Рынок токенизированных реальных активов достиг $24,9 млрд в феврале 2026 года, что на 289% больше по сравнению с $6,4 млрд годом ранее, по данным ончейн‑аналитической фирмы Nexus Data Labs.
Однако такой впечатляющий рост скрывает структурное узкое место: 88% из $8,5 млрд стейблкоинов, обеспеченных RWA, полностью находятся вне децентрализованных финансов, блокируясь требованиями KYC и процедурой вайтлистинга.
Структура рынка также меняется. Казначейские облигации США и сырьевые товары обеспечили 58% общего роста, но доля казначейских продуктов в общем рынке RWA упала с 59% до 43% по мере стремительного расширения сегментов акций и золота.
Рост казначейских облигаций при потере доминирования
Токенизированные казначейские облигации США почти утроились в годовом выражении, достигнув примерно $11 млрд, при этом совокупная концентрация трех крупнейших эмитентов упала с 61% до 48% на фоне выхода на рынок новых игроков, включая Fidelity, VanEck и ChinaAMC.
Фонд BlackRock BUIDL теперь возглавляет категорию с $2,2 млрд — рост на 239% за период, в то время как совокупная экспозиция на казначейские облигации у Ondo Finance (ONDO) достигла $2 млрд. Объем USTB от Superstate вырос на 499%, до $800 млн.
Акции и золото занимают освободившееся пространство
Объем токенизированных акций вырос практически с нуля до $786 млн с середины 2025 года, при этом ончейн‑версии NVDA, TSLA, SPY и QQQ уже доступны.
Этот рост продолжился, несмотря на падение Bitcoin (BTC) ниже $70 000, что говорит о том, что спрос на акции в ончейне не коррелирует с общим настроем на крипторынке.
Предложение токенизированного золота почти удвоилось за тот же период — с 687 000 до 1,3 млн тройских унций.
Спотовая цена золота выросла примерно на 80% параллельно, но расширение предложения опередило рост цены, что указывает на то, что инвесторы активно чеканят новое ончейн‑золото, а не просто удерживают уже существующие токены во время ралли.
Читайте также: Alibaba's AI Agent Started Mining Crypto On Its Own - And No One Asked It To
Проблема утилизации
Из $8,5 млрд предложения стейблкоинов на RWA, отслеживаемых Nexus Data, лишь $1 млрд — около 11,8% — активно задействован в DeFi‑протоколах.
Остальная часть принадлежит инвесторам, которые не могут получить доступ к permissionless‑DeFi из‑за встроенных в сами структуры токенов требований комплаенса.
Permissionless‑альтернативы демонстрируют иную картину: у reUSD показатель использования в DeFi составил 96,7% против почти нулевого у продуктов вроде YLDS, несмотря на его предложение в $598 млн.
Этот разрыв иллюстрирует ключевое противоречие институционального внедрения RWA. Капитал формально находится ончейн, но без композиционности он работает скорее как прослойка для учета, а не как продуктивная финансовая инфраструктура.
Читайте далее: Federal Judge Dismisses Terror-Financing Lawsuit Against Binance And Zhao, But Legal Exposure Persists