Когда крипторынок вчера резко рухнул, уничтожив позиции с плечом на сумму $850 миллионов из-за выпуска китайского AI чат-бота DeepSeek и его влияния на другие AI компании, давайте рассмотрим, что такое резкий крах и как он влияет на рынок.
Прежде чем мы начнем, давайте разберемся, что именно произошло.
По словам наблюдателей рынка, резня на рынке криптовалют в понедельник произошла из-за краха фондового рынка, так как акции AI компаний, таких как Nvidia и OpenAI, упали из-за запуска AI чат-бота DeepSeek, который выступает в качестве альтернативы ChatGPT. Это привело к резкому падению стоимости AI токенов на крипторынке, причем Bitcoin и Ethereum понесли наибольшие потери. В течение 24 часов после запуска DeepSeek большинство AI токенов потеряли 20% своей рыночной стоимости, некоторые из них столкнулись с падением на 50-70%.
Что такое резкий крах криптовалют?
Резкий крах криптовалют представляет собой идеальный шторм рыночных условий, при котором стоимость актива резко падает в течение крайне сжатого временного интервала, зачастую всего за минуты или часы, прежде чем вернуться к почти начальным уровням. Эти события демонстрируют уникальную уязвимость крипторынков к резким движениям цен, особенно учитывая их круглосуточную торговлю и значительную роль автоматизированных торговых систем. В отличие от традиционных рынков, которые имеют защитные механизмы и приостановки торгов, непрерывная работа крипторынка означает, что резкие крахи могут произойти в любое время и быстро распространиться по глобальным торговым площадкам.
История резких крахов криптовалют изобилует известными инцидентами, которые сформировали понимание этих событий участниками рынка. В 2021 году рынок криптовалют пережил особенно тяжелый резкий крах, который стер примерно $310 миллиардов рыночной стоимости и вызвал ликвидацию биткоинов на сумму $10 миллиардов. Этот крах был отмечен отключениями электроэнергии в китайском регионе Синьцзян, где находятся многие из крупнейших биткоин-майнинговых операций в мире. Инцидент подчеркнул, как уязвимости инфраструктуры могут привести к катастрофическим изменениям цен на рынке в целом, так как хешрейт сети биткоинов упал с 215 до 120 экзэхэш в секунду.
Что происходит во время резких крахов?
Чтобы понять механику резких крахов, 2010 год служит ключевым примером, хотя он и произошел на традиционных рынках. 6 мая 2010 года основные индексы США испытали беспрецедентную волатильность, когда промышленный индекс Доу-Джонса потерял почти 1000 пунктов всего за десять минут, прежде чем восстановиться на 600 пунктов в последующие полчаса. Это событие, которое испарило почти $1 триллион рыночной стоимости, началось с нарастающих опасений по поводу финансовой ситуации Греции и выборов в Великобритании, демонстрируя, как более широкие рыночные беспокойства могут создать условия для резких крахов.
Почему происходят резкие крахи криптовалют?
Причины резких крахов криптовалют многообразны и зачастую связаны между собой. Высокочастотная торговля (HFT) является одним из основных катализаторов, так как автоматизированные торговые алгоритмы способны выполнять большие объемы сделок за миллисекунды. Эти системы могут реагировать на рыночные сигналы быстрее, чем трейдеры-люди, потенциально усиливая ценовые движения в любом направлении. Когда несколько HFT систем одновременно реагируют на одни и те же рыночные сигналы, их коллективное действие может создать эффект каскада, резко сбивая цены.
Рыночная структура также играет важную роль в динамике резких крахов. Фрагментированная природа криптовалютного рынка, с множеством независимых бирж, может приводить к расхождениям в ценах и возможностям арбитража. Когда крупные продавцы выходят на рынок, они могут вызвать цепную реакцию на различных торговых площадках, причем автоматизированные системы усиливают первоначальное ценовое движение с помощью быстрой продажи.
Плечо на крипторынках в значительной мере способствует сценариям резких крахов. Когда цены начинают падать, трейдеры с позициями с плечом могут столкнуться с маржин-коллами, заставляя их продавать свои активы, чтобы покрыть свои позиции. Эта вынужденная продажа создает дополнительное давление на снижение цен, что может вызвать еще больше ликвидаций в самоусиливающемся цикле. Преобладание высоких плеч на крипторынках делает их особенно уязвимыми к таким каскадным событиям ликвидации.
Уязвимости технической инфраструктуры представляют собой еще один критический фактор в резких крахах криптовалют. Как было показано в инциденте 2021 года, вызванной отключениями электроэнергии на китайских фермах по майнингу, нарушения в базовой блокчейн-сети могут вызвать паническую продажу на рынке в целом. Эти технические проблемы могут варьироваться от перегруженности сети и сбоев на биржах до трудностей майнинга и реорганизаций блокчейна, все из которых могут способствовать резкому обвалу цен.
Понимание этих механизмов имеет решающее значение для участников рынка, так как резкие крахи криптовалют продолжают формировать развитие цифровых рынков активов. В то время как традиционные рынки внедрили различные меры защиты от подобных событий, стремление криптопространства к децентрализации и непрерывной торговле означает, что резкие крахи остаются неотъемлемым риском, с которым трейдерам необходимо тщательно разбираться.