Всегда хотели владеть золотом, но сталкивались с различными препятствиями? Золотые стейблкоины призваны исполнить ваши мечты! Сейчас, когда мир приближается к крупномасштабным военным конфликтам, экономическим кризисам и рецессиям, золото снова привлекает внимание долгосрочных инвесторов.
Золотые стейблкоины представляют собой значительное новшество на стыке традиционных финансов и блокчейн-технологий. Эти цифровые активы, привязанные к стоимости физического золота, стремятся объединить стабильность драгоценных металлов с гибкостью криптовалют.
По состоянию на 2025 год рынок золотых стейблкоинов пережил как успехи, так и неудачи. Tether Gold (XAUT) лидирует, в то время как такие проекты, как Perth Mint Gold Token (PMGT), прекратили свою деятельность из-за регуляторных и операционных проблем.
Этот отчет исследует технические, экономические и регуляторные аспекты золотых стейблкоинов, оценивает их преимущества и ограничения, анализирует ведущие проекты и прогнозирует их будущее в развивающемся ландшафте цифровых активов.
Что такое золотые стейблкоины?
Золотые стейблкоины — это токены на блокчейне, разработанные для поддержания стабильной стоимости путем привязки каждого юнита к определенному количеству физического золота.
В отличие от волатильных криптовалют, таких как Биткоин или Эфириум, эти токены получают стабильность цены от резервов золота, хранящихся в защищенных хранилищах эмитентами.
Концепция основывается на более широком модели стейблкоинов, которые, как правило, привязывают стоимость к фиатным валютам, таким как доллар США, но заменяют золото в качестве базового обеспечения. Этот подход привлекает инвесторов, ищущих доступ к исторической роли золота как хранения стоимости, при этом используя преимущества блокчейна — прозрачность, делимость и глобальную передаваемость.
... [текст продолжается с аналогичным форматом перевода] Содержание: разрешить пользователям из США покупать дробные части PAXG. Тем не менее, его соблюдение нормативных требований ограничивает интеграцию DeFi по сравнению с XAUT, поскольку многие протоколы избегают активов, регулируемых NYDFS.
AurusGOLD (AWG)
Модель децентрализованной эмиссии
Aurus Technologies Ltd., британский финтех-стартап, основанный в 2018 году, разработал AWG как безразрешительный протокол, позволяющий аффинированным LBMA аффинажным заводам чеканить собственные токены, обеспеченные золотом.
В отличие от централизованных эмитентов, таких как Tether, Aurus выступает в качестве поставщика инфраструктуры блокчейна, а не прямого кастодиана. Чеканка партнеров (например, EMCD Bullion) самостоятельно управляет резервами, следуя стандартам смарт-контрактов Aurus.
Токеномика и механизм привязки
Каждый токен AWG представляет 1 грамм золота 99,99% пробы, хранящегося в страхуемых хранилищах в Швейцарии, Сингапуре и Дубае. Протокол поощряет арбитраж через динамическую эмиссию/сжигание:
- Когда AWG торгуется выше спотовой цены золота, создаются новые токены, увеличивая предложение.
Когда AWG торгуется ниже спотовой цены, золото изымается, сокращая предложение.
Эта алгоритмическая стабилизация, в сочетании с транзакционной комиссией в размере 0,15%, поддерживает привязку в пределах 0,5% от рыночной цены золота.
Интеграция блокчейна
AWG использует стандарт Ethereum ERC-20, с планами расшириться на Polygon для снижения комиссий. Мобильное приложение Aurus позволяет пользователям некастодиально хранить и мгновенно переводить средства, ориентируясь на розничных пользователей на развивающихся рынках.
Комиссия за хранение составляет 0,4% в год для верифицированных по KYC кошельков и увеличивается до 2% для анонимных владельцев — структура, предназначенная для предотвращения незаконного использования.
Рыночная позиция
Хотя она меньше, чем XAUT и PAXG, рыночная капитализация AWG достигла 180 миллионов долларов в 2025 году, благодаря принятию в Турции и Нигерии как средство защиты от гиперинфляции.
На платформе токенизировано более 50 метрических тонн золота, что составляет примерно 5% от годового мирового производства золота.
Meld Gold (MELD)
Интеграция в цепочку поставок
Запущен в 2023 году в партнерстве с Algorand, Meld Gold переосмыслил золотую цепочку поставок Австралии посредством токенизации слитков непосредственно у источника.
Горнодобывающие компании, такие как Evolution Mining, и аффинажные заводы, такие как ABC Refinery, используют блокчейн Meld для токенизации золота непосредственно из шахт, снижая количество контрагентов. Каждый токен MELD представляет 1 унцию золота, хранящегося в хранилищах Brink’s в Сиднее и Сингапуре.
Роль Algorand
Meld использует консенсус Algorand Pure Proof-of-Stake для практически мгновенного завершения транзакций (блоки за 4,5 секунды) и низких комиссий (~$0,001 за транзакцию). Атомные свопы позволяют прямые обмены между MELD и Стандартными Активами Algorand (ASAs), открывая новые случаи использования DeFi. Например, децентрализованная биржа Tinyman предлагает ликвидные пулы MELD/ALGO с доходностью до 12% годовых.
Регуляторные инновации
Meld действует в рамках австралийского Режима лицензирования цифровых активов (2024 года), требующего представления в реальном времени отчетов о резервах Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям (ASIC). Платформа использует оракульные сети для отображения цен на золото LBMA на блокчейн, гарантируя точность привязки в пределах 0,25%.
Показатели роста
Рыночная капитализация Meld превысила 95 миллионов долларов в 2025 году, с ~30,000 токенизированных унций. Ее основной рынок — учреждения Азиатско-Тихоокеанского региона, стремящиеся к ESG-совместимому золоту, так как Meld предоставляет сертификаты компенсации углерода для каждой добытой унции.
Токен Perth Mint Gold (PMGT) (Прекращен)
Правительственный эксперимент
Выпущен в 2019 году австралийским государственным Perth Mint и финтех-компанией Trovio, PMGT был первым золотым токеном с государственной гарантией. Каждый токен представлял 1 унцию золота, поддерживаемую суверенным кредитным рейтингом AAA Западной Австралии. Проект был нацелен на разрушение системы ETF, таких как GLD, предлагая блокчейн-основанную собственность.
Крах и уроки
PMGT рухнул в 2023 году после того, как AUSTRAC (финансовый надзор Австралии) оштрафовал Perth Mint на 1,8 млн долларов за нарушения антиотмывочного законодательства, включая неразглашение подозрительных транзакций. Непрозрачный процесс погашения чеканки, требующий личных визитов в Перт, еще больше подорвал доверие. На своем пике рыночная капитализация PMGT составляла 2,3 миллиона долларов, но ликвидность иссякла, так как биржи удалили токен.
Перспективы будущего для стабильных монет с обеспечением золотом
Движущие факторы принятия
- Спрос со стороны институциональных инвесторов: хедж-фонды и корпорации могут принять золотые токены для диверсификации казначейства, привлеченные возможностью аудита блокчейна.
- Развивающиеся рынки: население в экономиках, подверженных инфляции, может принять цифровое золото в качестве стабильной альтернативы местным валютам.
- Интеграция DeFi: Использование золотых токенов в протоколах децентрализованных финансов (DeFi) может разблокировать ликвидность для кредитования и доходного фермерства.
Регуляторные и технологические преграды
- Глобальные стандарты: Гармонизация нормативных требований по всему миру остается ключевой задачей. Рамочная основа ЕС MiCA (2024 год) задает прецеденты для прозрачности резервов и лицензирования эмитентов.
- Инновации в кастодианских решениях: Разработки в области децентрализованных кастодианских решений могут снизить зависимость от централизованных хранилищ, уменьшая риски контрагентов.
Рыночные прогнозы: Движущие факторы роста и проблемы
Ценовые катализаторы:
Прогнозы по золоту предполагают, что цены могут достигнуть $2,727.94 за унцию к 2025 году, увеличивая стоимость залогового обеспечения для стабильных монет. Bloomberg Intelligence прогнозирует 15% годовой средний темп роста (CAGR) для токенов с обеспечением золотом до 2030 года, благодаря интеграции с DeFi.
Тенденции принятия:
Институциональный спрос: Токенизированный золотой ETF BlackRock в 2024 году (на 30% обеспеченный XAUT) привлек притоки в размере $500 миллионов. Развивающиеся рынки: Турецкая база пользователей AWG выросла на 300% в 2024 году на фоне инфляции в 75% в лирах.
Технологические инновации:
DeFi 2.0: Интеграция MELD с Folks Finance от Algorand позволяет выдачу кредитов с обеспечением золотом под 5% годовых. Синергии с ЦБДЦ: Исследования цифрового евро от ЕЦБ включают PAXG как резервный актив.
Факторы риска
Регуляторная неопределенность: Требования к резервам по MiCA 2024 года могут заставить таких мелких эмитентов, как CACHE, выйти с рынка. Волатильность золота: JPMorgan предупреждает, что рецессия 2025 года может вызвать колебания цен на золото в размере ±20%, тестируя стабильность привязки. Риски кастодианов: 70% токенов с обеспечением золотом зависят от трех кастодианов (Brink’s, Malca-Amit, Loomis), создавая системные уязвимости.
Перспективы до 2030 года
Аналитики прогнозируют, что рыночная капитализация сектора превысит $5 миллиардов к 2030 году, если эмитенты: Примут децентрализованные кастодианские решения (например, федерации в стиле tBTC). Обеспечат регуляторную ясность в рамках таких стандартов, как Руководства по цифровым активам MAS Сингапура. Расширятся в сфере токенизированных производных инструментов (например, фьючерсы на золото на блокчейне).
Заключение
Стабильные монеты с обеспечением золотом представляют собой привлекательный синтез древних способов хранения ценности и передовых технологий.
Хотя такие проекты, как Tether Gold, демонстрируют жизнеспособность модели, крах PMGT подчеркивает внутренние риски в вопросах кастодианства и соблюдения нормативных требований.
Для достижения массового принятия этими токенами эмитенты должны уделять приоритетное внимание прозрачности, налаживать партнерства с регуляторами и улучшать ликвидность. С развитием инфраструктуры блокчейна стабильные монеты с обеспечением золотом могут переопределить глобальную финансовую систему, предложив цифровой мост к вечной безопасности золота.