Standard Chartered делает ставку на то, что следующий крупный этап роста рынка стейблкоинов обеспечат токены с доходностью. Банк прогнозирует, что токен Sky (SKY) может подорожать примерно в пять раз к концу 2028 года по мере масштабирования экосистемы стейблкоина USDS.
В исследовательском отчёте от 11 сентября глава отдела исследований цифровых активов Standard Chartered Джефф Кендрик инициировал покрытие SKY с целевой ценой $0,325 на конец 2028 года против примерно $0,065 на момент публикации. В банке ожидают, что динамика SKY в целом будет следовать за ростом Ethereum и опережать Bitcoin на том же горизонте.
Ключевая идея прогноза — ожидаемое расширение рынка стейблкоинов. Standard Chartered предполагает, что совокупная капитализация стейблкоинов может достичь $2 трлн к концу 2028 года, хотя, по словам Кендрика, по‑прежнему трудно оценить, какую долю этого рынка займут именно доходные продукты.
Это различие может стать всё более значимым по мере того, как традиционные финучреждения углубляются в токенизированные формы денег.
Консорциум из 21 банка, включая Goldman Sachs, Bank of America, Citi и Deutsche Bank, планирует запустить долларовый стейблкоин к 2027 году. Сама Standard Chartered начала поэтапный запуск стейблкоина, обеспеченного гонконгским долларом, через совместное предприятие Anchorpoint.
Sky превращает ликвидность стейблкоинов в доходный бизнес
Sky, ранее известная как MakerDAO, выстраивает модель вокруг USDS и доходного токена sUSDS. Standard Chartered описывает экосистему как аналог децентрализованной банковской системы: Sky выпускает стейблкоины, задаёт правила управления и предоставляет капитал агентам по оптовой ставке.
Эти агенты занимают USDS и направляют его в различные стратегии получения дохода. По данным Standard Chartered, на момент выхода отчёта три ключевых агента — Spark, Grove и Obex — суммарно держали $5,9 млрд заёмных USDS.
Такая конструкция даёт Sky относительно прямой механизм конвертации роста предложения стейблкоинов в выручку. Банк утверждает, что увеличение объёма выданных займов в USDS должно вести к росту чистого процентного дохода, часть которого в итоге поступает держателям SKY через стейкинг‑награды и выкупы токена.
Внутренняя статистика Sky также подчёркивает масштабы доходной части экосистемы. Финансовая панель проекта недавно фиксировала около $4,94 млрд на счетах USDS savings, а продукт sUSDS предлагает плавающую доходность.
Вопрос о стейблкоинах на $2 трлн
Более принципиальная интрига — превратятся ли стейблкоины из «цифровых долларов» для платежей и трейдинга в полноценные доходные финансовые инструменты.
Крупнейшие стейблкоины, включая USDT и USDC, сейчас не передают процентный доход по резервам напрямую держателям. Доходные решения предлагают иную модель, позволяя инвесторам получать доходность, оставаясь в доллар‑номинированном активе.
Читайте также: Witkoff Reported $107M From A World Liberty Holding Before Senate Vote
В Standard Chartered считают, что по мере распространения стейблкоинов эти две модели будут всё сильнее расходиться, хотя окончательное соотношение между ними по объёму рынка предсказать сложно.
Эта неопределённость важна, потому что доходные стейблкоины пока занимают значительно меньшую долю рынка по сравнению с общим сегментом. Sky, таким образом, нужна не только экспансия стейблкоинов в целом, но и рост спроса на доходные продукты, чтобы они заняли более заметную часть нового объёма.
По срокам Sky также входит в зону широкой конкуренции за роль стейблкоинов на финансовых рынках. Банки тестируют собственные стейблкоины, а традиционные управляющие активами уже активно участвуют в стратегиях токенизированных казначейских облигаций и real‑world assets, которые используются в экосистеме Sky.
По данным компании, через её агентов в инструменты и на платформы с участием таких компаний, как BlackRock, Janus Henderson, Anchorage и Securitize, было направлено более $5,5 млрд.
Sky нужна дальнейшая экспансия заимствований в USDS
Пятикратный прогноз Standard Chartered во многом опирается на расширение объёма USDS, циркулирующего через сеть агентов Sky.
Текущие лимиты заимствования для Spark, Grove и Obex составляют в сумме $17,5 млрд при фактическом долге около $5,9 млрд. По оценке Кендрика, выход на эти лимиты может дать ещё в два‑три раза больше роста при условии, что процентные спрэды в целом сохранятся. Он также ожидает, что лимиты могут быть повышены или к сети добавятся новые агенты.
Отсюда вытекает ключевое ограничение тезиса. Sky продемонстрировала масштабируемость агентской модели, но сам Standard Chartered признаёт, что существенное дальнейшее наращивание пока не доказано. Банк также предупреждает, что спрос на USDS и другие доходные стейблкоины в конечном итоге будет зависеть от того, как будут развиваться сценарии использования стейблкоинов.
Модель Sky по экономике тоже отличается от простого сюжета про выкупы. Standard Chartered оценивает, что основная часть ценности для держателей SKY формируется через стейкинговую доходность, а не через сжигание токенов. В текущей конфигурации 45% доступного дохода направляется на вознаграждения стейкерам SKY и 10% — на выкупы SKY.
Реальная ставка — на следующий цикл стейблкоинов
Прогноз Standard Chartered по SKY — это скорее не изолированный вызов по одному DeFi‑токену, а ставка на архитектуру следующего цикла стейблкоинов.
Банк ожидает, что объём ценности, направляемой держателям SKY, вырастет примерно в пять раз к концу 2028 года за счёт расширения как экосистемы Sky, так и объёма USDS в обращении.
Читайте далее: LAPTOP Crashes 99%, Hunter Biden Rejects Scam Claims And Blames Bots
