Ethereum может быть значительно недооценён и на пути к драматической переоценке, по мнению всё большего числа известных голосов в отрасли.
Соучредитель Bankless Райан Шон Адамс разжёг дебаты прогнозом о том, что ETH достигнет $2 трлн рыночной капитализации, или примерно $17,000 за монету, что почти в девять раз больше его текущей цены.
Основа этой амбициозной проекции не в спекулятивном ажиотаже, а в потенциальной трансформации нарратива - пересмотр Ethereum не только как платформы для децентрализованных приложений, но как «цифровое золото с доходностью».
Тезис Адамса сильно опирается на развивающиеся фундаментальные принципы Ethereum. После слияния ETH стал доходной, дефляционной товарной единицей благодаря стейкингу и механизму сжигания комиссий, введенному в EIP-1559. Это позиционирует его как гибрид между предложением хранения ценности Биткойна и привлекательностью доходности казначейских облигаций США.
В недавнем сообщении в соцсетях Адамс призвал сообщество Ethereum принять то, что он называет «Евангелие Голубой Денежной Массы» - идею о том, что ETH следует рассматривать не только как цифровое топливо для смарт-контрактов, но как фундаментальный денежный слой децентрализованной экономики.
«Деньги - это вера, закодированная как код,» написал он, призывая пользователей «стейкинговать, евангелизировать и стыдить всех, кто продает.» Его аргумент основан на философском утверждении: без ETH нет DeFi и защиты идеалов сайферпанков.
Это видение все больше привлекает внимание в кругах профессиональных инвестиций. ARK Invest сравнил стейкинг ETH с «цифровыми облигациями», проводя параллели с краткосрочными правительственными ценными бумагами - редкое одобрение в области, где Биткойн давно доминирует в институциональных нарративах.
Хотя технологическая основа Ethereum прочная — обеспечивает работу многомиллиардной экосистемы протоколов DeFi, NFT и rollup, сам актив борется за признание как денежный инструмент. По словам основателя Frax Finance Сэма Каземяна, главная проблема Ethereum не техническая, а идеологическая.
«Ethereum, техн. аспект, является самой оптимистичной вещью в крипто,» сказал он в недавнем эпизоде Bankless. «Но сам ETH как актив требует исправления.» Каземян утверждает, что ETH часто считают акцией роста с неопределёнными денежными потоками, а не дефицитным товаром с доходностью.
Не все согласны с оптимистичным прогнозом. Максима- листы Биткойна и некоторые аналитики продолжают оспаривать нарратив ETH как средства сохранения стоимости. Бойд Коэн прямо отверг это сравнение, заявив: «Биткойн абсолютно дефицитен, а Ethereum абсолютно нет.»
Другие, такие как Джон Харр из Swan Bitcoin, раскритиковали денежные качества Ethereum, заявляя, что его «доходность» слишком зависит от спекулятивной активности внутри экосистемы. «Доходность от того, что делают пользователи? ETH не деньги,» сказал Харр.
Более того, соотношение ETH/BTC, ключевой показатель для оценки производительности Ethereum относительно Биткойна, упало на 77% с декабря 2021 года - тенденция, которую некоторые используют для укрепления мнения о том, что Ethereum утрачивает позиции как денежный актив.
Несмотря на критику, недавняя рыночная активность показывает признаки возобновившегося интереса инвесторов. После трудного первого квартала, в котором Ethereum упал до $1,400 в апреле, токен отыграл почти 30%, незначительно перейдя отметку в $1,800. Однако более широкие показатели производительности остаются слабыми: ETH упал на 44% по сравнению с прошлым годом и торгуется на 63% ниже своего максимума в $4,878.
Дорога до $17,000 может быть долгой и неопределённой, но для сторонников как Адамс, настоящая борьба не только на рынке, а в нарративе. Ethereum, утверждают они, не нуждается только в лучшем коде. Ему нужна лучшая история.