Протоколы реальных активов обогнали децентрализованные биржи и стали пятой по величине категорией в DeFi по суммарной заблокированной стоимости (TVL): сейчас в токенизированных казначейских облигациях, частном кредите и товарах удерживается от 17 до 30 млрд долларов. Данные показывают сдвиг акцента со спекуляций в сторону ориентированных на доход продуктов на фоне устойчиво высоких процентных ставок.
Что произошло: протоколы RWA обгоняют DEX
Протоколы реальных активов поднялись выше платформ DEX в рейтингах TVL в 2025 году, согласно данным DefiLlama data. TVL RWA вырос примерно с 12 млрд долларов в конце 2024 года до около 17 млрд в 2025-м, тогда как более широкие индексы рынка токенизированных RWA оценивают сектор почти в 30 млрд долларов к третьему кварталу 2025 года.
На частный кредит приходится примерно 17 млрд долларов из этой суммы, тогда как на казначейские облигации — 7,3 млрд.
CoinDesk notes указывает, что рынок токенизации реальных активов вырос почти в пять раз за три года.
Standard Chartered прогнозирует, что объем токенизированных активов может достичь 30 трлн долларов к 2034 году.
Токенизированные казначейские облигации лидируют по внедрению: фонд BUIDL от BlackRock, токенизированные фонды денежного рынка Franklin Templeton и доходные продукты в стиле Circle выводят доходность по госдолгу США в ончейн-формат. Ряд таких фондов уже превысили отметку в 1 млрд долларов депозитов каждый. Платформы частного кредитования и токенизированные товары, такие как обеспеченные золотом токены, добавляют экспозицию к традиционным финансам.
Также читайте: Ethereum Network Activity Reaches Record High While Active Addresses Surpass 275 Million
Почему это важно: сдвиг к доходности
Институциональные аллокаторы и DeFi-казначейства теперь рассматривают RWA как базовый источник доходности и залог. Данные AInvest показывают, что TVL RWA более чем утроился в годовом выражении, при этом казначейства DAO переводят стейблкоины в токенизированные казначейские облигации и частный кредит.
Увеличение объема залога RWA, как правило, расширяет кредитные рынки, поддерживает более стабильные доходные продукты и открывает дополнительные варианты заработка для держателей стейблкоинов.
Ралли золота и серебра привлекло новый капитал в обеспеченные золотом токены вроде Tether Gold и Paxos Gold, что подтолкнуло совокупную капитализацию токенизированных товаров к отметке в 4 млрд долларов.
Протоколы RWA несут в себе риски смарт-контрактов, регулирования и эмитента, несмотря на знакомые базовые активы. Инвесторы владеют токенами, зависящими от конкретных компаний, которые держат и управляют облигациями, а не прямыми брокерскими позициями.
Многие платформы RWA работают по разрешительной модели или с требованиями KYC, что позволяет замораживать адреса или менять условия в зависимости от требований регуляторов.
100mCrypto сообщает, что основная часть стоимости RWA концентрируется у небольшого числа эмитентов и в частных сетях, что создает риск концентрации. Этот сдвиг показывает, что DeFi движется ближе к традиционным рыночным структурам, и ожидается интеграция большего количества консервативных активов с ончейн-инструментами доходности.
Читайте далее: ZCash Climbs Past $500 As Whale Holdings Jump 47% Despite Market Weakness