradas essenciais para a estabilidade do mercado
- O ETF de Litecoin da Canary Capital enfrenta um prazo de decisão em 2 de outubro, com solicitações adicionais aguardando respostas entre 10 e 24 de outubro
Linha do tempo regulatória em risco
Gestores de ativos submeteram declarações de registro S-1 revisadas à SEC nos últimos meses. Uma pessoa familiarizada com o processo de solicitação afirmou que as aprovações para alguns fundos poderiam chegar já na próxima semana, se o governo continuar operando. As solicitações de ETFs de Solana à vista avançaram mais, com os emissores respondendo a várias rodadas de comentários da SEC e preparando submissões finais de S-1.
A SEC solicitou, na semana passada, que as bolsas de listagem retirassem suas submissões 19b-4 e as reenviassem sob os Padrões Gerais de Listagem.
Esta mudança procedimental seguiu a aprovação desses padrões no início deste ano. Observadores do mercado interpretaram o movimento como preparação para liberar novos produtos de criptomoeda.
Outubro apresenta uma série condensada de prazos de decisão. O ETF de Litecoin da Canary Capital requer uma resposta regulatória até 2 de outubro. Outras solicitações enfrentam prazos finais entre 10 e 24 de outubro, datas que agora correm o risco de adiamento caso o Congresso não consiga aprovar a legislação de financiamento.
Impacto da paralisação na supervisão financeira
Uma paralisação federal afastaria a maioria dos funcionários do governo, incluindo os da SEC. Uma equipe reduzida permaneceria para lidar com operações essenciais, embora a classificação das análises de ETFs de criptomoedas sob essa designação permaneça incerta.
Paralisações governamentais anteriores resultaram na pausa das revisões regulatórias de produtos financeiros, a menos que as autoridades os considerassem críticos para a estabilidade do mercado.
A SEC pode ter completado uma quantidade substancial de papelada fora da vista do público. Este cenário poderia permitir que as aprovações prosseguissem antes dos prazos ou durante uma paralisação, embora tais resultados permaneçam não confirmados. As agências reguladoras geralmente mantêm flexibilidade limitada durante interrupções de financiamento para tratar de questões urgentes. Gestores de ativos e bolsas estão monitorando as negociações no Congresso enquanto acompanham os prazos que se aproximam. A combinação de incerteza política e prazos regulatórios criou desafios de planejamento para as empresas que buscam lançar novos produtos de investimento.
Entendendo os ETFs de criptomoedas
Fundos negociados em bolsa operam como veículos de investimento que acompanham o preço de ativos subjacentes. Os ETFs de criptomoedas à vista mantêm ativos digitais reais em vez de contratos derivativos. A SEC aprovou vários ETFs de Bitcoin à vista em 2024, marcando uma mudança na abordagem da agência a produtos de investimento em criptomoedas. Solana funciona como uma plataforma de blockchain que suporta aplicativos descentralizados e processa transações. Litecoin opera como uma criptomoeda peer-to-peer criada em 2011 como uma alternativa ao Bitcoin.
Gestores de ativos veem esses ETFs de criptomoedas alternativas como extensões dos produtos de Bitcoin aprovados no ano passado. Muitas empresas por trás das solicitações de ETFs de Bitcoin estão tentando fundos ligados a outros ativos digitais, buscando expandir as opções de investimento reguladas no setor de criptomoedas.
Predomina a incerteza política
O processo de aprovação dos ETFs de criptomoedas acelerou em 2025 após as decisões de ETFs de Bitcoin do ano passado. As empresas prepararam solicitações antecipando contínua abertura regulatória para produtos de criptomoedas à vista. A potencial paralisação introduz variáveis além das condições de mercado ou padrões regulatórios.
As negociações de financiamento no Congresso agora determinam se esses produtos financeiros avançam conforme programado. Gestores de ativos enfrentam períodos de espera dependentes de resultados políticos e não apenas da conclusão de revisões regulatórias.