Глобальные рынки пережили одну из самых хаотичных недель в памяти, с резкими скачками между паническими распродажами и кратковременными эйфорическими отскоками.

Наиболее резкие тарифы в столетии со стороны США вызвали широкие опасения по поводу надвигающейся глобальной рецессии. И хотя 90-дневная пауза на некоторые тарифы со стороны президента Трампа дала временное облегчение, более глубокие экономические повреждения могли быть уже нанесены.

Рынки рикошетили от многотриллионных потерь до исторических однодневных сдвигов, при этом Nasdaq лидировал в зрелищном возврате. Коммодити, валюты и развивающиеся экономики несли на себе тяжесть волатильности. На этом фоне инвесторы стремительно стремились переоценить риски, опасаясь долгосрочных структурных разломов в глобальной экономической системе.

Обзор акций

Nasdaq Composite подскочил на 12.16% в среду, закрывшись на отметке 17,124.97 — его самый крупный однодневный подъём с января 2001 года и второй лучший в истории.
S&P 500 последовал с скачком на 9.52%, а Dow набрал почти 8%, ознаменовав самый сильный рост с финансового кризиса 2008 года.
Однако этот скачок случился после жестокого распада. В течение 10 дней после первого объявления Трампа о тарифах более 5 трлн долларов было вычтено из глобальных акций, что превысило потери эпохи пандемии.
Nikkei 225 в Японии подскочил на 9.13% в четверг, возглавив азиатское восстановление, в то время как Kospi в Южной Корее и ASX 200 в Австралии набрали 6.6% и 4.5% соответственно.

Проверка коммодити

Индекс S&P GSCI упал более чем на 8% с 2 апреля, при этом энергия упала на 12%, металлы на 9%, а мягкие коммодити более чем на 5%.

Цены на нефть на минимуме с 2021 года.png

Цены на нефть достигли минимума с 2021 года, с Brent на уровне $64.78 и WTI на $61.77. Увеличение производства в рамках OPEC+ добавило нисходящее давление.
Медь, часто рассматриваемая как индикатор экономического здоровья, упала на более чем 16% с 2 апреля, по данным FactSet. Goldman Sachs пересмотрел свой прогноз вниз до $5,900 за тонну в случае рецессии.
Золото, традиционно являющееся безопасным убежищем, упало на 0.4% до $3,025, поскольку инвесторы ликвидировались для покрытия убытков, в то время как серебро отскочило на 2.2% после резкого двухдневного падения (Цены на нефть упали до минимума за четыре года, металлы пали на фоне опасений рецессии).

Валютные и Форекс-хроники

Австралийский доллар упал на 4.5% за два дня — его самое резкое падение с 2020 года — часто используется как прокси для китайского юаня.

Вьетнамский донг под ударом.png

Вьетнамский донг упал до рекордного минимума после 46% тарифа на стороне США. Несмотря на то, что экспорт стал дешевле, девальвация недостаточна, чтобы компенсировать удар по торговле.
Американский доллар потерял позиции по отношению к швейцарскому франку, сигнализируя о бегстве в стороны более безопасных рынков валют.

Доходность облигаций и процентные ставки

Диаграмма доходности 10-летних казначейских облигаций США.png

Доходности 10-летних казначейских облигаций США подскочили на 20 базисных пунктов в течение нескольких часов после эскалации тарифов, вызвав самый тяжелый обвал на рынке облигаций за десятилетия.
Теперь трейдеры ожидают сокращение ставок ФРС на 122 базисных пункта на 2025 год, резкий скачок с всего лишь 74 базисных пунктов за неделю до этого.
Облигации на развивающихся рынках — включая Пакистан и Шри-Ланку — упали ниже уровня бедствий на фоне опасений по поводу обслуживания долга и нехватки глобальных фондов.

Криптовалюта и альтернативные активы

Биткойн вновь подскочил до $85,000 после падения до низких $70,000 с его исторического максимума в $110,000 в январе.
Binance встретилась с американскими официальными лицами, чтобы уменьшить надзор и обсудила листинг монеты, связанной с Трампом, привязанной к доллару.
Министерство юстиции закрыло свое подразделение по соблюдению криптовалюты, (https://www.cnbc.com/2025/04/08/doj-ends-crypto-enforcement-team-shifts-focus-to-terrorism-and-fraud.html) сосредоточившись на финансировании терроризма — что свидетельствует о широком откате регулирования.

Глобальные события и макротенденции

Аргентина подписала соглашение с МВФ на $20 миллиардов, сняла валютный контроль и позволила плавающий курс песо — что потенциально может спровоцировать девальвацию на 30% и более.
Рынки с развивающейся экономикой, такие как Ангола и Шри-Ланка, пострадали от потерь суверенных облигаций, что выявило уязвимости в более слабых странах, пострадавших от падения экспорта сырья.
Финтех-сектор распродался после первоначального энтузиазма вокруг паузы в тарифах. Акции Affirm и PayPal упали в четверг, с предупреждениями аналитиков о сужении маржи и подверженности росту аппаратных и кредитных затрат.

Заключительные мысли: Затишье перед новой бурей?

Рынки на этой неделе стали уроком экстремальных контрастов — панические продажи сменялись отскоками облегчения, которым вновь сопутствовали сомнения. Восстановление Nasdaq было впечатляющим.