Temporada do Ethereum? Como o ETH pode liderar o próximo boom de altcoins e transformar as redes Layer-2 em 2025

O preço do Ethereum disparou em 2025, recentemente atingindo cerca de $4.600 – seu nível mais alto desde dezembro de 2021. Esse aumento dramático colocou o holofote novamente sobre a segunda maior criptomoeda do mundo e levantou uma questão premente: o Ethereum está agora liderando uma nova temporada de altcoins? Traders e analistas de criptomoedas estão entusiasmados com otimismo à medida que fluxos institucionais entram em fundos de Ether e a atividade de varejo aumenta, no entanto, a incerteza persiste sobre se um verdadeiro boom de altcoins está em curso ou se esta é simplesmente uma “temporada do Ethereum” – um rali amplamente centrado no próprio ETH. Neste explicativo, vamos mergulhar nas evidências e no contexto por trás do recente desempenho superior do Ethereum, examinar como ele se encaixa no ciclo de mercado mais amplo de criptomoedas e explorar o que isso pode significar para outros altcoins e o ecossistema Layer-2 do Ethereum.

O termo “temporada de altcoins” refere-se a períodos em que criptomoedas alternativas (basicamente todo ativo de cripto além do Bitcoin) veem ganhos massivos e superam o Bitcoin em um trecho sustentado. Essas fases são tipicamente caracterizadas por capital que gira para fora do Bitcoin em direção a moedas de maior risco, rápidas subidas de preços em toda a linha e um sentimento de mercado frenético entre investidores perseguindo o próximo grande ganho. Historicamente, as temporadas de altcoins seguiram grandes ralis de Bitcoin, uma vez que o preço do Bitcoin se estabiliza e os traders buscam retornos maiores em outros lugares.

Hoje, com o Bitcoin atingindo novos recordes históricos acima de $100.000 e depois esfriando, as condições parecem maduras para que as altcoins brilhem. O Ethereum, o maior altcoin, está mostrando fortes sinais de alta – desde a atividade recorde na blockchain até o interesse institucional sem precedentes – que sugerem que ele pode ser o principal impulsionador do próximo surto de altcoins. Mas o mercado mais amplo de altcoins está realmente acelerando, ou estamos testemunhando um fenômeno mais centrado no Ethereum? E, importante, se um rali liderado pelo Ethereum se desdobrar, que efeitos dominó ele terá no resto do ecossistema de criptomoedas, especialmente nas redes Layer-2 de rápido crescimento construídas sobre o Ethereum?

Neste artigo, vamos nos concentrar no estado atual das coisas em 2025, enquanto também extraímos lições dos ciclos de mercado passados. Vamos dissecar os principais fatores que alimentam a ascensão do Ethereum (como fluxos de fundos negociados em bolsa e a adoção corporativa), a saúde da rede do Ethereum e a narrativa em evolução que apresenta o ETH como a “espinha dorsal” das finanças descentralizadas. Também examinaremos sinais iniciais de uma temporada de altcoins: a dominância do Bitcoin no valor total de mercado começou a escorregar, e alguns altcoins mais antigos estão de repente ganhando vida – sinais clássicos de rotação. Ao mesmo tempo, é necessário cautela. Vamos discutir riscos potenciais – incluindo alertas do próprio fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, sobre apostas institucionais excessivas – e a possibilidade de que a euforia atual possa enfrentar retrocessos. Finalmente, com o sucesso do Ethereum cada vez mais ligado a soluções de escalabilidade Layer-2, vamos explorar o que uma “temporada do Ethereum” significa para redes Layer-2 como Arbitrum, Optimism e Base, que estão lidando com uma participação crescente de transações.

Ressurgimento do Ethereum em 2025: De volta ao território de recordes históricos

Após um mercado de baixa desgastante em 2022–2023, o Ethereum teve uma recuperação impressionante no último ano. No início de agosto de 2025, o Ether superou o nível de $4.000 pela primeira vez em quase quatro anos, depois ultrapassou rapidamente $4.200 e $4.500 em questão de dias. Em meados de agosto, o ETH tocou brevemente aproximadamente $4.600, colocando-o a poucos pontos percentuais de seu recorde histórico em torno de $4.800 estabelecido em novembro de 2021. Para contextualizar, o Ethereum havia caído a mínimas perto de $1.000 durante o último mercado de baixa, então esse rali marca um aumento de mais de quatro vezes a partir desses níveis de fundo. O forte impulso ascendente foi pontuado por explosões de cobertura curta: à medida que os preços subiam, traders apostando contra o ETH foram forçados a liquidar posições, acelerando ainda mais a alta. Em um período de 48 horas, mais de $200 milhões em posições curtas de ETH foram eliminados em bolsas, acrescentando combustível ao aumento do Ethereum. “Os ursos do ETH estão sendo massacrados”, gracejou um analista enquanto os movimentos de preços rápidos pegavam muitos traders pessimistas de surpresa. Esse efeito cascata de liquidações não só destaca a força do rali, mas também sugere uma mudança no sentimento do mercado a favor do Ethereum.

Vários indicadores quantitativos refletem o retorno do Ethereum à forma de mercado de alta. Os volumes de negociação aumentaram junto com o preço: em 8 de agosto, quando o ETH ultrapassou pela primeira vez $4.000, a atividade de negociação nas principais bolsas quase triplicou a média diária. Esses volumes altos sinalizam um interesse robusto tanto de jogadores de varejo quanto institucionais à medida que o Ethereum recupera terreno perdido. Além disso, dados on-chain mostram um uso sem precedentes da rede Ethereum, reforçando a noção de que esse rali é sustentado por demanda genuína e não pura especulação. Em julho de 2025, a blockchain do Ethereum registrou 46,67 milhões de transações para o mês – a maior contagem mensal em sua história. Colocando de outra forma, a atividade de transação do Ethereum nunca foi maior do que agora, mesmo comparada ao pico febril do final de 2021. Em termos de dólares, o volume de transações on-chain do Ethereum atingiu um recorde de $238 bilhões em julho de 2025, um aumento de 70% em relação ao mês anterior. Seja para usuários negociando em bolsas descentralizadas, movendo stablecoins ou interagindo com contratos inteligentes, o valor puro sendo liquidado no Ethereum é impressionante e reflete um ecossistema em expansão.

Fundamentalmente, essa explosão em atividade ainda não (pelo menos) sufocou a rede com taxas insustentáveis, como ocorreu em altas passadas. As taxas médias de transação no Ethereum permaneceram na modesta faixa de $0 a $4 durante julho e início de agosto, com apenas surtos breves para $6–$8 durante picos de congestionamento. Em comparação, durante o mercado de alta de 2021 não era incomum ver taxas de dois ou três dígitos para uma única transação Ethereum em momentos de alta demanda. As taxas relativamente baixas atuais sugerem que as melhorias de escalabilidade do Ethereum e o uso de Layer-2 estão mitigando o congestionamento (mais sobre isso em seções posteriores). Na verdade, os blocos do Ethereum estão apenas meio cheios em média (em torno de 50% de utilização de gás), indicando capacidade sobra graças às atualizações de protocolo e soluções de escalabilidade off-chain. Isso é um sinal positivo de que a rede pode lidar com crescimento adicional sem, imediatamente, precificar usuários com altos custos.

Outra métrica que reflete a confiança no futuro do Ethereum é a quantidade de ETH sendo bloqueada em vez de negociada. Desde a mudança bem-sucedida do Ethereum para um consenso de prova de participação (a Fusão em 2022), cada vez mais detentores têm apostado seu Ether para proteger a rede e ganhar rendimento. Em agosto de 2025, mais de 30% do suprimento total de ETH está agora em staking nos contratos de depósito da rede. Isso é um grande aumento em apenas alguns anos, e excede 120 milhões de ETH avaliados em mais de $150 bilhões aos preços atuais. O staking efetivamente tira essas moedas de circulação líquida (pelo menos por algum período), contribuindo para um aperto de oferta que pode aumentar a valorização dos preços. Ecoando isso, a quantidade de Ether em exchanges – disponível para venda – despencou. O ETH mantido em exchanges caiu para 15,3 milhões de ETH, o nível mais baixo desde 2016. Em outras palavras, um a cada oito Ethers em existência está agora travado em staking, e a parte mantida em carteiras quentes de exchanges está em uma baixa de nove anos. Essa combinação implica que muitos investidores estão segurando para o longo prazo, seja ganhando recompensas de staking ou pelo menos não planejando sacar em exchanges. Tais dinâmicas reduzem a pressão de venda e podem criar uma oferta de mercado mais apertada, o que, por sua vez, apoia ganhos de preço. Um analista do Cointelegraph observou que essas tendências – atividade crescente on-chain, baixa oferta em exchanges e alta participação em staking – são indicadores de alta para o ETH.

O ciclo de feedback positivo do mercado em torno do Ethereum é evidente. À medida que o preço do ETH subiu, criou o que alguns chamam de “efeito de riqueza on-chain” – investidores veem o valor de suas carteiras aumentar e frequentemente giram alguns lucros em outros tokens, espalhando o rali para o mercado mais amplo de altcoins. Estamos começando a testemunhar essa rotação (por exemplo, tokens de médio porte como Litecoin, Solana e Chainlink registraram ganhos de dois dígitos junto com o Ethereum). Mas antes de examinar o cenário de altcoins, é importante entender por que o Ethereum está subindo agora. O rali não ocorreu no vácuo; vários impulsionadores fundamentais e um pano de fundo macro em mudança desempenharam um papel. Na próxima seção, vamos dividir os fatores-chave – desde influxos de ETFs até uma mudança de narrativa entre grandes investidores – que se uniram para fazer do Ethereum, indiscutivelmente, o maior criptoativo de 2025.

O que está impulsionando o aumento do Ethereum? Influxos institucionais, novas narrativas e mais

Múltiplos fatores convergentes estão impulsionando o Ethereum em 2025, pintando um quadro de aceitação e utilidade mainstream crescente. Primeiro e mais importante é a notável onda de interesse de investimento institucional centrada no Ethereum ultimamente. Em agosto de 2025, os fundos negociados em bolsa de Ether listados nos EUA (ETFs) viram influxos recordes, indicando que o grande dinheiro está se posicionando ansiosamente no ETH. Em um único dia – 11 de agosto de 2025 – os influxos líquidos em ETFs de Ether ultrapassaram $1,01 bilhão, a maior coleta de um só dia de todos os tempos. Para colocar em perspectiva, esses influxos de fundos de Ether foram cinco vezes maiores do que o que os fundos de Bitcoin atraíram naquele dia; os ETFs de Bitcoin viram um comparativamente modesto $178 milhões de influxos líquidos. O iShares Ethereum Trust da BlackRock liderou a carga, absorvendo cerca de $640 milhões desse capital em um dia, enquanto o fundo Ethereum da Fidelity atraiu outros $277 milhões. Cumulativamente, os ETFs de Ether dos EUA agora possuem mais de $25 bilhões em ativos – aproximadamente 4,8% do valor de mercado do Ethereum – tendo sido lançados há menos de um ano. Interesse explosivo de instituições em um veículo de investimento em Ethereum teria sido impensável há alguns anos, quando o Bitcoin era a única criptomoeda considerada aceitável para Wall Street.

Essa súbita mudança institucional em direção ao Ethereum foi impulsionada por uma mudança de narrativa. Durante anos, o Bitcoin foi rei aos olhos das finanças tradicionais, aclamado como “ouro digital” – uma analogia simples e convincente que ajudou as instituições a se sentirem confortáveis com o BTC como uma reserva de valor. As altcoins, em contraste, eram frequentemente vistas com ceticismo. Mas o Ethereum vem se diferenciando cada vez mais com uma proposta de valor coerente que grandes investidores estão começando a apreciar. Se o Bitcoin é ouro digital, o Ethereum está sendo promovido como “a espinha dorsal dos mercados financeiros futuros”, graças ao seu papel em finanças descentralizadas (DeFi), contratos inteligentes e ativos tokenizados. Esta frase vem diretamente do analista de ETFs da Bloomberg, Nate Geraci, que observou que muitos nas finanças tradicionais anteriormente subestimaram o Ether simplesmente porque não o entendiam, mas isso agora está mudando. O blockchain do Ethereum é onde ocorre uma grande parte da atividade econômica cripto – de empréstimos e financiamentos a negociações e emissão de novos tokens – portanto, possuir ETH é cada vez mais visto como possuir uma peça crucial da infraestrutura para a “economia digital”. Em essência, o ETH produz rendimentos (via staking), potencializa transações em uma rede vibrante de dApps e até mesmo queima taxas (reduzindo a oferta) com cada transação. Essas características fazem com que se assemelhe mais a um ativo produtivo ou a uma forma de “petróleo digital” que alimenta plataformas Web3, em vez de apenas um token especulativo. Essas narrativas deram aos investidores tradicionais uma nova tese otimista para o Ethereum além do apelo de reserva de valor do Bitcoin.

Os dados corroboram essa mudança de narrativa. Considere a tendência de adoção do Ether por tesourarias corporativas. Alguns anos atrás, um punhado de empresas (como MicroStrategy ou Tesla) ganhou as manchetes por deter Bitcoin em suas tesourarias. Agora, estamos vendo empresas começarem a deter Ethereum como um ativo estratégico. Em agosto de 2025, empresas públicas e tesourarias de fundos detêm coletivamente mais de US$ 11 bilhões em ETH em seus balanços patrimoniais. Esse valor aumentou de cerca de US$ 9 bilhões para US$ 13 bilhões apenas no recente rali, à medida que o aumento de preço valorizou suas posições. Mais empresas estão adotando o ETH “não apenas como uma jogada especulativa, mas como uma ferramenta financeira estratégica”, explica Jamie Elkaleh, executivo da Bitget Wallet. As empresas veem que ao deter e fazer staking de Ethereum, elas podem ganhar rendimentos passivos (atualmente, os rendimentos de staking estão na ordem de ~5% ao ano) enquanto participam da crescente economia DeFi. Isso contrasta fortemente com a detenção, por exemplo, de dinheiro (que rende pouco) ou mesmo de Bitcoin (que não tem rendimento nativo, a menos que emprestado). Nas palavras de Elkaleh, o apelo do Ethereum para as corporações está em sua “utilidade fundamental” – as tesourarias podem utilizar o ETH e, simultaneamente, ajudar a proteger a rede por meio do staking. É uma dinâmica mutuamente reforçadora e que reforça ainda mais a imagem do Ethereum como o “petróleo digital” que lubrifica as engrenagens da nova infraestrutura financeira.

Outro vento favorável para o Ethereum tem sido o ambiente regulatório e macroeconômico em evolução em 2025, que tem sido geralmente mais favorável ao cripto do que as tempestades dos anos anteriores. Nos EUA, um grande obstáculo foi resolvido quando a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) efetivamente encerrou sua ação judicial contra Ripple (XRP) em meados de 2025 e recuou sobre o que constitui um valor mobiliário no contexto cripto. A conclusão desse caso de alto perfil foi interpretada como um sinal verde mais amplo para altcoins, incluindo o Ethereum, uma vez que o Ether também enfrentou perguntas passadas sobre seu status regulatório. Além disso, reguladores dos EUA forneceram clareza de que certos serviços de staking e tokens de staking líquido não são valores mobiliários, aliviando temores de que a mudança do Ethereum para proof-of-stake pudesse atrair repressões regulatórias. Esta “clareza regulatória” em torno das atividades principais do Ethereum aumentou a confiança entre instituições e participantes do varejo. Globalmente, países como Canadá e vários na Europa já possuem produtos de ETF de Ethereum e posturas amigáveis, adicionando à legitimidade do ETH como um ativo investível.

O pano de fundo macroeconômico também não pode ser ignorado. Após um período de aumento das taxas de juros em 2022–23, que prejudicou ativos de risco, o pêndulo está balançando de volta. Até meados de 2025, há uma forte expectativa de que o Federal Reserve dos EUA comece a cortar as taxas de juros, potencialmente já no outono. Os mercados futuros colocam a probabilidade de um corte de taxa em setembro de 2025 em mais de 80%. Essa perspectiva de uma política monetária mais branda tem sido um impulso para ações e cripto, já que taxas mais baixas tipicamente levam investidores a buscar ativos com maior rendimento ou orientados para o crescimento (uma vez que títulos e dinheiro se tornam menos atraentes). O Ethereum, com sua combinação de narrativa de crescimento e rendimento de staking, tende a se beneficiar em um ambiente de taxas mais baixas por mais tempo. De fato, notícias sobre a suavização da inflação e cortes de taxas iminentes coincidiram com o impulso do Ether a ultrapassar $4.300 em agosto. Simultaneamente, desenvolvimentos geopolíticos e políticas, como o avanço do Congresso dos EUA em legislações pró-cripto (por exemplo, um projeto de lei para regulamentar stablecoins, conhecido como GENIUS Act), melhoraram o sentimento. Sean Dawson, chefe de pesquisa da Derive, observou que “a política favorável do governo dos EUA e o engajamento institucional bem cronometrado resultaram em um fluxo sanguíneo de volta ao mercado cripto.” Todas essas forças – ventos favoráveis macroeconômicos, clareza regulatória e mudanças na narrativa institucional – se alinharam para criar uma espécie de tempestade perfeita especificamente para o Ethereum.

No lado do varejo, o Ethereum também está vendo um interesse renovado, embora de uma maneira mais comedida do que as loucuras impulsionadas por memes do passado. Houve um aumento constante no número de endereços ativos do Ethereum (mais de 680.000 ativos diários recentemente, um recorde de vários anos), sugerindo que novos usuários e usuários que retornam estão se envolvendo com a rede. Investidores de cripto no varejo também estão cada vez mais cientes do papel central do Ethereum em DeFi e NFTs, e muitos veem possuir ETH como uma porta de entrada para participar nesses ecossistemas. O elemento psicológico é fundamental: conforme o Ethereum se aproxima de sua máxima histórica anterior, os traders de varejo se tornaram mais otimistas nas conversas online – termos como “comprando” e “otimista” começaram a superar significativamente “vendendo” e “pessimista” nos posts de redes sociais assim que o ETH ultrapassou $4k. Este aumento no otimismo do varejo pode, por si só, tornar-se um impulsionador autorrealizável no curto prazo (através de compras por FOMO), embora seja algo a ser observado com cautela, já que euforia excessiva pode prenunciar correções. A firma de inteligência de mercado Santiment apontou que o aumento no sentimento otimista no início de agosto foi notável e alertou que a confiança excessiva às vezes leva a pausas de curta duração, mesmo durante tendências de alta.

Em resumo, o crescimento do Ethereum é sustentado por fundamentos fortes e mudanças de percepção. Grandes investidores estão comprando através de fluxos de ETFs recordes, abraçando o Ethereum como uma posse central ao lado do Bitcoin. Empresas estão colocando ETH em seus balanços e fazendo staking, adicionando uma base de demanda de longo prazo. A própria rede está quebrando recordes de uso em transações e volume, refletindo uma adoção real. E condições externas – desde a política do Fed até vitórias regulatórias – criaram um clima mais hospitaleiro para um rali. Tudo isso prepara o palco para o Ethereum possivelmente liderar a próxima fase do mercado cripto. Mas isso se traduz em uma temporada de altcoins em pleno andamento? Para responder a isso, precisamos dar um passo atrás e examinar como uma “temporada de altcoins” é definida e se a estrutura atual do mercado apoia a ideia de que estamos entrando em uma.

Temporada de Altcoins 101: Compreendendo o Ciclo e Paralelos Históricos

“Temporada de altcoins” (ou “altseason”) é um termo gíria, mas descreve um fenômeno de mercado muito real. Por definição, uma temporada de altcoins é um período em que criptomoedas alternativas superam amplamente o Bitcoin por um período prolongado (geralmente medido em semanas ou alguns meses). Durante essas fases, a maioria das altcoins vê aumentos significativos de preço, muitas vezes atingindo múltiplos de seu valor anterior, enquanto o Bitcoin ou negocia de lado ou cresce em um ritmo mais lento. Em termos práticos, se você vê as moedas menores do seu portfólio cripto subindo muito mais rápido que o BTC, provavelmente você está em uma temporada de altcoins. Esses períodos tendem a ser marcados por alta volatilidade e uma frenética atividade de negociação em todo o espectro cripto. Novos projetos podem disparar da noite para o dia, e até mesmo moedas mais antigas e há muito esquecidas podem subitamente ganhar vida à medida que os traders buscam o próximo grande ganhador. Crucialmente, temporadas de altcoins são geralmente momentos climáticos de curta duração de um mercado de alta – elas muitas vezes ocorrem perto dos estágios posteriores de uma tendência de alta geral cripto e podem esfriar rapidamente uma vez que os excessos especulativos se desgastam.

Historicamente, temporadas de altcoins coincidiram com o declínio da dominância do Bitcoin. Dominância do Bitcoin é a participação da capitalização de mercado do Bitcoin em relação ao total da capitalização do mercado cripto. Quando a dominância do Bitcoin cai drasticamente, significa que as altcoins (em conjunto) estão crescendo em valor mais rápido que o Bitcoin. Temos dois exemplos históricos importantes a considerar: os booms das altcoins de final de 2017/início de 2018 e da primavera de 2021.

• Temporada de Altcoins 2017–2018: O Bitcoin teve uma enorme alta no final de 2017, alcançando um pico logo abaixo de $20,000 em dezembro daquele ano. No seu auge, o Bitcoin dominava cerca de 85% do valor de todo o mercado cripto. Mas à medida que 2018 começou, a dominância do Bitcoin despencou – de 86% no final de 2017 para cerca de 38% em janeiro de 2018. Esse colapso na dominância ocorreu porque centenas de altcoins estavam explodindo em preço, mesmo enquanto o próprio Bitcoin de fato começava a recuar de suas máximas. O gatilho foi a mania por Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) – essencialmente vendas de crowdfunding para novos tokens – que levou a uma enchente de dinheiro para o Ethereum (que era usado para comprar tokens ICO) e para os próprios novos tokens.manter uma presença constante. As previsões de mercado sugerem que o domínio contínuo do Ethereum pode abrir caminho para um novo tipo de temporada de altcoins, onde o Ethereum estabelece seu próprio padrão, distinto do restante do mercado de altcoins. Enquanto os analistas observam de perto as tendências atuais, a distinção entre uma temporada de Ethereum e uma temporada de altcoins mais ampla pode se tornar mais clara nos próximos meses, à medida que os participantes do mercado avaliam o potencial de crescimento e inovação dentro do ecossistema do Ethereum e além.

Este cenário também destaca a forma como os ciclos de mercado continuam a evoluir, com padrões e estratégias emergentes que refletem as dinâmicas fluídas e multifacetadas do ecossistema de criptomoedas. Como sempre, os investidores devem estar atentos às mudanças nas dinâmicas de mercado e ajustes em tempo real, para garantir decisões informadas em um panorama em constante mudança.Here is the translation to Portuguese while maintaining the original formatting, and skipping the translation for markdown links:

Content: circulou à medida que a razão ETH/BTC aumentava. Essa razão – que mede quantos BTC um ETH vale – é um barômetro chave. Ele tem se elevado a partir de suas baixas, indicando que o Ethereum ganha em diante do Bitcoin. Em agosto, ETH está em torno de 0,038 BTC (3,8% de um Bitcoin). Embora isso ainda esteja abaixo dos picos (o Ethereum foi ~8% do valor do Bitcoin em alguns momentos em 2017 e 2021), a razão melhorou a favor do Ethereum nas últimas semanas, revertendo uma tendência anterior de superação do BTC no início do ano.

Uma consequência de um rali centrado no Ethereum é que o capital do investidor tende a fluir mais para projetos relacionados ao Ethereum do que para temas alt externos. Estamos vendo isso acontecer: tokens e projetos diretamente ligados ao ecossistema do Ethereum (como tokens de rede Layer-2, tokens de exchanges descentralizadas, derivados de staking líquido, etc.) têm despertado interesse. Por exemplo, os tokens nativos das redes Layer-2 Arbitrum (ARB) e Optimism (OP) se recuperaram de suas baixas de mercado em baixa à medida que o uso do Ethereum cresce, embora até agora seus ganhos de preço tenham sido modestos em comparação com a corrida do ETH. Outro exemplo é o novo Layer-2 da Coinbase, o Base, que não tem um token, mas atraiu um fluxo de capital para aplicativos construídos sobre ele (como o recente aplicativo social Friend.tech que se tornou viral). O valor total bloqueado (TVL) do Base supostamente disparou 9.000% em questão de semanas, alcançando cerca de US$ 4,5 bilhões, enquanto os usuários se apressavam em implantar ativos nesta rede alinhada ao Ethereum. Esse crescimento impressionante destaca que grande parte da empolgação está concentrada dentro do universo Ethereum – o “ecossistema liderado pelo Ethereum”, como um relatório o chama.

Durante essa temporada de Ethereum, altcoins menores medidas contra ETH têm enfrentado dificuldades. Cowen observa que muitos pares alt/ETH têm sangrado, o que significa que, se você tivesse mantido alt X em vez de ETH, teria menos ETH agora do que há alguns meses. Essa dinâmica pode persistir até que o Ethereum quebre decisivamente seu máximo histórico e talvez esgote parte de seu impulso. Historicamente, o que muitas vezes acontece é: o Ethereum lidera a fase inicial do rali alt, às vezes até quase acompanhando os ganhos do Bitcoin, e então, quando o próprio Ethereum atinge um platô (por exemplo, se o ETH atinge um grande preço psicológico como US$ 5.000 e depois consolida), a próxima fase começa, onde o capital gira para alts menores em massa. Um padrão semelhante foi observado em ciclos anteriores: o Ethereum bombaria forte, então, quando esfriava, a altseason verdadeiramente maníaca começava (com coisas como o verão DeFi em 2020 ou a mania das moedas meme em 2021). Podemos estar indo para uma repetição. Como Cowen mencionou, os traders devem observar a tendência ETH/BTC – "enquanto o ETH/BTC continuar subindo, as altcoins medidas contra o BTC provavelmente subirão também. No entanto, os pares ALT/ETH continuarão a sangrar por mais uma ou duas semanas antes de termos qualquer recuperação significativa." Em outras palavras, primeiro o ETH supera tudo (temporada do Ethereum), então, eventualmente, as alts menores começam a superar o ETH na fase posterior de uma temporada de altcoins completa.

Alguns analistas de mercado até esboçaram um possível roteiro para essa rotação. O comentarista de criptomoedas Miles Deutscher descreveu um ciclo de três fases que poderia ocorrer ao longo de meses: Fase 1: Uma mini temporada de altcoins liderada pelo ETH (provavelmente estamos nela agora) onde o Ether sobe fortemente e grandes porções alts rejuvenescem. Fase 2: Uma rotação de volta para o Bitcoin – ele especula que em algum momento o Bitcoin pode recuperar a dominância e fazer outro impulso (possivelmente em direção a $120k–$140k) enquanto muitas altcoins ficam para trás. Fase 3: Finalmente, um “rali altcoin avassalador” onde o capital volta a inundar o Ethereum e depois em tokens menores, marcando o pico especulativo do ciclo. Neste cenário, a verdadeira altseason ampla ainda pode estar à frente, após uma possível corrida intermediária do Bitcoin. Se as coisas vão se desenrolar exatamente nessa sequência ou não, a principal conclusão é que a força do Ethereum é um ingrediente necessário para uma temporada mais ampla de altcoins, mas pode não se traduzir imediatamente em ganhos generalizados de altcoins até um pouco mais tarde. Por agora, o Ethereum está no comando.

Também vale a pena considerar como o sentimento e o apetite pelo risco diferem em uma fase liderada pelo Ethereum em comparação com um típico alt sem limites. Quando o Ethereum é o foco, isso sugere que o humor do mercado é otimista, mas ainda algo medido – os investidores estão colocando dinheiro no que é provavelmente uma grande cripto “mais segura” com suporte fundamental. O Ethereum tem compradores institucionais, uso real e risco comparativamente menor do que altcoins minúsculas. Uma “temporada do Ethereum” implica confiança na perspectiva de médio prazo das criptos, mas não especulação cega em cada token. Uma vez que transitamos para uma altseason completa, geralmente a psicologia muda para uma perseguição mais eufórica e cega para o risco de qualquer moeda que esteja se movimentando (vimos isso com moedas temáticas de cachorro em 2021, etc.). Há sinais iniciais de um aumento no apetite especulativo – por exemplo, menções de tickers altcoin obscuros aparecendo mais em fóruns, e alguns projetos relativamente novos (como Sui ou Sei, que são novas cadeias de camada 1) saltando 20-30% em um dia. Mas no geral, o mercado em agosto de 2025 ainda parece estar fazendo suas maiores apostas no Ethereum e em um punhado de grandes players. Como um trader no X (Twitter) colocou, “Estamos vendo sinais iniciais de uma temporada de altcoins... Pode muito bem ser que a história se repita, com uma altseason após o máximo histórico do BTC. Mas você vai ter que esperar por uma verdadeira altseason para ver novas moedas bombarem.”

Para o participante médio de criptos, as implicações são claras: o Ethereum está atualmente fornecendo liderança e estabilidade relativa, e muitos estão de olho nos marcos do ETH (como o máximo histórico próximo a $4,8k e o grande nível de $5.000) como os próximos momentos pivôs. Se o Ethereum quebrar decisivamente a descoberta de preço acima de seu antigo pico, isso pode desencadear uma onda de FOMO (medo de perder) e uma mudança para “modo de risco total” em todo o mercado cripto. Até lá, permanece a “temporada do Ethereum.” Como Petar Jovanović escreveu em 13 de agosto, os olhos do mercado estão no ETH alcançando $5K, e “por enquanto, esta ainda é muito a temporada do Ethereum. As altcoins terão seu tempo – mas [primeiro] os olhos do mercado estão no ETH...”.

Falando sobre o crescimento centrado no Ethereum, uma área intimamente entrelaçada com o sucesso do Ethereum é o setor de escalabilidade Layer-2. O rali do Ethereum e o uso intenso impactam diretamente as redes Layer-2 que ajudam a transportar sua carga. Vamos examinar como uma temporada de altcoins liderada pelo Ethereum (ou “temporada do Ethereum”) pode se desenrolar para essas soluções Layer-2 e quais mudanças estamos vendo nos padrões de uso da rede.

Redes Layer-2 em um Boom do Ethereum: Escalando para a “Temporada”

Um dos desenvolvimentos mais significativos desde o último ciclo cripto é a ascensão das redes Layer-2 do Ethereum – blockchains secundárias ou rollups que ampliam a capacidade do Ethereum processando transações fora da cadeia principal (Layer 1) e depois concluindo os resultados de volta a ela. Em 2021, o alto tráfego no Ethereum significava taxas altíssimas e uma experiência ruim para muitos usuários. Em contraste, aqui em 2025, a corrida de touros do Ethereum está ocorrendo em conjunto com uma adoção sem precedentes do Layer-2, mudando fundamentalmente como uma nova temporada de altcoins poderia se desenrolar. Em resumo, se a “temporada do Ethereum” se confirmar e o uso explodir, as redes Layer-2 estão prontas para absorver grande parte dessa atividade, mantendo o sistema mais escalável e eficiente do que nos booms passados.

Os números são reveladores: em meados de 2025, estima-se que mais de 85% de todas as transações do ecossistema Ethereum agora ocorram em Layer-2s em vez da cadeia Layer-1. Em outras palavras, a vasta maioria das transações individuais de usuários (como trocas de tokens, negociações de NFTs, interações em jogos, etc.) estão acontecendo em redes como Arbitrum, Optimism, Base, zkSync e outras que se apoiam na segurança do Ethereum. Enquanto isso, o Ethereum L1 continua fazendo o que faz de melhor – atuando como camada de liquidação e segurança para transferências de valor grandes. Ainda processa cerca de 85% de todo o valor movido (uma vez que grandes transferências, baleias movendo fundos e liquidações finais muitas vezes ocorrem no L1). O Ethereum L1 também detém a maior parte dos ativos: cerca de 90% de todo o valor em stablecoins e mais de 80% de ativos tokenizados do mundo real em criptos estão na mainnet do Ethereum. Portanto, o Ethereum está evoluindo para um sistema de duas camadas: Layer-1 como a espinha dorsal de alto valor e Layer-2 como o cavalo de trabalho de alto volume para transações cotidianas.

Essa mudança foi superalimentada por atualizações técnicas recentes. No final de 2024, o Ethereum implementou o hard fork “Dencun” (que inclui a atualização EIP-4844, também apelidada de Proto-Danksharding). Dencun introduziu os chamados “blobs” de dados que rollups do Layer-2 podem usar para postar transações no Ethereum a um custo muito baixo. O resultado foi uma redução drástica do custo para L2s escreverem dados no L1 – essencialmente reduzindo seus custos operacionais em uma ordem de magnitude. Um relatório observou que após o Dencun, os custos de liquidação de dados se tornaram “quase zero” para os L2s, permitindo que alguns, como a rede Base da Coinbase, operassem com margens de lucro de mais de 98% em suas taxas de transação. Com custos tão baixos, os L2s podem manter as taxas dos usuários extremamente baratas (frequentemente apenas centavos por transação) e ainda serem negócios sustentáveis. Isso tornou os Layer-2s muito mais atraentes para os usuários, impulsionando um ciclo virtuoso de adoção. Por exemplo, nas exchanges descentralizadas (DEXs), o número de negociações em L2 mais do que dobrou ano a ano até maio de 2025, e aquele mês, a Base até superou o Ethereum L1 em volume total de negociações em DEX – um marco notável. Isso mostra que os usuários, quando têm a opção, negociarão feliz em um local L2 mais rápido e barato enquanto confiam nas garantias de segurança do Ethereum em segundo plano.

Assim, se o uso do Ethereum aumentar ainda mais em uma temporada de altcoins, as redes Layer-2 estão prontas para carregar a carga extra. Já estamos vendo isso acontecer. Base, a novata L2 incubada pela Coinbase, tem feito manchetes com seu crescimento explosivo. Dentro de apenas alguns meses após o lançamento, a Base supostamente viu um aumento de 9.000% no valor total bloqueado, alcançando cerca de US$ 4,5 bilhões em TVL, graças em parte aos novos aplicativos populares lançados lá. A Base também se tornou a L2 dominante por algumas medidas: em maio de 2025, ela representavatraduzido com prudência. Quando instituições entram em posição excessiva, aumenta-se o risco sistêmico – uma retirada repentina de posições poderia levar a vendas massivas e pressões descendentes abruptas no preço do Ethereum e no mercado mais amplo de altcoins.

3. Concentração de Tokens e Narrativas Insustentáveis: Outro risco vem da concentração de tokens em mãos de poucos investidores (ou “baleias”) e do poder das narrativas de mercado. Projetos altcoin podem ser alavancados por histórias sedutoras, levando a aumentos de preços que não são sustentáveis a longo prazo. Além disso, as mãos fortes (grandes detentores de tokens) podem usar movimentos de preços para lucrar, potencialmente prejudicando investidores de varejo. Narrativas exageradas têm uma tendência a se auto-abastecerem, mas uma mudança no sentimento pode fazer com que as bolhas de preço estourem, levando a perdas significativas.

4. Evidências de Cracks na Infraestrutura: Ainda há desafios técnicos a serem enfrentados com L2s e a infraestrutura subjacente. Os entusiastas citam a estabilidade das soluções de escalabilidade do Ethereum, mas nada é infalível. Uma exploração de segurança em um protocolo L2 crítico ou um colapso de uma ponte importante poderia prejudicar a confiança e afastar capital. A Ethereum continua a desenvolver-se rapidamente, e quaisquer erros ou problemas de atualização poderiam ter ramificações reais.

5. Incertezas Regulatórias e Macroeconômicas Globais: O panorama regulatório permanece incerto em muitas jurisdições. Restrições regulamentares direcionadas às criptomoedas, ou mesmo legislações relacionadas indiretamente que afetam a blockchain, poderiam criar incertezas e volatilidade. Em paralelo, condicionantes macroeconômicas como mudanças nas políticas monetárias ou crises econômicas globais podem influenciar a trajetória de Ethereum e das altcoins. A interação entre cripto e fatores econômicos maiores ainda é algo que estamos aprendendo a navegar.

Considerando todos esses fatores, é sensato adotar uma posição de cautela ao participar da próxima temporada de altcoins liderada pelo Ethereum. Enquanto o entusiasmo é palpável, devemos lembrar que flutuações repentinas fazem parte da natureza dos mercados de criptomoedas, e é sempre sólido basear decisões de investimento em uma vasta gama de informações e nunca negociar além da sua zona de conforto. Na dança entre entusiasmo e cautela, um enfoque equilibrado pode ajudar a navegar em direção a resultados positivos.Conteúdo: gerido prudentemente. Vitalik advertiu em agosto que a tendência de corporações comprarem ETH para suas tesourarias e retornos de staking poderia se transformar em um “jogo superalavancado.” O que ele quis dizer com isso? Basicamente, se empresas ou fundos estão tomando empréstimos para comprar ETH (alavancando suas posições) ou se fornecedores de ETF estão utilizando derivativos extensivamente para atender à demanda, isso introduz o risco de uma cascata. Imagine se o preço do ETH caísse abruptamente - esses mesmos jogadores institucionais poderiam enfrentar chamadas de margem ou controles de risco que os forçariam a vender em um mercado em queda. Jamie Elkaleh ecoou essa preocupação, alertando que a superalavancagem das tesourarias corporativas pode desestabilizar o ecossistema, especialmente se liquidações forçadas desencadearem desvalorizações em cascata. Este cenário é um tanto análogo a incidentes passados na cripto (por exemplo, a liquidação alavancada de posições que contribuiu para o crash de meio ciclo de 2021 ou mesmo o colapso de jogadores como Terra/Luna em 2022, embora isso fosse mais centrado em DeFi). Enquanto não há sinal imediato de crise - os holdings corporativos ainda são uma fração do fornecimento de ETH - é um fator de risco que cresce à medida que mais grandes jogadores se juntam. A graça salvadora é que muitos desses detentores institucionais alegam ser orientados para o longo prazo. Mas o sentimento pode mudar rapidamente se, por exemplo, um grande ETF ver saídas ou um grande fundo decidir reduzir a exposição.

3. Riscos Regulatórios e Legais: O clima regulatório melhorou, mas não está isento de perigos remanescentes. Nos EUA, o SEC até agora apenas aprovou ETFs de Ethereum baseados em futuros, e não um ETF à vista. Há otimismo de que um ETF Ether à vista possa eventualmente ser aprovado (especialmente dado o recente ganho legal da Grayscale para um ETF de Bitcoin), mas não há garantias. Se os reguladores resistirem ou se surgir alguma decisão negativa - por exemplo, classificando certos produtos de rendimento baseados em Ethereum como valores mobiliários - isso pode esfriar o entusiasmo institucional. Globalmente, regulamentos sobre tributação de criptos, licenciamento de bolsas ou stablecoins podem impactar indiretamente o uso de Ethereum. Uma área específica a observar é a regulamentação de stablecoins: o Ethereum depende fortemente de stablecoins como USDT e USDC como seu motor de liquidez em DeFi. O Ato GENIUS em progresso no Congresso visa regulamentar a emissão de stablecoins. Se mal geridas, novas regras poderiam afetar a disponibilidade de stablecoins, o que, por sua vez, afetaria os volumes de negociação em Ethereum. Além disso, o status do Ethereum como não um valor mobiliário é geralmente aceito nos EUA agora (o foco do SEC mudou para outro lugar), mas se isso fosse alguma vez desafiado, seria um grande golpe. Reguladores europeus e asiáticos são na maioria positivos sobre ETH, mas deve-se ficar atento a qualquer nação que possa restringir a atividade cripto (por exemplo, se uma grande economia limitasse o comércio cripto, isso reduziria a liquidez global).

4. Mudanças Macroeconômicas: Os ventos de cauda macroeconômicos que atualmente favorecem as criptos podem mudar de direção. Os mercados estão precificando cortes de taxas de juros e um pouso suave para a economia. No entanto, se a inflação surgisse inesperadamente de volta, ou se o Federal Reserve mudasse para um tom mais agressivo, ativos de risco como criptos poderiam ver pressão renovada. Não se podem descartar surpresas macroeconômicas – por exemplo, uma desaceleração econômica mais acentuada do que o esperado ou um evento de crédito nos mercados tradicionais – que levem os investidores a reduzir a exposição a ativos voláteis. Em tais cenários, o Bitcoin tende a ter um desempenho melhor que as altcoins (os investidores se retiram para a segurança relativa do BTC ou para o dinheiro), o que acabaria rapidamente com uma temporada de altcoins. Até agora, em 2025, os sinais macroeconômicos são benignos, mas esta é uma variável em grande parte fora do controle da cripto.

5. Desafios de Segurança e Técnicos: A infraestrutura central do Ethereum mostrou ser resiliente com a Fusão e atualizações subsequentes, mas o crescimento rápido pode, por vezes, revelar gargalos técnicos ou vulnerabilidades. Um exemplo é o risco associado a pontes conectando Layer-2s e outras cadeias. Nos anos passados, hacks de pontes levaram a perdas significativas. Se uma temporada de altcoins se intensificar e mais valor fluir através de pontes multi-chain, elas se tornam alvos atraentes para atacantes. Um hack ou exploração importante (seja em um protocolo DeFi ou em uma ponte cross-chain) poderia momentaneamente assustar o mercado e abalar a confiança na segurança do ecossistema. O próprio Ethereum não teve uma falha técnica catastrófica há muito tempo (o último grande incidente foi o hack do DAO e a divisão da cadeia em 2016, que deu origem ao Ethereum Classic), e está testado em batalha neste ponto. Mas deve-se sempre considerar riscos de cauda – por exemplo, e se um bug crítico fosse encontrado no código de um Layer-2 popular, forçando uma pausa ou rollback? Tal evento poderia congelar a atividade e impactar os preços. Os desenvolvedores centrais do Ethereum também estão planejando atualizações futuras (como o Verge, Purge, etc. no roteiro); embora nenhuma pareça likely desestabilizar as coisas, qualquer implantação de software complexa carrega riscos.

6. Psicologia de Mercado e Timing: Há um ditado: “Quando todos chamam de temporada de altcoins, está quase acabando.” Os mercados são prospectivos e frequentemente contrários. Se o sentimento se tornar unanimemente convicto de que a temporada de altcoins chegou e vai persistir, é aí que se deve ser mais cauteloso. Começamos a ver a mídia financeira mainstream captar a alta do Ethereum e o burburinho das altcoins. Uma repentina enxurrada de FOMO de varejo, enquanto inicialmente impulsiona os preços, poderia criar um cenário de topo. Já, alguns analistas estão emitindo metas de preços altas – por exemplo, Tom Lee da Fundstrat previu recentemente que o Ethereum poderia atingir $16,000 até o final de 2025 se os ventos macroeconômicos se mantiverem e a demanda por derivativos persistir. Mercados de previsão dão cerca de 74% de probabilidade de que o Ethereum atinja um novo recorde histórico em 2025. Essas são probabilidades otimistas. Se todos estiverem posicionados para mais altas, o mercado pode se tornar frágil diante de qualquer decepção. É possível que a temporada de altcoins, se totalmente se materializar, seja curta e intensa, como essas períodos frequentemente são. O timing de saídas é notoriamente difícil – muitos investidores de varejo foram pegos quando a música parou em ciclos anteriores, segurando sacos de altcoins que despencaram em valor.

7. Concorrência de Outras Altcoins e Blockchains: Outro ângulo a considerar é que, embora o Ethereum esteja em foco agora, os mercados de cripto têm muitos fatores em movimento. É concebível que outro narrativa possa roubar o holofote do Ethereum se algo grande acontecer. Por exemplo, se uma plataforma de contratos inteligentes rival como Solana ou Cardano subitamente apresentar um avanço ou um rali explosivo (talvez devido à sua própria atualização ou a um aplicativo específico viralizando lá), isso poderia desviar capital do Ethereum e confundir a ideia de uma altseason liderada pelo Ethereum. Em 2021, vimos mini-temporadas como o “Verão Solana” onde SOL e seu ecossistema tiveram um boom independente. No momento, o Ethereum tem o claro momentum e suas L2s cobrem sua escalabilidade, mas não se deve descartar o resto do campo. Ainda existem ciclos centrados no Bitcoin (como se ETFs de Bitcoin fossem aprovados, o BTC poderia brevemente sugar o oxigênio novamente), e setores específicos como tokens de IA ou moedas de metaverso poderiam ter suas próprias corridas não rigidamente correlacionadas com o Ethereum. Uma temporada de altcoins implica participação ampla, mas é possível que nem todos os barcos subam igualmente. Se o Ethereum se tornar muito dominante, ironicamente, isso pode limitar o potencial de alta das alts menores (como discutimos na temporada Ethereum).

À luz desses riscos, a gestão prudente de risco é fundamental, mesmo quando o otimismo está alto. Os fundamentos para o Ethereum parecem mais fortes do que nunca e os ingredientes para uma temporada de altcoins estão em grande parte no lugar, mas choques externos ou excessos internos podem descarrilar as coisas. Traders e investidores são aconselhados a ficar de olho na alavancagem no sistema (taxas de financiamento, níveis de empréstimo), observar qualquer sinal de reversões de tendência na dominância do BTC ou no momentum do ETH, e não se estender demais em posições de alts ilíquidas que podem se tornar difíceis de sair em uma queda.

Jamie Elkaleh talvez tenha resumido bem: “Todos os ingredientes para uma temporada de altcoins de Ethereum estão aqui, mas não há garantias… a gestão de risco continua crítica para preservar tanto o valor quanto a descentralização.” É um lembrete de que, mesmo à medida que o Ethereum se torna um “pararraios para capital corporativo” e entusiasmo de varejo, deve-se permanecer vigilante quanto aos potenciais riscos.

Reflexões Finais

O poderoso ressurgimento do Ethereum em 2025 – marcado por novos picos de preços, atividade de rede em expansão e crescente interesse institucional – o posicionou como o principal candidato para liderar uma nova temporada de altcoins. As evidências de um regime em mudança nos mercados de cripto estão se acumulando: a dominância do Bitcoin começou a escorregar de seu pico, o capital está rodando para Ether, e até mesmo altcoins há muito dormentes estão mostrando sinais de vida enquanto os investidores ampliam seus horizontes. De muitas maneiras, o que estamos testemunhando poderia ser chamado de “temporada de Ethereum.” O Ethereum assumiu o centro do palco com ganhos desproporcionais e atualmente está superando a maior parte do campo cripto. Seu rompimento acima de níveis chave – subindo além de $4,000, depois $4,500 – tem sido o catalisador que tem injetado confiança em todo o complexo de altcoins.

Ainda assim, o florescimento completo de uma temporada de altcoins, classicamente definida, requer mais do que apenas um Ethereum forte. Requer superação sustentável e generalizada das altcoins em relação ao Bitcoin, uma tendência que persiste por várias semanas ou meses. Já chegamos lá? Ainda não, mas parece que estamos à beira. Por todos os relatos, o recente rali do Ethereum é uma dica e precursor vitais. Jamie Elkaleh enfatizou que o aumento do Ethereum ao lado de uma queda na dominância do BTC para a faixa de alta de 50% “aponta para uma rotação de capital inicial”, e sinais on-chain como volume de transações recorde e uso crescente do Layer-2 “acrescentam peso à mudança.” No entanto, Elkaleh corretamente destaca que uma verdadeira temporada de altcoins dependerá de superação sustentada de altcoins, um aumento do market cap total de altcoins, e fluxos persistentes de novas liquidez (como aqueles impulsionados por ETFs ou outros veículos de investimento). Em termos mais claros, as altcoins precisam continuar superando o Bitcoin por um período prolongado, e dinheiro novo – não apenas recicladolucros – devem estar entrando no espaço das altcoins.

Neste ponto, muitos dos ingredientes estão no lugar. O Ethereum tem apresentado um desempenho fundamental excepcional: seu uso está em níveis recordes, as atualizações tecnológicas aumentaram a capacidade, e o ativo está agora firmemente no radar institucional, com fluxos recordes de ETFs. A narrativa em torno do Ethereum evoluiu para destacar seu papel crítico no futuro das finanças, tornando-se uma história de investimento atraente ao lado do meme do ouro digital do Bitcoin. O transbordamento para outras altcoins começou, embora de forma medida. Vimos como a vitória legal do XRP acendeu um fogo sob os antigos alts, e como as plataformas de finanças descentralizadas e redes de Layer-2 estão florescendo com o impulso do Ethereum. Se o Ethereum conseguir manter sua trajetória ascendente sem depender dos movimentos do Bitcoin – essencialmente esculpindo seu próprio papel de liderança – isso “solidificaria sua posição sobre outras altcoins” e provavelmente elevaria o resto do mercado com ele.

O que acontece a seguir? Alguns cenários são plausíveis. Em um cenário de otimismo, o Ethereum continua subindo e finalmente quebra seu recorde histórico, talvez movendo-se decisivamente acima de $5.000. Tal marco poderia atuar como um gatilho psicológico que desencadeia um comportamento de "full risk-on" no mercado de criptos. FOMO do varejo poderia aumentar, os retardatários poderiam se empilhar não apenas no ETH, mas em uma variedade de altcoins, e o padrão clássico de altseason (grandes caps, depois médias caps, depois pequenas caps subindo) poderia acontecer rapidamente. Sob este cenário, provavelmente veríamos a dominância do Bitcoin cair ainda mais na zona de 50%-e-abaixo, enquanto a capitalização total do mercado de altcoins (excluindo BTC) aumentaria significativamente. A presença dos ETFs de Ethereum e possivelmente dos futuros ETFs de Bitcoin à vista pode fornecer liquidez contínua para manter a festa, pelo menos por um tempo. As redes Layer-2 prosperariam neste ambiente, lidando com o afluxo de usuários e transações, e seu crescimento reforçaria o valor do Ethereum, criando um ciclo de feedback positivo.

Em um cenário mais neutro, o Ethereum pode liderar uma alta modesta de altcoins, mas não uma em euforia. Pode ser que o ETH supere e atinja um novo recorde, mas os ganhos mais amplos de altcoins permaneçam seletivos – favorecendo projetos de qualidade ou aqueles com narrativas claras (como os tokens do próprio ecossistema Ethereum, moedas relacionadas à IA, etc.) em vez de elevar todas as moedas indiscriminadamente. Isso se pareceria com uma "temporada do Ethereum" que se mistura em uma leve temporada de altcoins, mas talvez sem a extrema mania de 2017 ou 2021. O Bitcoin pode se manter relativamente forte em tal caso, mantendo a dominância em uma faixa moderada. O mercado de criptos poderia ver uma rotação de liderança (BTC, depois ETH, depois outros) sem o tipo de frenesi de topo explosivo que historicamente marca o fim dos ciclos. Alguns argumentariam que isso poderia até ser mais saudável, embora menos excitante para especuladores em busca de movimentos de 100x.

E claro, em um cenário de baixa, eventos imprevistos – seja um choque macroeconômico ou um problema interno cripto – podem interromper o ressurgimento das altcoins. A alta do Ethereum pode estagnar em uma resistência (digamos em torno do ATH anterior), e se o Bitcoin também recuar, todo o mercado pode esfriar, adiando qualquer altseason para uma data posterior. Vale lembrar que em 2019, por exemplo, o Bitcoin teve uma grande subida, mas uma temporada de altcoins nunca se materializou completamente; a dominância do BTC subiu de fato por um período prolongado. Isso poderia se repetir? Parece menos provável agora, dado o posicionamento muito mais forte e o uso do Ethereum hoje em comparação com 2019, mas nada é garantido.

E quanto ao ângulo do Layer-2 especificamente – “o que acontece com o Layer-2 se a temporada do Ethereum se concretizar”? A pesquisa sugere que se o Ethereum entrar em um período de alta demanda (tanto em preço quanto em atividade de rede), as soluções de Layer-2 assumirão grande parte da carga transacional, permitindo que o crescimento seja mais sustentável. Já vimos isso: à medida que o uso do Ethereum atingiu recordes, os L2s lidaram com mais de 85% das transações e mantiveram as taxas baixas. Se a temporada do Ethereum intensificar, podemos esperar que as redes de Layer-2 atraiam ainda mais usuários, liquidez e talvez atenção de investimentos (por exemplo, financiamento de empreendimentos ou especulação de tokens). Em termos práticos, isso significa que novos entrantes em busca de altcoins podem começar sua jornada em uma rede como Base ou Arbitrum sem nem perceber que estão usando a infraestrutura do Ethereum – um testemunho de como a escalabilidade se tornou sem emendas. O boom do Layer-2 também implica que qualquer temporada de altcoins será mais entrelaçada com o Ethereum do que nunca. Muitas das altcoins mais populares podem ser aquelas diretamente conectadas ao ecossistema do Ethereum (sejam tokens de L2, tokens de DeFi ou ativos como derivativos de ETH em staking). A maré crescente do Ethereum pode elevar os barcos em seu porto primeiro e acima de tudo.

Em última análise, a emergência do Ethereum como um potencial líder da próxima temporada de altcoins sinaliza a maturação do segundo maior ativo no mercado cripto. Da especulativa “alt” em 2015 com apenas promessas, o Ethereum cresceu para se tornar uma plataforma multifacetada que sustenta grandes porções da economia cripto. Sua capacidade de atrair capital e uso sérios dá credibilidade à ideia de que uma alta de altcoins pode ser liderada por fundamentos, não apenas por hype. Dito isso, o mercado cripto nunca opera apenas com base em fundamentos – a psicologia humana, as tendências macro e os ciclos de inovação todos desempenham um papel. Negociantes e entusiastas devem permanecer informados e ágeis. Fique de olho em métricas chave: dominância de Bitcoin (está continuando a cair?), razão ETH/BTC (o Ether está estendendo ganhos contra o Bitcoin?), valor total bloqueado em DeFi e L2s (crescendo saudavelmente ou superaquecendo?), e fatores externos como aprovações de ETF ou decisões de taxas de juros.

Em conclusão, a questão “O Ethereum está liderando a nova temporada de altcoins?” pode ser respondida da seguinte forma: O Ethereum certamente está fazendo o caso mais forte que vimos em anos para ser o portador da tocha da próxima alta de altcoins. Seu desempenho recente e o apoio estrutural sob ele (compra institucional, força on-chain, soluções de escalabilidade) criaram condições muito reminiscentes de períodos pré-altseason passados. Se as tendências atuais persistirem, podemos de fato testemunhar a cunhagem de uma verdadeira “temporada do Ethereum” – uma onde o Ethereum não apenas lidera, mas possivelmente define o ciclo de mercado por algum tempo. E se o Ethereum tiver sucesso, ele provavelmente puxará o resto do mercado de altcoins com ele para uma temporada mais ampla de ganhos.

Como sempre, os investidores devem abordar essa possibilidade empolgante com uma mistura de otimismo e cautela. Os mercados de criptos podem mudar rapidamente, mas por enquanto o momento está claramente do lado do Ethereum. A temporada do Ethereum pode muito bem estar nascendo, e se a história serve de guia, as altcoins não estarão muito atrás – apenas lembre-se de que as estações mudam, e uma estratégia prudente dura mais do que até mesmo as corridas mais selvagens.