ก.ล.ต. สหรัฐฯ อนุมัติการแก้ไขกฎ เพื่อให้ แนสแด็ก เปิดตัวโครงการนำร่องสำหรับซื้อขายเวอร์ชันโทเคนไนซ์ของหุ้นรายใหญ่และกองทุนดัชนี ETF บางส่วน ซึ่งถือเป็นก้าวที่นำการชำระราคาแบบบล็อกเชนเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานหลักของตลาดหุ้นสหรัฐฯ แม้ว่าตลาดคริปโตโดยรวมจะร่วงลง 4.5% ชั่วข้ามคืน และ บิตคอยน์ (BTC) ร่วงลง 5.2% ลงมาใกล้ระดับ 70,000 ดอลลาร์
โครงการนำร่องการซื้อขายโทเคนไนซ์
การอนุมัติซึ่งถูกยื่นในชื่อ SR-NASDAQ-2025-072 เปิดทางให้แนสแด็กสร้างตัวแทนดิจิทัลของหุ้นดั้งเดิม ที่ยังคงสิทธิ ตัวย่อ (ticker) และมูลค่าเทียบเท่าหุ้นเดิมทุกประการ กระบวนการจะผ่าน Depository Trust & Clearing Corporation (DTC) ทำให้การซื้อขายแบบโทเคนไนซ์ทั้งหมด ยังคงอยู่ภายใต้ระบบหักบัญชีรวมศูนย์เดิม
สำหรับนักเทรดแล้ว การเปลี่ยนแปลงนี้แทบจะมองไม่เห็น เมื่อคำสั่งซื้อถูกระบุสถานะให้ชำระราคาแบบโทเคนไนซ์ แนสแด็กจะส่งต่อไปยัง DTC หากกระเป๋าเงินและเทคโนโลยีของผู้ซื้อผ่านข้อกำหนด การซื้อขายจะถูกชำระบนเชน
หากเกิดปัญหาใด ๆ ระบบจะกลับไปใช้การชำระราคาแบบเดิมโดยอัตโนมัติ เป็นกลไกแบบไฮบริดที่ยังคงให้สำนักหักบัญชีถืออำนาจควบคุม ทัล โคเฮน รองประธานบริหารของแนสแด็ก ระบุว่า ผู้ออกหลักทรัพย์ “ควรอยู่ศูนย์กลางของระบบเสมอ” สะท้อนจุดยืนว่าธรรมาภิบาลองค์กรจะไม่ถูกแทนที่ด้วยโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์
อ่านเพิ่มเติม: Bitmine Adds 61K ETH In Single-Week Run, Now Holds 3.81% Of All Ethereum Supply
ทำไมจึงสำคัญ
โครงการนำร่องนี้มุ่งแก้ปัญหาความไร้ประสิทธิภาพที่เรื้อรังของการเงินดั้งเดิม: ช่วงหน่วง 1–2 วันระหว่างเวลาทำรายการซื้อขายกับเวลาชำระราคา ที่ทำให้เม็ดเงินหมุนเวียนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ถูกค้างอยู่ทุกวัน การโทเคนไนซ์อาจปูทางไปสู่การชำระราคาเกือบทันทีและการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง แต่โครงการปัจจุบันยังจำกัดอยู่ในช่วงเวลาเปิดทำการปกติของตลาดและตารางเวลาของสำนักหักบัญชี
การอนุมัติครั้งนี้ยังสะท้อนยุทธศาสตร์ด้านกำกับดูแล
เมื่อสภาคองเกรสกำลังเผชิญเส้นตายพิจารณากฎหมายอย่าง CLARITY Act ก.ล.ต. ดูเหมือนต้องการแสดงให้เห็นว่าสามารถปรับโครงสร้างตลาดให้ทันสมัยได้ภายใต้อำนาจที่มีอยู่แล้ว อาจเพื่อรักษาเขตอำนาจเหนือสินทรัพย์โทเคนไนซ์ไว้ก่อนที่ฝ่ายนิติบัญญัติจะเข้ามาแทรกแซง
กลุ่มผู้สนับสนุนคริปโตสายบริสุทธิ์ชี้ว่า โครงสร้างวงปิดของ DTC บั่นทอนคำสัญญาหลักของบล็อกเชนสาธารณะ คือความเปิดกว้างและการเข้าถึงโดยไม่ต้องขออนุญาต ภายใต้โครงการนำร่องนี้ ผู้ลงทุนไม่สามารถถือครองหุ้นโทเคนไนซ์ด้วยตนเองผ่านกระเป๋าเงินอย่าง MetaMask ได้
อ่านถัดไป: Solana Flashes Buy Signal For The First Time Since January