อธิบาย Algorithmic Stablecoins: คู่มือฉบับสมบูรณ์ของคุณ

Stablecoins เป็นที่รู้จักกันโดยทั่วไป สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีมูลค่าผูกกับสกุลเงินเฟียต โดยส่วนใหญ่คือดอลลาร์สหรัฐ แต่การคงค่าพวกนี้ทำได้อย่างไร? USDT และ USDC จาก Tether และ Circle ได้รับการสนับสนุนจากเงินจริง, หนี้สาธารณะ, และสินทรัพย์ทางการเงินในโลกแห่งความจริงอื่น ๆ แต่ตอนนี้มีหน้าใหม่ Algorithmic stablecoins กำลังจะมาครองโลกคริปโต พวกมันทำงานอย่างไร พวกมันคืออะไร และคุณสามารถเชื่อใจในพวกมันได้หรือไม่? มาสืบสวนกัน

การทำความเข้าใจ Algorithmic Stablecoins

ความท้าทายหลักต่อการยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่แพร่หลายในขณะที่เติบโตขึ้นคือความผันผวนของมัน ผู้คนลังเลที่จะยอมรับแนวคิดของสกุลเงินดิจิทัลเพราะมูลค่าของมันสามารถเปลี่ยนแปลงได้ทุกวัน สิ่งที่ดีสำหรับนักเทรดที่ทำเงินจากการเปลี่ยนแปลงราคาคือสิ่งไม่ดีสำหรับผู้ใช้ทั่วไปที่ต้องการความมั่นใจในการรักษามูลค่าของพวกเขาในรูปแบบดิจิทัลในอนาคต

นั่นคือช่วงเวลาที่ stablecoins เข้ามาทำการปรากฏตัวแบบฮอลลีวูด ในเวลาสองสามปีตั้งแต่พวกมันถูกแนะนำ stablecoins ได้กลายเป็นเส้นเลือดสำคัญของโลกคริปโตที่กำลังพัฒนา

เข้าสู่ stablecoins: สกุลเงินดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อตรึงมูลค่าที่คงที่เมื่อเทียบกับสินทรัพย์อ้างอิง โดยส่วนใหญ่คือสกุลเงินเฟียตเช่นดอลลาร์สหรัฐ สกุลเงินดิจิทัลใหม่นี้มีราคาคงที่แตกต่างจาก Bitcoin หรือ Ethereum ซึ่งเราจะพูดถึงในภายหลัง

Stablecoins ได้กลายเป็นทางเชื่อมสำคัญระหว่างโลกคริปโตและระบบการเงินแบบดั้งเดิม มีบทบาทในการอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม การค้า และป้องกันนักลงทุนจากความผันผวนของตลาด

อย่างไรก็ตามไม่ใช่ทุก stablecoin จะเหมือนกัน วิธีการของพวกมันในการรักษาเสถียรภาพราคาต่างกัน

Algorithmic, crypto-collateralized และ fiat-collateralized stablecoins เป็นชนิดที่พบได้ทั่วไปสามชนิด แทนที่จะพึ่งพาสำรองสินทรัพย์ algorithmic stablecoins มุ่งมั่นที่จะรักษามูลค่าด้วยสูตรทางคณิตศาสตร์และ smart contracts

ในฐานะวิธีการใหม่ algorithmic stablecoins มุ่งมั่นที่จะให้เสถียรภาพโดยไม่ต้องใช้สำรองค้ำประกัน เป็นก้าวใหญ่มากสำหรับอุตสาหกรรมที่ให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพและการกระจายอำนาจ

การพัฒนา algorithmic stablecoins เต็มไปด้วยความสำเร็จ ความล้มเหลวและการทดลองต่าง ๆ

Algorithmic Stablecoin คืออะไร?

คำว่า "algorithmic stablecoin" หมายถึงประเภทของสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ได้เก็บสำรองทางกายภาพ แต่พึ่งพา smart contracts และ algorithms ในการรักษามูลค่าให้อยู่คงที่ โดยปกติเชื่อมโยงกับสกุลเงินเฟียตเช่นดอลลาร์สหรัฐ

ใช่, คุณได้ยินถูกแล้ว ไม่มีการค้ำประกันจริง ๆ ที่จะสนับสนุนมูลค่าของ algorithmic stablecoin แต่ว่าแนวคิดนี้ก็ทำงาน

แนวคิดนี้เกิดขึ้นเพื่อแก้ปัญหาของ stablecoins ที่มีการค้ำประกัน รวมถึงความไม่มีประสิทธิภาพของการรักษาสำรองและความเสี่ยงของการรวมศูนย์

Stablecoins ที่กำหนดโดยอัลกอริธึ่มมีรากฐานจากโครงการอย่าง Basis ในปี 2017 (เดิมคือ Basecoin) ที่เสนอรูปแบบคล้ายกับกลไกของธนาคารกลางในการควบคุมเงินเฟ้อและความต้องการอย่างเป็นพลวัตร ถึงแม้ว่ามันจะปิดตัวลงเนื่องจากข้อกังวลทางกฎหมาย Basis ได้สร้างแนวทางสำหรับ algorithmic stablecoins ที่ตามมา

แนวคิดของการยืดหยุ่นในอุปทานเป็นพื้นฐานสำคัญของ algorithmic stablecoins

โปรโตคอลตัดสินใจที่จะเพิ่มอุปทานของ stablecoin เพื่อให้ราคาของมันลดลงเมื่อราคาของมันสูงเกินค่าเชื่อมโยง อุปทานจะลดลงในทิศทางตรงกันข้ามหากราคาลดลงต่ำกว่าค่าเชื่อมโยง ส่วนใหญ่จะดำเนินการนี้ด้วยการช่วยเหลือของการบริหารจัดการบนเชนและ smart contracts ที่สามารถทำการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ได้โดยอัตโนมัติ และไม่มีการชี้นำของมนุษย์

แม้ว่า algorithmic stablecoins สามารถทำงานบนบล็อกเชนหลากหลายบล็อกได้ แต่ความสามารถในการ smart contract ที่แรงของ Ethereum ทำให้มันเป็นผู้นำตลาด แต่แพลตฟอร์มอื่น ๆ ก็ได้โฮสต์โครงการ algorithmic stablecoin ใช้ประโยชน์จากต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่าและการปรับขนาดได้ ตัวอย่างเช่น Solana และ Binance Smart Chain

ภายในระบบนิเวศคริปโต stablecoins เหล่านี้มีวัตถุประสงค์หลายอย่าง พวกมันช่วยในการซื้อขายบน decentralized exchanges (DEXs) เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่มั่นคงในโปรโตคอล DeFi และให้นำไปใช้ในการโอนข้ามพรมแดนโดยไม่ต้องคำนึงถึงความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ

ในเชิงเทคนิค algorithmic stablecoins ใช้กลไกต่าง ๆ เช่น seigniorage shares, rebasing, และ dual-token models

ตัวอย่างเช่น ในระบบ dual-token หนึ่งโทเค็นทำหน้าที่เป็น stablecoin ขณะที่โทเค็นอื่นรับความผันผวนของราคา การเล่นบทบาทระหว่างโทเค็นเหล่านี้ที่ถูกควบคุมโดยอัลกอริธึ่ม มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ราคาของ stablecoin คงค่าเชื่อมโยง บางครั้งการเชื่อมโยงนี้กลายเป็นจุดอ่อนของระบบและล้มเหลว เราจะพูดถึงเรื่องนี้ในไม่ช้า

Algorithmic Stablecoins ชั้นนำ

ต่อไปนี้คือห้า algorithmic stablecoins ชั้นนำ แต่ละตัวมีการออกแบบและเส้นทางเฉพาะของตัวเอง เรื่องราวของพวกมันแสดงความหลากหลายของโมเดล algorithmic stablecoin ความนวัตกรรม และความท้าทายที่ยังคงมี

FRAX (Frax Finance)

FRAX เป็นตัวอย่างที่ไม่เหมือนใครของ hybrid algorithmic stablecoin มันรวมทั้งองค์ประกอบที่มีการค้ำประกันและ algorithmic

โครงการนี้เปิดตัวโดย Sam Kazemian ในปี 2020 เป้าหมายคือการสร้าง stablecoin ที่ค้ำประกันบางส่วนที่สามารถปรับอัตราส่วนการค้ำประกันได้อย่างไดนามิกตามความต้องการของตลาด โทเค็นนี้ใช้แบบการกำกับดูแลแบบ decentralized การตัดสินใจสำคัญเกี่ยวกับระดับการค้ำประกันทั้งหมดถูกกำหนดโดยองค์กรอัตโนมัติแบบ decentralized (DAO) ของ Frax

Frax โดดเด่นในการเข้าถึงแบบปรับขนาดได้ ในเดือนกันยายน 2024 มูลค่าตลาดของ FRAX ประมาณ $800 ล้าน ทำให้มันเป็นหนึ่งใน algorithmic stablecoins ที่ใหญ่ที่สุดที่ยังดำเนินการอยู่

Frax ปฏิบัติการบนหลายเชน ได้แก่ Ethereum และ Binance Smart Chain และมีบทบาทสำคัญในโปรโตคอล DeFi เช่น Aave และ Curve

Ampleforth (AMPL)

Ampleforth หรือ AMPL ใช้แนวทาง algorithmic แบบบริสุทธิ์ในการรักษาเสถียรภาพราคา

แทนที่จะผูกตัวเองกับสกุลเงินเฟียต AMPL ปรับอุปทานของตัวเองทุกวันตามความต้องการ ถ้าราคา AMPL สูงกว่าค่าเป้าหมาย ($1) อุปทานจะเพิ่มขึ้น ถ้าลดลงต่ำกว่าอุปทานจะลดลง

โมเดล “elastic supply” นี้ถูกออกแบบมาเพื่อให้ AMPL คงค่าสมดุลกับราคาเป้าหมายของมัน

เปิดตัวในปี 2019 โดย Evan Kuo และทีมงานจาก Stanford, AMPL เป็นหนึ่งใน algorithmic stablecoins แรกที่ทดลองใช้โมเดลที่ไม่มีการค้ำประกัน มูลค่าตลาดของมันผันผวนเนื่องจากลักษณะที่ยืดหยุ่นแต่โดยทั่วไปจะอยู่ระหว่าง $100 ล้านถึง $200 ล้าน Ampleforth ถูกซื้อขายส่วนใหญ่ใน decentralized exchanges เช่น Uniswap

Fei Protocol (FEI)

Fei Protocol เปิดตัวในปี 2021 พร้อมกับแรงดึงดูดสำคัญ รวบรวม Ethereum มูลค่ากว่า $1.3 พันล้านในกิจกรรมการระดมสภาพคล่องครั้งแรก

สร้างขึ้นโดย Joey Santoro เป้าหมายแรกของ Fei Protocol คือการให้ stablecoin ที่สามารถมีประสิทธิภาพทางเงินทุนมากกว่า stablecoins ที่มีการค้ำประกัน มันพยายามใช้แรงจูงใจตรงเพื่อให้ FEI รักษาค่าใกล้เคียงกับ $1 โดยไม่ต้องการการค้ำประกันที่สูงเกินไป

อย่างไรก็ดี Fei พบกับความท้าทายช่วงแรก ๆ ในการรักษาค่าเชื่อมโยงของมัน โดย FEI ลดลงต่ำกว่

า $1 อย่างมากหลังจากเปิดตัว ทีมงานได้แนะนำการเปลี่ยนแปลงหลายอย่าง รวมถึงการเพิ่มการค้ำประกัน และ FEI ก็สามารถคงเสถียรภาพได้ ณ กันยายน 2024 มูลค่าตลาดของ Fei อยู่ที่ประมาณ $500 ล้าน และโปรโตคอลเชื่อมโยงกับแพลตฟอร์ม DeFi หลัก ๆ เช่น Compound และ Balancer

Empty Set Dollar (ESD)

Empty Set Dollar (ESD) เป็นอีกหนึ่ง algorithmic stablecoin แรกสุด ซึ่งเปิดตัวในปี 2020

มันทำงานบนโมเดล seigniorage share หมายความว่ามันพยายามรักษาค่าเชื่อมโยงกับ $1 โดยการออกและทำลายโทเค็น ESD

เมื่อ ESD ซื้อขายสูงกว่า $1 จะมีการสร้างโทเค็นใหม่และแจกจ่ายให้กับผู้ถือ เมื่อมันซื้อขายต่ำกว่า โปรโตคอลจะเสนอพันธบัตรที่สามารถแลกเปลี่ยนเป็น ESD ภายหลังเมื่อราคาคงที่

ESD ที่เป็นนวัตกรรมเมื่อเป็นหนึ่งใน stablecoins แรกสุดที่ยอมรับการกำกับดูแลแบบ decentralized โดยไม่มีการควบคุมแบบรวมศูนย์เหนือเงื่อนไขการเงินของมัน

อย่างไรก็ตามเหมือนกับ algorithmic stablecoins หลาย ๆ ตัว ESD ประสบกับความยากลำบากในการรักษาความเสถียรภาพในระยะยาว มูลค่าตลาดของมันครั้งหนึ่งเคยอยู่กว่า $100 ล้าน แต่ปัจจุบันผันผวนอยู่รอบ ๆ $10 ล้าน เนื่องจากความสนใจได้ลดลง แต่อย่างไรก็ตาม ESD ยังคงเป็นส่วนสำคัญของประวัติศาสตร์ DeFi

USDD (Decentralized USD)

USDD เป็น stablecoin ของ TRON blockchain เปิดตัวโดย Justin Sun ในปี 2022

มันมุ่งหมายจะเป็น stablecoin ที่มีการกระจายตัวและปรับตาม algorithm ใช้กลไกในการเผาโทเค็นเพื่อให้ตรงกับความต้องการ USDD มีการค้ำประกันมากกว่า algorithmic stablecoins ชนิดอื่น ๆ อย่างที่สามารถเห็นได้ ตัวอย่างเช่น มันถือสำรองใน stablecoins เช่น USDT และยังถือ BTC จำนวนมากเพื่อให้แน่ใจว่าค่าเชื่อมโยงคงที่

ณ เดือนกันยายน 2024 มูลค่าตลาดของ USDD อยู่ที่ประมาณ $750 ล้าน และยังคงเป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศ DeFi ของ TRON

เหตุการณ์การล้มลงของ Terra/Luna: กรณีศึกษา

ในเดือนพฤษภาคม 2022 โลกคริปโตได้พบกับเหตุการณ์ที่น่าตื่นตระหนกที่สั่นคลอนความเชื่อมั่นใน algorithmic stablecoins: การล่มสลายของ TerraUSD (UST) และโทเค็นพี่สาวของมัน LUNA TerraUSD เป็น algorithmic stablecoin ที่ออกแบบมาเพื่อรักษาค่าเชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐผ่านกลไกการเผาโทเค็นในการสร้าง (mint-and-burn) ที่เกี่ยวข้องกับ LUNA

เมื่อ UST ซื้อขายสูงกว่า $1 ผู้ใช้สามารถสร้าง UST เพิ่มขึ้นโดยการเผา LUNA เพิ่มอุปทานและลดราคา ในทางกลับกันถ้า UST ลดลงต่ำกว่า $1 ผู้ใช้สามารถเผา UST เพื่อสร้าง LUNA ลดอุปทานและดันราคาให้ขึ้นมา

ระบบนี้พึ่งพาความเชื่อมั่นของตลาดและแรงจูงใจในการ arbitrage อย่างมาก อย่างไรก็ตามในเดือนพฤษภาคม 2022 การถอนเงินจำนวนมากจากสระว่ายน้ำสภาพคล่องของ UST นำไปสู่การสูญเสียค่าเชื่อมโยง ความหวาดกลัวเกิดขึ้นและกลไกที่มีอยู่ไม่สามารถคืนค่าเสถียรภาพได้ อุปทานของ LUNA พุ่งสูงขึ้น เนื้อหา: as UST holders rushed to exit, leading to hyperinflation of LUNA and a death spiral.

การล่มสลายนี้ได้ลบล้างมูลค่าตลาดที่ประมาณไว้ที่ $40 พันล้านภายในไม่กี่วัน นักลงทุนสูญเสียทรัพย์สินอย่างมีนัยสำคัญ และเหตุการณ์นั้นมีผลกระทบต่อตลาดคริปโต ทำให้มีการตรวจสอบด้านกฎหมายมากขึ้นและสูญเสียความไว้วางใจในสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึม

ความล้มเหลวของ Terra/Luna ได้เน้นย้ำจุดอ่อนที่สำคัญ:

• การพึ่งพากลไกตลาดมากเกินไป: ระบบคาดว่าแรงจูงใจใน arbitrage จะเสมอกลับมา ซึ่งไม่เกิดขึ้นจริงในภาวะวิกฤตสุดขีด

• ขาดการสำรอง: ไม่มีทรัพย์สินที่สำรอง ซึ่งทำให้ไม่มีแผนสำรองรับมือกับการกระแทก

• วงจรตอบสนอง: กลไกการสร้างและการเผาเหรียญสร้างวงจรตอบสนองเชิงลบในช่วงวิกฤต ทำให้การล่มสลายหนักขึ้น

• วิกฤติความเชื่อมั่น: เมื่อความเชื่อถือสูญเสีย ไม่มีกลไกใดสามารถป้องกันการอพยพออกได้

ข้อดีและข้อเสียของสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึม

เรามาดูคุณสมบัติที่ดีที่สุดและจุดอ่อนที่สุดของสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมกัน

ข้อดี:

1. การกระจายอำนาจ: โดยไม่ต้องการสำรองคอลแลเทอรัลที่ถูกถือโดยหน่วยงานกลาง สเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึม สอดคล้องกับจิตวิญญาณของบล็อกเชนเทคโนโลยีที่กระจายอำนาจ

2. ประสิทธิภาพด้านทุน: พวกเขาเลี่ยงการคอลแลเทอรัลมากเกินไปที่จำเป็นสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่ถือด้วยคริปโต ทำให้มีประสิทธิภาพด้านทุนมากขึ้น

3. ความสามารถในการขยายตัว: แบบจำลองเชิงอัลกอริธึมสามารถปรับอุปทานโดยไม่มีข้อจำกัดของคอลแลเทอรัล ทำให้มีศักยภาพในการเพิ่มขนาดโดยไม่จำกัดเมื่อมีความต้องการเพิ่มขึ้น

4. นวัตกรรม: พวกเขาผลักดันขอบเขตของวิศวกรรมการเงิน มีส่วนช่วยในการพัฒนาแบบจำลองเศรษฐกิจใหม่และแอปพลิเคชัน DeFi

5. ความเสี่ยงด้านกฎหมายลดลง: โดยไม่ถือสำรองเงินเฟียต พวกเขาอาจเผชิญกับอุปสรรคน้อยลงที่เกี่ยวข้องกับการส่งเงินและการตรวจสอบสำรอง

ข้อเสีย:

1. ความไม่เสถียรของราคา: การรักษาค่า peg ด้วยอัลกอริธึมล้วนๆ พิสูจน์ได้ว่ามีความท้าทาย โดยที่สเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมหลายตัวประสบการเบี่ยงเบนราคามาก

2. ขาดความเชื่อมั่น: ผู้ใช้อาจไม่ไว้วางใจระบบที่ไม่มีคอลแลเทอรัลที่จับต้องได้ ทำให้มีอัตราการยอมรับและสภาพคล่องต่ำ

3. ความเปราะบางต่อการโจมตีเชิงเก็งกำไร: ผู้ควบคุมสามารถใช้กลไกที่ออกแบบมาเพื่อรักษาค่า peg ทำให้เกิดการลดค่าอย่างรวดเร็ว

4. ความซับซ้อน: กลไกที่อยู่ใต้พื้นฐานสามารถซับซ้อน ทำให้ผู้ใช้ทั่วไปยากต่อการเข้าใจและเชื่อถือระบบ

5. ความล้มเหลวในประวัติศาสตร์: การล่มสลายที่ผ่านมาในสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมได้กัดกร่อนความเชื่อมั่นในความเป็นไปได้ของการเป็นค่าคงที่ที่เสถียร

6. การตรวจสอบด้านกฎหมาย: แม้จะมีข้อได้เปรียบด้านกฎหมายที่เป็นไปได้ พวกเขาอาจดึงดูดความสนใจเนื่องจากธรรมชาติที่นวัตกรรมและไม่ได้ทดสอบ ทำให้สถานะทางกฎหมายไม่ชัดเจน

7. ความขึ้นต่อกลไกตลาด: พวกเขามักต้องการการมีส่วนร่วมของตลาดอย่างต่อเนื่องและความเชื่อมั่น ซึ่งอาจลดลงในช่วงที่ตลาดตกต่ำ

8. ความเสี่ยงของสมาร์ทคอนแทรคต์: เนื่องจากขับเคลื่อนด้วยโค้ดทั้งหมด พวกเขาเสี่ยงต่อบักและการโจมตีในสมาร์ทคอนแทรคต์

9. ความท้าทายด้านการบริหาร: การบริหารแบบกระจายอำนาจสามารถทำให้การตอบสนองต่อปัญหาที่สำคัญช้าลง ทำให้เกิดปัญหาหนักขึ้นในช่วงวิกฤต

10. การยอมรับที่จำกัด: เมื่อเทียบกับสเตเบิลคอยน์ที่มีคอลแลเทอรัล สเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมยังไม่สามารถบรรลุการยอมรับที่มีนัยสำคัญในกิจกรรมคริปโตหลัก ๆ ได้

อนาคตของสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึม

เหตุการณ์ Terra/Luna มีบทบาทเป็นเรื่องเตือนใจ ทำให้ต้องประเมินบทบาทของสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมในระบบนิเวศคริปโตใหม่

สวนทางกับสเตเบิลคอยน์ที่มีคอลแลเทอรัลแบบดั้งเดิมเช่น Tether (USDT) และ USD Coin (USDC) ที่ยังคงเสถียรภาพ ทำให้ยืนยันความปลอดภัยที่รับรู้ได้มากขึ้น

แม้ว่าจะไม่มีข้อสงสัยว่าสเตเบิลคอยน์จะเติบโตต่อไปและกลายเป็นรูปแบบเงินดิจิทัลที่นิยมมากที่สุด คำถามยังคงอยู่ - สเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมสามารถเป็นความท้าทายที่แท้จริงต่อสเตเบิลคอยน์ที่มีคอลแลเทอรัลอย่าง USDT และ USDC ได้หรือไม่

ข้อดีของสเตเบิลคอยน์ที่มีคอลแลเทอรัล:

• ความโปร่งใสและความเชื่อมั่น: มีสำรองของเงินเฟียตหรือสินทรัพย์ที่เทียบเท่าเป็นหลักประกัน ทำให้มีการรับประกันค่าที่จับต้องได้

• การปฏิบัติตามกฎหมาย: สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านกฎหมายมากขึ้น มีการตรวจสอบและเปิดเผยข้อมูลเพื่อสร้างความเชื่อมั่น

• การครอบครองตลาด: USDT และ USDC ถือส่วนแบ่งตลาดสเตเบิลคอยน์ส่วนใหญ่ เป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวางข้ามแพลตฟอร์มและการแลกเปลี่ยน

สเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึม:

• ศักยภาพในการนวัตกรรม: แม้จะมีอุปสรรค พวกเขายังสำรวจโมเดลใหม่สำหรับเสถียรภาพที่กระจายอำนาจ

• ความท้าทายข้างหน้า: ต้องแก้ปัญหาความเชื่อมั่น ความทนทาน และความโปร่งใสเพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่น

• แบบไฮบริด: โปรเจ็กต์อย่าง Frax เสนอวิธีการแบบกลางๆ ที่รวมการคอลแลเทอรัลกับองค์ประกอบเชิงอัลกอริธึม

อะไรดีกว่า?

สเตเบิลคอยน์แบบคอลแลเทอรัลในปัจจุบันมีเสถียรภาพและการยอมรับที่ยอดเยี่ยม พวกเขาเป็นตัวเลือกการชำระเงินที่เป็นค่าเริ่มต้นในขณะนี้ และไม่มีอะไรบ่งชี้ว่าความนิยมของพวกเขาจะลดลงในเร็ว ๆ นี้

ในขณะเดียวกัน สเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมเป็นการทดลองที่กล้าหาญในนวัตกรรมการเงินอย่างต่อเนื่อง อนาคตอาจเห็นการออกแบบที่ปรับปรุงขึ้นซึ่งลดข้อบกพร่องที่ผ่านมา แต่การยอมรับอย่างกว้างขวางจะต้องเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ

สรุป

สเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมมีจิตวิญญาณการบุกเบิกของอุตสาหกรรมคริปโต จิตวิญญาณอะไร? ก็จิตวิญญาณที่ทำให้เราพยายามแก้ไขปัญหาที่ซับซ้อนด้วยวิธีการที่นวัตกรรม

การแสวงหาความเสถียรภาพโดยไม่มีคอลแลเทอรัลจัดการปัญหาพื้นฐานของประสิทธิภาพทุนและการกระจายอำนาจ

อย่างไรก็ตามความท้าทายที่พวกเขาเผชิญไม่เล็กน้อย

การล่มสลายของ Terra/Luna ย้ำถึงความเสี่ยงที่มีในแนวทางเชิงอัลกอริธึม มันเน้นความจำเป็นสำหรับกลไกที่มีความทนทานและอาจจะต้องประเมินโมเดลที่ไม่มีคอลแลเทอรัลทั้งหมดใหม่

สเตเบิลคอยน์ที่มีคอลแลเทอรัลในปัจจุบันให้ความน่าเชื่อถือและความไว้วางใจที่จำเป็นต่อการใช้งานอย่างกว้างขวาง พร้อมกับได้รับประโยชน์จากความโปร่งใสและการปฏิบัติตามกฎหมาย เมื่ออุตสาหกรรมคริปโตเติบโตขึ้น สเตเบิลคอยน์เหล่านี้มีบทบาทสำคัญในการผสานทรัพย์สินดิจิทัลเข้ากับการเงินแบบดั้งเดิม

อนาคตของสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมอาจอยู่ในโมเดลไฮบริดที่ผสมผสานการคอลแลเทอรัลกับการปรับปรุงเชิงอัลกอริธึมในความพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากข้อดีของทั้งสองระบบ

การสร้างนวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง การทดสอบอย่างเข้มงวด และบางทีการออกกฎหมายใหม่ ๆ จะเป็นสิ่งจำเป็นต่อการพัฒนาของพวกเขา

ในที่สุด ภูมิทัศน์ของสเตเบิลคอยน์มีแนวโน้มที่จะมีการกระจายตัวต่อไป โดยเสนอทางเลือกที่หลากหลายเพื่อตอบสนองความต้องการที่แตกต่างในระบบนิเวศคริปโต แม้ว่าสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริธึมยังไม่มีหลักฐานที่ชัดเจนว่าพวกเขาสามารถให้เสถียรภาพโดยไม่มีคอลแลเทอรัลได้อย่างน่าเชื่อถือ การพัฒนาต่อเนื่องของพวกเขายังคงทำให้พวกเขาเป็นส่วนหนึ่งของการทดลองที่น่าสนใจที่สุดของคริปโต