Как крипторынок резко обвалился вчера, уничтожив позиции с кредитным плечом на сумму $850 миллионов из-за китайского выпуска DeepSeek AI чатбота и его влияния на другие компании в сфере ИИ, давайте посмотрим, что такое flash crash и как он влияет на рынок.
Но прежде чем мы начнем, давайте выясним, что именно произошло.
По данным наблюдателей рынка, криптокровопролитие в понедельник произошло из-за обвала фондового рынка, поскольку акции компаний в области искусственного интеллекта, таких как Nvidia и OpenAI, упали из-за запуска чатбота DeepSeek AI, который позиционируется в качестве альтернативы ChatGPT. Это привело к сильным падениям токенов ИИ на крипторынке, хотя Bitcoin и Ethereum понесли наибольшие потери. В течение 24 часов с момента запуска DeepSeek большинство токенов ИИ испытали снижение своей рыночной стоимости на 20%, при этом некоторые из них столкнулись с падением на 50–70%.
Что такое крипто flash crash?
Крипто flash crash представляет собой идеальный шторм рыночных условий, при котором стоимость актива резко падает в течение крайне сжатого временного интервала, часто всего за несколько минут или часов, прежде чем вернуться к почти изначальным значениям. Эти события демонстрируют уникальную уязвимость крипторынков к внезапным ценовым изменениям, особенно учитывая их круглосуточную торговлю и значительную роль автоматизированных торговых систем. В отличие от традиционных рынков, которые имеют прерыватели цепи и остановки торговли, непрерывная работа крипторынка означает, что flash crash могут происходить в любое время и быстро распространяться по глобальным торговым площадкам.
История крипто flash crash отмечена значительными инцидентами, которые сформировали понимание участников рынка этих событий. В 2021 году рынок криптовалют испытал особенно серьезный flash crash, который уничтожил около $310 миллиардов рыночной капитализации и вызвал ликвидацию Bitcoin на сумму $10 миллиардов. Этот крах был вызван отключениями электроэнергии в регионе Синьцзян в Китае, где расположены многие крупнейшие в мире шахты для майнинга Bitcoin. Инцидент подчеркивает, как уязвимости инфраструктуры могут перерасти в катастрофы ценообразования на уровне всего рынка, поскольку хэшрейт сети Bitcoin упал с 215 до 120 экзахешей в секунду.
Что происходит во время flash crash?
Чтобы понять механику flash crash, 2010 Flash Crash служит ключевым примером, даже несмотря на то, что он произошел на традиционных рынках. 6 мая 2010 года основные индексы США испытали беспрецедентную волатильность — Dow Jones Industrial Average потерял почти 1000 пунктов всего за десять минут, прежде чем восстановить 600 пунктов в последующие полчаса. Это событие, которое испарило почти $1 триллион рыночной стоимости, началось с увеличения опасений по поводу финансовой ситуации в Греции и выборов в Великобритании, демонстрируя, как более широкая рыночная тревога может создать условия, благоприятные для flash crash.
Почему происходят крипто flash crash?
Причины крипто flash crash многогранны и часто взаимосвязаны. Высокочастотная торговля (HFT) является одним из основных катализаторов, с автоматизированными торговыми алгоритмами, способными выполнять большие объемы сделок за миллисекунды. Эти системы могут реагировать на рыночные сигналы быстрее, чем человеческие трейдеры, потенциально усиливая ценовые движения в любом направлении. Когда несколько систем HFT одновременно реагируют на одни и те же рыночные сигналы, их коллективные действия могут создать каскадный эффект, резко снижая цены.
Структура рынка также играет ключевую роль в динамике flash crash. Фрагментированная природа криптовалютного рынка, с множеством независимых обменников, может приводить к ценовым расхождениям и арбитражным возможностям. Когда крупные продавцы выходят на рынок, они могут вызвать цепную реакцию на разных торговых площадках, при этом автоматизированные системы усиливают первоначальное ценовое движение за счет быстрого распродажи.
Использование кредитного плеча на крипторынках значительно способствует сценариям flash crash. Когда цены начинают падать, трейдеры с позицией с плечом могут столкнуться с маржинальными требованиями, вынуждая их продавать свои активы, чтобы покрыть позиции. Такая вынужденная продажа создает дополнительное понижающее давление на цены, потенциально вызывая еще больше ликвидаций в автокаталитическом цикле. Преобладание высокого кредитного плеча на крипторынках делает их особенно восприимчивыми к этим каскадным событиям ликвидации.
Уязвимости технической инфраструктуры представляют собой еще один критически важный фактор в крипто flash crash. Как показал инцидент 2021 года, вызванный отключениями электроснабжения на китайских майнинговых фермах, сбои в базовой блокчейн-сети могут вызвать панические распродажи на уровне всего рынка. Эти технические проблемы могут варьироваться от перегрузки сети и сбоев обменников до трудностей майнинга и реорганизаций блокчейна, все из которых могут способствовать внезапным обвалам цен.
Понимание этих механизмов имеет решающее значение для участников рынка, поскольку крипто flash crash продолжают формировать эволюцию рынков цифровых активов. Хотя традиционные рынки внедрили различные меры защиты от таких событий, приверженность космоса криптовалют децентрализации и непрерывной торговле означает, что flash crash остаются неотъемлемым риском, с которым трейдерам необходимо обращаться с осторожностью.