Hyperliquid — это децентрализованная биржа на собственном кастомном блокчейне первого уровня, специально созданная для торговли бессрочными фьючерсами со скоростью и удобством централизованной биржи, without the centralized exchange.
Бессрочные фьючерсы — это контракты, которые позволяют трейдерам спекулировать на цене актива — Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), золота, нефти и десятков других — с использованием плеча и без даты истечения.
Это самый активно торгуемый продукт в криптоиндустрии. До недавнего времени подавляющая часть этого объёма приходилась на централизованные платформы вроде Binance и Bybit. Hyperliquid это изменил.
Платформа использует полностью ончейн‑книгу заявок (central limit order book): каждая сделка, каждый ордер и каждая позиция записываются на её блокчейне прозрачно и в реальном времени. По данным технического анализа протокола от Bitcoin.com, он обрабатывает более 100 000 ордеров в секунду с финализацией менее секунды.
Комиссий за газ при сделках нет. Пользователи не передают кастодиальное управление своими средствами. Согласно данным Artemis, на которые ссылается BingX, Hyperliquid контролирует более 70% всего децентрализованного рынка бессрочных контрактов по открытому интересу на начало 2026 года.
И это больше не только крипто‑перпетуалы. В феврале 2026 года платформа зафиксировала свыше 20 млрд долларов объёма по бессрочным контрактам на синтетические реальные активы за один 10‑дневный период — золото, серебро и нефть, по данным исследований BingX. В марте 2026 года данные BitMEX Research показали, что Hyperliquid занял 29,7% более широкого рынка бессрочных свопов на традиционные финактивы в первом квартале 2026 года.
Общая сумма заблокированной стоимости (TVL) в протоколе превышает 5,22 млрд долларов, согласно отчётности MEXC на базе собственных данных Hyperliquid.
Токен HYPE и чем он отличается
Hyperliquid запустил свой нативный токен HYPE в ноябре 2024 года через эирдроп более чем 90 000 ранних пользователей платформы. Не было венчурного аллокации. Не было приватной продажи. Не было скидок для ранних инвесторов. Около 70% общего предложения было распределено непосредственно сообществу, что делает HYPE одним из немногих крупных токенов в крипто, запущенных полностью без институционального посевного финансирования.
Максимальное предложение фиксировано на уровне 1 млрд токенов.
Отличительная особенность экономики HYPE — его комиссия и её распределение.
Согласно данным CoinGecko, около 97% всех торговых комиссий, генерируемых на платформе, направляются в Assistance Fund, который в программном режиме выкупает и сжигает токены HYPE.
Это создаёт прямую механическую связь между торговым объёмом на бирже и дефицитом токена: по мере роста объёмов большее количество HYPE выводится из обращения.
По состоянию на 12 апреля 2026 года капитализация HYPE составляет около 10 млрд долларов, что ставит его на 13‑е место среди всех криптовалют по рыночной стоимости по данным CoinGecko.
Токен вырос примерно на 200% за последние 12 месяцев, согласно материалам CoinDesk о поданных ETF‑заявках. Он достиг исторического максимума в 59,30 доллара, по данным CoinGecko.
Гонка за ETF: кто подал заявки и что они предлагают
Стремление вывести HYPE в мейнстрим‑брокерские счета сильно ускорилось за последние семь месяцев: четыре управляющих активами подали заявки в SEC.
Bitwise был первым и подал регистрацию S‑1 в сентябре 2025 года. 10 апреля 2026 года компания подала вторую поправку, добавив тикер BHYP, годовую комиссию за управление 0,67% и подтвердив, что фонд будет листироваться на NYSE Arca с Anchorage Digital в качестве кастодиана, согласно CoinDesk.
Also Read: The Bill That Could Legally Unlock Trillions In Crypto Has Three Weeks Left To Survive
Фонд Bitwise будет держать HYPE напрямую и включает стейкинг‑компонент, который передаёт инвесторам около 85% стейкинг‑нагрaд после вычета комиссий — особенность, отличающая его от конкурентов. Старший ETF‑аналитик Bloomberg Эрик Балчунас написал в X, что добавление тикера и комиссии за управление обычно сигнализирует о близости запуска продукта.
21Shares последовала в октябре 2025 года со своим S‑1, хотя финализированный тикер пока не подтверждён, по данным Bitcoin.com. Отдельно 21Shares запустила Hyperliquid ETP на SIX Swiss Exchange в Европе, создав шаблон того, как может выглядеть доступ для институциональных инвесторов в США.
Grayscale вошла в гонку 21 марта 2026 года, подав заявку на ETF GHYP с листингом на Nasdaq, с Coinbase Custody в роли кастодиана и CoinDesk Benchmark в роли провайдера ценовых данных. Фонд Grayscale в текущей редакции запрещает стейкинг, однако в заявке указано, что в будущем условия могут измениться.
VanEck подтвердила планы по собственному спотовому стейкинг‑ETF на HYPE под предложенным тикером VHYP, согласно репортажу Cryptopolitan в сентябре 2025 года. Старший аналитик по цифровым активам VanEck Мэтт Максимо заявил, что Hyperliquid стал ключевым элементом более широкой стратегии компании в сфере ликвидных фондов на цифровые активы.
Почему с одобрением SEC всё сложно
Ни один из этих фондов пока не получил одобрения SEC. Все они остаются на стадии рассмотрения.
SEC имеет до 240 дней с даты первоначальной заявки Bitwise, чтобы вынести решение, что устанавливает крайний срок примерно на конец мая 2026 года, по анализу временной шкалы, проведённому BingX.
Однако у HYPE есть регуляторное препятствие, с которым не сталкивались Bitcoin и Ethereum: у Hyperliquid пока нет торгуемых в США фьючерсных контрактов, регулируемых CFTC.
Универсальные стандарты листинга, одобренные SEC в сентябре 2025 года и упростившие процесс для многих крипто‑ETF, в основном применимы к токенам с устоявшейся историей торговли фьючерсами. HYPE сейчас не проходит под этот «быстрый коридор».
Тем не менее, регуляторная среда существенно более благоприятна, чем год назад. Председатель SEC Пол Аткинс одобрил более широкие универсальные стандарты листинга для биржевых продуктов на основе криптоактивов, а волна заявок на альткоин‑ETF по XRP, Solana (SOL), Dogecoin (DOGE) и HYPE отражает понимание индустрией, что «дверь открыта».
ETF‑аналитик Нейт Джеераси отметил, что само количество эмитентов, спешащих вывести продукт на HYPE на рынок, говорит о том, что отрасль видит реальный спрос на регулируемое экспонирование к DeFi‑нативному протоколу.
Что даст успешный запуск ETF
Если хотя бы одна из четырёх заявок будет одобрена, это станет прецедентом: первым спотовым ETF в США, привязанным к токену децентрализованной биржи DeFi‑уровня. Все предыдущие крипто‑ETF в США охватывали Bitcoin или Ethereum — активы с давней историей, глубокой институциональной ликвидностью и существующими фьючерсами CFTC.
Одобрение HYPE ETF покажет, что SEC готова расширять регулируемый доступ к токенам инфраструктуры DeFi, что может открыть путь для более широкой линейки ETF на нативные токены протоколов.
Для розничных инвесторов это означало бы возможность получить доступ к модели доходов Hyperliquid и механике его токена через стандартный брокерский счёт — так же, как они покупают акции или индексный фонд, без криптокошелька, без приватных ключей и без необходимости в аккаунте на бирже.
Получит ли рынок такой доступ до истечения 240‑дневного окна и кто из четырёх конкурирующих управляющих придёт к финишу первым — один из наиболее пристально отслеживаемых races in the ETF industry.
Read Next: Justin Sun Accuses World Liberty Financial Of Hiding Backdoor Token Freeze In $75M Deal