Перевод более 3,500 BTC - стоимостью более $330 миллионов - на Monero (XMR) на прошлой неделе вызвал новый виток спекуляций как на спотовом, так и на рынке деривативов, поднимая вопросы о тактиках манипуляции рынком, стратегиях отмывания, ориентированных на конфиденциальность, и уязвимостях активов с низкой ликвидностью.
Блокчейн-следователь ZachXBT подозревает, что транзакция связана с украденными средствами, хотя более широкие последствия предполагают более сложную схему.
После перевода цена Monero выросла на 45%, но настоящей аномалией стали рынки деривативов. Открытый интерес (OI) на XMR-фьючерсы более чем удвоился, увеличившись на 107% до $35.1 миллиона, по данным Coinalyze.
Эта цифра значительно отклоняется от того, что можно было бы ожидать на основе движения цены: 45%-е увеличение цены должно было поднять открытый интерес до около $24.2 миллиона. Оставшиеся $11 миллионов указывают на то, что кто-то сильно вложился в длинные позиции по Monero перед скачком.
Это предполагает, что активность на спотовом рынке могла быть задумана не просто для того, чтобы скрыть украденные биткоины через монету конфиденциальности, но и чтобы усилить прибыль посредством параллельной игры на рынке деривативов. В то время как на цепной скользящий, вероятно, привел к убыткам до 20% - около $66 миллионов из-за тонкой ликвидности Monero - позиции по деривативам могли быть использованы для компенсирования части этой стоимости.
Monero известен своими функциями конфиденциальности - предложением анонимности как для отправителей, так и для получателей через кольцевые подписи и скрытые адреса. Но он также печально известен слабой ликвидностью на централизованных биржах. В этом случае общий объем книги заявок составлял около $1 миллиона на каждые 2% диапазона цен, что делает объем покупки крайне разрушительным и дорогостоящим.
Выбор XMR особенно примечателен, учитывая альтернативы, которые предлагают большую ликвидность и более быстрое выполнение транзакций, такие как USDT или ETH. Эти активы позволили бы обеспечить более скрытый и эффективный перевод средств. Однако те более отслеживаемые активы также легче замораживаются регуляторами или биржами, что может объяснить решение выбрать конфиденциальность вместо эффективности.
Тем не менее, инструменты для сохранения конфиденциальности, такие как Tornado Cash - предназначены для смешивания токенов и сокрытия следов транзакций - также могли бы быть жизнеспособными. Но Tornado Cash тщательно отслеживается, и его использование может привлечь внимание или цензуру. Путь Monero, несмотря на потери от скольжения, вероятно, предложил наилучшее сочетание анонимности и частичного восстановления средств через заранее подготовленные рыночные игры.
Это не первый случай, когда атакующие или рисковые трейдеры использовали спотовые покупки на неликвидных токенах для влияния на цены деривативов. Подобная стратегия наблюдалась при манипуляции токенами JELLY на HyperLiquid DEX, где трейдер искусственно раздувал спотовые цены, чтобы извлечь выгоду из децентрализованных оракулов и прибыль от длинных позиций.
Это также напоминает о печально известном эксплойте на $114 миллионов на Mango Markets в 2022 году. В этом случае трейдер Авраам "Ави" Айзенберг манипулировал ценой токенов MNGO, чтобы завысить стоимость своего залога, что позволяло ему получать огромные кредиты, которые он не собирался возвращать. Позднее в 2024 году Айзенберг был осужден за манипуляции на рынке и мошенничество по проводным каналам.
Те же самые шаблоны, похоже, снова появляются: стратегическое позиционирование в договорах по деривативам, организованные скачки цен в спотовом рынке на токены с низкой ликвидностью и метод извлечения прибыли, основанный на использовании неэффективности между децентрализованными и централизованными финансовыми системами.
Несмотря на то, что подозреваемый в этом случае с Monero может все еще выйти с нетто-прибылью - даже учитывая скольжение - их действия снова разоблачают пробелы в инфраструктуре крипторынка, особенно в условиях низкой ликвидности. Это подчеркивает, как конфиденциальные монеты, рынки деривативов и зоны с низким регулированием могут формировать триаду, что позволяет проводить сложные финансовые маневры, потенциально находящиеся вне досягаемости текущих механизмов правоприменения.
Поскольку регуляторы усиливают надзор за манипуляциями на крипторынке, такие случаи могут побудить к более пристальному изучению пересечения между конфиденциальностью, деривативами и децентрализованными финансами. Поскольку Monero продолжает противостоять традиционному регулятивному надзору, а биржи деривативов позволяют открывать позиций с высокими коэффициентами на неликвидные активы, возможности для злоупотребления остаются значительными.