Новый проект по структуре рынка, опубликованный Комитетом Сената США по сельскому хозяйству, прямо выводит кошельки с самостоятельным хранением и некостодиальные DeFi‑интерфейсы из‑под федерального регулирования, даже несмотря на то, что лидеры отрасли, включая Брайана Армстронга, утверждают: более широкое криптозаконодательство в Конгрессе по‑прежнему склоняется в пользу банков и traditional financial intermediaries.
The proposal, известный как Digital Commodity Intermediaries Act, ограничивает надзор организациями, которые берут на себя хранение клиентских активов или контролируют исполнение транзакций, существенно сужая юрисдикцию Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) над крипторынками.
Кошельки с самостоятельным хранением явно выведены из‑под регулирования
В соответствии с проектом, полномочия CFTC распространяются только на «посредников по цифровым товарным активам» (digital commodity intermediaries) — организации, которые хранят средства клиентов, исполняют или клирируют сделки, принимают или передают ордера, удерживают маржу или залог, либо выступают контрагентами.
Кошельки с самостоятельным хранением, которые лишь хранят приватные ключи, локально подписывают транзакции и транслируют операции, санкционированные пользователем, не подпадают под это определение.
В результате такие кошельки не будут подчиняться требованиям по регистрации, KYC, AML, отчётности или надзорным процедурам.
Законопроект рассматривает самостоятельное хранение как личную пользовательскую активность, а не как регулируемую финансовую услугу.
Некостодиальные DeFi‑интерфейсы защищены
Проект аналогичным образом исключает из‑под регулирования некостодиальные DeFi‑интерфейсы, если их операторы не осуществляют хранение активов или дискреционный контроль.
Интерфейсы, позволяющие пользователям взаимодействовать непосредственно со смарт‑контрактами без маршрутизации ордеров, хранения средств, пакетирования транзакций или вмешательства в исполнение, будут находиться вне компетенции CFTC.
Also Read: VanEck Sees BitGo Shares Hitting $26.50, 65% Above IPO Midpoint
Эта защита распространяется на фронтенды DEX, агрегаторы, встроенные в кошельки инструменты обмена, дашборды протоколов и некостодиальные мосты.
Законопроект также лишает CFTC полномочий регулировать издателей программного обеспечения только за предоставление доступа к коду, закрывая тем самым путь к так называемому «обходному» регулированию, о котором говорили разработчики.
Контроль, а не заявления о децентрализации, запускает надзор
Проект проводит чёткую границу того, когда DeFi‑платформы становятся регулируемыми.
Любой интерфейс, который берёт на себя хранение активов, исполняет сделки от имени пользователей, контролирует логику маршрутизации, удерживает залог или может приостанавливать либо разворачивать транзакции, будет классифицирован как посредник по цифровым товарным активам и обязан зарегистрироваться в CFTC.
Такой подход отражает переход от формальных ярлыков к оценке фактического функционального контроля, давая понять, что простое именование платформы «децентрализованной» не освободит её от требований, если она действует как управляемая торговая площадка.
Армстронг: более широкие законопроекты всё ещё на стороне банков
Хотя Армстронг приветствует более чёткую защиту самостоятельного хранения и некостодиального софта, он публично критикует параллельные инициативы по структуре рынка в Конгрессе, утверждая, что некоторые проекты ограничат конкуренцию, отдавая предпочтение банкам и традиционным брокерам.
По словам Армстронга, положения в прежних предложениях могли помешать крипто‑нативным компаниям, таким как Coinbase, конкурировать на равных, ограничивая их способность предлагать услуги, которые уже доступны через банки.
Он описывает текущую дискуссию как спор о том, позволят ли криптокомпаниям честно конкурировать или же регулирование закрепит доминирование существующих финансовых институтов.
Read Next: 2026 Will See Brutal Pruning Across Crypto, Pantera Warns