Os tokens de IA dispararam de um décimo do valor de mercado dos memecoins para quase paridade em apenas 15 meses, impulsionados por infraestrutura real de computação, pedidos de ETFs institucionais e um setor de memecoins em queda livre após uma série de escândalos de alto perfil eliminar a confiança do varejo.
TL;DR
- O mercado de memecoins desabou de um pico de US$ 150,6 bi em dez. de 2024 para cerca de US$ 31 bi em mar. de 2026, enquanto tokens de IA subiram para US$ 21–28 bi.
- Tokens de IA capturaram 35,7% da atenção global de investidores no 1T 2025, superando os memecoins com 27,1%, segundo dados da CoinGecko.
- A maioria dos principais tokens de IA ainda está 55–94% abaixo das máximas históricas, e a subcategoria de agentes de IA caiu 85% desde o pico de jan. de 2025.
O grande desmonte dos memecoins começou com o token de Trump
Antes que os tokens de IA possam reivindicar a coroa, os destroços dos memecoins trazem um alerta que vale ser estudado.
O mercado de memecoins atingiu sua máxima histórica de US$ 150,6 bi em dezembro de 2024 — impulsionado pela vitória eleitoral de Trump, o meme do Elon Musk sobre o "Departamento de Eficiência do Governo" que fez DOGE subir 115% em uma semana, e PEPE ultrapassando o marco de US$ 11 bi em valor de mercado. Depois veio o colapso.
O presidente Trump lançou seu memecoin TRUMP em 17 de janeiro de 2025, três dias antes de sua posse. O token atingiu o pico de US$ 74,43, com valor de mercado de US$ 15 bi em 48 horas, antes de cair para US$ 2,86 em mar. de 2026 — um colapso de 96,1% que eliminou US$ 14 bi em valor.
A Chainalysis descobriu que 813.294 carteiras perderam um total combinado de US$ 2 bi, enquanto entidades ligadas a Trump ganharam mais de US$ 350 mi em vendas de tokens e taxas de negociação. O token $MELANIA, lançado um dia depois, teve desempenho ainda pior: chegou ao pico de US$ 13,73 antes de despencar 98–99% para menos de US$ 0,20.
O dano se espalhou ainda mais.
Em fevereiro de 2025, o presidente argentino Milei promoveu o token LIBRA nas redes sociais — ele disparou para US$ 5,20 antes que insiders, detentores de 70% da oferta, despejassem suas posições, apagando US$ 4 bi em valor de mercado em poucas horas. O token Hawk Tuah já havia caído 93% poucas horas após seu lançamento em dezembro de 2024.
Cada grande memecoin sangrou de forma implacável nos meses seguintes:
- DOGE caiu de seu pico de ciclo de US$ 0,48 para cerca de US$ 0,10, queda de 79%
- SHIB despencou 82–85% desde sua máxima de 2024
- PEPE derreteu 88% em relação à máxima histórica de dezembro de 2024
- WIF colapsou 96%, de US$ 4,85 para cerca de US$ 0,17
- BONK perdeu 90% de seu valor máximo
A Pump.fun, launchpad de memecoins da Solana responsável por mais de 11,9 milhões de lançamentos de tokens, viu usuários ativos diários despencarem de mais de 250.000 para menos de 30.000 em meados de 2025, com 98,6% dos tokens lançados exibindo comportamento de rug-pull. O CIO da Bitwise, Matt Hougan, declarou "a morte do carnaval dos memecoins" em fevereiro de 2025.
Os volumes de negociação contaram a mesma história: os volumes diários de memecoins chegaram perto de US$ 20 bi em meados de 2025 antes de caírem para menos de US$ 3 bi em dezembro.
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Tokens de IA sobem com demanda por infraestrutura, não só narrativa
Enquanto os memecoins implodiam, os tokens de IA iniciaram uma recuperação baseada em fundamentos mais sólidos. Bittensor (TAO) — o carro‑chefe do setor — subiu 140% em seis semanas até mar. de 2026, chegando a US$ 377. A alta veio após a atualização Dynamic TAO (dTAO), em fevereiro de 2025, que substituiu emissões centralizadas para validadores por alocação guiada pelo mercado.
A rede cresceu de 32 sub-redes para mais de 128, com o valor total em stake nessas sub-redes subindo de cerca de US$ 74.000 para mais de US$ 620 mi. O primeiro halving do TAO, em dezembro de 2025, reduziu emissões diárias de 7.200 para 3.600 tokens, diminuindo a inflação anual de cerca de 25% para 13%.
A Render Network processou 22 milhões de frames apenas em 2025 — 35% de seu total histórico — e subiu cerca de 40% em uma única semana em mar. de 2026, à medida que sua proposta de GPU corporativa avançava para incluir suporte às H100 da Nvidia. A Artificial Superintelligence Alliance (FET) concluiu a fusão entre Fetch.ai, SingularityNET e Ocean Protocol em jul. de 2024, lançando depois a ASI:Cloud para computação GPU descentralizada em dezembro de 2025.
O NEAR Protocol, cofundado por Illia Polosukhin — coautor do artigo fundamental dos Transformers "Attention Is All You Need" — alcançou 1 milhão de TPS em um teste shardizado e reportou 46 milhões de usuários ativos mensais.
A utilidade do setor é mensurável, não teórica. A Akash Network opera com cerca de 80% de utilização de GPUs, com custos de computação até 85% menores que as tarifas da AWS. A sub-rede Chutes AI da Bittensor oferece inferência de IA 10–50% mais barata que provedores centralizados. O protocolo Grass coleta 1,1 milhão de GB de dados da web por dia para conjuntos de treino de IA.
Números de receita sustentam as alegações: a Akash atingiu US$ 4,3 mi em receita recorrente anual, enquanto a sub-rede Targon da Bittensor projeta cerca de US$ 10,4 mi ao ano. No entanto, todos os grandes tokens de IA continuam muito abaixo de suas máximas. TAO está 55% abaixo do pico de US$ 757. RENDER está 87% abaixo de sua máxima de US$ 13,53. FET perdeu 94% desde o pico de US$ 3,45. O setor passou por uma correção severa de cerca de 75% ao longo de 2025 antes da recuperação no início de 2026.
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A adoção cautelosa de Wall Street dá aos tokens de IA uma vantagem institucional
O interesse institucional em tokens cripto de IA deixou de ser teórico para se tornar tangível. A Grayscale protocolou um Form S-1 em 30 de dezembro de 2025 para converter seu Bittensor Trust no primeiro ETF spot de TAO listado nos EUA, com ticker GTAO, na NYSE Arca. A Bitwise entrou com pedido para 11 ETFs de estratégia cripto, incluindo produtos dedicados a TAO e NEAR. Na Europa, a Deutsche Digital Assets lançou um ETP de TAO em stake na SIX Swiss Exchange.
A Grayscale criou formalmente uma classificação de "Setor Cripto de Inteligência Artificial" em parceria com a FTSE/Russell, cobrindo 24 tokens com cerca de US$ 15 bi em valor de mercado combinado — acima dos US$ 4,5 bi no 1T 2023.
Seu fundo independente de IA descentralizada mantém TAO em 30,1%, NEAR em 28,5%, Render em 17,7%, Filecoin em 14,9% e The Graph em 8,5%, embora o patrimônio sob gestão ainda seja modesto, em torno de US$ 465.000.
O capital de risco entrou agressivamente.
Projetos cripto focados em IA levantaram US$ 516 mi nos primeiros oito meses de 2025 — alta de 6% em relação ao total de 2024. A Polychain detém aproximadamente US$ 200 mi em TAO. A Digital Currency Group detém cerca de US$ 100 mi. A ASI Alliance comprometeu US$ 153 mi em hardware de GPU, e a Fetch.ai lançou um acelerador de US$ 10 mi para startups de agentes de IA.
O boom mais amplo de gastos em IA fornece um forte vento de cauda. O capex combinado em IA das big techs atingiu US$ 320–400 bi em 2025 e projeta-se chegar a US$ 650–700 bi em 2026, com a Amazon planejando sozinha US$ 200 bi. O UBS projeta que o capex global em IA alcance US$ 1,3 tri até 2030. Cada resultado positivo de lucro da Nvidia — e o keynote da GTC 2026 apresentando os chips Blackwell Ultra — catalisa diretamente ralis nos tokens de IA, já que esses tokens funcionam como proxies alavancados para a tese de computação em IA.
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Tokens de agentes de IA caíram mais que memecoins, complicando a narrativa
A subcategoria de tokens de agentes de IA — Virtuals Protocol, ai16z, AIXBT e seus pares — representa ao mesmo tempo a promessa e o risco do setor de tokens de IA. A categoria cresceu 222% no 4T 2024 para mais de US$ 15 bi, atingindo o pico de cerca de US$ 20,2 bi em meados de janeiro de 2025. Depois, desabou.
A história de origem começou com a Truth Terminal, um chatbot de IA que gerou o token GOAT em outubro de 2024 — que saltou de US$ 0,04 para US$ 1 bi em valor de mercado.
O Virtuals Protocol (VIRTUAL) atingiu o pico de US$ 5,07 com valor de mercado de US$ 4,6 bi em 2 de janeiro de 2025, superando temporariamente TAO e FET. A ai16z chegou a US$ 2,47 com valor de mercado de US$ 2,66 bi no mesmo dia.
Em 10 de fevereiro de 2025, o setor já havia desabado 67%, para US$ 6,52 bi — atingido pelo token $TRUMP absorvendo US$ 4 bi em liquidez e pelo avanço da IA DeepSeek, que reduziu os prêmios de computação cripto‑IA. Em mar. de 2026, praticamente todos os principais tokens de agentes de IA estavam 87–99% abaixo do pico:
- VIRTUAL: US$ 5,07 → cerca de US$ 0,68 (queda de 87%)
- AIXBT: US$ 0,95 → cerca de US$ 0,024 (queda de 97%)
- GOAT: US$ 1,36 → cerca de US$ 0,018 (queda de 99%)
- ai16z/ElizaOS: US$ 2,47 → praticamente colapsado após migração de token
A categoria total de agentes de IA encolheu para cerca de US$ 2,92 bi — queda de 85% em relação ao pico. Menos de 5% dos bots DeFi de IA geravam receita suficiente para cobrir os custos de inferência on-chain. Esse ciclo de boom e estouro refletiu quase exatamente o padrão dos memecoins, levantando questões legítimas sobre se "IA" é apenas o novo rótulo para especulação.
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Reguladores tratam tokens de IA e memecoins de forma muito diferente
O cenário regulatório se desviou de forma acentuada. A declaração de equipe da SEC em fevereiro de 2025 afirmou explicitamente que memecoins não são valores mobiliários, comparando‑os a colecionáveis — o que significa que detentores não recebem proteções de investidor sob a lei federal.
A comissária Caroline Crenshaw discordou veementemente, alertando que a decisão cria "um roteiro para empresas de cripto que buscam evitar supervisão ao se rotularem como memecoins".
Os tokens de IA não receberam uma classificação geral semelhante. Em vez disso, a Unidade de Cibersegurança e Tecnologias Emergentes da SEC tornou o "AI washing" uma prioridade máxima de fiscalização, perseguindo empresas que alegam falsamente capacidades de IA.
As ações de enforcement em 2024–2025 atingiram Delphia, Global Predictions, Rockwell Capital, QZ Asset Management. and PGI Global por falsas alegações de IA.
O ambiente regulatório mais amplo mudou drasticamente sob o governo Trump. O presidente da SEC Paul Atkins, empossado em abr. de 2025, abandonou a abordagem de regulação por enforcement de sua predecessora. O GENIUS Act — a primeira legislação federal abrangente sobre ativos digitais — foi sancionado em 18 de jul. de 2025, estabelecendo um arcabouço para stablecoins.
Uma taxonomia conjunta de tokens da SEC-CFTC issued em 17 de mar. de 2026 esclareceu que a maioria dos criptoativos não são, em si, valores mobiliários.
Atkins fez um alerta notável ao lado de sua postura pró-inovação. Ele stated que a realidade econômica se sobrepõe aos rótulos, e que chamar algo de token ou NFT não o isenta das leis de valores mobiliários se ele representar uma participação nos lucros de um empreendimento. Esse padrão pode se mostrar mais consequente para tokens de IA — que frequentemente prometem retornos pela participação na rede — do que para memecoins.
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Especialistas estão divididos sobre se os tokens de IA são transformadores ou a próxima bolha
O argumento otimista é contundente. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, declared em 9 de mar. de 2026 que muito em breve haverá mais agentes de IA do que humanos realizando transações, e que esses agentes podem possuir uma carteira cripto mesmo que não possam abrir uma conta bancária. O ex-CEO da Binance, CZ, afirmou no mesmo dia que agentes de IA farão 1 milhão de vezes mais pagamentos do que humanos, e que usarão cripto.
As "Crypto Theses 2026" da Messari, com 275 páginas, posicionaram a IA descentralizada como um dos sete setores centrais, prevendo que agentes de IA dominarão a atividade on-chain até 2026.
Haseeb Qureshi, da Dragonfly Capital, apresentou a análise mais citada — e mais matizada — describing a mudança como uma migração do niilismo financeiro para o otimismo financeiro excessivo.
Mas ele alertou que os agentes de IA atuais são, em sua maioria, agentes estilo "Mágico de Oz", com humanos por trás das cortinas.
Os céticos levantam preocupações reais. Um artigo acadêmico publicado na IET Blockchain constatou que componentes críticos como treinamento de modelos, hospedagem de dados e atualizações de protocolo permanecem sob o controle de um grupo limitado de insiders — o que significa que a descentralização existe apenas no nome. A Gartner alertou que mais de 40% dos projetos de IA agentiva podem ser cancelados até 2027. Um relatório da RAND Corporation found que 80% dos projetos de IA fracassam — o dobro da taxa de outros projetos de TI.
O risco de "AI washing" é particularmente agudo. Durante 2024–2025, dezenas de tokens com variantes de "GPT" em seus nomes surgiram em diversas blockchains.
Cerca de 60% de todos os endereços de depósito de golpes em 2025 estavam ligados a esquemas assistidos por IA. O risco subjacente é o mesmo que assombra todos os ciclos narrativos de cripto: a maior parte do valor é impulsionada por história, não por fundamentos.
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Conclusão
Os dados revelam algo mais complexo do que uma simples rotação de narrativa. Os tokens de IA conquistaram vantagens estruturais inegáveis sobre as memecoins: infraestrutura real gerando receita mensurável, produtos institucionais da Grayscale e da Bitwise, mais de US$ 516 milhões em financiamento dedicado de VC e alinhamento com uma onda de gastos em IA de big tech superior a US$ 650 bilhões. O colapso do setor de memecoins a partir do pico — acelerado pelo escândalo do token Trump e pelo desastre da Libra — abriu espaço para que a IA capturasse a imaginação do mercado.
Mas o crash dos tokens de agentes de IA no início de 2025, que espelhou quase perfeitamente a dinâmica de boom e bust das memecoins, revela que o rótulo "IA" por si só não consegue sustentar avaliações especulativas.
Os tokens com maior probabilidade de perdurar são aqueles que alimentam infraestrutura de computação mensurável — os 128 subnets da Bittensor, os 22 milhões de frames renderizados da Render, a utilização de 80% de GPUs da Akash — em vez daqueles que negociam apenas com base em narrativa.
A convergência dos valores de mercado de IA e memecoins representa uma verdadeira rotação setorial, mas o teste final será se os tokens de IA conseguem quebrar o padrão recorrente das criptos em que as narrativas superam a realidade. Com os pedidos de ETF de TAO avançando, o capex de IA de big tech dobrando anualmente e agentes de IA transacionando autonomamente on-chain, a tese de infraestrutura nunca foi tão forte. Se o mercado recompensará substância em vez de hype neste ciclo continua sendo a pergunta de US$ 28 bilhões.