Биткоин (BTC) формирует 8 из 12 сигналов капитуляции, которые отслеживает VanEck, однако историческая доходность не подтверждает формирование сильного краткосрочного рыночного дна.
Основные выводы
- Активны восемь из двенадцати индикаторов капитуляции VanEck, при этом все 12 в течение последних трёх месяцев уходили в экстремальные зоны.
- Похожие исторические кластеры давали 90‑ и 180‑дневную доходность ниже средних значений для биткоина.
- VanEck видит приближение фазы накопления, но временной цикл указывает на возможный перелом в период с сентября по ноябрь.
Капитуляция в биткоине
В отчёте VanEck от 18 августа Mid-August Bitcoin ChainCheck аналитики зафиксировали активность восьми индикаторов капитуляции, причём все двенадцать в какой‑то момент за последние три месяца достигали экстремальных значений. Большинство сигналов срабатывает, когда показатели входят в наиболее экстремальные 15% своих исторических диапазонов.
Исключением является показатель просадки цены: VanEck учитывает его, когда биткоин падает как минимум на 35% от пика. При снижении на 49% текущая просадка попадает лишь в 35‑й процентиль по историческим данным, так что строгий процентильный фильтр сократил бы число активных сигналов до семи.
На закрытие 11 августа биткоин стоил $63 549, а 30‑дневная реализованная волатильность снизилась до 27,2% в годовом выражении — значительно ниже долговременного среднего около 80%. Сложность майнинга находилась на 18,3% ниже максимума ноября 2025 года — это крупнейшее её падение с момента запрета майнинга в Китае в 2021 году.
Читайте также: Bank Of Italy Finds USDC Remittance Costs Can Climb To Nearly 9%
Доходности по оценке VanEck
Аналитики VanEck Патрик Буш, Мэттью Сигел и Гриффин МакМастер установили, что периоды, когда активны от восьми до двенадцати сигналов капитуляции, не сопровождались аномально высокой доходностью на коротких горизонтах. Средний рост составлял 12,8% за 90 дней и 32% за 180 дней против базовых значений в 15,2% и 36,3% соответственно.
Существенное улучшение картины наблюдалось только на горизонте одного года, причём VanEck подчёркивает, что выборка основана на относительно небольшом числе разных эпизодов и содержит сильно пересекающиеся временные периоды.
Компания отмечает, что исторические данные «не дают нам преимущества» в горизонте до шести месяцев.
Дополнительные ориентиры даёт анализ цикла. Четыре завершённых медвежьих рынка биткоина с 2011 года в среднем длились 11 месяцев от пика до дна, или 12,7 месяца, если исключить цикл 2011 года. Текущая коррекция в августе вошла в десятый месяц.
Американские спотовые продукты на биткоин за последние 30 дней привлекли около $663 млн после примерно $2,4 млрд оттока месяцем ранее, обеспечив новый источник спроса, которого не было в предшествующих медвежьих фазах. Тогда минимумы были гораздо глубже — просадки составляли от 78% до 94%, однако VanEck полагает, что нынешний цикл может оказаться менее болезненным благодаря устойчивому спросу со стороны спотовых ETF и более широкому кругу институциональных держателей.
Читайте далее: iPhone 18 Pro Chip Claim Misreads Where The Speed Gain Comes From
