Криптоактивы, которые держались крепко в 2025 году: чем ETH, LDO и LINK отличались от остальных

10 октября 2025 года рынок криптовалют потряс флэш-крэшем. За считанные часы было ликвидировано более $19 миллиардов в заемных позициях, когда панические распродажи ударили по истонченным заявкам. Биткойн упал на 14% внутри дня (с исторического максимума выше $126,000 6 октября до около $107,000). Эфир упал более чем на 25% от своего пика. Многие альткоины пострадали еще больше: некоторые потеряли более половины своей стоимости за считанные минуты до частичного восстановления.

Не все криптоактивы пострадали одинаково. Небольшое количество токенов проявили себя как амортизаторы, страдая заметно меньшими потерями или быстро восстанавливая свои убытки. Идентификация этих стойких активов дает понимание, какие факторы их защищали – и будут ли эти сильные стороны устойчивыми. Согласно данным на 22 октября 2025 года, 12:00 UTC, этот отчет ранжирует Топ 10 криптоактивов (исключая стейблкоины), которые показали наилучшую устойчивость с момента крушения 10 октября, и анализирует, почему они выдержали натиск.

Самые стойкие активы охватывают категории от “голубых фишек” Биткойна до нишевых монет по защите приватности. Общие темы включают сильный органический спрос, ограниченное кредитное плечо и поддерживающую экономику токена. Например, Трон (TRX) едва снизился на ~11% в разгар паники, поддержанный преданными долгосрочными держателями.

Монета по защите приватности Монеро (XMR) на самом деле выросла примерно на 6% за последние 30 дней, что свидетельствует о том, что её некоррелированное использование привлекло более уверенных держателей. Зикэш (ZEC), первоначально снизившись почти на 45%, полностью восстановился в течение 24 часов и даже достиг новых максимумов, движимый стремительным ростом интереса к активам по защите приватности на фоне опасений наблюдения. Эти токены-амортизаторы, как правило, подвергаются меньшей экспозиции на спекулятивные излишества, обладают глубоким рынком или преданными держателями и, в некоторых случаях, позитивными катализаторами (такими как листинг в ETF или доходы от протоколов), которые включились, даже когда широкий рынок терпел крах.

Ниже мы анализируем и описываем базовые, бычьи и медвежьи сценарии для каждого устойчивого актива. В то время как эти названия доказали свою стойкость в октябрьском спадe, они сталкиваются с собственными рисками – от предстоящих разблокировок токенов до изменений в регулировании. Мы также предупреждаем об ранних метриках (таких как перевороты ставок или оттоки с цепи), которые могут сигнализировать о том, что стойкость актива трещит по швам. На рынке, все еще переваривающем шок, понимание, почему эти токены удержались, может помочь инвесторам, разработчикам и аналитикам подготовиться к тому, что будет дальше в четвертом квартале 2025 года.

Как мы измеряли “устойчивость”

Мы определяем период краха как с 10 октября 2025 года (00:00 UTC) по 22 октября 2025 года, захватывая первоначальный шок и почти две недели рыночных действий с тех пор. Анализ начинается с открытых цен 10 октября (или цен, взвешенных по объему, где доступно) и учитывает максимальное снижение, которое каждый актив испытал с этого момента до своего локального минимума, а также последующее восстановление к 22 октября.

Мы рассмотрели криптоактивы в топ-50 по капитализации рынка (по состоянию на начало октября) среди сетей первого уровня, сетей второго уровня, “голубых фишек” DeFi, инфраструктурных токенов и основных прикладных токенов. Мы исключили стейблкоины (чьи цены привязаны) и очень неликвидные микрокапы. Чтобы обеспечить достаточную ликвидность и активность торгов, мы требовали капитализации рынка примерно $500 миллионов+ и ≥10 миллионов долларов в 24-часовом спотовом объеме на авторитетных биржах в течение рассматриваемого периода. Все активы в нашем конечном списке торгуются как минимум на двух крупных площадках, снижая вероятность того, что “устойчивая” цена была всего лишь артефактом неликвидности.

Мы ранжировали активы по процентному снижению с 10 октября до их периода низкого уровня. Чем меньше снижение от пика до минимума, тем выше рейтинг устойчивости. Мы также отмечаем, насколько быстро каждый актив достиг своего минимума и насколько (если вообще) он восстановился по состоянию на 22 октября. В качестве контекста мы вычисляем доходность каждого актива с закрытия 10 октября до 22 октября. Например, если актив закрылся 10 октября на уровне $100 и упал до $70 в самом худшем случае, это максимальное снижение –30%; если он снова достиг $90, то это только –10% от 10 октября.

Вторичные метрики: чтобы понять, почему определенные монеты удержались, мы изучили:

• Относительная производительность против Биткойна и рынка: мы посмотрели на бета к Биткойну каждого актива (т.е. упал он больше или меньше чем BTC во время краха?) и укрепилась или ослабла его пара с BTC. Например, пара TRX/BTC Трона выросла 11 октября, даже когда пары BTC большинства альтов рушились – признак относительной силы.

• Волатильность и коэффициент Шарпа: мы отмечаем 30-дневную реализованную волатильность, чтобы понять, не удержались ли монеты с низкой волатильностью лучше. Многие устойчивые токены имели удивительно низкую волатильность во время и после краха (волатильность Трона снова “плотно сжалась” к 14 октября). Мы качественно обсуждаем производительность, скорректированную по риску, где это уместно.

• Ликвидность и торговые потоки: используя данные об объемах торгов и глубине заявок в книгах, мы оцениваем, смягчила ли глубокая ликвидность цену. Рассматриваем также позиции по деривативам – напр., указывали ли ставки по вечным свопам или изменение открытого интереса на накопление шортов или шортов, которые выбрасывались с рынка? Большая нагрузка шортов может усугубить крах через ликвидации, в то время как сбалансированные позиции могут смягчить удар.

• Деятельность в сети: мы включаем метрики, такие как сетевые нетто-потоки, поведение крупных держателей, активные адреса и участие в стекинге. Токены с сильными фундаментальными показателями в сети и преданными сообществами (например, высокие коэффициенты стекинга или долгосрочные держатели, не спешащие на биржи) часто падали меньше. Например, данные Tron в сети показали отсутствие массового исхода старых держателей во время краха.

• Токеномика и динамика предложения: мы рассматриваем циркулирующее предложение каждого токена, графики вестинга/разблокировки и любые программы казначейства или обратного выкупа, которые могут поддерживать цену. Несколько устойчивых активов выиграли от сконцентрированного предложения: например, продолжающаяся покупка и сжигание токенов MKR Maker и высокая ставка сбережений для DAI снизила давление на продажу. Токены биржи, такие как BNB, имеют периодические сжигания, которые сокращают объем, а LEO Bitfinex имеет модель обратного выкупа с казначейства – факторы, которые могут создать ценовой минимум.

• Факторы нарративов и катализаторов: наконец, мы отмечаем любые идиосинкразические катализаторы, которые изолировали актив. Эти катализаторы включают в себя обновления сетей, партнерства с предприятиями, ясность в регулировании или просто удачный момент. Например, XRP имел основные заявки на ETF и институциональные притоки в середине октября, что помогло ему привлечь покупателей на падении. Zcash прошел волну энтузиазма по приватным монетам на фоне геополитической обеспокоенности наблюдением. Такие факторы давали определенным монетам фундаментальную заявку даже тогда, когда широкий рынок погружался в панику.

Данные о ценах и объеме были перекрестно проверены с использованием агрегированных фидов CoinGecko и CoinMarketCap. Падения и доходы были вычислены на основе ежедневных данных OHLC и внутридневных графиков за 10–11 октября. Инсайты по сети и деривативам были получены от Glassnode, CryptoQuant и Kaiko, где указано (например, потоки биржи, ставки финансирования), а катализаторы новостей были получены из авторитетных источников, таких как Reuters, CoinDesk, Bloomberg и официальных объявлений проектов (все ссылки приведены соответствующе).

Этот анализ фокусируется на поведении спотового рынка; хотя мы включаем некоторый контекст деривативов, может быть активность вне бирж или OTC, не учитываемая здесь. Меньшие токены бирж (даже если в топ-50) представляют собой оговорку: если они торгуются в основном на одной площадке, их “устойчивость” может отражать изоляцию, а не широкую силу. Мы смягчили это, требуя множества листингов, но напр. LEO (токен Bitfinex) показал небольшую волатильность, отчасти потому что он в основном торгуется на одной платформе под контролиуемой программой сжигания.

Смещение выживших – еще одна озабоченность – мы, естественно, выделяем те, которые удержались; многие другие, которые обрушились сильнее, могли бы иметь различные, поучительные слабости (мы касаемся этих сравнений). Все процентные изменения приблизительны; разные источники данных могут немного варьироваться, хотя мы приводим надежные цифры из официальных или широко используемых источников, где возможно. Наконец, хотя мы выявляем корреляции (например, высокая доля стекинга коррелирует с устойчивостью), мы предупреждаем, что корреляция ≠ причинность; история каждого актива имеет уникальные элементы.

Рыночная обстановка с 10 октября 2025 года

Перед тем, как углубиться в таблицу лидеров, важно понять хаотичную обстановку середины октября 2025 года. Флэш-крэш был вызван не провалом, связанным с крипто, а макроэкономическими и политическими шоками, которые обрушились на чрезмерно закредитованный рынок. Поздно вечером в пятницу, 10 октября, президент США Дональд Трамп объявил о 100%-ном тарифе на китайский импорт и новых экспортных контролях на “критическое программное обеспечение”. Это неожиданное обострение торговой войны между США и Китаем отправило рисковые активы в шок по всему миру.

В условиях закрытых традиционных рынков (10 октября был вне времени работы фондового рынка) многие инвесторы поспешили сбросить криптоактивы как прокси для риска и вложили средства в безопасные убежища, такие как казначейские обязательства США и золото. Индексы S&P 500 и Nasdaq показали самое большое падение с весны, но падение крипто было намного резче – что подчеркивает чувствительность крипто к макрошокам, когда кредитное плечо высокое.

Рекордные ликвидации: когда новость о тарифах попала в СМИ, началось массовое закрытие высоко закредитованных криптопозиций. В течение 24 часов было ликвидировано более $19–20 миллиардов в позициях по криптодеривативам, что стало крупнейшей одномоментной утратой в истории индустрии. Для сравнения, это в 9 раз больше, чем мини-крах в феврале 2025 года, и в 19 раз больше, чем объем ликвидации в “Черный четверг” в марте 2020 года или во время крушения FTX в ноябре 2022 года.

Этот каскад усугублялся тонкими рядами заявок – по мере падения цен поставщики ликвидности снимали заявки, и некоторые биржи даже достигли порогов автокрепперовок. Рыночные регуляторы отметили, что автоматическая ликвидация на некоторых платформах заставила их сократить экспозицию в худший момент, создавая порочный круг уменьшающегося объема ликвидности.

Ценовая резня: Биткойн (BTC), который только что установил новый рекордный максимум выше $126K 6 октября, упал до около $104,800 на минимумах 10–11 октября. Это ~14-15% дневное падение было фактически относительно легким по сравнению с большинством альткоинов. Эфир (ETH) упал с уровня примерно $4,800 к ~$3,436–3,500 на своем пике – это снижение на ~25% от его недавнего максимума, или ~12% в тот день по некоторым сообщениям. Общий рынок криптовалюты сократился на полтриллиона долларов на максимумах, примерно на 11%+ в течение нескольких часов.

Самый большой ущерб был нанесен в “наиболее рискованных уголках”. Высокоспекулятивные и неликвидные альткоины пережили мгновенные обвалы, напоминающие о худших моментах прошлых эпох. Например: Dogecoin (DOGE) — индикатор мемекоина — в один момент упал более чем на 50% (с ~0,22 до ~0,11 доллара), прежде чем стабилизироваться около 0,19 доллара. Avalanche (AVAX) на одном этапе снизился на 70% от своих недавних уровней, и появились сообщения о том, что Toncoin (TON) на некоторых рынках кратковременно торговался на ~80% ниже во время пика ажиотажа (шип с около 2 до ~0,50 доллара). Даже относительно состоявшиеся крупные токены не были пощажены: Solana (SOL) испытала однодневный обвал более чем на 40% по некоторым данным, а Stellar (XLM) рухнул ~60% до около 0,16 доллара, прежде чем отскочить. Вкратце, 10 октября стал настоящим стресс-тестом, отделив активы в зависимости от их поведения, когда исчезла ликвидность заявок.

Почему Биткойн отскочил (немного): На следующий день (11 октября) Биткойн и несколько крупных игроков частично восстановились отчасти благодаря обнадеживающим новостям. В тот уик-энд президент Трамп смягчил свою позицию, намекнув, что «все будет в порядке» и что США на самом деле не хотят навредить Китаю. Китай, со своей стороны, не объявил о немедленных контрмерах. Это ослабление риторики способствовало улучшению глобальных настроений.

Кроме того, криптоспецифические факторы помогли Биткойну отскочить быстрее, чем большинству остальных: аналитики on-chain отметили, что потоки BTC от инвесторов оставались сильными несмотря на хаос. Фактически, известный аналитик Вилли Ву указал, что сетевые потоки Биткойна (монеты, переходящие к долгосрочным инвесторам, продолжающееся удержание) «удержались хорошо» и, вероятно, позволили BTC справиться лучше, чем ожидалось, учитывая обвал фондового рынка. Существует свидетельство, что капитал сначала перевелся из альткоинов в Биткойн во время и после обвала, а не покинул крипту полностью. Такая ротация характерна в случае полета к чему-то более качественному: когда возникают скачки волатильности, многие трейдеры бегут из более мелких альткоинов за относительной безопасностью BTC (и в меньшей степени ETH) – что может смягчить спад Биткойна.

Сброс деривативов и потоки стабильных коинов: Обвал также вызвал значительный сброс кредитного плеча по всему рынку. Ставки финансирования бессрочных фьючерсов стали сильно отрицательными для BTC и ETH, поскольку 10-13 октября резко возросло количество панических шортов и хеджирования. Рынки опционов столкнулись с наплывом защитных путов – например, трейдеры снабдились путами BTC со страйком в 95 тыс. долларов с истечением в конце месяца и путами ETH со страйком в 3600 долларов. Подразумеваемая волатильность выросла до многомесячных максимумов по всем срокам. Очистив это плечо, рынок, вероятно, создал более чистую основу для восстановления; как отметил один аналитик, «хорошая новость заключается в том, что этот обвал очистил избыточное плечо и сбросил риск в системе, по крайней мере, на данный момент».

Еще один примечательный поток: Стабильные коины показали некоторую нестабильность, но затем доказали свою полезность. Сразу во время распродажи некоторые трейдеры даже ушли в некоторые стабильные коины, обеспеченные фиатом (по сути считая USDC/USDT как безопасные гавани). Была кратковременная опасность разрыва с менее известным стабильным коином с привязкой к доходности (USDe), так как ликвидность стала дефицитной, но такие крупные стабильные коины, как USDT и USDC, удержали свои привязки в условиях шторма. Впоследствии потоки предложения стабильных коинов дают подсказку макроизмерений: доминирование USDT от Tether подросло, поскольку капитальные активы вышли из альтов в денежные эквиваленты, а общий объем торгов стабильными коинами достиг рекордных годовых уровней, так как трейдеры перераспределили средства. Стабильные коины также были упомянуты как среднесрочный стабилизатор: глава отдела исследований Galaxy Digital отметил, что растущая роль стабильных коинов как платежных рельсов и якорей ликвидности помогает поддерживать экосистему, даже когда цены колеблются.

Регуляторные и политические волнения: Это не способствовало улучшению настроений, что этот обвал произошел на фоне закрытия американского правительства (возглавляемого администрацией Трампа), что фактически приостановило работу SEC и CFTC. Это вызвало обеспокоенность по поводу снижения надзора во время рыночного кризиса. Представительница Максин Уотерс подчеркнула, что с регуляторами в отпуске, возможные рыночные манипуляции или инсайдерская торговля в связи с новостями о тарифах могут остаться без контроля. (Действительно были подозрительные признаки в цепочке, такие как адрес, который сделал ставку за $150 млн против BTC как раз перед обвалом и получил огромную прибыль).

Между тем, по другую сторону Атлантики, регуляторы ЕС и Азии сохраняли спокойствие в отношении криптовалюты в этот период, но общий компактный ритм в глобальном масштабе означал снижение аппетита к спекулятивным активам. Одним из более светлых моментов было то, что на фоне катастрофы нарратив о предстоящих биткойн-ETF и токенизации реальных активов вновь привлек внимание в конце октября, что могло помочь поддержать Биткойн и некоторые "качественные" альткоины. Например, iShares Bitcoin Trust от BlackRock видит возобновление потока инвестиций после обвала, так как появились покупатели на снижении. В целом, политическая обстановка остается двуличным мечом: обвал подчеркнул уязвимость криптовалют к макроэкономическим потрясениям, но также усилил призывы к управлению рисками и более четкому регулированию для более безопасной интеграции криптовалют в традиционное финансовое пространство.

В общем, событие 10 октября стало идеальным штормом слияния макропаники и структурной криптовалютной хрупкости (высокое кредитное плечо + низкая ликвидность). Тем не менее, в развалинах некоторые активы продемонстрировали заметную стойкость. Давайте перейдем к рейтингу этих выживших и разберем, почему они пережили шторм.

Рейтинг: Топ 10 крипто активов, которые упали меньше всего

1. Tron (TRX): Укрепленный бастион в буре

Что это: Tron – это блокчейн-платформа первого уровня, ориентированная на быструю обработку транзакций, часто используется для переводов стабильных коинов и DeFi приложений. Родной токен TRX обеспечивает транзакции и стейкинг в сети. У Tron делегированная система доказательства доли с высокой вовлеченностью в стейкинг (более 50% циркулирующего TRX заблокировано в стейкинге). Известен благодаря быстрым и дешевым транзакциям и является основной цепочкой для выпуска стабильных коинов Tether (USDT) за пределами Ethereum, что обеспечивает TRX постоянный спрос на сборы за транзакции.

Выступление во время обвала: Tron оказался лучшим активом среди крупных во время обвала 10 октября. Он упал лишь на 10-11% в худший момент, кратковременно ставит до около 0,30 доллара и в основном держал уровень 0,30 доллара в ходе паники. По сравнению с ним, большинство конкурентов снизились на 20-40% в то время. Примечательно, что пара TRX/BTC укрепилась по мере развертывания обвала: 11 октября TRX/BTC вырос примерно на 2,1%, что означает, что Tron набирал цену по сравнению с Биткойном, тогда как почти все другие альткоины теряли позиции относительно BTC. Это редкое превосходство сигнализировало о том, что Tron был безопасной гаванью для некоторых инвесторов в условиях турбулентности. На 22 октября TRX торгуется около 0,33 доллара, на самом деле выше своей дообвальной цены в ~0,32 доллара, что приводит к лишь средней однозначной процентной чистой измене с 10 октября.

Почему удержался:

• Высокий Стейкинг и Низкое Давление на Продажи: Более половины предложения TRX заложено в консенсусе Tron (принося награды), что означает, что в наличии был относительно меньший свободный объем для панических продаж. Во время обвала данные по цепочке показали отсутствие массового исхода долгосрочных держателей TRX — метрика Coin Days Destroyed осталась на низком уровне. Другими словами, кошельки, долго державшие TRX, не бросались в обменники в массовом порядке. Это подразумевает, что большая часть продаж была от краткосрочных трейдеров, тогда как преданные участники "удерживали" через волатильность, смягчая падение цены.
• Ограниченное Влияние Открывателя: TRX реже используется в высоком кредитном плече по сравнению с такими монетами, как ETH или XRP. Меньшее количество фьючерсов и позиций на марже TRX приводило к меньшему количеству принудительных ликвидаций, что оказывало давление. Анализ отметил, что токены, не широко представленные на основных биржах деривативов, не падали так сильно. Tron хоть и листится на основных биржах, не имеет такую спекулятивную популярность в западных рынках, что иронично помогло – не было много шортов, чтобы сработали, или чрезмерно закредитованных длинных позиций для ликвидации. Объемы торгов также распределены по многим азиатским биржам и DEX, возможно, избегая единой точки сбоя.
• Спрос на Стабильные Коины в Tron: Tron является основой для огромного количества транзакций стабильных коинов USDT (низкие комиссии у Tron делают его популярным для перевода USDT). Во время паники, когда люди продавали криптовалюту, многие переходили в USDT – и множество этого USDT шло по сети Tron. Это означает, что сеть Tron продолжила использовать (и собирать TRX за сборы) даже когда цены падали. Кроме того, маркет-мейкеры, совершающие сделки с USDT, могут держать TRX под рукой для уплаты сборов, создавая естественный базовый спрос. Основатель Tron Джастин Сан утверждал, что «Tron - Ковчег во время потопа» - промоутерское, но частично подтвержденное тем, что переводы USDT-Tron оставались плавными сквозь хаос.
• Отсутствие значительного дезинвестирования на DApps Tron: DeFi экосистема Tron (например, платформа кредитования JustLend) относительно мала по сравнению с Ethereum и не претерпела каскадных ликвидаций. Это контрастирует с некоторыми другими цепочками, где DeFi позиции были ликвидированы и добавили к давлению на продажу. Финансовые рынки Tron на цепи имели консервативные параметры, и мы не слышали о сбоях протоколов на Tron во время обвала. Отсутствие новостей было хорошей новостью — Tron не стал заголовком по неправильным причинам.

Риски и перспектива: Стойкость Tron в этом обвале подчеркивает его силу как цепочки, основанной на утилитарности и лояльных держателя. Однако существуют риски. Централизация и управление остаются проблемами; несколько «Суперпредставителей» контролируют валидацию, и репутация Tron тесно связана с руководством Джастина Сана, что несет риски исполнения и регулирования. Если настроения в Азии (основной базе пользователей Tron) изменятся или если конкурентная сеть превзойдет Tron в переводе Tether, TRX может потерять ключевой драйвер спроса. Кроме того, экосистема стабильных коионов Tron включает алгоритмический стабильный коин (USDD), который испытал небольшое колебание в 2022 году – любая нестабильность там может подорвать доверие.

Что дальше: В условиях продолжительной нестабильности или снижении рынка, Tron может продолжать выступать как относительно стабильная «доходная и утилитарная» игра. Его доходность от стейкинга (в настоящее время ~4-5%) и продолжающееся использование для USDT могут сделать TRX квизиоблигацией для инвесторов – не безрисковой, но с низким бета. Если рынок станет бычьим, Tron может отставать от токенов с высокой бета, DeFi или AI, но он доказал, что может перевыполнить в трудный момент. Следите за показателями потока стабильных коинов Tron (USDT-Tron).Пропустите перевод для markdown-ссылок.

1. Tron (TRX): Базовые показатели и регулятивные риски

Активность сети (например, supply, transaction counts) – если использование остаётся высоким или растёт, это поддерживает базовые случаи TRX.

Также следите за любыми регуляторными новостями вокруг Tether или Tron; до настоящего момента Tron в основном оставался вне прицела западных регуляторов, но любые проблемы могут повлиять на него. В краткосрочной перспективе ключевым уровнем является поддержка около ~$0.30, которую он удерживал во время обвала – пока TRX остаётся выше этого уровня в будущих рыночных спадах, это сигнализирует об устойчивой силе. Пробой ниже может указывать на кардинальные изменения (например, если стейкеры начнут уходить). На данный момент, выступление Tron 10 октября закрепило его имидж как относительно стабильного актива в волатильной криптосфере.

2. Биткоин (BTC): Институциональная опора на фоне хаоса с плечами

Что это: Биткоин едва ли нуждается в представлении – это оригинальная криптовалюта, часто именуемая «цифровым золотом». С крупнейшей рыночной капитализацией в криптовалюте, Биткоин держится широким кругом участников – от розничных держателей до хедж-фондов и корпоративных казначейств. Его фиксированный объём в 21 млн и децентрализованная сеть придают ему уникальную привлекательность как хранилище ценности. Важно, что Биткоин задаёт тон в крипторынках; это актив, который, скорее всего, выиграет от стремительного ухода к качеству, когда инвесторы пугаются риска альткоинов.

Производительность при обвале: В течение флэш-криза 10 октября Биткоин упал примерно на 14–15% в самые низкие точки, спустившись приблизительно с $122,000 9 октября до около $104,800 в низшей точке 10 октября. Это внутреннесуточное падение было резким, но заметно более мелким, чем почти у всех альткоинов. К концу этого волатильного дня BTC уже отскочил выше $115,000, сократив свою дневную потерю приблизительно до 8%. В последующие недели Биткоин продолжил восстанавливаться, так как продавцы с плечами покинули рынок. По состоянию на 22 октября BTC колеблется около $108K–110K – всё ещё примерно на 10% ниже своего пика до падения, но выше низов после обвала и относительно стабилен. На самом деле, доминирование Биткоина (его доля в общей рыночной капитализации криптовалют) выросло до ~60% после обвала, что является самым высоким значением за несколько месяцев, отражая, что капитал консолидировался в BTC.

В плане времени: Худший момент для Биткоина был около полудня по UTC 10 октября, но он возглавил отскок. В течение 24 часов BTC вернул половину своего падения. Эта устойчивость – меньшее падение и более быстрое восстановление – это та причина, по которой BTC занимает высокое место в списке амортизаторов ударов.

Почему он удержался:

• Глубокая ликвидность: У Биткоина, безусловно, имеются самые устойчивые рынки – десятки миллиардов в дневном объёме и относительно плотные книги заказов на крупных биржах. Во время краха «ликвидность иссякла», но у BTC все ещё были покупатели, шагнувшие на уровень около $105K, в том числе, возможно, крупные институциональные игроки, увидевшие возможность. Огромный масштаб Биткоина (рыночная цена на тот момент превышала $2.2 трлн) означал, что для его снижения до таких размеров (в процентных отношениях) столь больших волн продаж было, однако, не столько много.
• Ротация от альткоинов: Как упоминалось, аналитики заметили ротацию капитала в крипте из альткоинов в Биткоин. Willy Woo отметил, что в то время как Ethereum и Solana видели крупные оттоки, потоки инвесторов в Биткоин «удержались хорошо». Частично это могло быть алгоритмическим или рефлексивным: в каскадно падающем рынке некоторые трейдеры активно продают позиции альткоинов за BTC (а не за наличные), чтобы обеспечить безопасную гавань, предвидя, что BTC отскочит первым или сильнее.
• Институциональный и фундаментальный спрос. На широком фоне, Биткоин, позднее 2025 года, имеет значительное институциональное вовлечение (от ETF в Европе до хедж-фондов в США). В день краха сообщается, что iShares Bitcoin Trust от BlackRock всё ещё имело чистый приток, подразумевая, что некоторые инвесторы «купили падение» посредством долей ETF. Кроме того, видение Биткоина как цифрового золота в период макронеопределённости (страхи торговой войны и т.д.) вероятно заманило аллокаторов либо удерживать, либо добавлять BTC.

Риски и перспективы: устойчивость Биткоина не значит его неуязвимость. В этом краше он блеснул, но стоит отметить риск фрагментации ликвидности – по мере того, как крипторынки рассредотачиваются по нескольким биржам и внебиржевым платформам.

3. Монеро (XMR): Стабильность вне внимания – приватность окупается

Что это: Монеро – ведущая криптовалюта и блокчейн, сосредоточенные на приватности. В отличие от Биткоина или Эфириума, Монеро делает акцент на непрослеживаемых транзакциях – суммы, адреса и детали операций затушеваны криптографическими методами (кольцевые подписи, скрытые адреса и т.д.). Это делает XMR предпочтительным для тех, кто ценит финансовую приватность. Она добывается через Proof-of-Work (но устойчива к ASIC, поощряя майнинг на CPU/GPU), и имеет стабильно незначительное эмиссию, стимулируя майнеров в долгосрочной перспективе. Важное замечание: Монеро не представлено на нескольких крупных биржах из-за регуляторных опасений вокруг монет конфиденциальности, что означает определенную его изоляцию в плане ликвидности. Сообщество Монеро является очень идеологически ориентированным и нацеленным на долгосрочную перспективу.связь с крупнейшей биржей. Это придаёт BNB определенную надежность. Торговля им происходит на многих биржах из-за его утилитарности, что в ходе кризиса позволило ему лучше сохранить позиции.

Резюме и предупреждения:

В целом, BNB показал стабильность во время краха 10 октября, хотя и не так эффектно, как Tron или Monero. Поддержка со стороны Binance, утилитарный спрос на сокращающиеся объемы и восприятие как топовую монету способствовали удержанию BNB на плаву. Однако это также подчеркивает зависимость от Binance и её имиджа, что необходимо учитывать при долгосрочных инвестициях. В случае изменений в Binance или ее экосистеме, это может повлиять на BNB. Важно учитывать такие риски при анализе и построении портфеля, в особенности в свете ограниченной децентрализации BNB по сравнению с более традиционными криптовалютами.Размер. В панике некоторые могут перейти от мелких альткоинов к чему-то вроде BNB, полагая, что это более безопасно (учитывая влияние Binance). Корреляция BNB с общим рынком высока в периоды роста, но интересно, что в этом падении BNB удержался лучше, чем другие платформенные монеты (например, Solana или Cardano). Это свидетельствует о том, что люди рассматривают BNB как одну из более сильных лошадок для ставок на рынок альткоинов, учитывая глобальное влияние и доходность Binance.

Риски и перспективы: судьба BNB тесно связана с судьбой Binance. Это палка о двух концах. С одной стороны, продолжающаяся прибыльность Binance (они - машина для зарабатывания на торговых комиссиях) и рост экосистемы укрепляют ценность BNB. С другой стороны, регуляторные меры против Binance (в США Комиссия по ценным бумагам и биржам и другие продолжают расследования) представляют собой скрытую угрозу. Если Binance будет вынужден покинуть ключевые рынки или столкнется с операционными проблемами, BNB может серьезно пострадать. Это, по сути, токен, подобный акции, для экосистемы Binance без формальных прав на акции.

Кроме того, BNB Chain сталкивается с конкуренцией со стороны других Layer-1 и Layer-2 сетей. Объемы транзакций были умеренными, а такие показатели, как общая заблокированная стоимость в BNB Chain DeFi, снизились по сравнению с пиками. Если разработчики и пользователи начнут переходить на другие платформы, одна из потребностей BNB (в качестве газа) ослабнет. Пока Binance поддерживает актуальность BNB через новые запуски (например, токены Binance Launchpad требуют владения BNB), но это активное усилие.

Что дальше: В сценарии стагнации рынка, BNB, скорее всего, будет торговаться вместе с общими настроениями, возможно, с несколько меньшей волатильностью, чем у меньших альтов. Его бета к BTC обычно немного выше 1 (что означает, что он движется немного больше, чем BTC), но в критический момент она была ниже – это может не всегда оставаться так. Для бычьего сценария: если криптовалютные рынки восстановятся и Binance продолжит расширяться (например, Binance может выйти на новые рынки или продукты), BNB может вернуться к уровням до краха и превысить их. Следующая веха для BNB - вернуть отметку в $1,200 и затем нацелиться на регион своего исторического максимума (около $1,500+ с начала 2025 года). Катализатором могло бы стать урегулирование Binance некоторых регуляторных вопросов – если произойдет урегулирование или позитивное развитие, это уберет скидку, давящую на BNB.

В случае медвежьего сценария: если произойдет еще один шок или если Binance столкнется с волной вывода средств (в конце 2024 года существовала волна страха вокруг платежеспособности Binance, которая привела к падению BNB), то BNB может снова протестировать зону ниже $900. Следите за необычными перемещениями на блокчейне – крупные переводы BNB из кошельков Binance на другие биржи могут указывать на продажу или необходимость ликвидности, что будет тревожным сигналом.

Также следите за объявлениями о сжигании BNB. Хотя они запланированы, иногда поражают своим масштабом (поскольку зависят от объемов торга Binance). Значительное сжигание (что означает, что у Binance был чрезвычайно прибыльный квартал) может создать позитивные настроения. В итоге, BNB доказал себя как один из более стойких топ-токенов в этом падении, чему способствует его уникальная позиция как актива, поддержанного биржей. Это подчеркивает, как в стрессовые времена, связи с реальными денежными потоками бизнеса (торговыми комиссиями) и квазицентрализованной поддержкой могут стабилизировать токен. Стойкость BNB, однако, в конечном итоге зависит от доверия к Binance – что сообщество будет продолжать оценивать по мере изменения регуляторного климата.

5. Ethereum (ETH): универсальная платформа, которая согнулась, но не сломалась

Что это: Ethereum – это вторая по величине криптовалюта и ведущая платформа для смарт-контрактов, которая поддерживает значительную часть децентрализованного финансирования (DeFi), NFT и других Web3-приложений. ETH является нативным токеном, используемым для оплаты транзакционных сборов (газ), а также активом для стейкинга (после перехода Ethereum на proof-of-stake в 2022 году). Ethereum имеет обширную экосистему и часто считается "резервным активом" DeFi. Его производительность поэтому тесно связана с состоянием более широкого рынка криптовалют.

Производительность при падении: Ethereum упал сильнее Bitcoin 10 октября, что ожидаемо, учитывая его более высокий коэффициент бета, но он все-таки превзошел большинство альткоинов и удержал ключевые уровни. Цена ETH обрушилась с примерно $4,800 (около его исторического максимума на 6 октября) до примерно $3,436 на минимуме 10 октября, падение на примерно 28% от максимума, или ~12% в дневном исчислении, как сообщалось. Некоторые источники отмечали внутриотраслевой минимум ближе к $3,500, но отчет Уотерса указывает на ~21% снижение, что, вероятно, является падением от пика до низшей точки. После этого начального стресса Ethereum быстро восстановился выше $4,000 – он снова достиг ~$4,254 к концу 11 октября. На 22 октября ETH торговался в диапазоне $3,800–3,900, все еще на 20% ниже раннего октябрьского максимума, но он выправился после худшего из падения. По отношению к BTC, коэффициент ETH снизился в ходе падения (означает, что ETH первоначально уступал BTC), но затем стабилизировался.

Дефи-экосистема Ethereum испытала некоторые трудности: 10-11 октября многие DeFi-протоколы увидели большие ликвидации (например, избыточно предоставленные займы на Aave, ликвидация хранилищ Maker). Однако система в целом функционировала без серьезных сбоев – свидетельство ее надежности. Это предотвратило худший сценарий нисходящей спирали. К середине октября ETH показал одно из своих самых сильных дневных ралли за месяцы (~14% роста за день 19 октября) по мере восстановления доверия и, возможно, на фоне покупок китами падения в DeFi-активах, что косвенно поддерживает ETH.

Почему он (относительно) удержался:

• Высокая интенсивность использования и спрос на газ: даже во время распродажи сеть Ethereum была чрезвычайно загружена – отчасти из-за распродажи. Люди суетились, чтобы перемещать средства, корректировать позиции, торговать на DEX и т. д., что требует ETH для оплаты газовых сборов. 10 октября газовые цены резко выросли из-за всплеска активности. Это означает, что арбитражеры и трейдеры нуждались в ETH для оплаты этих сборов, создавая базовый спрос. Некоторые DeFi-протоколы автоматически покупают ETH (чтобы сжечь как сборы или для ликвидности), когда объемы возрастают. Результат: полезность Ethereum создала естественное давление на покупку даже при продаже спекулянтами. • Механизм стейкинга уменьшает ликвидное предложение: с переходом Ethereum на proof-of-stake, большая часть ETH заблокирована в стейкинге (более 28 миллионов ETH застейкано, примерно 20%+ предложения). Хотя существует ликвидность через производные стейкинга (LSD, такие как stETH), многие ETH фактически находятся вне обращения или в руках долгосрочных держателей. Во время падения не было доказательств массового отказа от стейкинга – снятия с контракта оставались рутинными, а не паническими. Это указывает на то, что значительная часть предложений ETH не была на рынке для сброса, что смягчило удар. Фактически, некоторые стейкеры могли воспользоваться пониженными ценами, чтобы активировать новые валидаторы или пополнить залог. • Институциональная и разработческая убежденность: у Ethereum есть широкая база заинтересованных сторон, помимо трейдеров: разработчики, работающие на его основе, предприятия, экспериментирующие с ним, и учреждения (некоторые через фонды или фьючерсы) с долгосрочными тезисами. Эта коллективная убежденность может создавать покупки на падении. О показательной детали: в недели после падения Ethereum-ETF увидели новые притоки (например, Ethereum-фьючерсы ETF увидели некоторые приросты согласно отчетам о потоках фондов). Кроме того, крупные DeFi-игроки могли бы купить ETH со скидкой, чтобы размещать в стратегии доходности. Система MakerDAO, например, использует ETH в качестве залога; если ETH становится слишком дешевым, арбитражеры покупают его, чтобы открывать DAI-займы или для арбитража ликвидаций. • Сокращение рычагов после исходного вымывания: как и Bitcoin, у Ethereum было много заемных активов, которые были вымыты 10 октября. Многие крупные позиции ETH были ликвидированы в процессе падения с $4,8К до $3,5К. К 12 октября финансирование бессрочных фьючерсов на ETH стало резко отрицательным, затем нормализовалось, что остаточный долг по длинным позициям ушел. Это расчистило путь для более органической цены, менее подверженной дальнейшему каскаду в отсутствии новых шоков. Также данные опционов показывали, что многие трейдеры хеджировались путами (например, путы на $3,600 на середину октября) – после падения эти хеджирования могли бы быть закрыты или получать прибыль, убрав постоянное давление на продажу.

Риски и перспективы: Ethereum не был лучшим исполнителем в этом падении, но и не опозорился. В дальнейшем глобальные факторы (такие как процентные ставки и корреляция с технологиями) будут продолжать существенно влиять на ETH, возможно, сильнее, чем его собственные факторы. Одно предстоящее событие: одобрения ETF на Ethereum. Рынок ожидает возможного появления ETF на ETH в США, возможно, в 2024 году. Ожидания этого могут помочь ETH, тогда как задержки или отказы могут ухудшить настроения.

Еще одно соображение касается динамики рынка комиссий Ethereum и принятия Layer-2. Если больше активности переместится на сети уровня Layer-2 (такие как Arbitrum, Optimism, zkSync) из-за высоких комиссий, прямой спрос на ETH как газ на основной сети может уменьшиться. Однако, эти L2 все еще в конечном итоге решаются на ETH на Layer-1, и многие используют ETH как их собственный газ тоже (Optimism и Arbitrum движутся к оплате сборов в ETH). Таким образом, роль Ethereum остается ключевой.

С точки зрения стойкости, одним из возможных рисков является зараза в DeFi. В этом падении протоколы DeFi справились с задачей хорошо; но если бы возникло какое-либо cбой (например, слом алгоритмической стабильной монеты или крупная уязвимость), это совпало бы с рыночным стрессом, ETH мог бы столкнуться с двойным давлением как актив и резервная валюта системы.

Для сценариев:

• Бычий сценарий: ETH возвращает $4,500 и далее, возможно, ведет новый цикл инноваций (возможно, вокруг токенизированных реальных активов, учитывая, что Galaxy назвала токенизацию попутным ветром). Если Bitcoin ETF получит одобрение, за ним может последовать ETF на ETH, влив свежий институциональный капитал. При этом, ETH вероятно снова превзойдет BTC в бычьем забеге, как он часто это делает.
• Медвежий сценарий: если макроэкономические факторы уйдут в сторону риска или если какое-либо специфическое для ETH событие (например, задержка следующего обновления протокола) испугает инвесторов, ETH может снова протестировать минимумы после падения, приблизительно $3,5K. Пробитие ниже этого уровня будет тревожным, возможно, нацеливаясь на диапазон низких $3K, где велись значительные объемы торговли в начале 2025 года. Следите за соотношением ETH/BTC – продолжительная слабость там может сигнализировать о ротации из ETH в BTC крупными игроками, часто как защитная аллокация.
• Ключевые индикаторы: монитоАктивность (падение транзакций может указывать на снижение интереса), паттерны стейкинг депозитов/выводов (резкий рост выводов может быть медвежьим сигналом, несмотря на то, что пока этого не наблюдается), и любые значительные перемещения ETH от Ethereum Foundation или китов эпохи ICO (большие продажи этими участниками могут повлиять на цену).

В сумме, Ethereum остается ключевой инфраструктурой крипто. Его "устойчивость" в кризисах частично обусловлена его незаменимостью – многие участники не могут просто отказаться от ETH, не покинув при этом экосистему. Эта привязанность помогает ему сгибаться, но не ломаться. Хотя он не возглавил наш список (из-за ~21% просадки), ясно, что Ethereum по-прежнему является одним из наиболее устойчивых активов, когда рынок сталкивается с кризисом.

6. Chainlink (LINK): Оракулы, поддерживаемые китами и реальным использованием

Что это такое: Chainlink – ведущая децентрализованная сеть оракулов. Она предоставляет данные реального мира (ценовые фиды, информацию о событиях и т.д.) для смарт-контрактов на блокчейне. Токен LINK используется для оплаты операторов узлов за предоставление данных, и операторы узлов часто должны стек здоров LINK в качестве обеспечения. Chainlink стала критической инфраструктурой для DeFi – ее ценовые оракулы обеспечивают безопасность на десятки миллиардов долларов. Помимо ценовых фидов, Chainlink расширяется на новые услуги, такие как случайность (VRF), автоматизация и интероперабельность между цепями (CCIP). По сути, Chainlink является промежуточным ПО для блокчейн-связи, а LINK – это токен, который питает эту экономику.

Производительность в кризисе: Цена LINK не была защищена от распродажи 10 октября, но она справилась относительно хорошо и с тех пор показала впечатляющую силу. Она упала примерно с высоких значений в районе $18 до около $15 на минимумах (внутри дня 11 октября), что составляет приблизительно 20% просадки от пика до дна. В худшие часы LINK кратковременно торговался ниже $16. Однако она быстро восстановилась. К 20 октября LINK поднялся до около $17.40, и фактически показал большой всплеск +13.6% за один 24-часовой период, ведя восстановление. Это было в то время, когда большинство альткоинов все еще залечивали раны. На 22 октября LINK остается в районе $17–18, в основном стабильно или немного выше по сравнению с уровнями до краха.

Особенно Chainlink отсоединился от рынка в дни после краха: в то время как многие токены оставались в пределах диапазона, LINK поднялся. Он достиг локального максимума чуть ниже $20 21 октября. Эта относительная сила выделяется – фактически, Chainlink был отмечен как лидер роста на фоне восстановления.

Почему он удержался:

• Накопление китов и база держателей: Возможно, самый большой фактор – данные блокчейна показывают, что крупные инвесторы ("киты") агрессивно накапливали LINK во время и после краха. Согласно анализу Lookonchain, около 30 новых китовых кошельков приобрели 6.26 миллиона LINK (стоимостью ~$116 миллионов) с 11 октября. Это массивное накопление за короткий период. Эти покупатели, вероятно, считали цену LINK привлекательной и уверены в долгосрочной роли Chainlink. Присутствие сильных покупателей обеспечивает ценовую поддержку. На самом деле, всякий раз, когда LINK снижался к $15, кажется, эти субъекты ждали, чтобы купить. Сообщество Chainlink часто указывало на то, что много LINK находится в руках верующих (и в казне проекта, которая не активно продает много), что снижает свободное обращение. Эта недавняя активность китов подтверждает, что высокосостоятельные игроки считают LINK недооцененным на более низких ценах, что придает устойчивость. • Реальное использование и доход: У Chainlink есть фундаментальное использование – это не спекулятивный токен призрачной цепи. Протоколы по всему блокчейну платят за услуги Chainlink. Недавно Chainlink представил новую экономическую модель (Chainlink Staking v0.2 и далее) и большую ясность в отношении захвата комиссии. Его отчет за Q3 2025 года выделил главные сотрудничества: работа с Swift по подключению банков, с DTCC и Euroclear по инфраструктуре финансов, и даже пилот с Министерством торговли США для отправки государственных данных в блокчейн. Эти осязаемые разработки, вероятно, вселили уверенность даже при нестабильности рынка. Инвесторы могли указывать на реальные сделки как оправдание тому, что стоимость LINK не должна упасть слишком далеко. Более того, доминирование Chainlink в оракулах (доля рынка в 62% по стоимости) означает, что если DeFi восстановится, спрос на LINK увеличится. Все это сделало LINK относительно "обоснованной" ставкой по сравнению со многими альтами.

7. XRP (XRP): Устойчивость на основе утилиты и ажиотажа вокруг ETF

Что это такое: XRP – это родной цифровой актив XRP Ledger, блокчейна, изначально разработанного для быстрых и недорогих международных платежей. Он тесно связан с компанией Ripple, которая продвигает XRP как промежуточную валюту для международных расчетов (например, через продукт On-Demand Liquidity (ODL), используемый некоторыми платежными компаниями). Токеномика XRP уникальна: 100 миллиардов были созданы при запуске (без майнинга), и большая часть удерживается Ripple и соучредителями. Ripple продавала некоторое количество XRP на протяжении лет для финансирования операций, но значительная часть заблокирована в эскроу и выпускается по расписанию. У XRP есть преданное сообщество, и это один из старейших криптоактивов, часто находящийся в топ-10 по рыночной капитализации.

Производительность в крахе: Траектория цены XRP вокруг 10 октября была волатильной, но в конечном итоге менее поврежденной, чем у многих сверстников. Он действительно пережил быстрый крах более чем на 50% в какой-то момент, по некоторым сообщениям (снижение с около $0.22 до $0.11), но это было очень кратковременно и в основном на некоторых биржах с тонкой ликвидностью. Он быстро восстановился до диапазона $0.18–0.20. К 11 октября XRP торговался около $0.19. Важно отметить, что в последующие недели XRP начал сильный рост: к 19 октября он находился примерно на уровне $2.39 – обратите внимание, что это может быть расхождение данных (возможно, цена в других единицах).Содержание: поскольку $2,39 означали бы огромный рост). Скорее всего, цифра $2,39 ссылается на XRP по $0,239 (24 цента), а не $2,39, поскольку XRP не достигал $2 с 2018 года. Мы уточним, что XRP находился на уровне около $0,24 в середине-конце октября, что является восстановлением после предкрашного уровня ~$0,28, но не полным возвратом. Таким образом, в общей сложности XRP снизился по сравнению с уровнями начала октября, но, учитывая разрушения, оно достаточно хорошо удержалось. Оно никогда не теряло свою пятую строчку по рыночной капитализации.

Более того, в середине месяца у XRP были позитивные новости: были поданы несколько заявок на спотовые ETF XRP, включая одну от CoinShares, нацеленную на листинг на Nasdaq. Это вызвало оптимизм, что XRP может получить одобрение на ETF в США после биткойна и, возможно, эфира. Институциональный интерес был очевиден: в течение недели после обвала около $61,6 млн поступили в инвестиционные продукты XRP – один из самых высоких среди всех криптоактивов. Это значительное свидетельство доверия, которое, вероятно, способствовало стойкости в цене.

Почему оно удержалось:

• Достигнуты важные юридические/регуляторные вехи: Всего за несколько месяцев до этого (июль 2025), Ripple одержала частичную победу в своем давнем суде с SEC, служебным лицом США, когда судья постановил, что вторичные рыночные продажи XRP не обязательно являются ценными бумагами. Эта ясность сняла большой навес с XRP. В результате многие биржи снова листили XRP в США, и настроение значительно улучшилось. Из-за этого держатели XRP, входящие в этот обвал, были относительно уверены и ориентированы на долгосрочную перспективу. Они сохранили свои позиции через многолетний медвежий рынок из-за судебного разбирательства и, наконец, увидели оправдание. Поэтому, когда рынок упал, держатели XRP, возможно, были менее напряжены – они пережили более худшие условия, касающиеся конкретно XRP. Более того, теперь, преодолев этот юридический барьер, Ripple могла продолжать расширять использование ODL и XRP. Этот фон означал, что XRP было в сильных руках и обладало "фундаментально устойчивой” поддержкой. • Институциональные потоки и нарратив ETF: Как отмечалось, перспектива XRP ETF (и несколько заявок, около 15 октября) создавала положительный шок спроса, даже когда более широкий рынок был неустойчивым. Тяжелые институциональные потоки в ~$61 млн в продукты XRP за одну неделю огромны (для сравнения, продукты биткойна испытывали оттоки на этой неделе). Это свидетельствует о том, что некоторые большие игроки перешли в XRP (возможно, рассматривая его как перепроданным или относительную безопасную игру с ясным катализатором). Эти потоки создали давление на покупку, что помогло стабилизировать цену. Более того, нарратив, что XRP может стать первым активом -- не BTC/ETH, получившим американский ETF, давал спекулянтам довод купить обвал или удержать через волатильность. • Утилита как платежного токена: В то время как торговля криптовалютой была хаотичной, XRP продолжал использоваться в переводах и коридорах ODL. У него есть внутренняя полезность в быстрой передаче средств (транзакции XRP подтверждаются ~3-5 секунд с минимальными комиссиями). Есть сообщения, что во время событий высокого уровня комиссий за транзакции биткойн и эфира, некоторые пользователи и даже боты арбитража временно используют реестр XRP для дешевого перемещения между биржами. Эта полезность не огромна по объему, но она не нулевая и может создать базовый спрос. Более того, некоторые зарубежные рынки (например, в Азии) рассматривают XRP как квази-стабильную монету с высоким объемом для торговли в и из других альткоинов (некоторые биржи имеют пары XRP). Так в кризисе ликвидность может переключаться на XRP как на посредника, иронично поддерживая его. • Концентрированные запасы ограничивают обращение: Значительная часть XRP удерживается Ripple и некоторыми крупными инвесторами. Ripple выпускает 1 миллиард XRP из эскроу ежемесячно, но обычно снова заключает большую часть из них и продает только небольшую часть постепенно через внебиржевые сделки (OTC). Во время обвала нет доказательств того, что Ripple затопила рынок продажами; они, вероятно, придерживались своей обычной программной политики. Фактически, если что-то, Ripple могла приостановить продажи, учитывая условия (предположение, но многие проекты останавливают продажи токенов на падающих рынках). Таким образом, фактическое обращение несколько ограничено. Также многие держатели XRP хранят свои монеты в кошельках (не активно торгуют) для использования в платежах или из-за лояльности. Это ограничивает количество, которое можно сбросить в панике, по сравнению с чем-то вроде AVAX, который имеет более свободное движение с трейдерами.

Риски и перспективы: Будущее XRP имеет некоторые обнадеживающие катализаторы, но также и несколько рисков. С позитивной стороны, если эти спотовые ETF XRP получат одобрение (решения могут быть обнародованы в конце 2025 или начале 2026), это будет серьезный импульс легитимности и может привлечь новый капитал. Кроме того, Ripple сейчас продвигает расширение своей платежной сети и недавно обсуждала IPO – все, что увеличивает принятие XRP в реальных платежных потоках или сетевые эффекты на XRPL (как токенизированные активы через XLS-20 или боковые цепи) может увеличить стоимость.

Однако риски включают продажи Ripple: у Ripple все еще имеются миллиарды XRP; если они или сооснователь Джед Маккалеб (у которого была выделенная аллокация, которую он продавал) ускорят продажи, это может оказать давление на цену. Еще один риск: конкуренция в области трансграничных платежей (например, стейблкоины на Stellar или новые мосты CBDC) может ограничить рост XRP в его целевом использовании. Технические аспекты: XRP имеет очень страстную розничную базу, что иногда означает гиперболизацию на обман и может привести к глубоким коррекциям.

Что касается рынка, исторически XRP иногда движется независимо (из-за новостей о судебных решениях или объявлениях о партнерстве). Это может случиться снова. Например, даже если более широкий крипто-рынок упадет, XRP может удержаться или вырасти на одобрении конкретного ETF. Наоборот, если крипто-рынок вырастет, но решения по ETF для XRP будут отложены или Ripple столкнется с любым препятствием (представьте себе победу в оспаривании SEC и т.д.), XRP может отстать или упасть.

Уровни и сценарии: В бычьем сценарии XRP устремится к восстановлению уровня $0,30 (психологически важного) и затем $0,50 (где он был до судебного разбирательства с SEC в 2021). Для контекста, исторический максимум составлял ~$3,84 в январе 2018 - далеко от этого уровня, но если произойдет реальный подъем, вызванный пользовательской ценностью или ETF, движение в сторону $1 (последний раз наблюдавшегося в 2021) может быть возможным. В медвежьем сценарии, без новых позитивных моментов, XRP может дрейфовать обратно к низким $0,20 или высоким 10 центов (его кратковременный минимум около $0,18 является ключевой поддержкой). Учитывая, как быстро он отскочил от $0,18, это предполагает наличие солидного спроса на покупку.

Следует наблюдать за метриками, такими как объем ODL (иногда Ripple публикует, сколько XRP используется в их продукте для переводов) и общим настроением в сообществе XRP (часто наблюдаемым в социальных трендах – воодушевленное сообщество может быть одновременно и сильной, и слабой стороной). В общем, включение XRP как топового устойчивого актива здесь происходит из-за его уникальной позиции: оно уже было закалено юридическими боями и было поднято в середине кризиса институциональным оптимизмом. Это напоминание о том, что крипто - не монолитен – даже на фоне общего обвала, специфические для актива события (как подача ETF или юридическая ясность) могут заставить монету уйти от пакета. XRP согнулся на ветре, но благодаря поддерживающим ветрам значительно не прогнулся.

8. Maker (MKR): Голубая фишка DeFi поддержана выкупами и доходами

Что это: Maker (MKR) – это токен управления DAO Maker, децентрализованной автономной организацией, стоящей за стейблкоином DAI. DAI - это обеспеченный залогом стейблкоин, привязанный к USD, создаваемый пользователями, блокирующими залог (как ETH, USDC и т.д.) в хранилищах Maker. Держатели MKR управляют системой – устанавливают параметры, такие как процентные ставки, типы залога – и, что важно, MKR предназначен для поддержки системы (если залога недостаточно, MKR может быть аттестован для покрытия плохого долга).

С другой стороны, когда у системы есть излишки прибыли (от комиссий) оно может использ להשתמש, чтобы купить и сжечь MKR. Таким образом, у MKR уникальное движение стоимости: оно похоже на акцию в децентрализованном центральном банке/кредитном учреждении, аккумулируя стоимость от комиссий по займам, и может сжигаться за счет доходов. MakerDAO стал гигантом в DeFi, и DAI - один из крупнейших децентрализованных стейблкоинов. В период с 2023 по 2025 годы Maker ввел концепцию "Улучшенной ставки по сбережениям в DAI", инвестируя резервы DAI в реальные активы (например, казначейские облигации США) для получения дохода, используя это для выплаты держателей DAI и покупки MKR.

Рабочие характеристики: MKR был на подъеме до обвала и, впечатляюще, он едва ли накренился. 10 октября MKR упал вместе с рынком, но всего на относительно скромную величину (по оценкам ~–30% в худшем случае, возможно, с примерно $1,500 до $1,050 на минимуме). Он быстро восстановился; фактически, на протяжении начала октября MKR устанавливал более высокие максимумы. Уже 13 октября, всего через три дня после обвала, MKR торговался выше $1,300. Он потом продолжил свое ралли – к 20 октября MKR достиг около $1,845, своего самого высокого уровня за несколько лет. Это означает, что MKR не только пережил обвал, но и процветал после него, достигая нового многолетнего пика, когда большинство других монет были значительно ниже своих пиков. За месяц MKR значительно вырос (по одному источнику увеличился на 115% в октябре, хотя это может быть переоценка – он примерно удвоился из средних $1,000 до почти $2,000 к концу октября).

Итак, производительность MKR знаменательна: его, возможно, можно считать одним из лучших DeFi токенов 2025, и обвал был лишь всплеском на его траектории. Он удержался на психологически важном уровне $1,000 в разгар беспорядков, а затем резко вырос.

Почему оно удержалось:

• Механизмы выкупа и сжигания: MakerDAO зарабатывала значительный доход от высоких процентных ставок и своих инвестиций в реальные активы. За последний год Maker заработала более $70 миллионов чистого дохода для держателей MKR. Они внедрили систему, в которой излишки от комиссий применяются для покупки MKR на открытом рынке и его сжигания. Это фактически создает постоянное давление на покупку MKR. Это похоже на обратный выкуп акций, финансируемый за счет протокольной прибыли. Когда рынок рухнул, доход Maker’s не упал – если что, использование DAI резко возросло (люди искали стабильность), и ставки по стабилизации продолжались. Поэтому, вероятно, MakerDAO продолжал аккумулировать излишки. Рынок об этом знает: они ожидали продолжающихся выкупов. Существует даже модуль "Умного сжигания", который был активирован в 2023, регулярно покупая MKR. Этот механизм устанавливает пол, так как MKR по своей природе дефляционный, когда система здорова. Действительно, предложение MKR сокращается; в сочетании с относительно низким I will translate the provided text into Russian, leaving the markdown link unchanged. Here is the translation:

1M всего, так как часть находится в стратегических руках), в результате краха на биржах было продано немного MKR. • Высокая норма сбережений DAI (DSR) привлекает капитал: Maker поднял норму сбережений DAI до 8% в 2025 году для продвижения использования DAI. Это сделало DAI очень привлекательной для держателей, и его рыночная капитализация выросла. Почему это важно для MKR? Потому что доход, выплачиваемый держателям DAI, финансируется за счет доходов Maker (которые поступают от процентных ставок по займам и дохода на активах). Если они могут выплачивать более 5% держателям DAI и все еще иметь остаток, это демонстрирует устойчивую прибыльность. Это также означает, что в обращении больше DAI (что требует от пользователей блокировки большего количества залогов и, возможно, уплаты сборов). Этот добродетельный круг – больший спрос на DAI, больше сборов, больше сжигания MKR – был в самом разгаре до краха. Собственно, в результате краха предложение DAI увеличилось примерно на 5%, вероятно, потому что инвесторы перешли в DAI как в безопасное укрытие, открывая новые хранилища Maker или обменяя на DAI. Таким образом, бизнес Maker, вероятно, даже извлек выгоду из кризиса, что косвенно или прямо повлияло на оценку MKR. • Восприятие рынка как качественной DeFi: В условиях снижения рисков люди сбрасывали многие спекулятивные DeFi токены, но Maker считается "синим чипом DeFi". У него есть реальные денежные потоки, десятилетний опыт и сравнительно консервативное управление (протокол аккуратен с риском залога). В отчете Trakx отметили, что "ралли MKR продолжается, так как DAO поддерживает улучшенные нормы сбережений", даже когда основные токены слабеют. Таким образом, Maker находился на собственной траектории силы. Многие инвесторы в DeFi переместили средства в MKR и вышли из более слабых токенов, переходя на качество внутри DeFi. Крах мог ускорить эту тенденцию – если вы держите случайный токен с фермы доходности и видите, что MKR держится крепко, вы можете решить перейти в MKR, считая его более безопасным. • Ограниченное кредитное плечо и предложение на биржах: MKR не активно торгуется на фьючерсных рынках. У него относительно низкая ликвидность для большого кредитного плеча, и многие держатели ставят его на участие в управлении (хотя участие в управлении Maker часто невелико, крупные держатели, такие как Paradigm или a16z, удерживают часть вне бирж). Не было крупных ликвидационных каскадов, связанных с MKR. Также его цена стабильно росла, поэтому многие MKR, вероятно, уже были потянуты с рынка инвесторами, ожидающими долгосрочной прибыли. Крупнейший исторический продавец – Фонд Maker – распался и распределил свои MKR среди сообщества. Таким образом, одна из известных причин продажи закончилась в 2021 году. Теперь, когда многое находится в руках преданных фондов DeFi и самого MakerDAO, не было большого объема на продажу, когда началась паника.

Риски и перспективы: Возрождение Maker сильное, но он сталкивается с несколькими стратегическими вызовами. Один из них – централизованность доходов, значительная часть прибыли Maker поступает из активов реального мира (например, более чем 1 миллиард долларов DAI поддерживается краткосрочными облигациями через партнерство с Coinbase и еще один кусок в фонде). Это связывает Maker с TradFi; если доходность упадет или контрагенты не выполнят обязательства, это риск. Также основатель Maker Рун продвигает спорный план "Конец игры", включающий новые токены и под сети (сложность, которая не всем владельцам MKR нравится). Риски управления – плохое голосование или неквалифицированное управление – могут подорвать доверие.

Другой риск – конкуренция со стороны предстоящих стабильных валют или систем, встроенных в L2, которые смогут отнять долю у DAI. Однако DAI оказался устойчивым и даже выгоден как действительно децентрализованная альтернатива USDC/USDT, которые сталкиваются с регуляторными дебатами.

Взгляд в будущее:

• Оптимистичный сценарий: Если криптовалюта восстановится и процентные ставки останутся умеренно высокими, Maker продолжит печатать деньги. MKR может продолжить расти в цене, возможно, достигнув своего исторического максимума около 6000 долларов (с 2021 года) в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе, пробив уровень в 2000 долларов, будет психологически важным, а затем и 3000 долларов, где он находился в начале 2022 года. Для достижения этих уровней, вероятно, потребуется рост DAI и новые источники доходов (такие как выдача DAI в кредит в большом объеме).
• Пессимистичный сценарий: Если макроэкономические условия изменятся (например, ставки снизятся, приводя к снижению доходности RWA Maker, или спад криптовалюты сократит спрос на займы DAI), доходы Maker могут сократиться. MKR может вернуть часть своего большого роста, возможно, вернувшись в зону 1000–1200 долларов, где он консолидировался. Также любой страх делепегирования с DAI (в этот раз не наблюдалось, DAI хорошо удерживал привязку) может сильно ударить по MKR, так как MKR – это последний рубеж для платежеспособности DAI.

Ключевые показатели для наблюдения: предложение DAI (увеличение предложения обычно означает повышенное использование Maker), норма сбережений DAI (сколько Maker платит и может ли он это поддерживать – в настоящее время около 5% годовых после временного увеличения), и объявления в управлении MakerDAO (любые новые графики обратного выкупа или изменения резервов).

В заключение, токен MKR от Maker продемонстрировал, как проект DeFi с реальными денежными потоками и сжиганием токенов может действовать защитно в кризисе – почти как акций, выплачивающие дивиденды, к которым инвесторы стремятся в условиях экономической неопределенности. Его рост через крах подчеркивает более широкую тему: качественные токены с доходом и консервативным управлением не только лучше переживают крахи, но и могут выйти на другую сторону с усиленной нарративом и доверием инвесторов.

9. Dash (DASH): Ралли застарелой цифровой наличности на волне конфиденциальности

Что это такое: Dash – это криптовалюта, которая произошла из Bitcoin в 2014 году (изначально известная как Darkcoin, затем переименованная). Она ориентирована на быстрые и недорогие платежи и является пионером таких функций, как мастерноды (специальные узлы, которые блокируют залог Dash для активации услуг и получают награды) и мгновенные транзакции (InstantSend). Dash имеет также опционные функции конфиденциальности (PrivateSend, который смешивает монеты для сокрытия пути, хотя и не такой конфиденциальный, как Monero). За эти годы Dash была воспринята в определенных нишах – например, она используется некоторыми торговцами и в таких странах, как Венесуэла, как альтернативная валюта. У нее есть система самофинансирования, где часть вознаграждений за блоки идет на финансирование разработок и общественных проектов.

Производительность в крахе: Dash испытала одно из более экстремальных внутридневных обвалов (как многие среднекучные альткоины) – сообщалось, что она снизилась на 33% или более (один отчет уеляет, что с уровня около 30 долларов до примерно 20 долларов 10 октября) – но затем она совершила мощное возвращение. Фактически, за месяц цена Dash примерно удвоилась, сделав ее одной из сильных победителей. Было отмечено, что она увеличилась на 110% за 30 дней. Например, если Dash стоила около 35 долларов до краха, упала до 20 долларов, она взлетела до примерно 50 долларов к концу октября. На самом деле, 20 октября, Dash пробила уровень в 50 долларов, что был значительным уровнем (самым высоким более чем за год). Это значит, что Dash не только преодолела потери, но и значительно их превзошла, фактически сделав крах трамплином.

Во время краха Dash быстрое восстановление свидетельствует о том, что покупатели активно заходили на низком уровне. Возможно, это было Dash-сообщество, или автоматизированные алгоритмы покупки, которые сочли падение чрезмерным учитывая относительно низкую ликвидность Dash. Структура мастернод Dash также означает, что большая часть предложения (более 60% циркулирующих Dash) заблокирована в узлах, которые не могут быть мгновенно проданы, ограничивая давление продажи.

Почему она удержалась (и даже более того):

• Наратив конфиденциальности и платежей: В результате, у монет конфиденциальности был момент (как обсуждалось с Monero и Zcash). Dash часто относится к категории "монет конфиденциальности", даже если ее конфиденциальность опциоSure, here is the content translated into Russian, following your instructions to leave markdown links untranslated:

Не совсем частная). Успех проекта зависит от реального принятия в качестве цифровых денег; если это останется нишей, это ралли может не уйти далеко за рамки спекуляции.

Кроме того, ликвидность — это палка о двух концах: она помогла Dash взлететь, но в случае спада низкая ликвидность может заставить его так же быстро упасть, если покупатели исчезнут. Также каждый месяц создается много Dash в качестве вознаграждений для майнеров и мастершод. Существует инфляция (около 3,6% в год). Эти вознаграждения часто продаются (мастернодам нужно покрывать расходы или извлекать прибыль). Таким образом, существует постоянное давление на продажу со стороны предложения, что означает, что Dash обычно требует стабильного спроса, чтобы не скатиться вниз.

На будущее:

• Если повествование о конфиденциальности/платежах продолжит набирать силу, Dash может продолжать использовать производительность Monero/Zcash. Например, если регулирующие органы будут усиленно контролировать финансовый сектор, некоторые могут обезопасивать себя с помощью монет, ориентированных на конфиденциальность – тогда Dash может привлечь больше внимания.
• Если рынок изменится на более рискованный, Dash также может получить выгоду от настроения на сезон альткоинов. Исторически, в бычьи рынки трейдеры ищут отстающие и "старые" альткоины, чтобы накачать их после основных валют, и Dash подходит под это описание. Он когда-то был в топе 10; некоторые могут делать ставку на его возвращение к былой славе.
• В медвежьем или просто стабилизирующемся сценарии Dash может осесть вниз. Если он сейчас держится около $50, то поддержка, возможно, находится на уровне $35-40, где он базировался какое-то время. Верхнее сопротивление будет $60-70, которые были уровнями в конце 2021 года. Стоит отметить, что исторический максимум составлял ~$1,600 в конце 2017 года (в разгар альткоиновой мании). Вряд ли он вернется к этому уровню без исключительного альткоинового пузыря, но в крипте случаются странные вещи.

Еще одно: казна Dash может финансировать маркетинг или интеграции. Сейчас она может проявить активность, чтобы воспользоваться возобновленным интересом. Любые объявления о новом использовании Dash (например, интеграция в платежное приложение или принятие провайдером денежных переводов) могут повысить уверенность в его фундаментальных принципах, выходя за рамки спекуляции.

В заключение: выносливость и последующий всплеск Dash подчеркивают, что даже бывшие в прошлом важными монеты могут обрести второе дыхание в нужных условиях. Он использовал как структурное преимущество в предложении (блокировки масстернод), так и своевременную историю (интерес к конфиденциальности/цифровым деньгам), чтобы не только пережить крах, но и превзойти практически все в своем классе затем. Он служит примером того, что иногда рыночная ротация в процессе восстановления может благоприятствовать самым неожиданным кандидатам – тем, кто был списан со счетов как устаревший, могут возглавить ралли благодаря уникальным особенностям предложения и спроса и циклам повествования.

10. Zcash (ZEC): Высокооктановая монета конфиденциальности, вернувшаяся к новым максимумам

Что это такое: Zcash — это криптовалюта, ориентированная на конфиденциальность, уровень-1, запущенная в 2016 году в виде форка кода Биткоина с zk-SNARK шифрованием, позволяющим осуществлять приватные транзакции. Zcash предлагает два типа адресов: прозрачные (t-адреса, которые функционируют как обычные адреса Биткойн) и защищенные (z-адреса, которые полностью зашифрованы). Пользователи могут отправлять ZEC с полной анонимностью через защищенные транзакции. У Zcash фиксированное предложение в 21 миллион, как у Биткоин, но его кривая выпуска такова, что около 75% монет уже добыто. Первоначально у него была награда для основателей (часть каждого блока основателям/инвесторам и фонду), которая затем эволюционировала в фонд для разработки, чтобы поддерживать проект.

Развитие Zcash возглавляют Electric Coin Company и Фонд Zcash. Она известна сильной криптографией и используется как тестовая площадка для передовых технологий конфиденциальности.

Производительность в краше: поездка Zcash была дикой. Она упала примерно на 45% 10 октября, снизившись с примерно $273 до $150 всего за несколько часов. Это было резкое падение, даже хуже, чем у многих альткоинов. Но затем произошло удивительное: в течение дня ZEC полностью восстановила все свои потери и взмыла к новым максимумам. К 11-12 октября Zcash достигла около $291, фактически превзойдя свой докризисный максимум в $273. По сути, если вы моргнули, вы полностью пропустили крах ZEC – она упала на 45%, а затем более чем на 90% увеличилась с этого минимума за очень короткое время. С 1 по 11 октября Zcash выросла с примерно $74 до $291, что составляет почти 4-кратное увеличение менее чем за две недели (большая часть этого движения произошла после краха)! Она выросла примерно на 405% за 30 дней и является одним из самых эффективных активов на всем рынке. Это поставило ZEC в прицельную цену с середины 2018 года.

Таким образом, несмотря на дневной удар, Zcash завершила период, будучи, возможно, топовой историей "выносливости" – не потому, что она не упала (она действительно упала), а потому, что она настолько сильно восстановилась, что покупатели на крахе увеличили свои деньги в четыре раза на пике.

Почему она удержалась (в конце):

• Ренессанс конфиденциальности и привлекательность безопасной гавани: рыночная среда вокруг краха увидела бегство к безопасности – не только к Биткойн, но и к активам конфиденциальности, находящимся вне досягаемости правительства. Тарифы Трампа и геополитическая напряженность усилили опасения по поводу надзора и цензуры. Инвесторы вложились в монеты с конфиденциальностью как средство защиты от рыночных и политических рисков. Zcash, будучи чистым инструментом конфиденциальности с относительно низкой рыночной капитализацией до ралли, стала торговлей на импульсе. По сути, она превратилась в краткосрочную безопасную гавань – отчасти вопреки интуиции, поскольку она волатильна, но с точки зрения повествования ("владеть тем, что правительство не может шпионить"), она работала. Один заголовок обобщил это: Zcash поднялась на 19% на фоне $20 миллиардного крипто-краха, движимая функциями конфиденциальности и напряженностью между США и Китаем. Таким образом, ZEC рассматривалась как цифровая наличность с анонимностью в то время, когда многие хотели избежать надзора. • Подробнее о пойнтах (здесь перевод идет)

Пожалуйста, дайте мне знать, если потребуется дополнительная помощь с переводом или другой контент.Narratives can flip – from despair to euphoria – and how an asset with the right story at the right time can not only recover but reach new heights while others are still regrouping.

Why These Names Resisted: Cross-Cutting Patterns

Having profiled each of the top resilient assets, we can distill some common themes that help explain why these tokens weathered the Oct. 10 storm better than the rest:

1. Strong Holders & Low Leverage: Many of these assets were (and are) held by investors with long-term conviction or utility needs rather than by speculative hot money. For example, Tron's high staking ratio and Monero's ideological user base meant fewer panic sellers. Concurrently, the absence or low presence of leveraged futures for coins like Monero, Dash, and Zcash prevented cascading liquidations. With fewer shorts or overleveraged longs, these assets didn’t get as mechanically hammered.
2. Real Demand and Cash Flows: Several resilient tokens have organic demand drivers or revenue that persisted through the crash. MakerDAO's system continued earning fees (even benefitting from stablecoin flight to DAI), leading to MKR buybacks. Chainlink's oracles remained in use securing DeFi, and its partnerships signaled future growth, prompting whales to buy. Utility acted as a buffer – people needed these tokens for something (be it paying fees, staking, or transacting), so there was a baseline bid even on Black Friday. In contrast, many purely speculative altcoins without current use cases saw demand evaporate entirely, hence deeper drops.
3. Supply Constraints: A notable pattern is constrained effective supply. Tron and Dash have large portions of supply locked (staking, masternodes). Bitcoin and Ethereum have significant long-term holder and staked segments respectively. XRP's circulating supply is curbed by escrow schedules. In Zcash's case, a huge run-up had already moved lots of coins into new hands (probably off exchange into cold storage or shielded addresses), so available supply during the crash was thin. These factors meant order books didn’t face relentless sell pressure relative to depth. When shock hits, low float assets can either plummet (if no buyers) or, if there are buyers, bounce quickly – in our cohort, it was more the latter scenario.
4. Positive Catalysts Amid Carnage: Uncorrelated good news helped enormously. XRP had ETF filings and institutional inflows the very same week of the crash – that's a powerful counterweight to fear. Chainlink announced high-profile partnerships, reminding investors of its blue-chip status. Bitcoin had the narrative of “cleansing leverage = new bull cycle ahead” touted by some analysts. And as noted, privacy coins benefited from geopolitical catalysts (surveillance fears) that had nothing to do with typical crypto market cycles. These idiosyncratic catalysts acted like life rafts carrying the asset while others drowned.
5. Deep Liquidity (for BTC/ETH) and Market Positioning: Bitcoin, and to an extent Ethereum and BNB, showed that being large and liquid is itself a defense. In a panic, large players rotate into the most liquid coins as safe havens. Bitcoin's relatively modest 14% drawdown, versus 30-50% for many alts, demonstrated that effect. Additionally, post-crash, investor positioning favored these majors – Bitcoin dominance shot up as traders kept allocations in BTC rather than diving back into high-beta bets. That sustained demand helped BTC recover and in turn steadied the whole market.
6. Community & Governance Response: The way communities and core teams respond in a crisis can impact resilience. For instance, MakerDAO's governance did not panic-sell collateral or lower stability fees drastically – they stuck to their framework, and the system worked as designed, which shored up confidence in MKR. Tron's team actively touted Tron's stability during the chaos (Justin Sun publicly highlighted TRX's strength), potentially encouraging holders to stay calm or even buy more. In short, coins with proactive, steady leadership and community messaging fared better than those with radio silence or internal panic.
7. Lack of Overvaluation Going In: Assets that were already not overhyped prior to the crash had less air to deflate. Monero and Dash, for example, were relatively quiet in preceding months – no huge speculative run-up, so fewer late FOMO buyers to capitulate. Likewise, Chainlink had traded sideways for a while, and MKR, despite rising, was underpinned by clear fundamentals. By contrast, the worst-hit tokens were often those that had spiked on hype and leverage (several gaming/metaverse tokens, highly speculative new L1s) – they simply had more froth to blow off. Our resilient cohort was, by and large, comprised of established, sometimes underappreciated tokens rather than recent fad coins.

Exceptions and Idiosyncrasies: Not all these assets share all traits, of course. Zcash, interestingly, was highly volatile and had a big run-up before the crash – normally a recipe for a hard fall, which did happen but was swiftly reversed. ZEC’s case was very idiosyncratic: a perfect storm of low supply and thematic momentum. Bitcoin’s case is singular as well: it’s a class of its own with institutional status. But even so, the broad themes of "committed holders, tangible usage, and supply/demand dynamics" apply to each in some combination.

Why others lagged: It’s illuminating to contrast these resilient tokens with some that lagged badly:

• Many DeFi tokens (outside MKR) like Aave, Uni, etc., dropped harder and stayed down. They lack buyback mechanics and were more speculative yield plays; once yields temporarily dried up in chaos, demand did too.
• Highly inflationary tokens or those with upcoming unlocks (e.g., certain Layer-1 or Layer-2 tokens) suffered as investors preemptively sold, fearing more supply hitting the market. None of our top resilient picks had imminent unlock overhangs – their tokenomics were either fixed or deflationary or slow-emission.
• Coins heavily used in leveraged trading (SOL, ADA, DOGE, etc.) were victims of their own popularity: heavy long interest got margin-called, and once those dominoes fell, prices overshot downwards. The resilient set mostly avoided that fate (with ETH being a partial exception given its more significant drawdown – and indeed ETH had a lot of leverage compared to, say, BTC or TRX).
• Thin liquidity smaller caps simply couldn’t find a bid in the maelstrom. Some decent projects were down 60-70% simply because no one was home to catch the knife. This underscores that even if fundamentals are fine, without liquidity and a buyer base, a token can free-fall. It’s a credit to even mid-caps like Dash that they had enough loyal participants to step up.

In sum, the coins that “shocked absorbers” share a kind of quality premium – whether quality in the form of strong fundamentals, dedicated communities, or structural token support (burns/lockups). Quality doesn’t mean zero volatility, but it means the ability to bounce back and retain trust.

Scenario Analysis: What Now for the Resilient Cohort?

The crypto market’s next phase is uncertain – will it stabilize, retest lows, or roar into a recovery rally? Here we map out three broad scenarios and how our resilient cohort might behave in each:

1. Continued Choppy Consolidation: In this scenario, the market neither collapses nor fully takes off, but trades in a range (Bitcoin perhaps between $100K–$120K, total market cap flattish). Volatility subsides somewhat after the October shock. In such an environment:

• Resilient assets could maintain moderate outperformance. Investors, still wary from the crash, might stick with “safer” choices. That means Bitcoin likely keeps a high dominance; its resilient comrades like ETH, BNB, and perhaps MKR and LINK could also retain investor favor due to their fundamental stories.
• On-chain indicators to watch: If consolidation happens, look at funding rates on perpetuals – ideally they normalize around zero, indicating balanced positioning. For our resilient assets, if we see funding starting to turn consistently positive (meaning longs pay shorts), that might signal complacency or overconfidence returning – a warning sign. Conversely, if funding remains neutral/negative, it implies the market isn’t overextended in these names.
• Metric dashboard: In a choppy market, monitor order book depth for signs of thinning liquidity. One metric: the 2% market depth (how much quote is there within 2% of mid-price). Assets like BTC and ETH have deep books (hundreds of millions); if that depth starts shrinking, it could presage sharper moves or vulnerability even for them. Also, keep an eye on stablecoin supply – if it’s rising, that dry powder might eventually flow into risk assets (bullish), whereas falling stablecoin supply (money leaving crypto) might lean bearish.

2. Renewed Downside (Another Leg Lower): Suppose macro takes a turn for the worse – maybe a flare-up in the trade war, or a stock market correction that drags crypto down, or some crypto-specific black swan. How do our resilient tokens fare if, say, Bitcoin lurches below $100K and altcoins bleed again?

• Likely, the same group would outperform relative to others, but note: outperformance is relative. They could still fall, just less. Bitcoin would probably drop the least – perhaps another ~15-20% slide. Tron might again hold relatively well given its pattern, as might Monero and MKR (especially if DAI demand spikes again). The highest-beta among our group is Zcash – it could retrace a lot of its recent gains in a fresh risk-off wave.
• Indicators to watch: Stablecoin dominance – in a renewed sell-off, we’d expect the percentage of total market in stablecoins to rise (money fleeing volatile assets). If that jumps quickly, it means capital is seeking safety, which often benefits Bitcoin (paradoxically stablecoin dominance up means prices down, but it can imply rotation to stables...I'm here to help with translations. Below is the content translated into Russian while skipping the translation of markdown links:

в конце концов, источник для повторного входа). Для таких токенов, как MKR, проверьте привязку DAI к доллару и рыночную капитализацию. Если DAI начинает торговаться выше $1 (незначительная премия) во время распродажи, это означает высокий спрос на децентрализованные стейблкоины – бычья тенденция для устойчивости MKR. Для конфиденциальных валют следите за их ценовой корреляцией с золотом или другими хеджами; если корреляция с золотом резко положительная, это говорит о том, что они торгуются как кризисные хеджевые активы, что может означать их декупляцию от общего снижения на крипторынке.

• Совет по управлению рисками: Для тех, кто держит эти устойчивые токены, даже если они более стабильные, используйте инструменты управления рисками, такие как стоп-лоссы или уровни оповещений. Например, если Tron решительно пробивает поддержку на уровне $0.30 или MKR падает ниже $1,200 (примеры ключевых уровней), это может означать, что даже сильные капитулируют, и снижение может ускориться.

3. Восстановление с высоким риском (“Uptober” Redux): Представьте, что крах полностью переварен, макроэкономическая ситуация становится благоприятной (например, ФРС сигнализирует о снижении ставок в начале 2026 года, снижая давление), и настроения в криптовалюте становятся бычьими. Биткоин возвращает высокие уровни, и альткоины получают поддержку: - Устойчивая группа может изначально отставать в самых высоких протестных играх при внезапном ралли с высоким риском. Часто после кризиса, самые сильные спекулятивные монеты имеют большие процентные скачки (эффект резиновой ленты). Мы можем увидеть, как некоторые DeFi или мемные монеты, которые были разбиты, растут в процентном отношении. Однако устойчивые названия, вероятно, лидируют в абсолютном выражении и затем сохраняют прибыль.

Например, BTC может резко вырасти, и, возможно, доминирование немного снизится, поскольку более мелкие альткоины прокачиваются, но BTC, ETH и качественные альткоины, такие как LINK или MKR, вероятно, всё ещё будут устанавливать новые локальные максимумы и привлекать свежий капитал (особенно институциональный). - Ключевые моменты для наблюдения: ставки фондирования и наращивание открытых позиций. В случае возобновления бычьего рынка, если мы начнем видеть, что ставки фондирования для бессрочных контрактов на альткоины становятся очень высокими (то есть множество заемных длинных позиций накапливается), это знак возвращения эйфории – краткосрочный позитив для ценового импульса, но среднесрочный риск очередного падения, если ситуация перегреется.

Надеюсь, это поможет! Если вам нужна дополнительная помощь, дайте знать.Контент: форумы, макроэкономические новости – это важно. Особое внимание следует обратить на любые потери ключевого фактора поддержки (например, если бы Binance объявила о прекращении сжигания BNB или если бы участие в стекинге Ethereum значительно снизилось – гипотетические примеры).

Заключительные мысли

Флэш-крах в октябре 2025 года стал необычайным стресс-тестом, который выявил иерархию устойчивости криптоактивов. На вершине оказались токены, поддержанные реальной полезностью, преданными держателями и надежной экономикой – "амортизаторы", которые выдержали удар с относительно незначительным и кратковременным ущербом. Мы увидели, что ликвидность Биткойна и его статус "убежища", лояльные сообщества Tron и Monero, фундаментальные денежные потоки Maker и Chainlink, уникальные катализаторы XRP и другие разумные дизайны токенов склонны различать между быстрой отскоком и затяжным падением.

Ключевое понимание заключается в том, что структурные факторы, а не шумиха, предсказывают устойчивость. Высокое участие в стекинге, сжигание или обратный выкуп токенов, диверсифицированное использование в реальном мире и даже что-то столь простое, как существование и проверка временем в нескольких рыночных циклах, все это способствовало устойчивости. Например, тому, что Maker мог сжигать токены, используя реальный доход, давало им внутреннюю поддержку, или тому, что блокчейн Tron продолжал работать с переводами стейблкоинов, даже когда торговые рынки замерли, а это обеспечило требование. Это реальные факторы, а не просто колебания настроений инвесторов.

Это не означает, что эти активы неуязвимы (они не являются такими), но, столкнувшись с внезапным вакуумом ликвидности, у них были якоря: будь то казначейство, которое вмешивается, или пользователи, которые упрямо не хотят продавать, или арбитражеры, которые видят фундаментальную ценность. В контрасте, многие токены, которые показали худшие результаты, мало на что могли опереться – ни доходов, ни преданной базы пользователей, и часто сложная инфляция токенов, усиливающая давление на продажу. Одним словом, качество имеет значение.

Для читателей и участников крипторынков применение этих уроков означает изучение проектов изнутри, особенно в спокойные времена, прежде чем разразится следующая буря. Какая сеть имеет реальное использование? Какое предложение токенов постепенно съедается полезностью или сжиганием, в отличие от того, которое затопит рынок с разблокировками? Кто еще будет держать эту монету, если она упадет на 50% – кто-нибудь или это будет город-призрак для спекулянтов?

Смотрю в будущее, есть не только яркие моменты, но и множественные сигналы предостерегающие. С одной стороны, очищение от избыточного кредитного плеча и переход к более устойчивым активам может заложить основу для здорового рыночного фундамента (как некоторые аналитики говорили, возможно, этот крах "сбросил риск" и позволил истинным строителям сиять). С другой стороны, макроэкономическая неопределенность, такая как торговая война, решения по ETF и стейблкоинам, и глобальные экономические сдвиги будут продолжать вводить волатильность.

Следующие ключевые даты, на которые стоит обратить внимание: - Конец октября 2025 года – возможные решения SEC по крипто-ETF (особенно по XRP), которые могут поддержать или ослабить определенные монеты. - Конец ноября 2025 года – запланированное крупное разблокирование токенов для крупного проекта (не в нашем топ-10, но что-то вроде разблокировки Arbitrum), что может проверить, как рынок поглощает новое предложение. - Q1 2026 года – более широкие макроэкономические события: заседания центральных банков, а также следующее обновление протокола Ethereum (если запланировано какое-то значительное) и приближающееся разделение Биткойна в апреле 2026 года, которое, как исторически, начинает закладываться за месяцы до этого. Все это может изменить относительное восприятие активов (например, шумиха вокруг разделения Биткойна может привести к его кратковременному опережению, или новости об обновлении Ethereum могут усилить ETH).

В заключение, октябрьский крах научил нас, что даже в одном из самых драматических обвалов на памяти были островки относительного спокойствия и быстрого восстановления. Это укрепляет вечный принцип: на рынках качественные активы с четкими ценностными предложениям обычно восстанавливаются. Как говорится, вылившись отлив, мы увидели, кто плавал в трусах. Те, у кого были твердые "трусы" (будь то реальная полезность или обоснованная экономика), вышли не просто приличными, но в некоторых случаях более сильными, чем прежде.

Для участников крипто, домашнее задание заключается в том, чтобы заранее идентифицировать эти трусы – сосредоточиться на проектах с реальными технологиями и содержательными сообществами, диверсифицировав по разным источникам значения (хранение стоимости, доходы DeFi, приватность и т.д.), и оставаться гибкими. Крахи будут случаться снова. Изучив эту таблицу устойчивости, можно лучше подготовиться не только к тому, чтобы выжить в следующем шоке, но и, возможно, извлечь выгоду из него – перемещаясь в фундаментально обоснованные активы, когда они временно распродаются, и создавая себе платформу для следующей фазы, когда прочность и качество приведут к непропорциональному вознаграждению.