Ethereum (ETH), o cofundador Vitalik Buterin desafiou a direção do setor de finanças descentralizadas em uma recente troca de ideias com o analista de cripto c-node, argumentando que a maioria das aplicações DeFi atuais não atende a padrões básicos de descentralização e serve a interesses especulativos em vez de construir infraestrutura financeira genuína.
O que aconteceu: debate sobre DeFi
O analista c-node iniciou a discussão ao afirmar que o DeFi serve principalmente como uma ferramenta para detentores de criptomoedas que buscam serviços financeiros mantendo a autocustódia. O especialista descartou estratégias comuns de rendimento envolvendo depósitos de USDC em protocolos de empréstimo como imitações superficiais que não seguem os princípios originais do DeFi.
C-node argumentou que blockchains que não são Ethereum têm dificuldade em replicar o sucesso do DeFi da Ethereum porque os primeiros participantes de ETH priorizaram a autocustódia como um compromisso ideológico, enquanto os ecossistemas mais novos atraem fundos de capital de risco que dependem de custodiantes institucionais.
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Por que isso importa: padrões de infraestrutura
Buterin respondeu estabelecendo critérios para finanças verdadeiramente descentralizadas. Ele defendeu as stablecoins algorítmicas, em particular estruturas supercolateralizadas que distribuem o risco de contraparte entre os mercados.
"Mesmo que 99% da liquidez seja garantida por detentores de CDP que mantêm algo-dólares negativos e, separadamente, dólares positivos em outro lugar, o fato de você ter a capacidade de repassar o risco de contraparte para um formador de mercado ainda é um grande recurso", escreveu Buterin.
O criador da Ethereum criticou as estratégias baseadas em USDC como insuficientes e propôs ir além de sistemas denominados em dólar em direção a unidades diversificadas garantidas por colateral descentralizado.
A troca revelou visões concorrentes para o propósito do DeFi. Alguns participantes o veem como uma ferramenta para eficiência de capital sem abrir mão da custódia, enquanto outros o enxergam como infraestrutura fundamental capaz de remodelar as finanças globais por meio da descentralização e da distribuição de risco.
As respostas no tópico destacaram essa divisão, com alguns argumentando que o DeFi com ativos centralizados ainda reduz intermediários e risco sistêmico. Outros apoiaram a posição de c-node de que as forças de mercado favorecerão protocolos de autocustódia em vez de sistemas híbridos ou lastreados em moeda fiduciária, especialmente à medida que os primeiros adotantes ideologicamente motivados da Ethereum contrastam com investidores financiados por venture capital em outras redes que priorizam conveniência.
Recentemente, Buterin declarou que a visão original para rollups de Camada 2 "não faz mais sentido".
Buterin citou dois fatores: as L2s avançaram "muito mais devagar" rumo à descentralização do que o esperado, enquanto a camada base da Ethereum escalou de forma independente. Os comentários representam uma reversão significativa em relação ao plano de escalabilidade centrado em rollups que ele defendia desde 2021.
Apenas três grandes L2s — Arbitrum, OP Mainnet e Base — alcançaram a descentralização de Estágio 1 até 2025. A maioria dos rollups permanece no Estágio 0 com mecanismos de controle centralizados.
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