Протоколы реальных активов (RWA) обогнали децентрализованные биржи, став пятой по величине категорией в DeFi по объёму заблокированной стоимости (TVL): сейчас в токенизированных казначейских облигациях США, частном кредитовании и сырьевых товарах удерживается от 17 до 30 млрд долларов. Данные показывают, что это отражает сдвиг от спекуляций к продуктам, ориентированным на доход при устойчиво высоких процентных ставках.
Что произошло: протоколы RWA обогнали DEX
Протоколы реальных активов поднялись выше DEX‑платформ в рейтингах по TVL в 2025 году, согласно данным DefiLlama data. TVL в RWA вырос с примерно 12 млрд долларов в конце 2024 года до около 17 млрд в 2025‑м, в то время как более широкие индексы рынка токенизированных RWA показывают, что сектор приблизился к 30 млрд долларов к третьему кварталу 2025 года.
Частный кредит составляет около 17 млрд долларов из этой суммы, а казначейские облигации — 7,3 млрд.
CoinDesk notes отмечает, что рынок токенизации реальных активов за три года вырос почти в пять раз.
Standard Chartered прогнозирует, что объём токенизированных активов может достичь 30 трлн долларов к 2034 году.
Токенизированные казначейские облигации лидируют по внедрению: фонд BUIDL от BlackRock, токенизированные фонды денежного рынка Franklin Templeton и продукты с доходностью по модели Circle выводят доходность по госдолгу США в ончейн‑формат. Ряд таких фондов превысил 1 млрд долларов депозитов каждый. Платформы частного кредитования и токенизированные товары, такие как обеспеченные золотом токены, добавляют экспозицию к традиционным финансовым инструментам.
Also Read: Ethereum Network Activity Reaches Record High While Active Addresses Surpass 275 Million
Почему это важно: сдвиг к доходности
Институциональные аллокаторы и DeFi‑казначейства теперь рассматривают RWA как базовый слой доходности и залога. Данные AInvest показывают, что TVL в RWA более чем утроился за год, при этом казначейства DAO переводят резервы в стейблкоинах в токенизированные казначейские облигации и частный кредит.
Больше залога в RWA, как правило, позволяет расширять кредитные рынки, создавать более стабильные продукты с доходностью и предлагать дополнительные возможности заработка держателям стейблкоинов.
Ралли в золоте и серебре привлекло новый капитал в обеспеченные золотом токены, такие как Tether Gold и Paxos Gold, что подтолкнуло совокупную капитализацию токенизированных сырьевых товаров к отметке около 4 млрд долларов.
Несмотря на знакомую базовую природу активов, протоколы RWA несут риски смарт‑контрактов, регулирования и эмитента. Инвесторы держат токены, зависящие от конкретных компаний, которые владеют и управляют облигациями, а не прямые брокерские позиции.
Многие платформы RWA работают с разрешительными правилами или требованиями KYC, позволяющими замораживать адреса или менять условия в зависимости от требований комплаенса.
100mCrypto сообщает, что большая часть стоимости в RWA концентрируется у небольшого числа эмитентов и в частных сетях, что создаёт риск концентрации. Этот сдвиг показывает, что DeFi движется ближе к традиционным рыночным структурам, и ожидается, что больше консервативных активов будет интегрировано с ончейн‑инструментами доходности.
Read Next: ZCash Climbs Past $500 As Whale Holdings Jump 47% Despite Market Weakness