Uma grande baleia de criptomoedas retirou 49.165 tokens de Solana, no valor de US$ 7 milhões, da corretora OKX e os enviou diretamente para staking na quarta-feira, de acordo com a empresa de análise on-chain Onchain Lens.
A acumulação ocorreu enquanto os ETFs spot de Solana mantinham sua extraordinária sequência de entradas, apesar de o token estar sendo negociado 38% abaixo das máximas do fim de outubro.
A baleia já fez staking de 761.405 SOL avaliados em US$ 109,48 milhões em várias transações desde 22 de agosto de 2025, segundo os dados. As posições valiam inicialmente US$ 117,97 milhões quando foram acumuladas, a um preço médio de US$ 206 por token, o que significa que o investidor enfrenta atualmente uma perda não realizada de US$ 8,45 milhões devido à recente correção da Solana.
A atividade de compra coincidiu com a negociação da Solana a US$ 141,87 na quarta-feira, alta de 3,6% nas últimas 24 horas, enquanto o mercado mais amplo de criptomoedas ensaiava uma recuperação modesta. O timing sugere que carteiras de nível institucional estão usando a fraqueza de preço para acumular SOL para staking líquido e posicionamento de tesouraria de longo prazo.
O que aconteceu
Métricas on-chain revelam que os recém-lançados ETFs spot de Solana atraíram US$ 613 milhões em entradas líquidas acumuladas desde sua estreia em 28 de outubro de 2025, com o total de ativos líquidos chegando a US$ 918 milhões em seis fundos, segundo dados da SoSoValue. Os fundos registraram 21 dias consecutivos de fluxos positivos antes de anotarem sua primeira saída modesta em 26 de novembro.
O Solana Staking ETF (BSOL), da Bitwise, dominou a demanda institucional, atraindo 89% de todas as entradas, com US$ 567,10 milhões em ativos líquidos. O fundo ultrapassou US$ 500 milhões em ativos sob gestão em seus primeiros 18 dias de negociação, marcando um dos lançamentos de ETF de cripto mais bem-sucedidos da história. O GSOL, da Grayscale, vem em seguida, com US$ 117,90 milhões em ativos líquidos, enquanto as ofertas de Fidelity, VanEck, 21Shares e Canary Capital atraíram volumes menores, porém constantes, de capital.
O apetite institucional sustentado contrasta fortemente com os fluxos mais amplos de fundos cripto. ETFs de Bitcoin registraram US$ 3,70 bilhões em saídas líquidas entre 3 e 24 de novembro, enquanto ETFs de Ethereum viram US$ 1,64 bilhão sair no mesmo período, destacando uma rotação para ativos alternativos com recursos de geração de rendimento.
A recente atividade de baleias se estende além da última posição de US$ 7 milhões. Ao longo do fim de outubro e novembro, rastreadores de blockchain documentaram várias grandes retiradas de SOL de corretoras centralizadas para fins de staking. Uma carteira acumulou 844.000 SOL, avaliados em US$ 149 milhões, via market makers FalconX e Wintermute desde 30 de abril, enquanto outra entidade fez staking de 2,5 milhões de SOL, no valor de US$ 505,8 milhões, em agosto.
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Por que isso importa
Os ETFs de Solana oferecem uma vantagem estrutural sobre produtos de Bitcoin e Ethereum por meio de seus recursos integrados de staking. O BSOL faz staking de 100% de suas posições por meio da Bitwise Onchain Solutions, alimentada pela Helius, visando rendimento anual em torno de 7% com base na inflação da rede e nas taxas de transação. O staking de Ethereum rende aproximadamente 3%, enquanto o mecanismo de prova de trabalho do Bitcoin não gera retornos comparáveis.
O recurso de staking responde a uma questão crítica para investidores institucionais: como gerar rendimento sobre posições em ativos digitais sem negociação ativa. ETFs cripto tradicionais simplesmente replicam o preço à vista, mas posições em Solana em staking recebem recompensas do protocolo ao apoiar a segurança da rede. Essas recompensas se capitalizam automaticamente na estrutura do BSOL, elevando o valor patrimonial líquido do fundo ao longo do tempo, em vez de distribuir caixa aos cotistas.
A Bitwise isentou sua taxa de administração de 0,20% por três meses sobre o primeiro US$ 1 bilhão em ativos, tornando o custo efetivo do BSOL zero durante o período promocional. A estratégia agressiva de preços ajudou o fundo a capturar participação de mercado inicial, enquanto vários emissores competiam por mandatos institucionais após a aprovação, pela Securities and Exchange Commission, de produtos de ETF de prova de participação.
A Franklin Templeton, que administra US$ 1,7 trilhão em ativos totais, fez o registro de seu próprio ETF de Solana com taxa de administração competitiva de 0,19% e planos de isentar todas as taxas sobre os primeiros US$ 5 bilhões em ativos até 31 de maio de 2026. A entrada de grandes gestoras tradicionais valida o crescente interesse institucional em exposição a blockchains de camada 1 alternativas.
A sequência de entradas em ETFs ocorreu apesar do comportamento desafiador do preço da Solana. O SOL caiu de US$ 197,60 em 27 de outubro para mínimas recentes próximas de US$ 121 em 21 de novembro, antes de se recuperar para os níveis atuais em torno de US$ 141. A queda de 30% testou a convicção dos investidores, mas não desencadeou resgates contínuos nas estruturas de ETF, sugerindo que os compradores estão focados em posicionamento de longo prazo, e não em momentum de curto prazo.
Aproximadamente 65% da oferta total de SOL está atualmente em staking, refletindo forte participação na rede e confiança no modelo de segurança de prova de participação da Solana. A alta taxa de staking reduz a oferta circulante disponível para negociação, o que pode sustentar os preços à medida que aumenta a demanda vinda de ETFs e plataformas de varejo.
Considerações finais
A acumulação por baleias durante correções de preço historicamente sinaliza “smart money” montando posições antes de possíveis recuperações. A continuidade da atividade de staking demonstra que grandes detentores permanecem comprometidos com a tese de valor de longo prazo da Solana, apesar da volatilidade de curto prazo. O staking bloqueia tokens por cerca de dois dias durante o período de cooldown de unstaking, indicando que essas entidades esperam manter suas posições por horizontes estendidos.
A divergência entre entradas em ETFs e desempenho do preço à vista cria uma dinâmica incomum. O capital institucional continua fluindo para produtos estruturados, enquanto traders pressionam os preços para baixo nas corretoras. Esse padrão sugere que compradores via ETFs estão absorvendo a pressão vendedora de traders de momentum e holders de longo prazo realizando lucros, potencialmente preparando o terreno para estabilidade de preços quando a correção se esgotar.
Os fundamentos da rede Solana permanecem robustos, com aproximadamente 70 milhões de transações diárias e mais de US$ 146 bilhões em volume mensal de exchanges descentralizadas. A blockchain processa transações por cerca de US$ 0,00025 por transferência, bem abaixo das taxas de gás do Ethereum. A crescente adoção em pagamentos, finanças descentralizadas e ativos do mundo real tokenizados pode sustentar a demanda por SOL independentemente dos movimentos de preço de curto prazo.
O próximo lançamento do ETF da Franklin Templeton adiciona mais um canal de distribuição institucional que pode acelerar as entradas de capital. O JPMorgan originalmente previa entre US$ 3 bilhões e US$ 6 bilhões em entradas em ETFs de Solana nos primeiros 6 a 12 meses, antes de revisar a estimativa para US$ 1,5 bilhão. Os fundos já capturaram mais de 60% da projeção revisada do banco em seu primeiro mês de negociação.
Analistas de mercado observam que o cenário técnico da Solana mostra sinais de formação de base após a recente venda. O token rompeu seu primeiro nível de retração de Fibonacci em torno de US$ 141–142 e agora enfrenta resistência próxima de US$ 153. Um rompimento sustentado acima de US$ 145 pode levar à faixa de US$ 155–175, enquanto a incapacidade de manter o suporte atual pode levar a um novo teste da região de US$ 130–135 antes de encontrar um piso mais firme.
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