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Além do Piso de Negociação: Como a Criptomoeda Está Remodelando o Acesso Financeiro no Sul Global

há 5 horas
Além do Piso de Negociação: Como a Criptomoeda Está Remodelando o Acesso Financeiro no Sul Global

Enquanto os manchetes ocidentais se fixam na especulação com criptomoedas, uma revolução fundamentalmente diferente de moeda digital está ocorrendo no Sul Global. Em Nigéria, Quênia, Venezuela e Filipinas, 1,4 bilhões de adultos sem conta bancária estão usando Bitcoin, Ethereum e stablecoins como ferramentas de sobrevivência essenciais ao invés de investimentos. Eles estão enviando remessas por uma fração dos custos tradicionais, protegendo economias da hiperinflação e acessando pagamentos transfronteiriços que os bancos simplesmente se recusam a fornecer.

Ray Youssef ainda se lembra das chamadas que chegavam no meio da noite. Usuários desesperados da Nigéria, Quênia, Venezuela cruzando fusos horários porque um pagamento de remessa não havia sido liberado, porque um acordo comercial estava em jogo, porque famílias estavam esperando por dinheiro que os sistemas bancários tradicionais haviam congelado ou atrasado por dias.

Como fundador da Paxful e agora CEO da NoOnes, Youssef atendeu a essas chamadas de emergência às três da manhã de usuários sem conta bancária que não tinham para onde recorrer.

"Eu me lembro de atender chamadas às três da manhã de usuários sem conta que estavam desesperados para mover dinheiro ou fazer pagamentos", relembra Youssef. "Foi nesse momento que percebi o verdadeiro potencial das criptomoedas."

Enquanto a mídia financeira em Nova York e Londres obceca sobre a última oscilação de preço do Bitcoin ou a mais nova sensação de moeda meme, essas chamadas da meia-noite representavam uma economia de criptomoeda paralela operando longe dos gráficos de negociação. Para bilhões de pessoas no Sul Global, moedas digitais não são investimentos especulativos ou esquemas de enriquecimento rápido.

Elas são infraestrutura essencial para a sobrevivência, uma salvação que conecta as pessoas à economia global em lugares onde a banca tradicional falhou sistematicamente.

Este artigo examina a crescente lacuna entre o discurso ocidental sobre criptomoedas, centrado na especulação e na adoção institucional, e a realidade em mercados emergentes, onde moedas digitais funcionam como ferramentas financeiras críticas. Com base em dados do Banco Mundial, Chainalysis, bancos centrais e entrevistas com operadores como Youssef que trabalham diretamente com populações subatendidas, exploramos como a criptomoeda está abordando a exclusão financeira em regiões que abrigam 1,4 bilhões de adultos sem conta bancária.

A história da criptomoeda no Sul Global desafia as narrativas predominantes sobre ativos digitais. É a história não de volatilidade e especulação, mas de pequenos empresários em Lagos, agricultores em Gana, estudantes nas Filipinas e mães na Venezuela usando moedas digitais para resolver problemas imediatos e práticos que as finanças tradicionais não resolveram em décadas.

Compreender essa realidade exige olhar além dos títulos e examinar as razões estruturais pelas quais, em muitas partes do mundo, a criptomoeda se tornou indispensável.

O Desafio Bancário – Por Que as Finanças Tradicionais Falham nos Mercados Emergentes

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O Alcance da Exclusão Financeira

Os números contam uma história impactante sobre quem tem acesso ao sistema financeiro global e quem permanece de fora. Segundo o Banco Mundial com seu Banco Global Findex de 2025, cerca de 1,4 bilhões de adultos em todo o mundo ainda não têm acesso a uma conta financeira em um banco ou provedor de dinheiro móvel.

Enquanto a posse de contas globalmente aumentou dramaticamente na última década - de 51 por cento em 2011 para 79 por cento em 2025 - a população não bancarizada restante enfrenta barreiras formidáveis à participação financeira.

A distribuição geográfica da exclusão financeira revela profundas desigualdades. Nas economias em desenvolvimento, a posse de contas atingiu 71 por cento em 2021, um aumento de 30 pontos percentuais desde 2011. No entanto, esse dado agregado esconde variações regionais substanciais. A África Subsaariana está significativamente atrasada, com apenas 40% dos adultos na região possuindo contas em 2021. Em alguns países dentro da região, a maioria dos adultos permanece completamente fora do sistema financeiro formal.

As disparidades de gênero agravam essas desigualdades geográficas. As mulheres compreendem 55% da população global sem conta bancária. O Banco Mundial estima que cerca de 742 milhões de mulheres em países em desenvolvimento não têm acesso a serviços financeiros formais. Nas economias em desenvolvimento, a lacuna de gênero na posse de contas diminuiu de nove pontos percentuais em 2017 para seis pontos percentuais em 2021, representando progresso mas também destacando o quanto o sistema financeiro ainda deve evoluir para alcançar a paridade de gênero.

O Women's World Banking observa que mulheres sem conta bancária têm 25% menos probabilidade do que os homens de dizer que poderiam usar uma conta financeira de forma autônoma, apontando para questões mais profundas além do mero acesso à conta.

As barreiras ao acesso bancário tradicional são multifacetadas e interconectadas. A distância para a agência bancária mais próxima continua sendo um obstáculo significativo, particularmente em áreas rurais, onde os bancos veem pouco incentivo de lucro para estabelecer infraestrutura física.

Os requisitos de saldo mínimo e taxas de manutenção de conta excluem justamente as populações que mais precisam de lugares seguros para armazenar dinheiro. Os requisitos de documentação, incluindo identificação emitida pelo governo, comprovação de endereço e verificação de emprego, excluem aqueles que trabalham em economias informais ou não têm moradia estável.

Para os usuários de Ray Youssef, essas barreiras não são estatísticas abstratas. Eles são o agricultor em Gana que precisa comprar sementes mas não tem conta bancária para receber o pagamento por sua colheita. Elas são a trabalhadora doméstica nas Filipinas enviando dinheiro para casa para sua família mas enfrentando custos de remessa que devoram uma parte significativa de seus ganhos. Eles são o pequeno empresário na Nigéria incapaz de acessar fornecedores internacionais porque os bancos locais não conseguem ou não querem facilitar transações transfronteiriças de forma eficiente.

"Eu não poderia criar soluções para um agricultor em Gana que precisava comprar sementes se meu negócio estava sendo sufocado por reguladores a milhares de quilômetros", explica Youssef, descrevendo a tensão entre atender aos não bancarizados e navegar por estruturas regulatórias projetadas principalmente para instituições financeiras tradicionais.

Falhas de Infraestrutura e o Custo do Movimento de Dinheiro

Os problemas com a banca tradicional nos mercados emergentes vão além do simples acesso às contas. Mesmo aqueles com contas frequentemente se deparam com uma infraestrutura tão inadequada que falha em atender às necessidades financeiras básicas. As transferências de dinheiro transfronteiriças exemplificam essas falhas de maneira mais clara.

Remessas representam um sustento crucial para centenas de milhões de pessoas globalmente. Em 2024, as remessas para países de baixa e média renda atingiram um valor estimado de US$ 905 bilhões, segundo dados do Banco Mundial.

Esses fluxos cresceram para exceder tanto o Investimento Direto Estrangeiro quanto a Assistência Oficial para o Desenvolvimento para essas regiões. Para muitas famílias, remessas de parentes que trabalham no exterior fornecem renda essencial para alimentação, educação, saúde e habitação.

No entanto, o custo de enviar essas remessas permanece teimosamente alto. O banco de dados de Preços de Remessas Mundiais do Banco Mundial, que rastreia custos em 367 corredores de países, mostra que o custo médio global de enviar US$ 200 em remessas era de 6,49% no primeiro trimestre de 2025. Este número é mais que o dobro da meta dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU de três por cento, estabelecida sob o ODS 10.c.

As disparidades regionais tornam essas médias ainda mais preocupantes. A África Subsaariana, a região com a maior proporção de adultos sem conta bancária, também enfrenta os custos mais altos de remessas. No segundo trimestre de 2024, enviar US$ 200 para a África Subsaariana custava em média 8,37%. Alguns corredores veem custos que excedem 10%, o que significa que alguém enviando dinheiro para casa perde mais de US$ 20 para cada US$ 200 transferidos.

A escolha do fornecedor de serviços afeta dramaticamente esses custos. Bancos permanecem o canal mais caro para remessas, cobrando em média 13,40% no segundo trimestre de 2024.

Operadoras de transferência de dinheiro tradicionais como Western Union e MoneyGram cobram taxas mais baixas, mas ainda assim em média 6,56% durante o mesmo período. Serviços de transferência de dinheiro apenas digitais oferecem taxas um pouco melhores a 4,24%, mas o acesso a esses serviços exige conectividade à internet, acesso a smartphones e, muitas vezes, contas bancárias tanto nos países de envio quanto de recebimento.

Esses custos percentuais se traduzem em bilhões de dólares anualmente extraídos das populações mais pobres do mundo. Se os custos de remessa globalmente fossem reduzidos para a meta de três por cento, famílias dependentes de remessas economizariam um adicional de US$ 20 bilhões por ano, de acordo com estimativas das Nações Unidas. Esses US$ 20 bilhões poderiam, ao contrário, ir para alimentos, educação, saúde e investimento em pequenos negócios.

Além do custo, a velocidade apresenta outro desafio. As transferências de remessas tradicionais podem levar de algumas horas a vários dias para serem concluídas, dependendo do corredor e do fornecedor de serviços. Durante esse tempo, as famílias podem esperar ansiosamente por dinheiro necessário para despesas imediatas.

Os bancos frequentemente seguram fundos para revisões de conformidade, e as relações de banca correspondente - onde os bancos mantêm contas uns com os outros para facilitar transferências internacionais - têm diminuído, particularmente para bancos menores e de mercados emergentes percebidos como de maior risco.

Youssef observou essas falhas em primeira mão por meio das operações da Paxful. "Famílias estão enviando dinheiro através das fronteiras onde bancos se recusam a cooperar. Mulheres não estão mais na fila por horas em escritórios de transferências de dinheiro que cobram taxas exorbitantes," ele nota, descrevendo como usuários recorreram à criptomoeda para resolver problemas que as finanças tradicionais não abordaram apesar de décadas de supostos esforços em direção à inclusão financeira. Content: Instabilidade Cambial e Controles de Capital

Em muitos mercados emergentes, os problemas com o sistema financeiro tradicional vão além da inadequação da infraestrutura para uma instabilidade fundamental nas próprias moedas. Inflação, desvalorização cambial e controles de capital criam ambientes onde manter a moeda local se torna um ato de autossabotagem financeira.

A Nigéria oferece um estudo de caso vívido. O naira experimentou uma depreciação dramática nos últimos anos, caindo para mínimas históricas em fevereiro de 2024. Altas taxas de inflação - ultrapassando 20% no início de 2023 e atingindo níveis ainda mais elevados posteriormente - corroem o poder de compra das economias.

A decisão do governo de 2022 de redesenhar o naira e introduzir novas notas, ostensivamente para combater a inflação e a falsificação, acabou desencadeando uma escassez de dinheiro que exerceu enorme pressão sobre a considerável população sem acesso bancário do país.

A Venezuela apresenta um exemplo ainda mais extremo. A hiperinflação tornou o bolívar essencialmente sem valor, com a taxa de inflação atingindo níveis incompreensíveis. Cidadãos viram suas economias de vida evaporarem e lutaram para comprar necessidades básicas, à medida que os preços mudavam diariamente ou até mesmo de hora em hora. O acesso a dólares americanos através de canais oficiais permaneceu altamente restrito, forçando as pessoas a recorrer a mercados negros com taxas de câmbio piores e riscos legais.

Argentina, Turquia, Gana e Zimbábue passaram por suas próprias versões de crises monetárias nos últimos anos. No Gana, a inflação atingiu 29,8% em junho de 2022 após 13 meses consecutivos de aumentos, marcando seu nível mais alto em duas décadas. Cada crise segue padrões semelhantes: má gestão fiscal do governo, declínio das reservas de câmbio estrangeiro, restrições ao acesso a moedas estrangeiras estáveis, e populações lutando para preservar o pouco de riqueza que têm.

Os controles de capital exacerbam esses problemas. Muitos governos, desesperados para impedir a fuga de capital e estabilizar as moedas locais, impõem restrições sobre quanto de moeda estrangeira os cidadãos podem comprar ou manter.

Esses controles frequentemente falham em alcançar seus objetivos declarados, enquanto conseguem aprisionar os cidadãos comuns em moedas locais em depreciação. Os ricos e politicamente conectados tipicamente encontram maneiras de contornar essas restrições, deixando a classe média e os pobres para suportar o peso da má gestão econômica.

Os bancos tradicionais nesses ambientes tornam-se, não santuários seguros para economias, mas sim guardiões de ativos em constante depreciação. Mesmo quando os bancos oferecem juros sobre depósitos, as taxas raramente acompanham a inflação. O poder de compra do dinheiro economizado em uma conta bancária diminui gradualmente, punindo o comportamento responsável de economizar em vez de gastar imediatamente.

O Déficit de Confiança

Subjacente a todos esses problemas estruturais está uma crise fundamental de confiança. Falências bancárias, apreensões governamentais de ativos, corrupção e a geral falta de confiabilidade das instituições ensinaram às populações em muitos mercados emergentes que depositar fé nos sistemas financeiros oficiais é uma receita para decepção ou desastre.

Crises bancárias históricas pontilham a paisagem de muitos países em desenvolvimento. Corridas bancárias, insolvências e falhas em honrar esquemas de seguro de depósito eliminaram economias e deixaram as populações cautelosas em confiar dinheiro a instituições financeiras. Em alguns casos, os governos apreenderam contas bancárias privadas para enfrentar emergências fiscais. Em outros, redenominações de moedas efetivamente confiscaram riqueza.

A corrupção dentro dos sistemas bancários mina ainda mais a confiança. Funcionários exigem subornos para processar transações ou abrir contas. Indivíduos bem conectados recebem tratamento preferencial enquanto cidadãos comuns enfrentam obstáculos burocráticos.

Decisões de empréstimo dependem mais de relacionamentos pessoais do que de solvência creditícia. Quando o sistema opera por meio de clientelismo em vez de regras, aqueles sem conexões se encontram perpetuamente em desvantagem.

Este déficit de confiança cria um ciclo vicioso. Sem fé nos bancos, as pessoas mantêm suas economias em dinheiro ou ativos físicos como ouro, tornando-os vulneráveis a roubos, perdas e inflação. Sem registros financeiros formais, elas lutam para construir históricos de crédito ou acessar empréstimos. Incapazes de participar plenamente da economia formal, elas permanecem presas em sistemas informais com custos mais altos e menos proteção.

Youssef identifica esse déficit de confiança como central para o apelo da criptomoeda nos mercados emergentes. "Os contratos inteligentes do Ethereum permitem confiança em ambientes onde as instituições falharam notoriamente," explica ele.

Quando as instituições tradicionais provaram-se indignas de confiança, a natureza transparente e baseada em regras da tecnologia blockchain oferece uma alternativa. Contratos inteligentes se executam automaticamente de acordo com seu código, sem exigir confiança em intermediários que possam ser corruptos, incompetentes ou simplesmente ausentes.

O Divisor Regulatório - Quando a Conformidade Conflita com o Acesso

A Estrutura Reguladora dos EUA e a Operação Chokepoint 2.0

Entender o papel da criptomoeda nos mercados emergentes requer examinar porque servir essas populações a partir de centros financeiros tradicionais como os Estados Unidos se tornou quase impossível. A jornada de Ray Youssef de construir a Paxful nos EUA para relocar suas operações com a NoOnes ilustra as pressões regulatórias que podem fazer da inclusão financeira uma vítima dos regimes de conformidade.

"O ambiente regulatório dos EUA tornou quase impossível servir as pessoas que mais precisavam de cripto, especialmente no Sul Global," Youssef afirma sem rodeios. "Contas estavam sendo congeladas, transações sinalizadas, e a utilidade básica estava sendo retirada."

A evolução da regulamentação das criptomoedas nos Estados Unidos tem sido marcada por um aumento no escrutínio e o que muitos na indústria descrevem como hostilidade regulatória. Após o boom inicial na adoção de criptomoedas e a bolha de 2017, os reguladores começaram a aplicar as regulamentações financeiras existentes de forma mais rigorosa a negócios de ativos digitais.

As disposições anti-lavagem de dinheiro do Ato de Sigilo Bancário, os requisitos de conhecer seu cliente e as obrigações de relatório de atividade suspeita foram estendidas para exchanges de criptomoedas e provedores de serviços.

Esses requisitos de conformidade não são inerentemente problemáticos. Prevenir lavagem de dinheiro, financiamento ao terrorismo e outras atividades ilícitas representa objetivos regulatórios legítimos. No entanto, a forma como essas regulamentações foram aplicadas a negócios de criptomoedas, particularmente aqueles que servem populações globais, criou o que os participantes da indústria descrevem como um esforço coordenado para desligar as empresas de criptomoedas dos serviços bancários tradicionais.

Esta suposta campanha, chamada de "Operação Chokepoint 2.0" em referência a um programa anterior da era Obama que visava outras indústrias desfavorecidas, ganhou foco em início de 2023. Em janeiro daquele ano, reguladores bancários federais - o Federal Reserve, a Federal Deposit Insurance Corporation e o Office of the Comptroller of the Currency - emitiram uma declaração conjunta alertando os bancos sobre "Riscos de Cripto-Ativos para Organizações Bancárias."

A declaração delineou vários riscos, incluindo incertezas legais, preocupações de segurança e solidez, fraude, contágio e risco de corrida de stablecoins.

Logo após isso, três bancos amigáveis às criptomoedas colapsaram em rápida sucessão. O Silvergate Bank entrou em liquidação voluntária em março de 2023. O Silicon Valley Bank falhou e foi assumido por reguladores. O Signature Bank foi fechado por reguladores de Nova York.

Enquanto cada banco tinha problemas específicos que contribuíram para sua queda, o timing e as ações subsequentes do governo levaram muitos a suspeitar de um esforço coordenado para expulsar negócios de criptomoedas do sistema bancário dos EUA.

Comunicações internas do FDIC obtidas através de pedidos de Acesso à Informação pela Coinbase pareceram confirmar essas suspeitas. Os documentos fortemente redigidos revelaram "cartas de pausa" enviadas pelo FDIC para bancos sob sua supervisão, desencorajando ativamente-os de bancar empresas de criptomoedas.

Pelo menos 25 dessas cartas foram enviadas a bancos entre 2022 e 2023. As cartas alegadamente exigiam informações de conformidade onerosas enquanto eram vagas sobre o que realmente era necessário antes que a agência aprovasse a prestação de serviços financeiros a negócios de criptomoedas.

Mais de 30 fundadores de tecnologia e criptomoeda relataram terem sido "desbancados" - tendo suas contas bancárias fechadas sem explicação clara ou recurso. O capitalista de risco Marc Andreessen trouxe atenção nacional para a questão durante uma aparição no podcast de Joe Rogan em novembro de 2024, descrevendo como sua firma via fundadores sistematicamente cortados dos serviços bancários. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, chamou o esforço de desbancar "antiético e contrário aos valores americanos."

O impacto sobre negócios de criptomoedas servindo populações globais foi severo. As empresas enfrentaram uma escolha: reduzir seus serviços, particularmente para jurisdições de maior risco onde seus serviços eram mais necessários, ou arriscar perder totalmente o acesso ao sistema bancário dos EUA. Muitas escolheram a primeira opção. Algumas, como Youssef, escolheram realocar operações fora dos Estados Unidos.

"Esse foi o ponto de virada para mim," Youssef explica. "Eu não poderia construir soluções para um agricultor em Gana que precisava comprar sementes se meu negócio estava sendo sufocado por reguladores a milhares de milhas de distância."

A tensão subjacente revela um conflito fundamental entre inclusão financeira e estruturas de conformidade baseadas em risco. Servir populações sem acesso bancário no Sul Global significa aceitar clientes sem documentação tradicional, operar em jurisdições com controles anti-lavagem de dinheiro mais fracos e processar transações que algoritmos de comparação de padrões sinalizam como potencialmente suspeitas.

Do ponto de vista do risco do regulador, esses fatores tornam tais clientes e negócios indesejáveis. Do ponto de vista da inclusão financeira, eles representam precisamente as populações que mais precisam de serviços.Content: Abordagens Regulamentares

Enquanto os Estados Unidos e outras economias desenvolvidas se movem em direção a abordagens cada vez mais restritivas em relação às criptomoedas, alguns mercados emergentes têm experimentado estruturas regulatórias mais inovadoras. Seus governos, enfrentando desafios diferentes e reconhecendo o potencial das criptomoedas para abordar lacunas de inclusão financeira, às vezes se mostram mais dispostos a abraçar as moedas digitais.

A Nigéria apresenta um quadro regulatório complexo e em evolução. Apesar de ocupar o segundo lugar global no Índice Global de Adoção de Criptomoedas da Chainalysis para 2024 e 2025, o governo da Nigéria tem tido uma relação ambivalente com as criptomoedas.

Em 2021, o Banco Central da Nigéria direcionou bancos e instituições financeiras a fechar contas de pessoas ou entidades que transacionam em ou operam trocas de criptomoedas. A diretiva efetivamente empurrou o comércio de criptomoedas para plataformas peer-to-peer que operam fora dos canais bancários tradicionais.

Simultaneamente, o governo nigeriano lançou a eNaira, uma moeda digital do banco central destinada a promover a inclusão financeira e reduzir os custos de transação. No entanto, a adoção da eNaira foi mínima. Dados do Fundo Monetário Internacional indicaram que 98 por cento das carteiras eNaira estavam inativas até 2023. Os nigerianos claramente preferiam stablecoins lastreadas em dólar, como USDT e USDC, à moeda digital do governo, sugerindo que o controle centralizado do governo não era a característica digital desejada.

Mais recentemente, a Nigéria tem se movido em direção a um modelo de sandbox regulatório. A Comissão de Valores Mobiliários começou a processar pedidos de licenças de troca e custódia de criptomoedas, embora grandes trocas como a Binance continuem enfrentando desafios regulatórios.

Em 2024, a SEC estabeleceu um sandbox regulatório de oito meses para vários provedores de serviços de criptomoedas e sinalizou apoio aos esforços de tokenização de ativos do mundo real. O ambiente regulatório permanece em fluxo, operando no que observadores descrevem como uma zona cinzenta, onde cripto não é explicitamente proibido, mas também carece de suporte legal claro.

Apesar - ou talvez por causa - da incerteza regulatória, a adoção de criptomoedas na Nigéria floresceu. O país recebeu aproximadamente 92,1 bilhões de dólares em valor de criptomoedas entre julho de 2024 e junho de 2025, quase o triplo do próximo país africano, a África do Sul.

Cerca de 85 por cento das transferências foram abaixo de 1 milhão de dólares em valor, indicando principalmente transações de tamanho varejo e profissional, em vez de atividade institucional. As restrições regulatórias não conseguiram conter a adoção e, em vez disso, empurraram os usuários para soluções mais descentralizadas fora do controle governamental.

O Quênia oferece um modelo diferente. Como pioneiro no dinheiro móvel, o Quênia construiu sua abordagem para finanças digitais no sucesso do M-Pesa, a plataforma de dinheiro móvel baseada em SMS lançada pela Safaricom. Em 2021, 79 por cento dos adultos quenianos tinham alguma forma de conta financeira, em grande parte devido à adoção do dinheiro móvel. Essa infraestrutura financeira digital existente criou uma base para a integração de criptomoedas.

Os reguladores quenianos adotaram uma abordagem mais ponderada para as criptomoedas, nem banindo-as completamente nem fornecendo clareza regulatória abrangente. A Autoridade dos Mercados de Capitais alertou sobre os riscos enquanto também reconhecia o potencial das criptomoedas. Os bancos permanecem cautelosos em atender diretamente às trocas de criptomoedas, mas o comércio peer-to-peer prospera. O governo começou a explorar como as criptomoedas podem complementar, em vez de ameaçar, seu sucesso no dinheiro móvel.

O experimento de Bitcoin de El Salvador representa a abordagem mais radical de qualquer governo. Em setembro de 2021, El Salvador se tornou o primeiro país a adotar o Bitcoin como moeda legal ao lado do dólar americano. O governo desenvolveu a carteira Chivo, forneceu aos cidadãos 30 dólares em Bitcoin para incentivar a adoção, e instalou caixas eletrônicos de Bitcoin em todo o país.

Enquanto a iniciativa gerou atenção internacional significativa e controvérsia, a adoção real pelos salvadorenhos para transações cotidianas tem sido mista. Muitos continuam usando o dólar americano para a maioria das compras, embora os fluxos de remessas através de trilhos de Bitcoin tenham mostrado alguma promessa.

A África do Sul emergiu como líder regulatório na África Subsaariana. O país estabeleceu requisitos de licenciamento abrangentes para provedores de serviços de ativos virtuais, criando certeza regulatória que atraiu mais participação institucional.

Com centenas de empresas de criptomoedas já licenciadas, a África do Sul demonstra como estruturas regulatórias claras podem fomentar tanto a inovação quanto a proteção ao consumidor. O resultado é visível nos dados: a África do Sul mostra atividade institucional substancialmente maior em comparação com a maioria dos outros mercados africanos, com grandes volumes de transações impulsionados por estratégias de negociação sofisticadas.

O Paradoxo da Conformidade-Acesso

Essas diferentes abordagens regulatórias destacam uma tensão fundamental na regulação financeira: quanto mais estritamente os reguladores aplicam os requisitos de conheça seu cliente e anti-lavagem de dinheiro, mais eles excluem precisamente as populações mais necessitadas de serviços financeiros.

Requisitos tradicionais de KYC exigem identificação emitida pelo governo, comprovante de endereço e verificação de emprego ou renda. Esses requisitos fazem sentido para populações com endereços estáveis, emprego formal e documentação governamental. Tornam-se barreiras intransponíveis para os bilhões que trabalham em economias informais, vivem em habitações temporárias ou residem em áreas onde os serviços governamentais mal funcionam.

Os requisitos de comprovante de endereço ilustram o problema. Em muitas partes do Sul Global, os endereços não seguem formatos padronizados. Áreas rurais podem não ter nomes de ruas ou números de casas. Contas de serviços - uma forma comum de verificação de endereço - podem estar no nome de outra pessoa ou não existir para lares sem conexões formais de utilidade. Dizer a alguém em tais circunstâncias que eles precisam de um comprovante de endereço para acessar serviços financeiros é efetivamente dizer que não podem acessar esses serviços.

A verificação de emprego apresenta desafios similares. A Organização Internacional do Trabalho estima que aproximadamente 61 por cento da população empregada globalmente trabalha na economia informal.

Esses trabalhadores - vendedores de rua, trabalhadores domésticos, trabalhadores agrícolas, pequenos comerciantes - ganham rendimentos e precisam de serviços financeiros, mas não podem fornecer cartas de verificação de empregador ou recibos de pagamento.

A abordagem baseada em risco que os reguladores favorecem compõe esses problemas. Sob estruturas baseadas em risco, as instituições financeiras devem avaliar os riscos de lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo de potenciais clientes e aplicar a devida diligência aprimorada às categorias de maior risco.

Clientes de países com regulamentações financeiras mais fracas, aqueles que trabalham em negócios intensivos em dinheiro, e aqueles que não podem fornecer documentação padrão automaticamente caem em categorias de maior risco. A devida diligência aprimorada então exige etapas adicionais de verificação que esses clientes muitas vezes não conseguem cumprir.

O resultado é uma estrutura de conformidade que sistematicamente exclui os pobres, os empregados informalmente, e aqueles em regiões com governança fraca - precisamente as populações enfrentando as maiores exclusões financeiras. Bancos e instituições financeiras, enfrentando penalidades regulatórias por falhas de conformidade, escolhem racionalmente atender apenas clientes que se enquadram perfeitamente em suas matrizes de risco. Os não bancarizados permanecem não bancarizados.

Youssef descreve essa realidade regulatória como central em sua decisão de mudar as operações. "Sempre foi a missão do NoOnes no Sul Global, com os pés no chão. Estar perto das pessoas que sirvo me permite criar produtos financeiros adaptados às suas necessidades, sem as barreiras que nos atormentavam nos Estados Unidos."

Operar a partir de jurisdições com prioridades regulatórias diferentes permite que empresas como NoOnes mantenham o foco na inclusão financeira em vez de apenas teatro de conformidade. Métodos alternativos de verificação de identidade, como verificação social, sistemas de reputação, e acesso graduado com base no histórico de transações, tornam-se possíveis.

A ênfase muda de prevenir todos os possíveis riscos para habilitar o acesso financeiro enquanto gerencia o risco de forma apropriada.

"Minha visão não mudou desde o primeiro dia," Youssef enfatiza. "Apenas evoluiu para ser mais fundamentada, mais focada em acessibilidade e justiça. Utilidade não significa nada se as pessoas não puderem realmente usá-la."

Casos de Uso no Terreno – Como o Crypto Funciona na Vida Cotidiana

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As discussões abstratas de inclusão financeira e estruturas regulatórias encontram uma expressão concreta em como milhões de pessoas realmente usam criptomoedas no dia-a-dia. Examinar esses casos de uso no mundo real revela que para as populações no Sul Global, as moedas digitais resolvem problemas práticos imediatos em vez de servir como investimentos especulativos.

Remessas: Enviando Dinheiro para Casa

As remessas representam talvez o caso de uso mais claro onde as criptomoedas oferecem vantagens mensuráveis sobre os sistemas tradicionais. Os números falam por si. Canais tradicionais de remessas cobram em média 6.49 por cento globalmente, com custos que chegam a 8.37 por cento para transferências para a África Subsaariana e 13.40 por cento quando enviadas através de bancos.

Uma trabalhadora doméstica em Dubai enviando 200 dólares para sua família nas Filipinas através de canais tradicionais pode pagar entre 13 e 27 dólares em taxas, dinheiro que poderia, de outra forma, comprar vários dias de alimentos.

Criptomoedas oferecem uma alternativa. Stablecoins como USDT e USDC permitem transferências a uma fração dos custos tradicionais. Mesmo contabilizando as taxas para converter moeda fiduciária em criptomoedas em uma ponta e voltar a fiduciária na outra, os custos totais frequentemente ficam abaixo de três por cento e às vezes abaixo de um por cento. A vantagem de velocidade é igualmente significativa. Transferências de criptomoedas são liquidadas em minutos a horas, em vez dos dias requeridos paraAs solicitações requerem a tradução para o português sem tradução dos links de markdown. Aqui está o conteúdo traduzido:


As Filipinas exemplificam como as remessas de criptomoeda ganharam força. O país consistentemente se classifica entre os maiores receptores de remessas do mundo, com milhões de trabalhadores filipinos no exterior enviando dinheiro para casa. Em 2023, as Filipinas receberam influxos substanciais de criptomoedas, ficando em oitavo lugar no Índice de Adoção Global de Criptografia da Chainalysis.

As exchanges locais de criptomoedas e plataformas peer-to-peer proliferaram, tornando mais fácil para os destinatários converterem moedas digitais em pesos filipinos ou até mesmo gastar certas criptomoedas diretamente.

A Nigéria, como o maior receptor de remessas da África, com US$ 19,5 bilhões recebidos em 2023, viu uma adoção ainda mais dramática de criptomoeda para transferências transfronteiriças. As stablecoins representaram aproximadamente 40 a 43 por cento das transações de criptomoeda da Nigéria em 2024, impulsionadas principalmente por remessas e poupança. A instabilidade do naira e o controle de capitais, que restringiram o acesso a dólares americanos, tornaram as stablecoins atreladas ao dólar particularmente atraentes.

Os nigerianos que receberam remessas puderam manter valor em uma moeda estável sem depender de bancos que poderiam impor restrições de saque ou taxas de câmbio desfavoráveis.

O México, apesar de sua proximidade com os Estados Unidos e infraestrutura financeira relativamente desenvolvida, também viu uma crescente adoção de criptomoeda para remessas. Migrantes mexicanos nos Estados Unidos, enfrentando altos custos dos serviços tradicionais de transferência de dinheiro, cada vez mais recorrem à criptomoeda para enviar dinheiro para casa. Exchanges locais e plataformas peer-to-peer no México facilitaram para os destinatários a conversão de criptomoeda em pesos, completando o corredor de remessas.

A observação de Youssef captura o impacto humano: "Famílias estão enviando dinheiro através das fronteiras onde os bancos se recusam a cooperar. Mulheres não estão mais em filas por horas nos escritórios de transferência de dinheiro que cobram taxas exorbitantes." Estes não são ganhos abstratos de eficiência. São horas economizadas, taxas evitadas e dinheiro que chega quando as famílias precisam, ao invés de quando os bancos decidem liberá-lo.

Negócios e Comércio: Construindo Meios de Subsistência

Além das remessas pessoais, a criptomoeda tornou-se uma ferramenta para negócios e comércio em todo o Sul Global. Comerciantes, lojistas e proprietários de pequenos negócios usam moedas digitais para superar obstáculos que os bancos tradicionais colocam em seus caminhos.

A negociação peer-to-peer de criptomoedas evoluiu para um setor econômico significativo. Plataformas como LocalBitcoins, Paxful, e inúmeras alternativas regionais criaram marketplaces onde indivíduos podiam comprar e vender criptomoeda diretamente, frequentemente usando métodos de pagamento locais que as exchanges globais não suportavam.

Embora o LocalBitcoins tenha fechado em 2023, contribuindo para um declínio nos volumes medidos de troca peer-to-peer, a atividade mudou para outras plataformas e métodos ao invés de desaparecer.

A Nigéria lidera o mundo na atividade de negociação peer-to-peer. Os dados da Chainalysis mostram que o mercado peer-to-peer da Nigéria permanece vibrante, apesar das pressões regulatórias que forçaram muitas exchanges a fechar ou restringir operações.

Comerciantes operam através de grupos do Telegram, WhatsApp, e plataformas locais, combinando compradores e vendedores e ganhando spreads em suas negociações. Para muitos jovens nigerianos enfrentando taxas de desemprego superiores a 30 por cento para jovens, a negociação de criptomoedas tornou-se uma fonte de renda viável.

“Comerciantes aqui estão construindo negócios e criando empregos”, observa Youssef. Estes não são firmas de investimento de Wall Street. São empreendedores com smartphones e conexões de internet, muitas vezes operando de casa ou pequenos escritórios, facilitando transações de criptomoedas para suas comunidades locais. Eles construíram negócios em torno de oportunidades de arbitragem, explorando diferenças de preços entre mercados locais e internacionais. Eles fornecem liquidez e pontos de acesso para clientes que querem comprar ou vender criptomoedas, mas não têm acesso a exchanges internacionais.

Pequenos e médios negócios adotaram a criptomoeda para outros propósitos também. Negócios de importação e exportação a usam para liquidar faturas quando canais bancários tradicionais são lentos ou proibitivamente caros.

Negócios online que vendem para clientes internacionais aceitam criptomoeda para evitar as altas taxas e estornos associados ao processamento de cartões de crédito internacionais. Freelancers que fornecem serviços a clientes no exterior recebem pagamento em criptomoeda em vez de esperar dias ou semanas por transferências bancárias internacionais.

O fazendeiro em Gana mencionado por Youssef não é um exemplo hipotético. Negócios agrícolas em toda a África enfrentam desafios significativos para acessar capital de giro e transacionar com fornecedores. Bancos raramente servem setores agrícolas em áreas rurais, vendo-os como muito arriscados e não lucrativos. Quando fazendeiros precisam comprar sementes, fertilizantes ou equipamentos, a criptomoeda pode fornecer um meio de receber pagamento por safras e fazer essas compras essenciais, operando fora dos sistemas bancários que falharam em servir comunidades agrícolas.

Poupança e Preservação de Riqueza: Combatendo a Inflação

Em economias que experimentam alta inflação ou desvalorização da moeda, a criptomoeda - particularmente stablecoins - tornou-se um veículo de poupança para populações desesperadas por preservar a riqueza. A lógica é direta: se a moeda local está perdendo valor diariamente, manter uma stablecoin denominada em dólar torna-se uma escolha racional, mesmo considerando os riscos inerentes à criptomoeda.

A Venezuela oferece o exemplo mais extremo. À medida que a hiperinflação destruiu o valor do bolívar, os venezuelanos recorreram à criptomoeda para preservar o pouco de riqueza que puderam. Remessas de parentes no exterior chegavam como criptomoeda porque canais bancários tradicionais haviam se tornado pouco confiáveis.

Negócios locais começaram a aceitar Bitcoin e stablecoins como pagamento porque mantinham valor de maneiras que o bolívar não poderia. A própria criptomoeda Petro do governo falhou em ganhar tração, mas stablecoins privadas tornaram-se uma moeda paralela de fato.

A Argentina viu padrões semelhantes, embora menos extremos. Com inflação crônica e controles de capital restringindo o acesso a dólares, os argentinos abraçaram a criptomoeda como um mecanismo de poupança. Stablecoins como a USDT são negociadas com prêmios nas exchanges locais, refletindo forte demanda por ativos denominados em dólar. As crises fiscais repetidas do governo ensinaram os argentinos que manter pesos é financeiramente destrutivo, levando-os em direção a alternativas.

A depreciação da lira turca também impulsionou a adoção das criptomoedas. À medida que a lira perdeu valor frente ao dólar, os cidadãos turcos buscaram maneiras de preservar o poder de compra. As exchanges de criptomoeda viram picos no volume de negociações durante períodos de particular fraqueza da lira. Enquanto o governo impôs algumas restrições ao uso de criptomoedas, o motor fundamental - instabilidade da moeda - garante a demanda contínua.

Os dados da Chainalysis sobre a Nigéria mostram a manifestação prática dessa dinâmica. No 1º trimestre de 2024, o valor de stablecoins aproximou-se de quase US$ 3 bilhões, tornando as stablecoins a maior parte das transações abaixo de US$ 1 milhão na Nigéria. Este aumento coincidiu com o naira atingindo mínimas históricas, demonstrando a conexão direta entre instabilidade da moeda e adoção de stablecoins. Os nigerianos não estavam especulando na apreciação de preços de stablecoins - o propósito das stablecoins é precisamente não apreciarem. Eles estavam simplesmente tentando evitar que suas economias evaporassem junto com o valor do naira.

"As pessoas estão começando a ver a utilidade do mundo real da criptomoeda, especialmente em transações do dia a dia, o que é uma mudança da visualização anterior de cripto como apenas um esquema para enriquecer rapidamente", explica Moyo Sodipo, COO e Co-fundador da exchange nigeriana Busha. "Quando a Busha ganhou popularidade por volta de 2019 e 2020, houve uma grande agitação por Bitcoin. Muitas pessoas não estavam inicialmente interessadas em stablecoins. Agora que o Bitcoin perdeu muito de seu valor [dos picos], há um desejo de diversificação entre Bitcoin e stablecoins."

A mudança do Bitcoin para stablecoins para fins de poupança reflete a maturação na forma como a criptomoeda é usada. Enquanto a volatilidade dos preços do Bitcoin pode funcionar a favor dos investidores durante mercados de alta, ela apresenta risco inaceitável para aqueles que tentam preservar valor em vez de especular.

Stablecoins fornecem os atributos chave que tornam a criptomoeda útil para poupança - independência dos sistemas financeiros locais, facilidade de transferência, divisibilidade - sem a volatilidade que torna o Bitcoin inapropriado como reserva de valor para aqueles que não podem se dar ao luxo de perder poder de compra.

Educação e Mobilidade Social: Acessando Oportunidades

A educação internacional apresenta outro domínio onde a criptomoeda resolve problemas práticos que as finanças tradicionais lidam mal. Estudantes de mercados emergentes enfrentam barreiras significativas ao tentar pagar mensalidades e despesas de vida no exterior.

As transferências bancárias são caras e lentas. Cartões de crédito podem não funcionar internacionalmente ou carregar altas taxas de transações estrangeiras. Alguns países impõem limites em quanto moeda estrangeira pode ser comprada para educação, tratando estudantes como vetores potenciais de fuga de capitais.

A criptomoeda permite que os estudantes recebam dinheiro da família, paguem mensalidades e lidem com despesas de vida sem depender de bancos que os veem como clientes inconvenientes. Instituições educacionais em alguns países começaram a aceitar criptomoeda diretamente para pagamentos de mensalidades, reconhecendo tanto a demanda de estudantes internacionais quanto os ganhos de eficiência ao eliminar intermediários bancários.

A distribuição de bolsas de estudo e subsídios através de criptomoeda também surgiu como um caso de uso. Organizações não governamentais e fundações que fornecem apoio financeiro a estudantes ou empreendedores em mercados emergentes podem distribuir fundos como criptomoeda, garantindo que o dinheiro chegue aos destinatários pretendidos de forma rápida e com vazamento mínimo para intermediários.

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Os beneficiários podem então converter para a moeda local conforme necessário ou, cada vez mais, usar stablecoins diretamente para certas compras.

A economia global de freelancers, facilitada por plataformas como Upwork, Fiverr e várias outras, cria oportunidades para trabalhadores qualificados em mercados emergentes ganharem renda de clientes em todo o mundo. No entanto, o atrito nos pagamentos historicamente limitou a participação. As transferências bancárias internacionais custam de US$ 25 a US$ 50 por transação, tornando os pequenos pagamentos economicamente inviáveis.

O PayPal e serviços similares restringem ou cobram taxas altas em muitos países. As criptomoedas fornecem aos freelancers um meio de receber pagamento de forma eficiente, particularmente para quantias menores onde as taxas de processamento de pagamento tradicionais seriam proibitivas.

Uma designer gráfica no Paquistão que completa um projeto de $200 para um cliente nos Estados Unidos enfrenta uma escolha. Uma transferência bancária pode custar $40 e levar uma semana. O PayPal, se disponível, cobra aproximadamente cinco por cento mais taxas de conversão de moeda. O pagamento em criptomoeda pode custar de $5 a $10 no total e chegar dentro de algumas horas. A matemática favorece fortemente a criptomoeda, permitindo que a freelancer mantenha mais de seus ganhos e o cliente pague menos em custos de transação.

Youssef observa esse impacto diretamente: "Os estudantes estão usando isso para reunir fundos suficientes para sua educação. Isso não é especulação, é sobrevivência, é capacitação." A distinção importa. Críticos descartam a criptomoeda como especulativa e, portanto, indigna de consideração política séria.

Mas para estudantes lutando para financiar sua educação ou freelancers tentando receber pagamento por seu trabalho, os aspectos especulativos das criptomoedas são irrelevantes. O que importa é se ela resolve seu problema imediato de mover dinheiro de forma eficiente.

Ajuda Humanitária e Resposta a Crises

Os últimos anos demonstraram o potencial das criptomoedas em contextos humanitários. Quando a Rússia invadiu a Ucrânia em fevereiro de 2022, doações em criptomoeda para organizações e o governo ucraniano dispararam. A rapidez e a natureza sem fronteiras das criptomoedas permitiram que indivíduos e organizações em todo o mundo contribuíssem diretamente para os esforços de socorro.

Os canais de doação tradicionais através de bancos e organizações internacionais envolveram atrasos substanciais e encargos administrativos. As criptomoedas chegaram aos destinatários em poucas horas.

Organizações não-governamentais operando em ambientes desafiadores começaram a explorar a criptomoeda para distribuição de ajuda. Métodos tradicionais de entrega de assistência financeira enfrentam inúmeros obstáculos: a infraestrutura bancária pode estar danificada ou inexistente, a interferência do governo pode bloquear ou desviar fundos, os beneficiários podem não ter contas bancárias ou documentos de identificação. Distribuir assistência como criptomoeda carregada em carteiras móveis simples pode contornar muitos desses problemas.

A crise dos refugiados na Síria ilustrou esse potencial. Refugiados, fugindo com pouca documentação e incapazes de abrir contas bancárias nos países anfitriões, lutaram para participar das economias formais. Algumas organizações humanitárias experimentaram fornecer cartões pré-pagos ou dinheiro móvel, mas essas soluções tinham limitações.

As criptomoedas ofereceram outra opção: refugiados poderiam receber fundos e fazer compras através de criptomoedas aceitas por comerciantes participantes, ou converter para moeda local através de plataformas peer-to-peer.

A resposta a desastres naturais fornece outro contexto. Quando furacões, terremotos ou inundações destroem infraestruturas, incluindo bancos e sistemas de pagamento, a criptomoeda pode continuar funcionando contanto que as redes móveis permaneçam operacionais ou sejam restauradas rapidamente. Vítimas de desastres podem receber ajuda diretamente em carteiras móveis, mantendo o acesso financeiro durante períodos de recuperação quando o sistema bancário tradicional pode estar indisponível.

Embora o uso humanitário de criptomoedas permaneça relativamente pequeno em comparação com as aplicações comerciais, ele demonstra a resiliência e utilidade da tecnologia em circunstâncias onde a infraestrutura financeira tradicional falha. Esses casos extremos também fornecem lições valiosas sobre o que torna a criptomoeda genuinamente útil: não a especulação de preços ou retornos de investimento, mas a capacidade de mover valor de forma eficiente em contextos onde outras opções não funcionam bem ou não funcionam de forma alguma.

A Camada de Tecnologia – Por Que o Ethereum e os Contratos Inteligentes Importam

O Bitcoin pioneira nas criptomoedas e continua sendo a moeda digital mais reconhecida, mas a evolução da tecnologia blockchain além do Bitcoin expandiu significativamente a utilidade das criptomoedas. O Ethereum e outras plataformas de contratos inteligentes permitiram aplicações que se estendem muito além de simples transferências de valor.

Além do Bitcoin: Dinheiro Programável

O design do Bitcoin se concentra em fazer uma coisa bem: ser uma moeda digital descentralizada que nenhum governo ou empresa controla. Esse design focado dá certas vantagens ao Bitcoin, especialmente como reserva de valor e sistema de pagamento resistente à censura. No entanto, a linguagem de script do Bitcoin é intencionalmente limitada para evitar operações complexas que possam introduzir vulnerabilidades de segurança.

O Ethereum, lançado em 2015, adotou uma abordagem diferente. Em vez de ser meramente uma moeda, o Ethereum é uma plataforma para executar aplicações descentralizadas usando contratos inteligentes - códigos que executam automaticamente de acordo com regras pré-definidas sem exigir intermediários. Essa capacidade programável transforma criptomoedas de meramente um meio de pagamento em uma infraestrutura para construir serviços financeiros.

Youssef reconhece esse potencial transformador: "Os contratos inteligentes do Ethereum permitem confiança em ambientes onde as instituições falharam notoriamente." Quando as instituições tradicionais são corruptas, incompetentes ou simplesmente ausentes, os contratos inteligentes oferecem uma alternativa. Se duas partes quiserem entrar em um acordo financeiro, podem codificar os termos em um contrato inteligente que executa automaticamente quando as condições são atendidas. Nenhuma das partes precisa confiar na outra ou depender de um sistema jurídico para fazer cumprir o acordo - o código se impõe por si só.

Isso pode parecer uma distinção técnica sem importância prática, mas em ambientes onde a confiança institucional é baixa, muda fundamentalmente o que é possível. Um agricultor pode receber pagamento por suas colheitas automaticamente quando a entrega é confirmada, sem se preocupar se o comprador realmente pagará.

Um freelancer pode garantir que o pagamento seja liberado quando o trabalho for concluído de forma satisfatória, sem depender de um operador de plataforma para mediar disputas de forma justa. Um grupo de poupança pode agrupar fundos sob regras transparentes que impedem qualquer membro ou operador individual de desviar dinheiro.

DeFi: Reconstruindo Serviços Financeiros

Finanças Descentralizadas, ou DeFi, representa a aplicação da tecnologia de contratos inteligentes para reconstruir serviços financeiros sem intermediários tradicionais. Empréstimos, empréstimos, negociação, seguro e derivativos - todas as funções que bancos e instituições financeiras proporcionam - podem ser implementadas como contratos inteligentes executados em redes de blockchain.

O apelo do DeFi para mercados emergentes reside em eliminar intermediários que historicamente excluíram certas populações. Bancos tradicionais decidem quem recebe empréstimos com base em históricos de crédito, garantias, e outros fatores que sistematicamente desfavorecem pessoas em países em desenvolvimento.

Os protocolos de empréstimo DeFi não se preocupam com seu histórico de crédito ou onde você vive. Se você tem criptomoeda como garantia, pode pegar emprestado. Se quiser ganhar juros sobre suas economias, pode fornecer liquidez a pools de empréstimo sem atender a requisitos de saldo mínimo ou pagar tarifas de conta.

A Nigéria emergiu como líder na adoção de DeFi globalmente, recebendo mais de $30 bilhões em valor através de serviços DeFi em 2023. A África Subsaariana, de forma mais ampla, lidera o mundo em uso de DeFi em nível de base, medido pela proporção de transações que são de tamanho varejista. Isso não são investidores ricos em Lagos fazendo trocas massivas. São nigerianos comuns usando plataformas de DeFi para acessar serviços financeiros que os bancos tradicionais não forneceram.

Os casos de uso variam. Algum usuários participam de "yield farming", fornecendo liquidez para exchanges descentralizadas e ganhando taxas de negociação. Outros usam protocolos de empréstimo para pegar stablecoins emprestadas contra seus ativos criptográficos, acessando liquidez em dólares sem vender sua criptomoeda ou passar por bancos.

Outros ainda usam DeFi para propósitos mais sofisticados como hedge de risco de câmbio ou acesso a derivativos que seriam inacessíveis através de instituições financeiras tradicionais em seus países.

Youssef enxerga a importância do DeFi em termos estruturais: "O ETH oferece uma maneira de construir serviços descentralizados como plataformas de empréstimos, remessas ou poupanças que operam fora dos intermediários tradicionais... como parte do kit de ferramentas para desmantelar o que eu chamo de apartheid financeiro."

A frase "apartheid financeiro" evoca deliberadamente a exclusão sistemática que caracterizou o regime de apartheid na África do Sul. Youssef argumenta que o sistema financeiro global opera como uma forma de apartheid, onde a localização geográfica, nível de riqueza, e documentação determinam quem tem acesso a serviços financeiros e quem permanece perpetuamente excluído.

O DeFi, ao eliminar intermediários tradicionais e operar de acordo com códigos transparentes em vez da discricionariedade humana, oferece um caminho para desmantelar esses sistemas de exclusão.

O Desafio da Escalabilidade

Apesar de suas promessas, o Ethereum e plataformas de contratos inteligentes similares enfrentam limitações significativas de escalabilidade que restringem sua utilidade para adoção em massa em mercados emergentes. A capacidade de processamento de transações do Ethereum - o número de transações que pode processar por segundo - permanece relativamente baixa, tipicamente variando entre 15 a 30 transações por segundo, dependendo da complexidade da transação. Quando a demanda na rede excede essa capacidade, os usuários competem pela inclusão de transações oferecendo taxas mais altas, aumentando os custos.

Durante períodos de alta congestão na rede, as taxas de transação do Ethereum já excederamConteúdo:

$50 ou até $100 por transação. Taxas tão altas tornam o Ethereum inviável para transações de pequeno valor, que dominam o uso em mercados emergentes. Um pagamento de remessa de $200 torna-se economicamente irracional se custa $50 para enviar. Uma compra de $20 não pode ser feita na blockchain se a taxa de transação sozinha custa $30.

Youssef reconhece diretamente esse desafio: "Não é perfeito, há altas taxas e escalabilidade tem sido desafios reais, mas continua a evoluir." O reconhecimento de que o Ethereum tem limitações, enquanto se mantém otimista sobre sua evolução, reflete a postura pragmática necessária para realmente implementar soluções em criptomoeda, em vez de apenas teorizar sobre elas.

Estão se desenvolvendo múltiplas abordagens para lidar com as limitações de escalabilidade do Ethereum. Soluções de camada 2 - incluindo Arbitrum, Optimism, Polygon e outras - processam transações fora da cadeia principal do Ethereum e periodicamente liquidam lotes de transações na cadeia principal. Essa abordagem aumenta a capacidade de processamento e reduz custos, mantendo as garantias de segurança da camada base do Ethereum.

A adoção da camada 2 cresceu substancialmente. Centenas de bilhões de dólares em valor agora transacionam nas redes de camada 2 mensalmente, com custos de transação geralmente medidos em centavos em vez de dólares. Para usuários de mercados emergentes, essas redes de camada 2 oferecem um caminho mais prático para acessar aplicativos e serviços baseados em Ethereum. Um usuário no Quênia pode interagir com protocolos DeFi no Polygon, pagando taxas de transação de alguns centavos, tornando a tecnologia economicamente viável para o uso diário.

Blockchains alternativas de camada 1 com diferentes trocas de design também têm ganhado tração em certas regiões. Solana, com maior capacidade de processamento e taxas mais baixas do que o Ethereum, tem visto adoção para aplicativos onde o custo de transação é primordial. Binance Smart Chain, apesar das trocas de centralização, atraiu usuários por meio de baixos custos e compatibilidade com aplicativos baseados em Ethereum. Essas redes alternativas representam diferentes pontos na curva de troca entre descentralização, segurança e escalabilidade.

A tecnologia continua evoluindo. A transição do Ethereum de Proof of Work para Proof of Stake em 2022 reduziu o consumo de energia em mais de 99% e lançou as bases para melhorias futuras de escalabilidade. Novas atualizações prometem aumentar a capacidade de processamento de transações na camada base. A combinação de melhorias na camada base e soluções de camada 2 visa fornecer a escalabilidade necessária para bilhões de usuários.

Stablecoins: A Ponte Entre Cripto e Comércio

Entre as inovações em criptomoeda, as stablecoins podem se mostrar as mais imediatamente impactantes para a inclusão financeira em mercados emergentes. Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter valor estável em relação a um ativo subjacente, mais comumente o dólar dos EUA.

Em vez de oscilar amplamente como Bitcoin ou Ethereum, as stablecoins visam fornecer os benefícios da criptomoeda - transferência rápida e sem fronteiras; programabilidade; resistência à censura - enquanto mantêm a estabilidade de preços que as torna adequadas para transações diárias e poupança.

Duas stablecoins dominam o uso em mercados emergentes: Tether (USDT) e USD Coin (USDC). O USDT processou mais de $1 trilhão por mês em volume de transações entre junho de 2024 e junho de 2025, consistentemente superando outras stablecoins. O USDC ocupa o segundo lugar, mas com volume substancialmente menor. Ambos afirmam ser respaldados por reservas de dólares e títulos do tesouro de curto prazo, permitindo manter a paridade com o dólar.

Os dados da Chainalysis revelam a importância particular das stablecoins em certas regiões. Na África Subsaariana, as stablecoins representaram 43% do volume de transações de criptomoeda entre julho de 2023 e junho de 2024. Na Nigéria, especificamente, as stablecoins representaram aproximadamente 40% do mercado de cripto no país. Esses números indicam que as stablecoins não são uma característica menor, mas sim um caso de uso central que impulsiona a adoção.

O apelo é direto. Em países com moedas instáveis e controles de capital, stablecoins atreladas ao dólar oferecem uma forma de manter dólares sem acessar canais bancários oficiais que podem restringir ou proibir posses em dólares.

Um nigeriano que deseja poupar em dólares enfrenta obstáculos: os bancos limitam quantos dólares podem ser comprados; as taxas de câmbio oficiais podem ser significativamente piores do que as taxas de mercado paralelo; contas de poupança em dólar exigem documentação e saldos mínimos que muitas pessoas não conseguem cumprir. Manter USDT contorna todos esses obstáculos, oferecendo exposição ao dólar através de uma carteira de criptomoeda em vez de uma conta bancária.

Para remessas, as stablecoins oferecem a velocidade e o baixo custo da criptomoeda sem exigir que os destinatários convertam imediatamente para moeda local a taxas de câmbio incertas. Uma pessoa na Índia recebendo uma remessa como USDC pode mantê-la nessa forma, preservando o valor em dólares, e converter para rupias gradualmente conforme necessário para despesas. Essa flexibilidade permite que os destinatários otimizem o momento da conversão e evitem fixar em taxas de câmbio desfavoráveis.

Em algumas localidades, comerciantes começaram a aceitar stablecoins diretamente, reconhecendo a demanda dos clientes e a eficiência do meio de pagamento. Uma empresa que importa bens de fornecedores internacionais pode pagar em USDT em vez de navegar por lentas e caras transferências bancárias internacionais. Negócios online que atendem a clientes internacionais podem aceitar pagamentos em stablecoin sem estornos ou as altas taxas associadas ao processamento de cartões de crédito internacionais.

O crescimento das stablecoins atraiu a atenção regulatória, com governos e bancos centrais expressando preocupações sobre as stablecoins potencialmente minarem a soberania monetária. A regulamentação Markets in Crypto-Assets da União Europeia estabeleceu um quadro de licenciamento para emissores de stablecoin.

Os Estados Unidos aprovaram a GENIUS Act criando exigências regulatórias para emissores de stablecoin. Esses desenvolvimentos regulatórios visam trazer as stablecoins para dentro da supervisão formal enquanto preservam sua utilidade.

Desafios e Críticas – Uma Avaliação Equilibrada

Qualquer exame honesto sobre o papel da criptomoeda em mercados emergentes deve abordar críticas e desafios legítimos. A criptomoeda não é uma panaceia para a exclusão financeira, e inúmeras preocupações merecem consideração séria.

Riscos de Finanças Ilícitas

A crítica mais frequentemente citada à criptomoeda centra-se em seu uso para propósitos ilícitos, incluindo lavagem de dinheiro, financiamento ao terrorismo, evasão de sanções, e vários golpes e fraudes. Essas preocupações não são fabricadas - a criptomoeda já foi usada para atividades ilegais. A questão é se o uso ilícito representa o uso primário ou uma minoria de transações, e se excede o uso ilícito de sistemas financeiros tradicionais.

A Chainalysis publica relatórios anuais sobre Crimes Virtuais Rastreando volumes de transações ilícitas de criptomoeda. O relatório de 2024 revelou que o volume de transações ilícitas atingiu $24,2 bilhões em 2023, representando aproximadamente 0,34% de todo o volume de transações de criptomoeda naquele ano.

Embora $24,2 bilhões seja um número absoluto substancial, a porcentagem do volume total é relativamente baixa. Para comparação, o Escritório das Nações Unidas sobre Drogas e Crime estima que de dois a cinco por cento do PIB global seja lavado através de sistemas financeiros tradicionais anualmente - uma porcentagem substancialmente mais alta do que a taxa de uso ilícito das criptomoedas.

Os tipos de atividades ilícitas envolvem tanto crimes tradicionais realizados com criptomoeda quanto novos crimes específicos de criptomoeda. Atacantes de ransomware exigem pagamento em Bitcoin, explorando sua natureza pseudônima para complicar os esforços de aplicação da lei. Mercados darknet facilitam vendas ilegais de drogas usando criptomoeda. Entidades sancionadas tentam mover dinheiro através de criptomoeda para evadir restrições. Estas representam preocupações genuínas.

No entanto, a natureza de livro-razão público da criptomoeda realmente auxilia a aplicação da lei de maneiras que as transações em dinheiro não fazem. Cada transação em blockchains como Bitcoin e Ethereum é registrada de forma permanente e pública.

Embora os endereços não estejam diretamente ligados a identidades do mundo real, empresas de análise de blockchain podem traçar fluxos através da rede, identificar padrões, e ligar endereços a exchanges onde a verificação de identidade ocorreu. Agências de aplicação da lei têm usado com sucesso a análise de blockchain para investigar e processar crimes que vão desde o mercado Silk Road até violações de sanções.

Para usuários de mercados emergentes envolvidos em comércio legítimo, preocupações com finanças ilícitas criam atritos através de requisitos de conformidade que instituições financeiras impõem para gerenciar riscos. Uma empreendedora na Nigéria conduzindo negócios inteiramente legais pode ter sua conta sinalizada porque ela transaciona frequentemente em criptomoeda, uma atividade que algoritmos de correspondência de padrões associam a riscos mais altos.

O desafio é desenvolver abordagens de compliance que efetivamente visem atividades ilícitas genuínas sem criar barreiras intransponíveis para usuários legítimos em regiões onde a criptomoeda serve funções essenciais.

Lacunas na Proteção ao Consumidor

A natureza descentralizada da criptomoeda, enquanto oferece benefícios de resistência à censura e independência de controladores institucionais, cria desafios para a proteção ao consumidor. Quando alguém comete um erro ao enviar criptomoeda - enviando para um endereço errado, caindo em um golpe, ou perdendo acesso à sua carteira - não há serviço ao cliente para ligar, nenhuma transação para reverter, nenhum fundo de seguro para compensá-los.

Golpes visando usuários de criptomoeda são generalizados e sofisticados. Esquemas de phishing enganam usuários a revelar chaves privadas ou frases-semente. Esquemas Ponzi prometem retornos irreais para atrair depósitos que depois desaparecem. Esquemas de pump-and-dump artificialmente inflacionam preços de tokens de baixa liquidez antes dos insiders venderem. Golpes de romance cultivam relacionamentos online antes de convencer vítimas a enviar criptomoedas. Esses golpes visam particularmente populações com menos entendimento técnico.Content: sophistication and those desperate for financial opportunities.

A alfabetização técnica representa uma barreira significativa para o uso seguro de criptomoedas. Proteger adequadamente uma carteira de criptomoedas exige o entendimento de conceitos como chaves privadas, frases-semente, armazenamento seguro e verificação de transações. Não entender esses conceitos leva a perdas. Os usuários podem armazenar chaves privadas de forma insegura, tornando-as vulneráveis ao roubo. Eles podem cair em carteiras falsas que roubam fundos. Eles podem perder frases-semente e perder permanentemente o acesso ao seu dinheiro.

A irreversibilidade das transações de criptomoeda - uma característica do ponto de vista técnico - torna-se um defeito do ponto de vista da proteção do consumidor. Se alguém te convencer fraudulentamente a enviar criptomoedas, não há como ligar para o banco para reverter a transação. Se você enviar acidentalmente criptomoedas para o endereço errado, elas se perdem.

Os sistemas financeiros tradicionais incorporam mecanismos de reversibilidade e resolução de disputas precisamente para proteger os consumidores de erros e fraudes. O design das criptomoedas prioriza valores diferentes.

Algumas soluções estão surgindo. As carteiras com assinaturas múltiplas exigem que várias partes aprovem transações, reduzindo o risco de roubo unilateral ou erros. Serviços de caução baseados em contratos inteligentes fornecem alguma reversibilidade de transação sob certas condições. Produtos de seguro cobrindo determinados tipos de perdas com criptomoedas estão se desenvolvendo. Carteiras baseadas em exchanges oferecem experiências de usuário familiares com suporte ao cliente, embora ao custo de o usuário não controlar suas chaves privadas.

O desafio fundamental permanece: fornecer proteção suficiente ao consumidor para que as criptomoedas sejam seguras para a adoção em massa, preservando a descentralização e a resistência à censura que as tornam úteis em contextos onde as instituições falham. Este equilíbrio é difícil de alcançar, e muitos usuários em mercados emergentes estão atualmente navegando por esses riscos com proteção insuficiente.

Riscos de Volatilidade

Enquanto as stablecoins abordam preocupações de volatilidade, muitos usuários de mercados emergentes possuem Bitcoin, Ethereum e outras criptomoedas cujos preços flutuam dramaticamente. Uma pessoa que converte suas economias em Bitcoin no pico do mercado pode ver 50% ou mais do seu valor desaparecer durante uma queda. Para populações vivendo perto da subsistência, tais perdas podem ser devastadoras.

O problema da volatilidade é particularmente agudo quando a criptomoeda serve como meio de troca em vez de apenas investimento. Um comerciante que aceita Bitcoin como pagamento enfrenta incertezas sobre o valor que está recebendo.

Se o Bitcoin cair 10% antes de poder converter para a moeda local, ele efetivamente deu um desconto de 10%. Por outro lado, se o Bitcoin subir 10%, o cliente efetivamente pagou a mais. Essa volatilidade torna o Bitcoin impraticável para o comércio comum, empurrando os usuários em direção às stablecoins para fins transacionais.

Para aqueles que usam criptomoedas para poupança ou remessas, a volatilidade cria escolhas difíceis. Manter Bitcoin oferece potencial de apreciação, mas arrisca depreciação. Manter stablecoins preserva o valor em termos de dólar, mas não oferece apreciação e pode perder valor em relação à inflação do dólar. Manter moeda local em ambientes de alta inflação garante perda de valor. Não existe uma opção perfeita.

Preocupações com manipulação de mercado agravam os riscos de volatilidade. Os mercados de criptomoedas, particularmente para tokens menores, são vulneráveis à manipulação por grandes detentores ou grupos coordenados. Esquemas de pump-and-dump, que seriam ilegais e processáveis em mercados de valores mobiliários tradicionais, muitas vezes operam com impunidade nos mercados de criptomoedas. Investidores de varejo em mercados emergentes, muitas vezes com alfabetização financeira limitada, tornam-se alvos para esses esquemas.

Educação e expectativas realistas representam soluções parciais. Os usuários precisam entender que o Bitcoin não é um armazenamento estável de valor e que devem manter apenas quantias que podem se dar ao luxo de perder. Stablecoins devem ser usadas para fins que exigem estabilidade de preço. A diversificação entre várias criptomoedas e ativos pode reduzir o risco. No entanto, mesmo usuários bem informados em mercados emergentes podem sentir que não têm opções melhores, levando-os a aceitar os riscos de volatilidade como preferíveis às perdas certas que enfrentariam devido à depreciação da moeda ou à incapacidade de acessar serviços financeiros tradicionais.

Limitações de Infraestrutura

A promessa de inclusão financeira do uso de criptomoedas assume que as populações-alvo possuem a infraestrutura tecnológica para acessá-lo e usá-lo. Essa suposição não se sustenta uniformemente em todos os mercados emergentes. Conectividade com a internet, posse de smartphones, alfabetização técnica e eletricidade confiável representam pré-requisitos que milhões não têm.

De acordo com dados da GSMA, a diferença de gênero em relação aos smartphones aumentou globalmente, atingindo 18% em 2021, em comparação com 15% anteriormente. Isso se traduz em 315 milhões de mulheres a menos que homens possuindo smartphones. Da mesma forma, a diferença de gênero no uso de internet móvel estagnou em 16%, representando 264 milhões de mulheres a menos usando internet móvel.

Para que as criptomoedas cumpram suas promessas de inclusão financeira para as mulheres especificamente, é essencial abordar essas lacunas de conectividade subjacentes.

Áreas rurais frequentemente carecem de conectividade confiável com a internet, dificultando ou impossibilitando as transações de criptomoedas. Quando existe conectividade, ela pode ser proibitivamente cara para populações que ganham poucos dólares por dia.

Uma pessoa que precisa escolher entre comprar dados móveis e comprar comida priorizará a comida, deixando-a incapaz de acessar serviços financeiros baseados em criptomoedas que, teoricamente, ofereciam oportunidades.

A disponibilidade de eletricidade, frequentemente considerada garantida em economias desenvolvidas, continua inconsistente em muitas partes do Sul Global. Quando ocorrem apagões frequentes, manter smartphones carregados se torna um desafio. Durante quedas de energia prolongadas, acessar serviços de criptomoedas torna-se impossível, independentemente da disponibilidade de Internet.

As barreiras de alfabetização técnica agravam as limitações de infraestrutura. Entender como configurar e proteger uma carteira de criptomoedas, realizar transações, verificar endereços e proteger chaves privadas requer educação e prática. Para populações com educação formal limitada e pouca experiência prévia com ferramentas financeiras digitais, a curva de aprendizado é íngreme. Interfaces de usuário bem projetadas ajudam, mas lacunas significativas permanecem entre a usabilidade atual das criptomoedas e o nível necessário para uma adoção verdadeiramente ampla.

Considerações Ambientais

O consumo de energia do Bitcoin gerou críticas substanciais. O mecanismo de consenso de Prova de Trabalho do Bitcoin exige que os mineradores realizem trabalhos computacionalmente intensivos para adicionar blocos ao blockchain, consumindo uma quantidade substancial de eletricidade no processo.

As estimativas do consumo anual de energia do Bitcoin variam, mas geralmente caem na faixa de 150 a 200 terawatt-horas, comparável ao consumo de energia de um país de tamanho médio.

Críticos argumentam que esse consumo de energia é desperdício e contribui para as mudanças climáticas, particularmente quando a eletricidade é gerada a partir de combustíveis fósseis. Para mercados emergentes que já enfrentam desafios de acesso à energia, dedicar recursos energéticos escassos para a mineração de criptomoedas parece particularmente problemático. O argumento de justiça ambiental sustenta que a especulação de investidores ricos não deveria impor custos ambientais a populações menos capazes de suportá-los.

Defensores do uso de energia do Bitcoin argumentam que grande parte da energia vem de fontes renováveis ou seria desperdiçada de outra forma, que o consumo de energia por si só não determina o impacto ambiental sem considerar as fontes de energia e que os sistemas financeiros tradicionais também consomem energia substancial quando considerando agências bancárias, data centers e outras infraestruturas.

Eles também afirmam que a inclusão financeira para bilhões justifica o consumo de energia, especialmente à medida que a energia renovável se torna mais disponível.

A transição do Ethereum de Prova de Trabalho para Prova de Participação em setembro de 2022 reduziu dramaticamente seu consumo de energia - em mais de 99% de acordo com a Ethereum Foundation. Esta transição demonstra que a tecnologia blockchain não requer inerentemente um consumo massivo de energia e que as preocupações ambientais podem ser abordadas através da evolução tecnológica.

Para o papel das criptomoedas especificamente em mercados emergentes, preocupações ambientais são importantes, mas representam um fator entre muitos que devem ser equilibrados. Um nigeriano utilizando criptomoedas para preservar economias contra a depreciação da naira ou um queniano recebendo remessas através de trilhas de criptomoedas não está tomando essa escolha com base no impacto ambiental. Eles estão fazendo isso com base em qual opção melhor atende suas necessidades financeiras imediatas. A sustentabilidade de longo prazo requer abordar preocupações ambientais por meio de melhorias tecnológicas, em vez de simplesmente descartar o uso de criptomoedas em mercados emergentes.

A Tese da Descentralização – Resiliência Através da Distribuição

Entender por que as criptomoedas continuam crescendo em mercados emergentes, apesar dos obstáculos, exige compreender a importância da descentralização - não como uma característica técnica abstrata, mas como um atributo estrutural que torna a criptomoeda resistente à supressão.

A Metáfora dos Mosquitos

Youssef captura este conceito de forma vívida: "A cripto já provou que não pode ser parada. Primeiro, os governos tentaram bani-la, e quando isso falhou, tentaram controlá-la. Mas você não pode matar um exército de mosquitos."

A metáfora dos mosquitos, embora crua, comunica efetivamente porque sistemas financeiros centralizados e redes de criptomoedas descentralizadas respondem de forma diferente à ação governamental. Fechar um banco requer fechar suas agências, apreender seus servidores e prender seus executivos. Fechar uma exchange centralizada de criptomoedas segue lógica semelhante - identificar a empresa, entregar documentos legais, congelar contas, e a operação é interrompida.

Mas desligarHere is the translation you requested, with markdown links preserved:


Content: Bitcoin ou Ethereum as redes? Onde você entrega os documentos? Quais servidores você apreende? O Bitcoin opera em dezenas de milhares de nós geridos por indivíduos e organizações em todo o mundo.

O Ethereum possui uma arquitetura distribuída semelhante. Não existe um ponto único de controle. Não há uma sede para invadir. Nenhum CEO para prender. Os governos podem proibir atividades relacionadas a estas redes dentro de suas jurisdições, mas não podem desligar as próprias redes.

Esse atributo estrutural explica a persistência das criptomoedas apesar da oposição governamental. Quando a China proibiu a mineração e o comércio de criptomoedas, a proibição conseguiu empurrar essas atividades para fora da China.

As operações de mineração foram realocadas para o Cazaquistão, os Estados Unidos e outros lugares. O comércio mudou para bolsas offshore e plataformas peer-to-peer. Mas o Bitcoin e o Ethereum continuaram operando, suas redes inalteradas pela ação do governo chinês, apesar da China ter sido o centro da atividade de mineração e um grande mercado para o comércio.

A experiência da Nigéria ilustra o padrão. Quando o Banco Central da Nigéria orientou os bancos a fechar contas relacionadas a criptomoedas em 2021, o comércio não parou. Ele se deslocou de exchanges centralizadas que se conectavam aos bancos para plataformas peer-to-peer que operavam por meios mais descentralizados.

Os volumes de transação na Nigéria cresceram em vez de diminuir após a proibição, demonstrando a ineficácia da política em atingir seu objetivo declarado de reduzir o uso de criptomoedas.

Efeitos de Rede e Curvas de Adoção

Redes de criptomoedas se beneficiam de poderosos efeitos de rede que impulsionam a adoção uma vez que a massa crítica é alcançada. O valor de uma rede de pagamentos aumenta exponencialmente à medida que mais participantes aderem. Um sistema de pagamentos com um milhão de usuários oferece utilidade limitada. Um sistema de pagamentos com um bilhão de usuários torna-se infraestrutura essencial. Cada novo usuário torna a rede mais valiosa para todos os usuários existentes, criando um ciclo autorreforçador de crescimento.

O Bitcoin alcançou uma escala suficiente para que desligá-lo globalmente exigisse ação coordenada de praticamente todos os governos mundiais, e mesmo assim, a rede poderia sobreviver em forma reduzida. O Ethereum alcançou escala semelhante. Redes de criptomoedas menores permanecem mais vulneráveis à ação governamental ou à rejeição do mercado, mas as maiores redes estabeleceram resiliência através da escala.

A curva de adoção de criptomoedas em mercados emergentes parece seguir o padrão de outras tecnologias transformadoras. Os primeiros adeptos, muitas vezes mais tecnicamente sofisticados e tolerantes ao risco, exploram a tecnologia e desenvolvem casos de uso.

À medida que a infraestrutura melhora e as experiências do usuário se tornam mais acessíveis, a adoção se amplia para usuários mainstream. Eventualmente, os efeitos de rede e a base instalada tornam a tecnologia difícil de ser substituída, mesmo quando surgem alternativas.

Vários mercados emergentes passaram por pontos de inflexão onde a adoção de criptomoedas tornou-se autossustentável. Nigéria, Índia, Vietnã e outros mostram volumes de transações e bases de usuários que continuam crescendo apesar dos obstáculos regulatórios.

Ecossistemas locais se desenvolveram com exchanges, comerciantes peer-to-peer, comerciantes aceitando criptomoedas e serviços construídos em torno das moedas digitais. Esses ecossistemas criam grupos com incentivos para manter e expandir o uso de criptomoedas.

Análise Comparativa: Outras Tecnologias Resistentes à Censura

A criptomoeda não é a primeira tecnologia a enfrentar tentativas do governo de suprimí-la, e examinar como outras tecnologias resistentes à censura têm se saído fornece um contexto útil. A própria internet, apesar das várias tentativas de governos de censurar ou controlá-la, demonstrou-se amplamente resistente a desligamentos fora de contextos autoritários específicos.

As tecnologias de compartilhamento de arquivos oferecem comparações particularmente relevantes. O Napster, o primeiro serviço mainstream de compartilhamento de arquivos, operava como um serviço centralizado e foi encerrado com sucesso através de ação legal. Mas o conceito tecnológico sobreviveu por meio de implementações cada vez mais descentralizadas.

O BitTorrent distribui arquivos peer-to-peer sem qualquer serviço central para ser alvo. Apesar de décadas de esforços por parte de governos e detentores de direitos autorais, o BitTorrent continua operando porque não há um ponto central de falha.

Aplicativos de mensagens criptografadas seguiram padrões semelhantes. Quando os governos proíbem aplicativos específicos, os usuários migram para alternativas. Telegram, Signal, WhatsApp com criptografia de ponta a ponta, e outros fornecem canais de comunicação que os governos podem bloquear, mas têm dificuldade em suprimir completamente. A tecnologia subjacente - criptografia forte - permanece disponível para usuários determinados, independentemente das preferências governamentais.

A arquitetura das criptomoedas empresta muito dessas gerações anteriores de tecnologias resistentes à censura, enquanto adiciona funcionalidade financeira. A combinação de redes peer-to-peer, segurança criptográfica e incentivos econômicos cria um sistema com resistência robusta a tentativas de supressão.

Teoria dos Jogos de Sistemas Descentralizados

A persistência de sistemas descentralizados apesar da oposição governamental reflete a teoria dos jogos subjacente. Suprimir uma rede descentralizada requer coordenação sustentada entre numerosos atores governamentais e superar problemas de caronas.

Qualquer governo que permita criptomoedas enquanto outros as proíbem potencialmente captura atividade econômica e inovação. Isso cria incentivos para que governos desgarram-se dos esforços coordenados de supressão.

Além disso, os custos de aplicação para proibições de tecnologias descentralizadas são substanciais. Governos devem monitorar o tráfego da Internet, processar comerciantes peer-to-peer, bloquear exchanges, e adaptar-se constantemente enquanto os participantes desenvolvem novos métodos para contornar restrições. Esses custos devem ser pesados contra os benefícios da supressão, que podem ser incertos.

Se a adoção de criptomoedas em uma jurisdição é modesta, dedicar recursos significativos para combatê-las pode não ser rentável. Mas se a adoção é substancial, a supressão já falhou.

Para as populações em mercados emergentes, essa teoria dos jogos opera a seu favor. Governos enfrentam escolhas difíceis sobre se adotam as criptomoedas e tentam regulamentá-las produtivamente, ou se as opõem e assistem à atividade mover-se para o subsolo e offshore. Nenhuma das opções elimina as criptomoedas completamente. Enquanto as criptomoedas oferecerem utilidade que os sistemas financeiros tradicionais não oferecem, a demanda persiste.

A observação de Youssef de que "a descentralização a torna ainda mais resiliente" captura a vantagem estratégica dos sistemas distribuídos. Sistemas centralizados podem ser alvo de forma eficiente. Sistemas distribuídos exigem atacar muitos pontos simultaneamente, uma tarefa muito mais difícil. Na disputa entre governos tentando controlar o acesso financeiro e populações buscando alternativas, a descentralização desloca vantagens para as populações.

O Caminho a Seguir – Inclusão Financeira Sustentável

O exame do papel das criptomoedas em mercados emergentes revela tanto promessas quanto problemas. Seguir em frente requer o reconhecimento do que está funcionando, endereço do que não está, e desenvolvimento de abordagens que maximizem o potencial das criptomoedas para inclusão financeira, enquanto mitigam riscos e danos.

O que está Funcionando: Modelos de Sucesso

Certos padrões emergem de regiões e plataformas onde as criptomoedas melhor serviram aos objetivos de inclusão financeira. Compreender esses sucessos pode guiar esforços para replicá-los em outros lugares.

Abordagens móveis primeiro tem se mostrado essenciais. Em mercados onde a penetração de smartphones supera a posse de laptops ou computadores de mesa, serviços de criptomoedas desenhados principalmente para uso móvel vêem maior adoção.

Aplicativos com interfaces intuitivas que exigem conhecimento técnico mínimo permitem uma participação mais ampla. Códigos QR para endereços eliminam a entrada de endereços manuais sujeita a erros. A autenticação biométrica fornece segurança sem requerer que os usuários gerenciem senhas complexas.

Plataformas de negociação peer-to-peer que conectam compradores e vendedores localmente criaram rampas de entrada e saída entre criptomoedas e moedas locais. Essas plataformas permitem aos usuários converter entre moeda fiduciária e criptomoeda usando métodos de pagamento localmente disponíveis que as exchanges internacionais não suportam. Embora a negociação peer-to-peer introduza certos riscos, ela resolve o problema crítico de acesso local que frequentemente bloqueia a adoção.

A integração com sistemas existentes de dinheiro móvel mostra promessa na África Oriental. O M-Pesa do Quênia demonstrou que o dinheiro móvel poderia alcançar uma adoção maciça mesmo entre populações anteriormente não bancarizadas. Construir pontes entre criptomoedas e M-Pesa permite que os usuários aproveitem sistemas familiares enquanto acessam os benefícios das criptomoedas para transferências transfronteiriças e economias. Outros sistemas de dinheiro móvel na região têm potencial semelhante.

A adoção dirigida pela comunidade, onde figuras locais respeitadas educam e auxiliam populações no acesso às criptomoedas, ajuda a enfrentar barreiras de alfabetização técnica. Em vez de esperar que os usuários naveguem em sistemas desconhecidos de forma independente, modelos de sucesso incorporam suporte dentro das comunidades. Isso pode assumir formas que vão desde assistência peer informal até programas mais estruturados organizados por exchanges ou ONGs.

A abordagem de Youssef com NoOnes reflete muitos desses padrões de sucesso: "Sempre foi a missão para NoOnes no Sul Global, com presença no local. Estar próximo das pessoas que eu sirvo me permite criar produtos financeiros personalizados para suas necessidades, sem as barreiras que nos atingiram nos EUA."

A frase "presença no local" enfatiza a presença física nas comunidades atendidas em vez de tentar atender populações remotamente a partir de sedes em economias desenvolvidas. Estar próximo aos usuários permite entender suas necessidades específicas, os métodos de pagamento que eles realmente usam, os ambientes regulatórios que eles navegam, e a construção de confiança necessária para a adoção.

Melhorias Necessárias

[Continue a tradução aqui se a seção de Melhorias Necessárias estivesse incluída no conteúdo original.]Conteúdo: Apesar dos sucessos, são necessárias melhorias significativas para que as criptomoedas possam, de forma sustentável e em larga escala, realizar seu potencial de inclusão financeira.

A experiência do usuário continua complexa demais para muitos usuários potenciais. Embora tenham sido feitos avanços, gerenciar criptomoedas com segurança ainda exige o entendimento de conceitos técnicos além do que populações com educação formal limitada e pouca exposição anterior a sistemas digitais podem facilmente compreender.

É necessário um maior simplificação através de um melhor design de interface, práticas de segurança padronizadas que não exijam que os usuários compreendam detalhes técnicos subjacentes e mecanismos de recuperação para acessos perdidos.

Os programas de educação e alfabetização devem se expandir dramaticamente. Os usuários precisam entender não apenas como usar criptomoedas, mas também os riscos envolvidos, como identificar golpes, casos de uso apropriados para diferentes criptomoedas e como se proteger. Esses esforços educacionais precisam ser realizados em idiomas locais, adaptados aos contextos locais e entregues por meio de canais acessíveis, incluindo oficinas comunitárias, redes sociais e parcerias com instituições confiáveis ​​existentes.

As estruturas regulatórias que equilibram inovação e proteção ao consumidor representam uma necessidade crítica. A situação atual, em que as regulamentações nas economias desenvolvidas muitas vezes restringem serviços para mercados emergentes, enquanto as regulamentações nos mercados emergentes variam de hostis a ausentes, não satisfaz os objetivos de inovação nem de proteção.

Melhores estruturas proporcionariam regras claras que permitiriam que serviços legítimos operem, ao mesmo tempo que estabeleceriam proteções aos consumidores, exigiriam transparência dos provedores de serviços e criariam consequências claras para fraudes ou abusos.

O desenvolvimento de infraestrutura, embora principalmente um problema de desenvolvimento mais amplo além do escopo das criptomoedas, afeta necessariamente a adoção de criptomoedas. Melhorar a conectividade com a internet, torná-la mais acessível, expandir o acesso a smartphones e garantir eletricidade confiável possibilitaria o uso mais amplo de criptomoedas entre populações atualmente excluídas por limitações de infraestrutura. Parcerias público-privadas, investimento governamental e a contínua melhoria da tecnologia contribuem para enfrentar esses desafios fundamentais.

A inovação em stablecoins oferece potencial substancial. As stablecoins dominantes atuais, como USDT e USDC, são denominadas em dólar, o que atende bem muitos usuários em mercados emergentes, mas não é universal. Stablecoins regionais atreladas a outras grandes moedas ou cestas de moedas poderiam servir melhor certas populações.

Stablecoins com gestão de reservas mais transparentes e regulamentadas poderiam resolver preocupações sobre o lastro das stablecoins existentes. A inovação em como as stablecoins são emitidas, governadas e integradas aos sistemas financeiros locais poderia expandir sua utilidade.

Cripto como Complemento, Não Substituição

Uma visão crítica para a inclusão financeira sustentável é que a criptomoeda deve complementar, em vez de substituir, os sistemas financeiros tradicionais. O objetivo não é eliminar os bancos, mas sim fornecer alternativas que atendam populações que os bancos não conseguiram atender, criando competição que obriga as instituições tradicionais a melhorarem e possibilitando acesso financeiro onde a infraestrutura tradicional se mostra economicamente inviável.

Em alguns contextos, a criptomoeda fornece a infraestrutura financeira principal. Para alguém completamente desbancarizado em uma área rural sem agências bancárias, uma carteira de criptomoeda pode representar sua primeira e única conta financeira. Mas, para muitos usuários, a criptomoeda serve ao lado do banco tradicional - contas bancárias para transações locais e poupanças, criptomoedas para transferências internacionais, poupanças em moedas estáveis ou acesso a serviços financeiros como empréstimos que os bancos locais não oferecem em termos aceitáveis.

Esse relacionamento complementar, em vez de enquadrar criptomoeda e bancos como concorrentes em um jogo de soma zero, permite que cada sistema se concentre no que faz bem. Os bancos são excelentes no processamento de pagamentos locais, fornecendo agências físicas onde as pessoas podem depositar dinheiro e falar com humanos, navegando por regulamentações complexas e oferecendo serviços que exigem verificação detalhada de identidade. As criptomoedas são excelentes para transferências internacionais, operando em ambientes regulatórios hostis, fornecendo serviços financeiros sem intermediários e permitindo dinheiro programável através de contratos inteligentes.

Os dois sistemas podem interagir em vez de existir isoladamente. Os bancos podem oferecer serviços de custódia e negociação de criptomoeda aos clientes, proporcionando interfaces familiares e suporte ao cliente. As exchanges de criptomoeda podem se associar aos bancos para proporcionar rampas de entrada e saída mais fáceis entre cripto e fiat. As stablecoins podem operar dentro dos sistemas bancários, bem como fora deles, atendendo diferentes casos de uso em diferentes contextos.

A visão de Youssef reflete essa complementaridade pragmática: "Minha visão não mudou desde o primeiro dia, apenas evoluiu para ser mais fundamentada, mais focada na acessibilidade e justiça. Utilidade não significa nada se as pessoas não conseguem realmente usar."

O foco na utilidade em vez da ideologia, na acessibilidade em vez da disrupção por si só e no que realmente funciona na prática, em vez do que soa atraente na teoria, representa a mentalidade necessária para que a criptomoeda contribua de forma significativa para a inclusão financeira. Cripto deve ser avaliado por se ajuda pessoas reais a resolver problemas reais, não por sua elegância teórica ou quanto ela perturba os sistemas existentes.

Medindo o Sucesso

O progresso em direção à inclusão financeira por meio das criptomoedas requer métricas claras além das taxas de adoção. Vários indicadores-chave merecem atenção para o futuro.

Economias de custo para remessas e outros serviços financeiros proporcionam benefícios mensuráveis. Se os custos médios de remessas diminuírem em corredores onde as criptomoedas foram adotadas, isso representa um valor tangível entregue. Se os comerciantes economizarem nas taxas de processamento de pagamentos ao aceitar stablecoins em vez de cartões de crédito, essas economias podem ser quantificadas.

A expansão do acesso financeiro pode ser medida através de pesquisas que avaliam que proporção das populações anteriormente desbancarizadas ganharam acesso a serviços financeiros por meio das criptomoedas. O Banco Mundial deve acompanhar o uso de criptomoedas para entender sua contribuição às tendências gerais de inclusão financeira.

A redução da lacuna de gênero no acesso financeiro representa outra métrica importante. Se as criptomoedas permitirem que as mulheres acessem serviços financeiros em taxas comparáveis aos homens, isso representaria um progresso significativo, dada a atual lacuna de seis pontos percentuais nas economias em desenvolvimento. Monitorar especificamente a adoção e os padrões de uso de criptomoedas por mulheres ajuda a avaliar o progresso.

Métricas de oportunidade econômica, incluindo formação de negócios, emprego, crescimento de renda e investimento em educação ou ativos produtivos entre usuários de criptomoedas em mercados emergentes demonstrariam se a criptomoeda cumpre suas promessas de empoderamento e oportunidade além de apenas permitir transações.

Medidas de estabilidade que acompanham a resiliência do acesso financeiro baseado em criptomoedas durante crises demonstrariam se esses sistemas realmente oferecem alternativas para as finanças tradicionais ou apenas as complementam durante períodos de bonança. As remessas baseadas em criptomoedas conseguem manter sua função durante crises bancárias? As poupanças em criptomoedas preservam valor durante colapsos monetários? Essas perguntas requerem respostas empíricas.

Reformulando a Narrativa

A história das criptomoedas no Sul Global desafia as narrativas predominantes que dominam o discurso ocidental. Enquanto a mídia financeira se fixa em movimentos de preços, adoção institucional e especulação, uma economia de criptomoedas completamente diferente desenvolveu-se em mercados emergentes, onde as moedas digitais solucionam problemas práticos imediatos para populações que o sistema financeiro tradicional falhou sistematicamente em atender.

Os dados pintam um quadro claro. A Nigéria ocupa o segundo lugar global em adoção de criptomoedas, recebendo mais de $90 bilhões em valor de criptomoedas entre meados de 2024 e meados de 2025. A África Subsaariana, apesar de representar apenas 2,7% do volume de transações de criptomoedas global, mostra o crescimento mais rápido na adoção de varejo em todo o mundo.

As stablecoins representam 43% das transações de criptomoedas na região, refletindo seu uso para poupanças e pagamentos em vez de especulação. A Índia lidera o mundo em adoção de criptomoedas, com Vietnã, Indonésia e Paquistão todos entre os dez primeiros. Estes não são centros de negociação especulativa, mas sim mercados onde a criptomoeda desempenha funções essenciais.

As chamadas de emergência às 3 da manhã de Ray Youssef representam milhões de transações diárias onde a criptomoeda não é sobre enriquecer, mas, como ele coloca, "mais sobre sobreviver. Os comerciantes aqui estão construindo negócios e criando empregos.

Famílias estão enviando dinheiro através de fronteiras onde os bancos se recusam a cooperar. As mulheres não estão mais esperando em filas por horas em escritórios de transferência de dinheiro que cobram taxas exorbitantes. Os estudantes estão usando para juntar fundos suficientes para sua educação."

Os desafios são reais e significativos. Financiamento ilícito, lacunas de proteção ao consumidor, volatilidade, barreiras técnicas e preocupações ambientais merecem atenção séria. Mas esses desafios devem ser ponderados contra a alternativa: deixar 1,4 bilhões de adultos desbancarizados, cobrando taxas de remessas que extraem bilhões das populações mais pobres do mundo, forçando as pessoas a verem suas poupanças evaporarem através da depreciação monetária e mantendo sistemas financeiros que excluem sistematicamente aqueles que mais precisam de serviços.

A divisão regulatória entre economias desenvolvidas e em desenvolvimento reflete prioridades fundamentalmente diferentes. Reguladores em países ricos se concentram em prevenir riscos para a estabilidade financeira, proteger investidores sofisticados e manter o controle sobre sistemas monetários que geralmente funcionam bem para suas populações.Content: desperate for any financial access, currencies in crisis, and limited resources for enforcement. This difference in circumstances drives different approaches to cryptocurrency, with emerging markets sometimes proving more willing to experiment despite risks.

Descentralização, muitas vezes discutida como uma propriedade técnica abstrata, importa porque torna as criptomoedas resistentes à supressão. A metáfora dos mosquitos de Youssef captura o motivo pelo qual governos que conseguiram banir o Napster e fechar exchanges centralizadas continuam a observar o crescimento da adoção de criptomoedas em suas jurisdições. A arquitetura distribuída das redes blockchain cria uma resiliência que alternativas centralizadas não possuem.

Olhando para o futuro, a contribuição das criptomoedas para a inclusão financeira depende da evolução contínua. As experiências dos usuários devem se tornar mais simples. A educação deve se expandir. As proteções para consumidores devem melhorar. As estruturas regulatórias devem equilibrar inovação com proteção. O desenvolvimento de infraestrutura deve possibilitar um acesso mais amplo. Stablecoins precisam de lastro transparente e supervisão adequada. A tecnologia deve escalar para atender bilhões de usuários a custos baixos o suficiente para que até mesmo pequenas transações permaneçam econômicas.

Mas a questão fundamental não é se a criptomoeda é perfeita. É se a criptomoeda oferece melhorias em relação às alternativas existentes para populações que o sistema financeiro tradicional falhou. Para milhões que usam criptomoedas diariamente no Sul Global, essa questão já foi respondida através de preferência revelada. Eles escolhem criptomoedas não porque são irracionais ou ingênuos, mas porque ela resolve problemas que enfrentam.

O desafio final para os céticos das criptomoedas vem da observação de Youssef: "Descartar isso como especulação é ignorar os bilhões de pessoas que dependem dela todos os dias para resolver problemas reais." Pode-se reconhecer as imperfeições das criptomoedas, seus riscos, seu uso por maus atores e seus custos ambientais, enquanto ainda se reconhece que para populações que não têm melhores alternativas, as criptomoedas representam progresso.

O agricultor em Gana comprando sementes, a trabalhadora doméstica nas Filipinas enviando dinheiro para casa, o nigeriano preservando economias contra a desvalorização da naira, o venezuelano acessando dólares apesar dos controles de capital, o estudante pagando mensalidades no exterior, o freelancer recebendo pagamento por trabalho - estes não são especuladores atrás de lucros rápidos.

Eles são pessoas resolvendo problemas imediatos com as ferramentas disponíveis, assim como os chamados às 3 da manhã para Ray Youssef faziam quando atravessaram fusos horários desesperados para mover dinheiro que os bancos tradicionais haviam congelado ou atrasado.

Inclusão financeira não é uma abstração ou um objetivo de caridade. É sobre permitir que as pessoas participem da economia global, construam negócios, invistam na educação, poupem para o futuro e enviem dinheiro para a família. Durante décadas, instituições financeiras tradicionais e organizações de desenvolvimento prometeram abordar a exclusão financeira.

O progresso foi feito, mas 1,4 bilhão de adultos ainda não têm acesso financeiro básico. As criptomoedas, apesar de suas falhas, demonstraram que abordagens alternativas podem funcionar em escala quando projetadas com as necessidades reais de populações carentes em mente, em vez de impostas a partir de sedes distantes.

A história das criptomoedas no Sul Global não é sobre a disrupção das finanças ou a revolução do dinheiro. É sobre pessoas encontrando formas de acessar serviços financeiros que nunca deveriam ter sido negados a elas. Compreender essa realidade exige olhar além dos gráficos de negociação e da especulação de preços para ver a verdadeira utilidade das criptomoedas. Como Youssef reconheceu durante aqueles chamados às 3 da manhã, às vezes as inovações financeiras mais importantes acontecem não em Wall Street, mas nos lugares onde as pessoas desesperadamente precisam delas para sobreviver e prosperar.

As criptomoedas não resolveram a inclusão financeira. Desafios permanecem, e as criptomoedas nunca alcançarão algumas populações devido a limitações de infraestrutura ou preocupações de segurança. Mas as criptomoedas demonstraram que infraestruturas financeiras alternativas podem atender bilhões de pessoas quando sistemas tradicionais falham. Apenas essa demonstração - mostrando que a inclusão financeira é possível, que sistemas descentralizados podem operar em escala, que a tecnologia pode empoderar os desprovidos de poder - representa um progresso valioso independente do destino final das criptomoedas.

O caminho à frente requer construir sobre o que funciona, corrigir o que não funciona e manter o foco na utilidade para pessoas reais resolvendo problemas reais. "Utilidade não significa nada se as pessoas não podem realmente usá-la," nos lembra Youssef.

Esse princípio - que serviços financeiros devem servir as pessoas em vez de se fecharem contra elas - merece guiar tanto o desenvolvimento de criptomoedas quanto a reforma financeira tradicional. Quer o acesso financeiro venha por meio de criptomoedas, bancos tradicionais, dinheiro móvel, ou alguma combinação, o que importa é que os 1,4 bilhões atualmente excluídos ganhem ferramentas para participar da economia global em condições justas.

Os chamados de emergência às 3 da manhã continuam. Em algum lugar da Nigéria ou do Quênia ou das Filipinas, alguém está desesperadamente tentando mover dinheiro agora, tentando fazer um pagamento, tentando preservar economias, tentando enviar dinheiro para casa para a família. Se essa pessoa consegue acessar serviços financeiros, e o que esse serviço lhes custa, não é apenas uma questão técnica sobre infraestrutura financeira. É uma questão de justiça econômica, sobre se estamos construindo sistemas financeiros que atendem toda a humanidade ou apenas alguns privilegiados.

Isenção de responsabilidade: As informações fornecidas neste artigo são apenas para fins educacionais e não devem ser consideradas como aconselhamento financeiro ou jurídico. Sempre realize sua própria pesquisa ou consulte um profissional ao lidar com ativos de criptomoeda.
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