หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคน: วิธีที่บล็อกเชนกำลังเปลี่ยนแปลงการซื้อขายหุ้นตลอดกาล

ช่วงเดือนที่ผ่านมาได้เห็นกิจกรรมคึกคัก: การแลกเปลี่ยนคริปโตลิสต์โทเคนที่เชื่อมโยงกับหุ้นบลูชิปอย่าง Apple และ Tesla บริษัทด้านฟินเทคเปิดให้เทรดหุ้นผ่านบล็อกเชนทั้งวันทั้งคืน และแม้แต่สถาบันหลักก็กำลังสำรวจวิธีการใส่หุ้นเข้าไปในเชน

การเคลื่อนไหวนี้มักเรียกว่า การทำโทเคไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริง สัญญาว่าจะทำให้ตลาด Wall Street เชื่อมต่อกับโลกของคริปโตเคอเรนซี่ ผ่านความพยายามนี้ อาจทำให้การเข้าถึงตลาดโลกเป็นไปได้ และเปลี่ยนวิธีที่เราทำการซื้อขายและลงทุน

ในบทความนี้เราจะสำรวจ หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนคืออะไร ทำไมถึงมีความสำคัญ และมันกำลังมีอิทธิพลต่อการเงินและตลาดคริปโตทั่วโลกได้อย่างไร

เราจะดูพัฒนาการล่าสุดด้วย ตั้งแต่การแลกเปลี่ยนคริปโตอย่าง Kraken และ Gemini ที่เปิดตัวการซื้อขายหุ้นในเชนจนถึงการก้าวเข้าสู่ดินแดนหุ้นโทเคนของ Robinhood และประเมินโอกาสและความท้าทายที่มาพร้อมกับการผสานรวมของหุ้นดั้งเดิมและเทคโนโลยีบล็อกเชน

หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนคืออะไร?

ในหลักการ หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนคือสินทรัพย์ดิจิทัลที่แสดงถึงการเป็นเจ้าของหุ้น (หรือเศษหุ้น) ในบริษัทที่มีการซื้อขายสาธารณะ โทเคนเหล่านี้ถูกสร้างและมีอยู่บนเครือข่ายบล็อกเชน เช่นเดียวกับคริปโตเคอเรนซี่ การถือหุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนจะทำให้คุณได้รับการสะท้อนราคาจากหุ้นต้นฉบับ เช่น หากหุ้นจริงของ Apple Inc. ราคาสูงขึ้นหรือลดลง มูลค่าของโทเคนก็ควรสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงนั้น ในสาระสำคัญ นี้เหมือนกับการมีหุ้นที่ถูกบรรจุในโทเคนคริปโต

อย่างไรก็ตาม การเป็นเจ้าของหุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนไม่เหมือนกับการเป็นเจ้าของหุ้นดั้งเดิมผ่านนายหน้า โดยทั่วไป หุ้นที่ถูก ทำให้เป็นโทเคนจะออกโดยแพลตฟอร์มพิเศษหรือบริษัทการเงินที่มีการเก็บรักษาหุ้นจริงไว้ สำหรับหุ้นจริงที่เก็บรักษาไว้แต่ละชิ้น จะมีการมิ้นต์โทเคนที่เทียบเท่าบนบล็อกเชน (ที่มักจะอยู่บนเครือข่ายอย่าง Ethereum, Solana หรืออื่นๆ) การรองรับในรูปแบบ 1 ต่อ 1 นี้หมายความว่าโทเคนสามารถถูกไถ่ถอน (ในหลักการ) ได้สำหรับหุ้นจริงหรือเทียบเท่าทางเศรษฐกิจ บางหุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนถูกออกแบบให้เป็นอนุพันธ์ "ซินเธติกส์" แทน ซึ่งไม่ได้ถือหุ้นจริงแต่ราคาของโทเคนจะถูกอัลกอริธึ่มโยงกับราคาหุ้น อย่างไรก็ตามคลื่นปัจจุบันส่วนใหญ่เป็นโทเคนที่ได้รับการสนับสนุนเต็มที่มากกว่าซินเธติกส์แท้

โดยสรุป:

• หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนในรูปแบบสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุน: แต่ละโทเคนจะแสดงถึงหุ้นจริงที่เก็บรักษาโดยผู้ดูแล ตัวอย่างเช่น บริษัทอาจถือหุ้น 100 หุ้นของ Tesla และออกโทเคน Tesla จำนวน 100 โทเคนบนบล็อกเชน โมเดลนี้ให้ความมั่นใจว่าโทเคนเชื่อมโยงกับสินทรัพย์จริง แต่มันต้องอาศัยความไว้วางใจในผู้ออก/ผู้ดูแล
• หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนในรูปแบบซินเธติกส์: โทเคนเหล่านี้จะสะท้อนราคาหุ้นโดยใช้สัญญาอัจฉริยะหรือกลไกสังเคราะห์ โดยไม่ได้ถือหุ้นจริง ตัวอย่างแรกๆ ได้แก่โครงการอย่าง Mirror Protocol บน Terra และ Synthetix บน Ethereum ที่มีหุ้นซินเธติกส์ ในขณะที่พวกเขาให้การสะท้อนราคาก็ได้นำความเสี่ยงเพิ่มเติมมา (เช่น ความพึ่งพาในหลักประกัน stablecoin และออราเคิล) และไม่ได้ให้สิทธิ์ความเป็นเจ้าของในบริษัทจริง

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด เจ้าของโทเคนมักจะไม่ได้รับสิทธิ์เต็มในการเป็นผู้ถือหุ้น หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนส่วนใหญ่ไม่ได้ให้สิทธิ์ในการลงคะแนนหรือมีอิทธิพลโดยตรงในที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัท พวกเขาเป็นเพียงพาหนะนำเสนอการสะท้อนราคาและความสะดวกในการเทรดเท่านั้น บางแพลตฟอร์มจัดการปันผลในรูปแบบสร้างสรรค์: หากหุ้นจริงจ่ายปันผลเงินสด โทเคนอาจสะท้อนด้วยการเพิ่มยอดโทเคนของผู้ถือหรือออกโทเคนเพิ่มเติมเป็นมูลค่าเทียบเท่า แทนที่จะจ่ายออกเป็นเงินสด เป็นต้น ผู้หนึ่งผู้ออกระบุว่าหุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนจะทำการลงทุนปันผลโดยอัตโนมัติโดยให้เครดิตผู้ถือด้วยโทเคนเพิ่มเติม เนื่องจากโทเคนเองไม่ให้สิทธิ์ในปันผลแบบดั้งเดิม การถือหุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนของ Apple จะไม่ให้คุณโหวตในการประชุมใหญ่ประจำปีของ Apple แต่สามารถให้ผลตอบแทนทางการเงิน (การเปลี่ยนแปลงราคาและปันผล) ของการเป็นเจ้าของ Apple ที่ได้บรรจุในรูปแบบที่เป็นมิตรกับคริปโต

การทำเทรดทำอย่างไร: หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนสามารถถูกซื้อขายในตลาดคริปโตที่ร่วมรายการหรือแม้แต่บนแพลตฟอร์ม DeFi หากพวกเขาถูกออกบนบล็อกเชนสาธารณะ การซื้อขายมักทำกับคริปโตเคอเรนซี่หรือ stablecoin (เช่น USDC) แทนที่จะเป็นสกุลเงินทั่วไป ตัวอย่างเช่น คุณอาจซื้อขาย TSLAx (โทเคนที่แสดงถึงหุ้น Tesla) สำหรับ USDC บนตลาดคริปโต คล้ายกับการซื้อขาย Bitcoin สำหรับ USDC เนื่องจากโทเคนเหล่านี้อยู่บนเครือข่ายบล็อกเชน พวกเขาสามารถ (ในทางทฤษฎี) ถูกโอนแบบเพียร์ทูเพียร์ระหว่างกระเป๋าเงินคริปโตของผู้ใช้ ราวกับว่าเป็นโทเคนคริปโตทั่วไป บางตลาดยังอนุญาตให้ถอนโทเคนหุ้นไปยังกระเป๋าเงินส่วนตัวของคุณ ให้คุณถือสินทรัพย์ในรูปแบบของโทเคนโดยตรง ซึ่งเป็นพัฒนาการใหม่; ในระบบดั้งเดิมคุณไม่สามารถถอนหุ้นจากโบรกเกอร์ออกไปยังในกระเป๋าของคุณได้ง่ายๆ แต่ด้วยการทำโทเคไนซ์ คุณสามารถถือโทเคนหุ้นในกระเป๋าบล็อกเชนหากได้รับอนุญาต ให้คุณมีการควบคุมโดยตรงมากกว่า (ถึงแม้จะยังคงเกี่ยวข้องกับการสนับสนุนจากผู้ออก)

เป็นเรื่องสำคัญที่ต้องเน้นย้ำว่าการปฏิบัติตามกฎระเบียบเป็นพื้นฐานให้แก่ข้อเสนอเหล่านี้ ในเขตที่อนุญาตให้หุ้นถูกทำให้เป็นโทเคน ผู้ออกหรือตลาดมักดำเนินการภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์หรือข้อยกเว้นทางกฎระเบียบที่เฉพาะเจาะจง หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคนถือว่าเป็นหลักทรัพย์โดยผู้ควบคุม (เนื่องจากพวกเขาแทนการลงทุนในหุ้น) ดังนั้นการเสนอต่อสาธารณะมักต้องการใบอนุญาตนายหน้าหรือทำงานร่วมกับพันธมิตรที่ถูกควบคุม เราจะหารือเกี่ยวกับมุมมองทางกฎระเบียบเพิ่มเติมภายหลัง ต้องจำไว้ว่าไม่ใช่ทุกคนที่สามารถออกโทเคนหุ้นได้ตามต้องการ พวกเขาต้องอยู่ภายใต้การปฏิบัติตามกฎระเบียบหรือจำกัดการให้บริการของพวกเขาไปยังภูมิภาคหรือผู้ลงทุนบางกลุ่ม Content: ขึ้นชื่อเรื่องการไม่คิดค่าคอมมิชชั่นสำหรับหุ้น, ยังทำให้การซื้อขายหุ้นที่เป็นโทเคนไม่คิดค่าคอมมิชชั่น ประหยัดเงินให้กับนักลงทุนและเปิดโอกาสให้กลยุทธ์การซื้อขายใหม่ๆ (เช่น การทำอาบิทราจได้รวดเร็วขึ้นข้ามตลาด)

• ความเกี่ยวข้องกับคริปโตและ DeFi: หนึ่งในด้านที่เป็นนวัตกรรมมากที่สุดคือเมื่อหุ้นแปลงสภาพเป็นโทเคนแล้ว, มันสามารถโต้ตอบกับระบบการเงินแบบกระจายอำนาจทั้งระบบ หมายความว่าคุณสามารถทำสิ่งที่ไม่สามารถทำได้ (หรือทำได้ยาก) ด้วยหุ้นแบบดั้งเดิม เช่น:

  • คุณอาจใช้หุ้นที่เป็นโทเคนเป็นหลักประกันสำหรับเงินกู้คริปโต – ลองจินตนาการยืมเหรียญที่มีเสถียรภาพกับโทเคนหุ้น Apple ของคุณ เช่นเดียวกับที่คุณอาจยืมกับ Bitcoin บนแพลตฟอร์มการกู้ยืม DeFi จริง ๆ แล้ว, บริษัท Backed Finance ผู้จัดจำหน่ายได้ระบุว่าโทเคนหุ้นของพวกเขาจะสามารถใช้เป็นหลักประกันสำหรับการกู้ยืม DeFi ได้เร็ว ๆ นี้
  • คุณสามารถแลกเปลี่ยนหุ้นที่เป็นโทเคนบนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEXes) โดยแลกเปลี่ยนโดยตรงกับโทเคนอื่นโดยไม่ต้องมีคนกลาง DEXes ที่ใช้ Solana อย่างเช่น Raydium และเครื่องรวมอย่าง Jupiter กำลังสนับสนุนโทเคนหุ้น, ซึ่งทำให้สามารถแลกเปลี่ยนบนห่วงโซ่ระหว่างโทเคนหุ้นกับเหรียญที่มีเสถียรภาพได้
  • หุ้นที่เป็นโทเคนสามารถใช้ในการกสิกรรมผลผลิตร้อนแรงหรือกลุ่มสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น, ให้สภาพคล่องในกลุ่มสำหรับการซื้อขาย Google-token กับ USD-token อาจได้รับค่าธรรมเนียมหรือรางวัล ซึ่งเป็นการนำตราสารทุนเข้าสู่ขอบเขตการเงินที่โปรแกรมได้
  • สามารถสร้างสัญญาอัจฉริยะสำหรับกลยุทธ์อัตโนมัติได้ เช่น หุ้นที่เป็นโทเคนที่จ่ายผลตอบแทน, ผลิตภัณฑ์เชิงโครงสร้างที่ผสมผสานคริปโตและตราสารทุน เป็นต้น โอกาสสำหรับวิศวกรรมการเงินขยายกว้างเมื่อหุ้นถูกแทนในการเขียนโปรแกรมที่โปร่งใสมากขึ้น

  ด้วยการผสมผสานทรัพย์สินดั้งเดิมกับโครงสร้างพื้นฐานของคริปโต, หุ้นที่เป็นโทเคนกำลังเชื่อมโยงสองจักรวาลการเงิน นักลงทุนคริปโตสามารถกระจายการลงทุนไปยังหุ้นโดยไม่ต้องออกจากสภาพแวดล้อมบล็อกเชน, และนักลงทุนดั้งเดิมสามารถได้รับประโยชน์จากนวัตกรรมของคริปโต (เช่น การซื้อขายตลอดทั้งวันและยูทิลิตี้ DeFi) บนทรัพย์สินที่คุ้นเคย การผสมผสานนี้ถูกมองโดยหลายคนว่าเป็นขั้นพื้นฐานไปสู่ตลาดโลกที่มากขึ้น

• ความโปร่งใสและการควบคุม: ลัชเชอร์โปร่งใสของ Blockchain หมายความว่าธุรกรรมและความเป็นเจ้าของหุ้นที่เป็นโทเคน (ที่ไม่ถูกซ่อนด้วยฟีเจอร์ความเป็นส่วนตัว) สามารถติดตามได้อย่างเปิดเผย นี้อาจนำพาความโปร่งใสมากขึ้นมาสู่การซื้อขายหลักทรัพย์, แต่ในทางปฏิบัติโทเคนหลายตัวยังดำเนินการบนระบบที่ได้รับอนุญาต นอกจากนี้, การถือหุ้นของคุณในกระเป๋าสตางค์คริปโต (ตามที่บางการแลกเปลี่ยนอำนวย) ให้ความรู้สึกการควบคุมแก่ผู้ลงทุน – คุณไม่ต้องถูกบังคับให้ใช้แพลตฟอร์มของตัวแทนรายเดียวหรืออยู่ภายใต้ความสมบูรณ์ของพวกเขา (ตราบเท่าที่ผู้ที่ออกโทเคนยังคงมีความสามารถในการชำระหนี้แน่นอน) ด้านการเก็บแห่งนี้สอดคล้องกับอีทอสของคริปโต "ไม่ใช่กุญแจของคุณ, ไม่ใช่เหรียญของคุณ" ขยายมาถึงหุ้น มันอาจลดการพึ่งพาตัวแทนเป็นผู้คอยควบคุมในระยะยาว

• นวัตกรรมในการเข้าถึงตลาด: มีแนวคิดที่จะโทเคนไม่ได้เพียงแค่หุ้นที่จดทะเบียนในตลาดสาธารณะ, แต่ยังรวมถึงหุ้นก่อน IPO หรือหุ้นเอกชน, และดัชนีหุ้นหรือ ETFs ในความเป็นจริง, Robinhood ได้ประกาศแผนการเสนอขายโทเคนที่เชื่อมโยงกับหุ้นของบริษัทอย่าง OpenAI และ SpaceX เป็นครั้งแรก หากดำเนินการสำเร็จ, นั่นหมายถึงนักลงทุนทั่วไปสามารถเข้าถึงบริษัทเอกชนชื่อดังผ่านโทเคน, ซึ่งเป็นสิ่งที่ปกติสามารถเข้าถึงได้เฉพาะนักลงทุนที่ได้รับการรับรองหรือบริษัทเงินลงทุน นี่จะเป็นการขยายขอบเขตการเข้าถึงตลาดอย่างมีนัยสำคัญของการโทเคน

เหตุผลทั้งหมดเหล่านี้ทำให้เกิดความตื่นเต้นรอบตัวหุ้นที่เป็นโทเคน โดยการปรับปรุงการซื้อขายตราสารทุนด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชน, มีความรู้สึกว่าเราสามารถปลดล็อกระบบการเงินที่มีประสิทธิภาพและครอบคลุมมากขึ้น CEO ของ BlackRock, Larry Fink – ซึ่งเป็นผู้จัดการทรัพย์สินที่ใหญ่ที่สุดในโลก – ได้ระบุความรู้สึกนี้เมื่อเขากล่าวว่า "รุ่นถัดไปสำหรับตลาด, รุ่นต่อไปสำหรับหลักทรัพย์, จะเป็นการโทเคนหลักทรัพย์" ในคำอื่น ๆ, ผู้นำในอุตสาหกรรมเชื่อว่าทรัพย์สินดั้งเดิมหลายประเภท (หุ้น, พันธบัตร, ฯลฯ) ในอนาคตจะถูกจัดการเป็นโทเคนดิจิทัล, เนื่องจากข้อได้เปรียบที่อธิบายไว้ข้างต้น

อย่างไรก็ตาม, มันสำคัญเท่าเทียมกันที่จะลดความทะเยอทะยานเหล่านี้กับการมองปัญหาในเชิงไมโคร ก่อนที่เราจะสำรวจอุปสรรคและความเสี่ยง, มาดูกันว่าเกิดอะไรขึ้นในปัจจุบัน – เพราะหุ้นที่เป็นโทเคนไม่ได้เป็นเพียงทฤษฎีอีกต่อไป, พวกมันกำลังซื้อขายจริงในปี 2023-2025 และกำลังได้รับการสนับสนุนที่ดีขึ้น

จากการทดลองฟรีไปจนถึงโมเมนตัมในวันนี้: ประวัติย่อ

แนวคิดในการโทเคนหุ้นไม่ใช่สิ่งใหม่ มันถูกลองในหลายรูปแบบตลอดหลายปีที่ผ่านมา, แม้ว่าจะไม่ได้รับความสำเร็จมากนักจนกระทั่งเมื่อไม่นานนี้ การเข้าใจประวัติศาสตร์นี้ช่วยให้คำอธิบายว่าทำไมการพัฒนาของวันนี้แตกต่าง

การทดลองเริ่มต้น (2018–2021): หนึ่งในการพยายามที่โดดเด่นเป็นครั้งแรกมาจากแพลตฟอร์มที่เรียกว่า DX.Exchange ในปี 2019, ซึ่งใช้เทคโนโลยีการซื้อขายของ Nasdaq เพื่อเสนอหุ้นที่เป็นโทเคนของบริษัทอย่าง Apple และ Tesla แม้ว่าจะสร้างข่าวเป็นพี่หลัก, แต่การแลกเปลี่ยนนั้นปิดตัวลงภายในหนึ่งปีเนื่องจากปัญหาการดำเนินงานและขาดการยอมรับ ในช่วงเวลาเดียวกัน, แพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตหลายแห่งก็ลองใช้หุ้นที่เป็นโทเคน:

• Binance – แพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตใหญ่ – เริ่มการซื้อขายหุ้นที่เป็นโทเคนในปี 2021 สำหรับบางหุ้น (รวมถึง Tesla, Coinbase, และอื่น ๆ) ผ่านการเป็นพันธมิตรกับบริษัทการลงทุนในเยอรมนี อย่างไรก็ตาม, จากการกดดันด้านกฎหมาย (หน่วยงานกำกับดูแลเยอรมันตั้งคำถามว่า Binance ได้ออกเอกสารที่ประกาศหรือไม่), Binance หยุดเสนอขายหุ้นที่เป็นโทเคนอย่างกระทันห…Certainly, here is the translation of the provided content:

On-Chain Equities

มีการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลหลายแห่ง ทั้งแบบรวมศูนย์และแบบกระจายศูนย์, ได้มีการเปิดให้การสนับสนุนสำหรับหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นแล้ว ซึ่งแสดงถึงการขยายตัวที่สำคัญของการเสนอขึ้นนอกเหนือจากสินทรัพย์คริปโตเพียงอย่างเดียว

• Backed Finance และ xStocks Alliance (2025): แรงผลักดันที่สำคัญสำหรับการย้ายเกิดขึ้นล่าสุดคือบริษัทที่อยู่ในประเทศสวิตเซอร์แลนด์ชื่อ Backed Finance เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2025, Backed ได้เปิดตัวหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็น “xStocks” บนแพลตฟอร์มหลัก นี่คือการเปิดตัวที่นำหุ้นและ ETF ในสหรัฐอเมริกามากกว่า 60 รายการเข้าสู่บล็อกเชน Solana โดยมีชื่อที่เป็นที่นิยมอย่าง Apple, Amazon, Microsoft และแม้แต่กองทุนดัชนีทั้งหมด (เช่น โทเค็นสำหรับ S&P 500 ETF) สามารถซื้อขายได้ในรูปแบบโทเค็นคริปโต โทเค็นเหล่านี้ (บ่อยครั้งที่แสดงโดยมี “x” ต่อท้าย เช่น AAPLx สำหรับ Apple) ได้รับการสนับสนุนเต็มที่ 1:1 โดยหุ้นที่อยู่เบื้องหลังและออกในรูปแบบโทเค็น Solana Program Library (SPL)

สิ่งที่น่าสนใจคือวิธีการแบบร่วมมือ: Backed ได้จัดตั้ง xStocks Alliance ซึ่งเป็นกลุ่มของการแลกเปลี่ยนและแอปพลิเคชัน DeFi ที่มุ่งมั่นที่จะสร้างตลาดแบบเปิดบนเชนสำหรับสินทรัพย์เหล่านี้ การแลกเปลี่ยนคริปโตที่เป็นที่รู้จักดีสองแห่ง, Bybit และ Kraken, ได้เริ่มลงรายการหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นเหล่านี้บนแพลตฟอร์มการซื้อขายของพวกเขาแล้ว ผู้ใช้ของ Kraken และ Bybit ในกว่า 190 ประเทศสามารถซื้อขายโทเค็นหุ้นเหล่านี้ได้อย่างที่เคยซื้อขายคริปโตเคอเรนซี่ ผ่านอินเทอร์เฟซที่คุ้นเคย การซื้อขายเริ่มต้นด้วยรายการโทเค็นประมาณ 60 รายการที่มีให้ซื้อขายได้ 24/7 อัลไลแอนซ์นี้ยังขยายไปถึง DeFi: ในวันเปิดตัว โพรโทคอล DeFi ฐาน Solana เช่น Kamino Finance (แพลตฟอร์มการปล่อยกู้), Raydium (การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์), และ Jupiter (ตัวรวบยอด) ได้รวมโทเค็น xStocks เข้ามาด้วย ซึ่งหมายความว่าคุณสามารถไม่เพียงแค่ซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนเท่านั้น แต่ยังสามารถแลกหรือปล่อยกู้โทเค็นเหล่านี้ในระบบนิเวศ DeFi ของ Solana ตั้งแต่วันแรก โทเค็นเป็น DeFi-ready และสามารถโอนย้ายได้อย่างอิสระ – คุณสามารถถอนจาก Kraken ไปยังกระเป๋าเงิน Solana และทำธุรกรรมบนเชนได้ ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับสินทรัพย์หุ้น

Adam Levi ผู้ร่วมก่อตั้งของ Backed กล่าวถึงการเปิดตัวว่าเป็น "การก้าวกระโดดที่ยิ่งใหญ่" ในการให้ทุกคนเข้าถึงตลาด นอกจากภาษาการตลาดแล้ว การมีส่วนร่วมของการแลกเปลี่ยนที่ก่อตั้งตัวอย่างดี เช่น Kraken ถือเป็นการยืนยันที่แข็งแกร่ง Kraken ได้กำลังจับตามองหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นและกับ xStocks, มันได้เปิดตัวโทเค็นหุ้นสหรัฐสำหรับนักลงทุนที่ไม่อยู่ในสหรัฐภายใต้ความร่วมนั้นแล้ว การที่ Bybit หนึ่งในบรรดาการแลกเปลี่ยนที่มีปริมาณการซื้อขายมากที่สุด ขึ้นมาร่วมด้วยแสดงถึงความต้องการที่พวกเขาคาดการณ์ถึงในหมู่ผู้ค้าทั่วโลกที่ต้องการมีหุ้นอยู่บนแพลตฟอร์มคริปโต

• หุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นของ Gemini สำหรับลูกค้าสหภาพยุโรป (2025): การแลกเปลี่ยนคริปโตจากสหรัฐที่ชื่อ Gemini ซึ่งบริหารโดยฝาแฝด Winklevoss ได้กระตุ้นให้เข้าสู่หุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นโดยเฉพาะสำหรับตลาดยุโรป ในปลายเดือนมิถุนายน 2025, Gemini ประกาศว่าได้ร่วมมือกับสตาร์ทอัพชื่อ Dinari เพื่อให้สามารถซื้อขายหุ้นสหรัฐในรูปแบบโทเค็นได้ บริการนี้ได้เริ่มด้วยการแชร์โทเค็นของ MicroStrategy (MSTR) ซึ่งเป็นบริษัทที่โด่งดังจากการถือครอง Bitcoin บนงบดุล และมีแผนจะเพิ่มหุ้นและ ETF อีกหลายรายการในเร็ว ๆ นี้

การเลือกยุโรปเป็นยุทธศาสตร์: Gemini ได้รับใบอนุญาตภายใต้ข้อบังคับการเงินของมอลตา (ใบอนุญาต MiFID II) ซึ่งทำให้สามารถเสนออนุพันธ์ในรูปแบบโทเค็นทั่วเขตเศรษฐกิจยุโรปได้ ด้วยการใช้เทคโนโลยีของ Dinari ซึ่งเพิ่งได้รับการลงทะเบียนเป็นนายหน้าบอกเกอร์ในสหรัฐโดย FINRA สำหรับการออกหุ้นในรูปแบบโทเค็น, Gemini ได้รับประกันว่าโทเค็นเหล่านี้ปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างเต็มที่และได้รับการสนับสนุนโดยหุ้นจริง ๆ สถานะนายหน้าบอกเกอร์ของ Dinari (เป็นการอนุมัติครั้งแรกในประเภทนี้ ณ เดือนมิถุนายน 2025) ถือเป็นก้าวสำคัญ – มันหมายถึงไฟเขียวในการปฏิบัติตามข้อบังคับสำหรับการสร้างโทเค็นหุ้นดิจิทัลในวิธีการที่ได้รับการอนุญาตทางกฎหมาย ในขณะที่ Gemini ได้เปิดตัวให้กับผู้ใช้ใน EU เท่านั้น, มันแสดงให้เห็นถึงแนวทางข้างหน้าที่บริษัทที่เชื่อมโยงกับสหรัฐ (Gemini, Dinari) ใช้เขตอำนาจศาลที่เป็นมิตรในต่างประเทศเพื่อเปิดตัวผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในแบบที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด นอกจากนี้ยังเน้นให้เห็นว่า Europe ได้กลายเป็นจุดที่สำคัญสำหรับสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นเพราะมีข้อกำหนดที่ชัดเจน

• แผนของ Coinbase และ Kraken: Coinbase, การแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐ, ก็มีความสนใจเช่นกัน – แต่กำลังเดินไปในเส้นทางของการกำกับดูแลในสหรัฐแทนที่จะเปิดตัวในต่างประเทศ (จนถึงตอนนี้) ในเดือนมิถุนายน 2025, Coinbase ได้เปิดเผยต่อสาธารณชนว่ากำลังขอการอนุญาตจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐในการเสนอการซื้อขายหุ้นในรูปแบบโทเค็นแก่ลูกค้าของตน เจ้าหน้าที่ทางกฎหมายของ Coinbase กล่าวว่าคอนเซ็ปท์นี้เป็น "ลำดับความสำคัญที่ยิ่งใหญ่" ซึ่งบ่งชี้ว่าการแลกเปลี่ยนเห็นว่ามีโอกาสใหญ่ที่นี่ หากได้รับการอนุญาต, Coinbase สามารถกลายเป็นแพลตฟอร์มสำคัญที่ได้รับการกำกับในสหรัฐแห่งแรกที่อนุญาตให้มีการซื้อขายหุ้นผ่านบล็อกเชน ซึ่งอาจทำให้เกิดการแข่งขันกับนายหน้าซื้อขายในตลาดค้าปลีกแบบดั้งเดิมเช่น Robinhood หรือ Charles Schwab ในช่วงกลางปี 2025, Coinbase กำลังดำเนินการขอจดหมาย no-action จาก SEC – ซึ่งถือเป็นการขอให้นักกำกับดูแลกล่าวอย่างเป็นทางการว่าพวกเขาจะไม่คัดค้านต่อข้อเสนอในลักษณะนี้ ซึ่งแนะนำว่ามีการพูดคุยเรื่องการกำกับดูแลอยู่เบื้องหลัง ในขณะเดียวกัน, ตามที่กล่าวมาแล้ว, Kraken ได้เลือกเส้นทางของการร่วมมือกับ Backed เพื่อเริ่มให้บริการหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นนอกสหรัฐ การเคลื่อนไหวของทั้งสองการแลกเปลี่ยนบ่งชี้ว่ามีการยอมรับว่าทรัพย์สินที่แปลงเป็นโทเค็นอาจเป็นการขยายตัวครั้งใหญ่ของโมเดลธุรกิจของพวกเขา โดยเป็นการรวมคริปโตเข้ากับหุ้น

• ผู้เล่นอื่นๆ: ในเบื้องหลัง, มีบริษัทและอัลไลแอนซ์อื่นๆ กำลังจัดตั้งขึ้น อัลไลแอนซ์ xStocks ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ไม่เพียงแต่รวมการแลกเปลี่ยนเท่านั้น แต่ยังรวมโครงสร้างพื้นฐานที่ให้บริการเช่น Chainlink (สำหรับอวัยวะราคาสินค้าและการยืนยันหลักฐานการสงวน) ยังมีบริษัท fintech ที่เชี่ยวชาญเฉพาะเช่น Ondo Finance ที่ทำงานบนโครงสร้างพื้นฐานบนเชนสำหรับทุนนิยมที่รองรับระดับบุคคลและสถาบัน Ondo, ซึ่งเป็นที่รู้จักสำหรับกองทุนพันธบัตรที่แปลงเป็นโทเค็น, ได้รับรายงานว่ากำลังออกแบบระบบที่ได้รับการอนุญาตทางกฎหมายบนเชนที่สามารถจัดการกับการกระทำของบริษัท (เช่น การจ่ายเงินปันผล, การแบ่งหุ้น) ในแบบอัตโนมัติ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงระบบนิเวศที่กำลังถูกสร้างขึ้นเพื่อรองรับหุ้นที่แปลงเป็นโทเค็นในขนาดใหญ่, จากฟีดราคาไปจนถึงการเก็บรักษา, ไปจนถึงเทคโนโลยีกำกับดูแล – ทั้งหมดที่กำลังเกิดขึ้นเบื้องหลังแต่มีความสำคัญในระยะยาวSure, here's the translation of the provided content into Thai, following your instructions to skip translation for markdown links:

Content: รายงานจาก (WEF)** และงานวิจัยอื่น ๆ ในปี 2023-2024 ได้ระบุว่าการทำโทเค็นสามารถเพิ่มสภาพคล่องและการทำงานร่วมกันในตลาดโลกได้ แม้จะมีการชี้ให้เห็นถึงความท้าทาย แต่ก็ได้กระตุ้นการสนทนาระหว่างผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับการอัปเดตกรอบการทำงานเพื่อรองรับนวัตกรรมเหล่านี้

• ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่และธนาคารกำลังทดลองกับกองทุนที่มีการทำโทเค็น พันธบัตร และแม้แต่สินทรัพย์ทางเลือก (เช่น อสังหาริมทรัพย์) เทรนด์ที่กว้างขึ้นในเรื่องการทำโทเค็นของสินทรัพย์โลกจริงได้สร้างระบบนิเวศของบริการต่าง ๆ (ด้านกฎหมาย ความปลอดภัยทางการดูแล เทคโนโลยี) ที่สามารถสนับสนุนตราสารทุนได้เช่นกัน ตัวอย่างเช่น บริษัทอย่าง Securitize ได้ออกหลักทรัพย์ที่ทำโทเค็น (หนี้และกองทุน) ภายใต้ข้อยกเว้นทางกฎหมาย สร้างความรู้ความชำนาญที่สามารถขยายไปยังหุ้น

โดยสรุป สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในวันนี้คือ หุ้นที่ทำโทเค็นกำลังขยับจากแนวคิดไปสู่การใช้งานจริงในโลก บริษัทแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลรายใหญ่เข้าร่วมด้วย ตัวกลางทางการเงินดิจิทัลรายใหญ่เข้าร่วมด้วย และรากฐานสำหรับการควบคุมและความน่าเชื่อถือต่าง ๆ กำลังถูกวางแผนไว้ ปริมาณการซื้อขายรายวันยังคงเล็กน้อยในภาพรวม (เช่น ภายในไม่กี่วันหลังจากการเปิดตัว xStocks ของ Backed มีประมาณ 1.3 ล้านดอลลาร์ในปริมาณการซื้อขายกับผู้ค้า 1,200 ราย ซึ่งยังเล็กน้อยเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม) แต่กราฟการเติบโตและจำนวนผู้เข้าร่วมที่เพิ่มขึ้นชี้ให้เห็นว่ามีการพัฒนาอย่างรวดเร็ว

ต่อไปนี้เราจะพิจารณาว่าการบรรจบกันนี้มีผลต่อตลาดและผู้เข้าร่วมในภาคส่วนต่าง ๆ อย่างไร ตั้งแต่นักลงทุนคริปโตไปจนถึงสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม และมีความหมายต่อลักษณะทางการเงินอย่างไร

สะพานเชื่อมการเงินแบบดั้งเดิมและคริปโต: ผลกระทบต่อตลาด

หุ้นที่ทำโทเค็นตั้งอยู่ที่จุดตัดของสองเส้นทางที่แยกจากกันเดิม ๆ เมื่อพวกเขาเริ่มมีแรงดึงดูด พวกเขาเริ่มมีผลกระทบทั้งต่อตลาดคริปโตและตลาดการเงินแบบดั้งเดิมในลักษณะที่น่าสนใจ มาดูผลกระทบในภาคส่วนต่าง ๆ กัน:

1. ผลกระทบต่อตลาดคริปโตและระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัล:

การนำสินทรัพย์โลกจริงอย่างหุ้นเข้ามาสู่ขอบเขตการซื้อขายคริปโตสามารถเปลี่ยนตลาดคริปโตได้:

• การกระจายความเสี่ยงและพลวัตของตลาด: ตลาดคริปโตที่ผ่านมาถูกครอบงำด้วยสินทรัพย์คริปโตเนทีฟ (Bitcoin, Ethereum ฯลฯ) ที่มักเคลื่อนไหวไปพร้อม ๆ กัน (มีความสัมพันธ์ภายในคริปโตสูง) การนำหุ้นเข้ามาซึ่งตอบสนองต่อพื้นฐานที่แตกต่างกันออกไป (รายได้บริษัท, ข้อมูลเศรษฐกิจ ฯลฯ) เพิ่มมิติใหม่ ผู้ค้าคริปโตสามารถกระจายสู่หุ้นโดยไม่ต้องออกจากตลาดแลกเปลี่ยนของพวกเขา ซึ่งอาจจะช่วยลดความผันผวนลงได้ ขณะเดียวกัน ความรู้สึกในตลาดคริปโตอาจจะเริ่มมีผลต่อราคาหุ้นที่ทำโทเค็นหลังเวลาทำการ ตัวอย่างเช่น หากมีการขึ้นทั่วไปในตลาดคริปโต ผู้ค้าคริปโตอาจมีทุนและความอยากเสี่ยงมากขึ้นเพื่อนำเงินเข้าสู่โทเค็นหุ้น ซึ่งอาจจะเคลื่อนราคาแม้ว่า Wall Street จะปิดอยู่ การเล่นร่วมกันนี้สามารถนำไปสู่ความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดมากขึ้นระหว่างตลาดคริปโตและตลาดหุ้นในระยะยาว โดยเฉพาะหากปริมาณการซื้อขายเพิ่มมากขึ้น เราอาจจะเห็นว่า ตัวอย่างเช่น เหตุการณ์ข่าวใหญ่ในช่วงสุดสัปดาห์ (เมื่อตลาดหุ้นปิด) ทำให้ราคาหุ้นที่ทำโทเค็นปรับตัวทันที และตลาดแบบดั้งเดิมจะตามไปในวันจันทร์ สิ่งนี้เป็นการขยายไทม์ไลน์การค้นพบราคาข้อมูลสำหรับหุ้น

• การใช้สเตเบิลคอยน์และคริปโตที่เพิ่มขึ้น: ในการซื้อขายหุ้นที่ทำโทเค็น โดยทั่วไปแล้วจะใช้สเตเบิลคอยน์หรือคริปโตอื่น ๆ เป็นสกุลเงินการซื้อขาย เมื่อตลาดดังกล่าวเติบโต ความต้องการสำหรับสเตเบิลคอยน์ (ดอลลาร์ดิจิทัล) อาจเพิ่มขึ้น ทำให้มันกลายเป็นกระดูกสันหลังของการซื้อขายบนเชน อันนี้ยังหมายความว่ามีปริมาณการทำธุรกรรมบนเชนมากขึ้นในบล็อกเชนที่โฮสต์โทเค็นเหล่านี้ (เช่น Solana, Ethereum layer-2s ฯลฯ) ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อกิจกรรมและค่าธรรมเนียมในเครือข่ายเหล่านั้น ตัวอย่างเช่น DeFi ของ Solana อาจเห็นการฟื้นตัวของปริมาณจากการซื้อขายและการเก็งกำไรในสต็อกโทเค็น ซึ่งอาจดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่อง ฯลฯ

• โอกาสใหม่ใน DeFi: ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โปรโตคอล DeFi สามารถผนวกหุ้นที่ทำโทเค็น นำผู้ใช้ใหม่และกรณีการใช้งานใหม่มาได้ ผลกระทบที่เห็นได้ชัดคือแพลตฟอร์มการให้กู้อาจเริ่มเห็นการฝากโทเค็นหุ้นและเสนอเงินกู้ตามนั้น หรือผู้ที่ขายชอร์ตยืมไปเพื่อเดิมพันลดราคา สิ่งนี้สามารถสร้างโอกาสให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือโทเค็น (ให้ยืมโทเค็น Apple เพื่อดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่น) มันแปลสินเชื่อหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมเข้าสู่ DeFi นอกจากนี้ ความสามารถในการจับคู่คริปโตกับหุ้นในพูลสภาพคล่องหมายความว่าผู้ค้าสามารถสร้างผลิตภัณฑ์ดัชนีหรือป้องกันความเสี่ยงด้วยกันในวิธีที่กระจายอำนาจได้ ทั้งหมดนี้เบลอเส้นแบ่งระหว่างประเภทสินทรัพย์ – ผู้ใช้คริปโตอาจสนใจมากขึ้นในหุ้นและกลับกัน ด้วยอินเทอร์เฟซที่รวมกัน

• ความน่าเชื่อถือและความสบายใจต่อสถาบันที่มากขึ้น: การมีสินทรัพย์โลกจริงอาจทำให้แพลตฟอร์มคริปโตเป็นที่รับได้ง่ายขึ้นในกลุ่มนักลงทุนสถาบัน สถาบันที่ลังเลหรือระแวดระวังคริปโตบริสุทธิ์อาจเข้าร่วมถ้าพวกเขาสามารถซื้อขายโทเค็นของ Apple หรือ S&P 500 ได้ในแพลตฟอร์มเดียวกัน มันเป็นวิธีหนึ่งในการนำผู้ลงทุนแบบดั้งเดิมเข้าสู่การใช้แพลตฟอร์มบล็อกเชนอย่างอ่อนโยน สิ่งนี้อาจขยายฐานผู้ใช้งานและนำเงินทุนเข้ามาในระบบนิเวศคริปโตมากขึ้น แม้ว่าสถาบันต้องการกรอบกฎหมายที่แข็งแกร่งและการจัดการความเสี่ยงที่ชัดเจน

• การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานและการดูแลรักษา: เพื่อตอบสนองต่อหุ้นที่ทำโทเค็น ผู้ดูแลสินทรัพย์คริปโตและผู้ให้บริการจำเป็นต้องจัดการการดูแลผสมผสานระหว่างสินทรัพย์คริปโตและสินทรัพย์แบบดั้งเดิม สิ่งนี้อาจเร่งพัฒนาของโซลูชันการดูแลที่รวมกันซึ่งสามารถรักษาคีย์ส่วนตัวของคริปโตและเชื่อมต่อต่อการดูแลสินทรัพย์แบบดั้งเดิม (ธนาคารหรือ โบรกเกอร์กลาง ที่ถือหุ้นจริง) มันเป็นทางบวกสำหรับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมคริปโตใกล้เคียงกับมาตรฐานการเงินทั่วไปมากขึ้น

ในทางกลับกัน ตลาดคริปโตต้องเผชิญกับความเสี่ยงใหม่: หากหุ้นที่ทำโทเค็นกลายเป็นที่นิยมมากและเกิดเหตุการณ์ทางธุรกิจขึ้น (เช่น การแบ่งหุ้นหรือการยกเลิกการเข้ารายการ) สัญญาอัจฉริยะและแพลตฟอร์มต้องจัดการกับเหตุการณ์เหล่านั้นอย่างถูกต้อง ข้อผิดพลาดใด ๆ ในการทำซ้ำเหตุการณ์บนเครือข่ายสามารถทำให้เกิดความสับสนหรือการสูญเสียได้ ตัวอย่างเช่น, หากบริษัทออกเงินปันผล, ผู้ปล่อยโทเค็นต้องแจกจ่ายมูลค่าอย่างถูกต้องและทันที (ในรูปแบบโทเค็นเพิ่มเติมหรือเทียบเท่า) – ความล้มเหลวใด ๆ ในการทำเช่นนั้นอาจทำลายความเชื่อถือได้ ดังนั้นอุตสาหกรรมคริปโตกำลังเรียนรู้ในการจัดการกับการกระทำของบริษัทและกระบวนการทางการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นความท้าทายใหม่

2. ผลกระทบต่อตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและนักลงทุน:

จากมุมมองของโลกการเงินแบบดั้งเดิม, หุ้นที่ทำโทเค็นอาจจะมีทั้งการรบกวนและการเสริมสร้าง:

• การแข่งขันสำหรับโบรกเกอร์และตลาดแลกเปลี่ยน: หากนักลงทุนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับสากล หันมาใช้หุ้นที่ทำโทเค็น อาจดึงปริมาณการซื้อขายออกไปจากตลาดหุ้นและโบรกเกอร์แบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น นักค้าในอินเดียหรือนิวยอร์กที่ปัจจุบันไม่สามารถซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ ได้ง่าย อาจจะชอบใช้แพลตฟอร์มคริปโตที่มีหุ้นที่ทำโทเค็น แทนที่จะผ่านตัวแทนท้องถิ่นที่เสนอใบรับฝากต่างประเทศราคาแพง เมื่อเวลาผ่านไป ถ้าเกิดตลาดคู่ขนานที่สำคัญขึ้นในเชน ตลาดแบบดั้งเดิมก็อาจรู้สึกถึงแรงกดดันจากการแข่งขัน ซึ่งอาจผลักดันผู้ดำรงตำแหน่งให้ขยายเวลาการซื้อขายหรือปรับลดค่าธรรมเนียมเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียลูกค้า เราเคยเห็นแล้วว่าโบรกเกอร์ในสหรัฐอเมริกาอนุญาตให้มีการซื้อขายในช่วงเวลาที่จำกัดบ้าง การมีทางเลือกที่เปิด 24/7 อาจเร่งให้มีการซื้อขายตลอดเวลากันมากขึ้นในตลาดแบบดั้งเดิมเช่นกัน

• ประสิทธิภาพของตลาดและอาร์บิทราจ การมีหุ้นที่ทำโทเค็นซื้อขายตลอดเวลา อาจส่งผลให้มีความมีประสิทธิภาพในตลาดโดยรวมผู้ทำอาร์บิทราจจะทำให้ราคาของโทเค็นและราคาหุ้นจริงสอดคล้องกัน (คำนึงถึงอัตราแลกเปลี่ยน ข้ามชาติ ฯลฯ) ถ้าโทเค็นซื้อขายที่ราคาพรีเมียมในเวลานอกตลาด ผู้ทำอาร์บิทราจจะขายมันและซื้อหุ้นจริงเมื่อตลาดเปิด หรือในทางกลับกัน จึงเชื่อมโยงตลาดเข้าด้วยกัน สิ่งนี้สามารถทำให้การรวมข่าวสารเข้าสู่ราคาหุ้นเร็วขึ้นประกาศทางธุรกิจหรือข่าวเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นในตอนกลางคืนหรือวันหยุดสุดสัปดาห์จะถูกสะท้อนทันทีในตลาดโทเค็นในตอนที่ตลาดทางการเปิด ราคาอาจจะปรับตัวแล้วบางส่วนผ่านโทเค็น โดยพื้นฐานแล้ว ตลาดโทเค็นสามารถทำหน้าที่เป็นกลไกการกำหนดราคาต่อเนื่องสำหรับหุ้น ซึ่งอาจลดการเกิดการกระโดดของราคาและความผันผวนเมื่อเปิดตลาด นักการตลาดแบบดั้งเดิมอาจเริ่มจับตาดูตลาดโทเค็นคริปโตเป็นตัวบ่งชี้ราคาปิดการซื้อขายในวันถัดไป

• การเข้าร่วมของผู้ลงทุนรายย่อยที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก: หุ้นที่ทำโทเค็นสามารถขยายกลุ่มนักลงทุนหุ้นทั่วโลกได้หลายคนที่ยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลแต่ไม่ใช่หุ้น อาจเริ่มเป็นเจ้าของหุ้นผ่านโทเค็นนอกจากนี้ บุคคลหนุ่มสาวที่มีความเชี่ยวชาญในเทคโนโลยี อาจเลี่ยงการเปิดบัญชีโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมถ้าพวกเขาสามารถได้รับการเปิดรับหุ้นผ่านแอพคริปโตที่รู้สึกว่ามีการเข้าถึงง่ายขึ้น ความต้องการเพิ่มเติมนี้อาจรองรับการประเมินมูลค่าหุ้นได้บ้าง โดยเฉพาะสำหรับหุ้นเทคโนโลยีที่เป็นที่นิยมที่ดึงดูดความสนใจจากกลุ่มคริปโต มันมีผลเป็นการทำให้ฐานผู้ถือหุ้นของบางบริษัทเป็นสากลมากขึ้นบริษัทอาจพบว่ามีผู้ลงทุนขนาดจิ๋วจากทั่วโลกถือโทเค็นที่แทนหุ้นของพวกเขา

• ผลต่อสภาพคล่อง: ในขั้นต้น ตลาดหุ้นที่ทำโทเค็นนั้นมีขนาดเล็กกว่าตลาดหุ้นจริงมาก ดังนั้นหางของโทเค็นจะไม่โยกหัวสุนัข (หุ้นจริง) แต่ลองนึกถึงสถานการณ์ในอนาคตที่การซื้อขายทำโทเค็นเติบโตอย่างมาก – การมีปริมาณการซื้อขายมากในโทเค็นอาจส่งผลต่อตลาดจริงได้ไหม? หากเกิดการขายออกอย่างหนักในโทเค็น Apple ที่เวลา 3 นาฬิกานิวยอร์ก เมื่อ Nasdaq เปิดเวลา 9:30 น. ผู้ทำการตลาดอาจปรับราคาลงเพราะเห็นความรู้สึกตลาดในตลาดโทเค็น ดังนั้น ใช่แล้ว ในทางอ้อม ตลาดโทเค็นอาจสร้างแนวโน้มราคาที่รั่วไหลเข้าสู่ตลาดแบบดั้งเดิมได้เรากำลังเพิ่มเซสชันการเทรดใหม่สำหรับหุ้น (ล่วงเวลาในแพลตฟอร์มคริปโต) ซึ่งอาจเพิ่มสภาพคล่องโดยรวมแต่ก็หมายถึงความผันผวนใหม่ๆ นอกชั่วโมงธรรมดา หน่วยงานกำกับดูแลและตลาดจะสนใจในพลศาสตร์เหล่านี้อย่างลึกซึ้ง

• การประสานงานหลังการซื้อขายและการพัฒนาฝ่ายหลังบ้าน: ความดันของการเห็นการกำหนดราคาใกล้เคียงทันทีในบล็อกเชน

Please note, the translation provided is only a segment of the entire content and uses a neutral and formal tone suitable for an informative context.* อาจกระตุ้นให้ระบบชำระราคาดั้งเดิมปรับตัวทันสมัยขึ้น วงจร T+2 ปัจจุบันอาจหดตัวลง – จริง ๆ แล้วมีแผนให้เป็น T+1 ในสหรัฐฯ – และในที่สุดอาจเป็นไปได้ว่าหุ้นจริงอาจนำเทคโนโลยีบล็อกเชนหรือเทคโนโลยีคล้ายคลึงเพื่อการชำระธุรกรรมให้เร็วขึ้น หากตลาดโทเคนให้หลักฐานชัดเจนในด้านต้นทุนและความเสี่ยงที่ต่ำกว่า มันจะสนับสนุนกรณีในการอัพเดทระบบเก่าในแง่หนึ่ง หุ้นที่เป็นโทเคนอาจทำหน้าที่เป็น sandbox ที่แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่เป็นไปได้ ส่งผลต่อการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของตลาดในวงกว้าง

• การลงทุนข้ามพรมแดนและความยืดหยุ่นของสกุลเงิน: การลงทุนในตราสารทุนแบบดั้งเดิมมักต้องจัดการกับการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน คัสโตเดียนในท้องถิ่น ฯลฯ หากคุณข้ามพรมแดน หุ้นโทเคนมักซื้อขายในสกุลเงินดิจิทัลหรือเสถียรคอยน์ ซึ่งสามารถเลี่ยงการเสียดทานจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินได้ดี ชาวยุโรปที่ซื้อหุ้นโทเคนของสหรัฐฯ ด้วย USDC ไม่จำเป็นต้องสัมผัสระบบธนาคารของสหรัฐฯ โดยตรงเมื่อเวลาผ่านไป นี่อาจช่วยลดความเสียดทานและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินทุนข้ามพรมแดนได้เล็กน้อย การรักษากฎระเบียบที่อนุญาต เงินทุนจากตลาดเกิดใหม่อาจหาทางเข้าสู่ตราสารทุนในตลาดที่พัฒนาได้ง่ายขึ้นผ่านสัญญาณบล็อกเชนของคริปโต ส่งผลต่อการจัดสรรทุนทั่วโลก อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลอาจกังวลได้ (เนื่องจากอาจหลีกเลี่ยงการควบคุมทุนในบางกรณี) ซึ่งอาจนำไปสู่การตรวจสอบอย่างระมัดระวัง

• การรวมการเงิน: ในแง่สังคมและเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น หากหุ้นที่เป็นโทเคนสำเร็จ พวกเขาอาจเปิดโอกาสให้คนในประเทศที่มีระบบการเงินที่พัฒนาน้อยสามารถมีส่วนร่วมในการสร้างความมั่งคั่งทั่วโลกได้ คนในประเทศที่ไม่มีตลาดหลักทรัพย์ที่แข็งแกร่งหรือมีอุปสรรคทางการเงินอย่างมากอาจยังซื้อหุ้นโทเคนในสหรัฐฯ หรือยุโรปได้หากเข้าถึงคริปโตได้ นี้มีผลต่อการรวมการเงินและการศึกษา – นักลงทุนรุ่นใหม่จะต้องเข้าใจพื้นฐานของหุ้น ซึ่งอาจพัฒนาความรู้ทางการเงินเกินกว่าความเข้าใจในคริปโต

3. อิทธิพลต่อนโยบายและกฎระเบียบ:

การรวมกันของคริปโตและหุ้นย่อมนำสายตาของหน่วยงานกำกับดูแลและผู้กำหนดนโยบายมามอง สิ่งที่เกิดขึ้นที่นี่ได้แก่:

• การปฏิรูปกฎระเบียบ: เมื่อหลักทรัพย์ที่เป็นโทเคนแพร่หลาย หน่วยงานกำกับดูแลอาจอัปเดตกฎหมายหรือออกคำแนะนำใหม่เพื่อครอบคลุมพวกเขา เราเห็นการเคลื่อนไหวนี้แล้ว – ตัวอย่างเช่น SEC ของสหรัฐฯ ยกบางการบังคับใช้ (ตามที่ระบุว่า ภายใต้การบริหารที่เป็นมิตรต่อคริปโตมากขึ้นในปี 2025) และมีการสนทนาแบบไม่บังคับใช้ หรือ หน่วยงานกำกับดูแลยุโรปมอบใบอนุญาต เช่น การอนุญาต MiFID และการอนุมัติหนังสือชี้ชวนสำหรับเครื่องมือที่เป็นโทเคน รัฐบาลอาจต้องประสานวิธีการที่พวกเขารับรู้หุ้นกับหุ้นโทเคน พวกเขามีสิทธิ์เท่าเทียมกันหรือไม่? กฎการซื้อขายเช่นการขายชอร์ตใช้ได้เท่าเทียมกันบนบล็อกเชนหรือไม่? คำถามเหล่านี้จะกำหนดนโยบายในอนาคต หากการซื้อขายที่เป็นโทเคนยังคงอยู่นอกขอบเขตบางเขตอำนาจศาลระดับชาติ (ออฟชอร์) เราอาจเห็นความร่วมมือในการกำกับดูแลระหว่างประเทศเพื่อกำหนดมาตรฐาน

• การยอมรับทางกฎหมายของการถือครองหุ้นดิจิทัล: อีกหนึ่งผลกระทบที่ละเอียดอ่อนแต่น่าจะเป็นสำคัญคือเกี่ยวกับแนวคิดการเป็นเจ้าของ ปัจจุบันหากคุณถือครองหุ้นที่เป็นโทเคน คุณเป็นเจ้าของหุ้นอย่างถูกกฎหมายหรือคุณมีสิทธิในการเรียกร้องหุ้นผ่านผู้ออก? ตอนนี้โดยทั่วไปแล้วเป็นแบบหลัง – ผู้ออก/คัสโตเดียนเป็นผู้ถือหุ้นที่บันทึกไว้ และคุณมีสิทธิเรียกร้องตามสัญญา ขอบเขตอาจพัฒนาขึ้นเพื่อรับรู้ผู้ถือโทเคนเป็นเจ้าของผลประโยชน์โดยตรงผ่านการเปลี่ยนแปลงในกฎหมายหลักทรัพย์ ซึ่งให้สิทธิที่แข็งแกร่งกว่าต่อผู้ถือโทเคน ตัวอย่างเช่น ในไวโอมิงในสหรัฐฯ มีการอัปเดตกฎหมายบางข้อเพื่อรับรู้ใบรับรองหุ้นที่เป็นโทเคนสำหรับบริษัท การเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายเช่นนี้อาจแพร่หลายได้หากการเป็นโทเคนพิสูจน์ว่าได้รับความนิยม

• การบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์: ผู้ควบคุมอย่าง SEC จะยังคงระมัดระวังเพื่อให้แน่ใจว่าหุ้นที่เป็นโทเคนจะไม่กลายเป็นช่องทางสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่มีการควบคุม ผลกระทบที่เห็นได้ทันทีคือข้อกำหนดว่าการเสนอขายเหล่านี้ต้องกันผู้ลงทุนจากสหรัฐฯ ออกหรือประกันว่าพวกเขาได้รับการซื้อขายผ่านโบรกเกอร์ที่จดทะเบียนและปฏิบัติตามข้อกำหนด KYC/AML เราเห็นสิ่งนี้ในทางปฏิบัติ: ผู้ใช้จากสหรัฐฯ มักถูกห้ามจากการซื้อขายโทเคนเหล่านี้บนแพลตฟอร์มส่วนใหญ่ในปัจจุบัน ด้วยเวลา หากสหรัฐฯ รวมสิ่งเหล่านี้เข้าในกรอบข้อบังคับของตน (ผ่านโบรกเกอร์อย่าง Dinari Certainly! Here is the content translated into Thai as per your instructions, with markdown links left untranslated:

เนื้อหา: การแยก 2 ต่อ 1 สัญญาโทเคน อาจต้องเพิ่มอุปทานทันทีและลดราคาลงครึ่งหนึ่ง หรือออกโทเคนเพิ่มเติมให้กับผู้ถือครอง หากมีความล่าช้าหรือผิดพลาด อาจก่อให้เกิดความสับสนได้ จนถึงขณะนี้ ผู้ออกส่วนใหญ่น่าจะมีแผนสำหรับสถานการณ์เหล่านี้ แต่จนกว่าจะได้ทดสอบในการใช้งานจริง ก็ยังคงเป็นความเสี่ยง

• ความเสี่ยงด้านเทคนิคและสัญญาอัจฉริยะ: การอยู่บนบล็อกเชนทำให้มีความเสี่ยงทั่วไปของคริปโต เช่น บั๊กในสัญญาอัจฉริยะ ปัญหาในเครือข่ายบล็อกเชน เป็นต้น หากโทเคนอยู่บนเครือข่ายบล็อกเชนใด และเกิดปัญหาบนเครือข่ายนั้น (เช่น การหยุดทำงาน การโจมตี) อาจทำให้การซื้อขายหยุดชะงักหรือเกิดความผิดปกติได้ เช่น Solana เคยมียุติการให้บริการในอดีต หากเครือข่าย Solana หยุดทำงาน การซื้อขายโทเคนหุ้นที่ออกใน Solana จะหยุดนิ่ง (แม้ว่าการซื้อขายนอกบล็อกเชนสามารถทำได้ในเซ็นทรัลแลกเปลี่ยน) นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจากการแฮกบริจหรือการหลุดจากการยึดติด หากโทเคนย้ายข้ามเครือข่าย และในขณะที่บล็อกเชนมีความโปร่งใส แต่น่าแปลกที่การซื้อขายหุ้นแบบกระจายศูนย์อย่างสูงสามารถเปิดทางใหม่ให้กับการปั่นตลาดหากไม่ถูกตรวจสอบ - หน่วยงานกำกับดูแลเป็นห่วงว่าตลาดคริปโตอาจปั่นราคาที่รับรู้ของหุ้นหลังชั่วโมงการซื้อขาย แม้ว่าการเก็งกำไรจะช่วยให้มีความซื่อสัตย์เมื่อเปิดตลาด นอกจากนี้ความเสี่ยงจากข้อผิดพลาดของผู้ใช้ (การส่งโทเคนไปยังที่อยู่ผิด การสูญเสียกุญแจ) หมายความว่านักลงทุนต้องใช้ความระมัดระวังโดยเฉพาะถ้าจัดการโทเคนหุ้นเอง

• การแบ่งแยกและขาดมาตรฐาน: ขณะนี้ เรามีผู้เล่นต่างๆ ที่ออกโทเคนบนบล็อกเชนต่างๆ (Solana, Arbitrum, อื่น ๆ) ไม่มีมาตรฐานเดียวหรือสามารถแลกเปลี่ยนได้ โทเคน Apple จาก Backed บน Solana ไม่เหมือนกับโทเคน Apple จาก Robinhood บน Arbitrum พวกเขาเป็นสภาวะสภาพคล่องที่แยกต่างหาก การแบ่งแยกนี้อาจก่อให้เกิดความสับสนและตลาดที่บาง นอกจากนี้ยังอาจเป็นปัญหาการเก็งกำไรหากการซื้อขายหนึ่งมีราคาสูงกว่าเล็กน้อย (ตามทฤษฎี การเก็งกำไรสามารถเชื่อมต่อกันได้หากมีคนสามารถแลกเปลี่ยนหุ้นจริงและกลับไปที่อีกตัว แต่ต้องอยู่ในระบบทั้งหมดเพื่อทำเช่นนั้น) xStocks Alliance พยายามหลีกเลี่ยงการแบ่งแยกโดยการนำส่งมอบโทเคนเดียวกันให้กับการแลกเปลี่ยนหลายแห่ง นั่นเป็นการเริ่มต้นที่ดี แต่คนอื่น ๆ เช่น Robinhood กำลังทำสิ่งของตนเอง ข้ามเวลาชั้นเดียวหรือโซลูชั่นการทำงานร่วมกัน (สะพานเชื่อมข้ามเครือข่าย การจัดการทรัพย์สินร่วมกัน) อาจจะเกิดขึ้นได้ แต่จนกว่าจะถึงตอนนั้นภูมิทัศน์จะยังคงเป็นเพียงภาพกระแส ความไม่มีมาตรฐานระดับโลกชัดเจนตามที่ WEF ระบุคือความท้าทายในการนำไปใช้อย่างกว้างขวาง ทุกคนต้องการความเชื่อมั่นว่าโทเคนหุ้นจะทำงานได้อย่างสม่ำเสมอและได้รับการยอมรับจากแพลตฟอร์มทั้งหมด คล้ายกับวิธีที่หุ้นเป็นคะแนนที่แท้จริงไม่ว่าโบรกเกอร์ไหนที่คุณใช้

• ภาพลักษณ์สาธารณะและความเชื่อถือ: หลังจากเหตุการณ์ที่ FTX พังทลายและการหลอกลวงคริปโตต่าง ๆ บางนักลงทุนมีความระมัดระวังในการผสมคริปโตกับความมั่งคั่งของตน การทำให้ นักลงทุนแบบดั้งเดิม ยอมรับ "Apple บนบล็อกเชน" อาจต้องใช้เวลาและการศึกษา มีอุปสรรคทางจิตวิทยาสำหรับบางคน: พวกเขาอาจถามว่า ทำไมฉันต้องใช้สิ่งนี้ หากฉันสามารถซื้อหุ้นได้ผ่านโบรกเกอร์ของฉัน? อุตสาหกรรมจะต้องแสดงข้อดีให้ชัดเจน (อย่างเช่น การเข้าถึงตลอด 24 ชั่วโมง ฯลฯ) และให้ประสบการณ์ที่ปลอดภัยแก่ผู้ใช้ (เช่น การทำให้การใช้กระเป๋าคริปโตที่ซับซ้อนง่ายขึ้นสำหรับผู้เริ่มต้น) ความผิดพลาดในช่วงแรก ๆ เช่น การแฮก หรือสูญเสียเงินเพราะบั๊กในสัญญาอัจฉริยะ อาจผลักดันความเชื่อมั่นของสาธารณะกลับไปอย่างมาก

• ความซับซ้อนทางเขตอำนาจและภาษี: การซื้อขายสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มต่างประเทศหรือแพลตฟอร์มที่ไร้ศูนย์กลางอาจมีผลกระทบทางภาษีที่คนอาจไม่รุ้ ตัวอย่างเช่น หากคุณซื้อขายโทเคนหุ้นของสหรัฐในฐานะผู้ที่ไม่ใช่คนสหรัฐ คุณจะถูกกำหนดภาษีกำไรจากการลงทุนในสหรัฐหรือภาษีท้องถิ่นหรือไม่? สิ่งเหล่านี้ถือว่าเป็นสินทรัพย์ต่างประเทศหรือไม่? การจัดการภาษีและกฎหมายยังคงต้องพัฒนาให้ตามทัน ไม่มีคำแนะนำชัดเจนอาจทำให้นักลงทุนต้องเผชิญกับหน้าที่การรายงานภาษีที่ไม่แน่นอน นอกจากนี้ ปัญหาต่างๆ เช่น ภาษีการหักเงินปันผล (สำหรับผู้ถือหุ้นสหรัฐจากต่างประเทศ) จึงต้องได้รับการจัดการโดยผู้ออกโทเคนเพื่อให้หักเงินในจำนวนที่ถูกต้องหรือส่งผ่าน รายละเอียดเล็ก ๆ เหล่านี้มีความสำคัญในระยะยาวสำหรับระบบที่จะยังคงมั่นคงและสอดคล้อง

โดยสรุป ขณะที่โทเคนหุ้นมีความฝันที่ยิ่งใหญ่ พวกเขาต้องเอาชนะข้อกำหนดทางกฎหมาย ให้ความมั่นใจด้านสภาพคล่องและไว้วางใจ และมอบประสบการณ์ที่ราบรื่นและปลอดภัยถึงจะประสบความสำเร็จจริง ๆ หลายโครงการในปัจจุบันทราบถึงความท้าทายเหล่านี้และกำลังแก้ไขอย่างค่อยเป็นค่อยไป – เช่น การได้รับใบอนุญาตที่เหมาะสม (การคงข้อกำกับดูแล) การเป็นพันธมิตรกับผู้ดูแลที่มีชื่อเสียงและการใช้การตรวจสอบ (ความเชื่อถือ) การมีส่วนร่วมของผู้จัดการตลาด (สภาพคล่อง) และการให้ความรู้แก่ผู้ใช้ แต่ทั้งหมดนี้ต้องเป็นการรักษาสมดุล: ต้องให้ความเปิดกว้างและการกระจายเพื่อให้สามารถสร้างสรรค์ได้ แต่ก็ต้องมีการควบคุมและข้อกำกับที่เพียงพอเพื่อให้ความปลอดภัยและความพึงพอใจต่อหน่วยงานกำกับดูแล

ความคิดสุดท้าย

โทเคนหุ้นกำลังอยู่ในขั้นเริ่มต้นแต่เป็นช่วงเวลาสำคัญ เดือนและปีข้างหน้าอาจกำหนดว่าความคิดนี้จะกลายเป็นกระแสหลักของการเงินทั่วโลกหรือยังคงเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่ม จากแนวโน้มปัจจุบัน นี่คือสิ่งที่เราคาดหวังได้ในอนาคต:

• การเติบโตและการเป็นกระแสหลักอย่างต่อเนื่อง: แรงผลักดันกำลังเพิ่มขึ้น การวิเคราะห์อุตสาหกรรมประมาณการการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในสินทรัพย์ที่เป็นโทเคนทั้งหมด – Boston Consulting Group, ตัวอย่างเช่น คาดการณ์ว่าจะมีสินทรัพย์โทเคนได้ถึง $16 ล้านล้านภายในปี 2030 ในสถานการณ์ที่ดีที่สุด หุ้นจะเป็นส่วนหนึ่งของนั้น ในระยะสั้น ๆ การเติบโตที่แม้จะเล็กน้อยก็เป็นสิ่งที่น่าจดจำ: หนึ่งในรายงานค้นคว้าหนึ่งคาดว่า แม้ภายในปี 2025 ตลาดหุ้นโทเคนอาจถึงมูลค่ารวมหลายร้อยล้าน (ในกรณีฐาน) ไปจนถึงประมาณ $1 พันล้านในกรณีที่ดี นี่ถือว่ามีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นทั่วโลก $100 ล้านล้าน แต่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตแบบทวีคูณจากเกือบเป็นศูนย์เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา หากการนำโดยผู้ค้าปลีกยังคงมีขึ้น (ผ่านแอป เช่น Robinhood หรือการแลกเปลี่ยน เช่น Kraken) และสถาบันวางเท้าเข้ามา เราสามารถเห็นเส้นทางที่การซื้อขายหุ้นโทเคนจะเริ่มถึงระดับเดียวกับการซื้อขายคริปโตในสินทรัพย์บางอย่าง การขยายจาก 60 โทเคนไปจนถึงหลายร้อยหรือหลายพันโทเคน (ตามที่ Robinhood และผู้คาดหวังกล่าว) หมายความว่านักลงทุนสามารถเข้าถึงพอร์ตโฟลิโอหุ้นทั่วโลกบนบล็อกเชน ที่มีประโยชน์ต่อระบบการเงินคริปโต

• การเปิดตลาดสหรัฐ (เป็นไปได้): พัฒนาการที่สำคัญต้องจับตาดูคือว่าสหรัฐอเมริกา – ตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในโลก – จะอนุญาตให้ทำการซื้อขายหุ้นโทเคนสำหรับรายบุคคลหรือไม่ ท่าทีของ SEC มีความสำคัญ หาก Coinbase หรือผู้อื่นได้รับหนังสืออนุญาตไม่ดำเนินคดีหรือการอนุมัติอื่น ๆ จะเปลี่ยนเกมได้ Coinbase อาจเปิดตัวการซื้อขายโทเคนให้กับผู้ใช้สหรัฐนับล้านและหน่วยงานที่มีการกำกับที่อื่น ๆ (อาจรวมถึงโบรกเกอร์แบบดั้งเดิม) อาจตามมาเช่นกัน การก้าวของ Dinari ในการทำงานร่วมกับ SEC และเปิดตัวในเดือนข้างหน้าในฐานะแพลตฟอร์มแรกที่ได้รับการอนุมัติในสหรัฐก็จะเป็นกรณีทดสอบ ถ้าประสบความสำเร็จ สหรัฐอาจจะเปลี่ยนจากการเป็นโซนต้องห้ามไปสู่การเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของปริมาณการซื้อขายหุ้นโทเคน อย่างไรก็ตาม คาดว่ามาพร้อมกับกฎระเบียบที่เข้มงวด (KYC ข้อจำกัดต่าง ๆ การรายงาน) หากสหรัฐกลับลากเท้าหรือปราบปราม นวัตกรรมจะยังคงเกิดขึ้นนอกฝั่งและในยุโรป/เอเชีย อาจสร้างภูมิทัศน์โลกที่ถูกแบ่งแยก ในทั้งสองกรณี ผู้กำกับทั่วโลกจะจับตามองว่าการป้องกันนักลงทุนและความซื่อสัตย์ในตลาดมีการรักษาอย่างไรในสถานที่ซื้อขายใหม่เหล่านี้

• ความร่วมมือกับการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม: เราอาจเห็นพันธมิตรเพิ่มเติมระหว่างบริษัทคริปโตและการแลกเปลี่ยนหุ้นแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น การแลกเปลี่ยนอาจลงรายการหุ้นที่เป็นโทเคนจากภูมิภาคอื่นเพื่อให้ข้ามรายการผ่านบล็อกเชน หรือการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมอาจลงทุนหรือนำเทคโนโลยีจากผู้เริ่มต้นคริปโตมาใช้ ขอบเขตอาจเบลอ – แพลตฟอร์มย่อยอนาคตของ New York Stock Exchange อาจเสนอการซื้อขายโทเคน 24/7 ของหุ้นที่จดทะเบียนใน NYSE ในลักษณะที่มีการควบคุมเต็มที่ ซึ่งจะผสมผสานแนวคิดเข้าสู่แววแห่งกระแสหลัก การสำรวจของ London Stock Exchange เป็นหนึ่งในสัญญาณเช่นนี้ หากการแลกเปลี่ยนสำคัญเปิดตลาดส่วนที่เป็นโทเคน อาจจะพิสูจน์ได้ว่ารูปแบบนี้ถูกต้องและบรรเทาความเครียดบางอย่างผ่านการควบคุมดูแลของพวกเขา

• มาตรฐานและพันธมิตร: สำหรับการโทเคนเพื่อมาถึงศักยภาพ จะต้องมีมาตรฐานออกมา เราอาจเห็นกลุ่มอุตสาหกรรมก่อตัวเพื่อกำหนดโปรโตคอลร่วมกัน – วิธีจัดการการดำเนินการของบริษัทบนบล็อกเชน วิธีดำเนินการ KYC ข้ามแพลตฟอร์ม วิธีให้ความโปร่งใสในการสนับสนุนแบบ 1:1 xStocks Alliance เป็นการเริ่มต้น และสามารถขยายได้ถ้าเข้าร่วมกันอย่างมากขึ้น เช่นเดียวกับ Coinbase, Kraken, Gemini และอื่น ๆ ที่ลงรายการโทเคน Apple เดียวกันแทนที่แต่ละคนมีของตัวเอง เทคโนโลยีที่ทำงานร่วมกันได้เช่น Chainlink’s Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) ที่ xStocks กำลังนำใช้สามารถอนุญาตให้โทเคนย้ายระหว่างบล็อกเชนได้หลีกเลี่ยงการถูกแยกเป็นสภาพคล่อง ในที่สุดเราอาจไม่กังวลว่าโทเคนหุ้นอยู่บนเครือข่ายใด – ผู้ใช้จะสามารถทำการซื้อขายหรือโอนย้ายผ่านเครือข่ายได้อย่างรวดเร็ว การบรรลุมาตรฐานที่เชื่อถือได้ยังช่วยให้หน่วยงานตรวจสอบมีความมั่นใจ เนื่องจากตลาดจะมีความโปร่งใสและเป็นหนึ่งเดียวมากขึ้น

• ความสอดคล้องกับการโทเคนสินทรัพย์อื่น ๆ: การเติบโตของหุ้นโทเคนไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว มันส่วนขนานไปกับการโทเคนของพันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ อสังหาริมทรัพย์ กองทุน และสินทรัพย์อื่น ๆ ขบวนการนี้ RWA (สินทรัพย์โลกจริง) หมายความว่าตลาดการเงินทั้งหมดสามารถจะค่อยๆ เคลื่อนไปบนบล็อกเชน สามารถจินตนาการได้ว่าพอร์ตโฟลิโอในอนาคตที่พันธบัตรรัฐบาล กองทุนดัชนีหุ้น และคริปโตสินทรัพย์ของคุณทั้งหมดอยู่ในกระเป๋าคริปโตเดียวในรูปของโทเคน ซึ่งนี้มีประโยชน์ในด้านความสะดวกและประสิทธิภาพ – การรายงานที่รวมกัน การใช้ประโยชน์ทันทีเป็นหลักประกัน เป็นต้น นี้ยังหมายความว่าโครงสร้างพื้นฐาน (เครือข่ายข้อมูล ผู้จัดหาคอมพลายที่คำนึงถึงกระบวนการทางกฎหมาย ตัวตนอิเล็กทรอนิกส์เพื่อ KYC) ที่สร้างขึ้นในขณะนี้สำหรับสินทรัพย์ชนิดหนึ่งสามารถสนับสนุนอื่น ๆ ได้ ตัวอย่างเช่น ความสำเร็จในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (ขนาดเป็นโทเคนแล้วประมาณ $4 พันล้าน ณ ปี 2024) ช่วยนำทางไปสู่หุ้นที่เป็นโทเคน เนื่องจากหลักการหลายอย่างเหมือนกัน ถ้ามีการจัดการกฎข้อบังคับที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์คุณภาพสูงหนึ่งราย (เช่น พันธบัตรรัฐบาล) อาจสร้างเทมเพลตสำหรับหุ้น เราอาจมุ่งหน้าไปสู่ตลาดทุนบนบล็อกเชนที่ทุกสินทรัพย์สามารถซื้อขายได้ 24/7 ทั่วโลก

ความคิดรอบสุดท้าย โทเคนหุ้นอยู่ในช่วงเริ่มต้นแต่เป็นช่วงเวลาที่มีความสำคัญ เดือนและปีข้างหน้าอาจกำหนดว่าความคิดนี้จะกลายเป็นกระแสหลักของการเงินทั่วโลกหรือยังคงเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่ม จากแนวโน้มปัจจุบัน นี่คือสิ่งที่เราคาดหวังได้ในอนาคต:

• การเติบโตและการเป็นกระแสหลักอย่างต่อเนื่อง: แรงผลักดันกำลังเพิ่มขึ้น การวิเคราะห์อุตสาหกรรมประมาณการการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในสินทรัพย์ที่เป็นโทเคนทั้งหมด – Boston Consulting Group, ตัวอย่างเช่น คาดการณ์ว่าจะมีสินทรัพย์โทเคนได้ถึง $16 ล้านล้านภายในปี 2030 ในสถานการณ์ที่ดีที่สุด หุ้นจะเป็นส่วนหนึ่งของนั้น ในระยะสั้น ๆ การเติบโตที่แม้จะเล็กน้อยก็เป็นสิ่งที่น่าจดจำ: หนึ่งในรายงานค้นคว้าหนึ่งคาดว่า แม้ภายในปี 2025 ตลาดหุ้นโทเคนอาจถึงมูลค่ารวมหลายร้อยล้าน (ในกรณีฐาน) ไปจนถึงประมาณ $1 พันล้านในกรณีที่ดี นี่ถือว่ามีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นทั่วโลก $100 ล้านล้าน แต่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตแบบทวีคูณจากเกือบเป็นศูนย์เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา หากการนำโดยผู้ค้าปลีกยังคงมีขึ้น (ผ่านแอป เช่น Robinhood หรือการแลกเปลี่ยน เช่น Kraken) และสถาบันวางเท้าเข้ามา เราสามารถเห็นเส้นทางที่การซื้อขายหุ้นโทเคนจะเริ่มถึงระดับเดียวกับการซื้อขายคริปโตในสินทรัพย์บางอย่าง การขยายจาก 60 โทเคนไปจนถึงหลายร้อยหรือหลายพันโทเคน (ตามที่ Robinhood และผู้คาดหวังกล่าว) หมายความว่านักลงทุนสามารถเข้าถึงพอร์ตโฟลิโอหุ้นทั่วโลกบนบล็อกเชน ที่มีประโยชน์ต่อระบบการเงินคริปโต

• การเปิดตลาดสหรัฐ (เป็นไปได้): พัฒนาการที่สำคัญต้องจับตาดูคือว่าสหรัฐอเมริกา – ตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในโลก – จะอนุญาตให้ทำการซื้อขายหุ้นโทเคนสำหรับรายบุคคลหรือไม่ ท่าทีของ SEC มีความสำคัญ หาก Coinbase หรือผู้อื่นได้รับหนังสืออนุญาตไม่ดำเนินคดีหรือการอนุมัติอื่น ๆ จะเปลี่ยนเกมได้ Coinbase อาจเปิดตัวการซื้อขายโทเคนให้กับผู้ใช้สหรัฐนับล้านและหน่วยงานที่มีการกำกับที่อื่น ๆ (อาจรวมถึงโบรกเกอร์แบบดั้งเดิม) อาจตามมาเช่นกัน การก้าวของ Dinari ในการทำงานร่วมกับ SEC และเปิดตัวในเดือนข้างหน้าในฐานะแพลตฟอร์มแรกที่ได้รับการอนุมัติในสหรัฐก็จะเป็นกรณีทดสอบ ถ้าประสบความสำเร็จ สหรัฐอาจจะเปลี่ยนจากการเป็นโซนต้องห้ามไปสู่การเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของปริมาณการซื้อขายหุ้นโทเคน อย่างไรก็ตาม คาดว่ามาพร้อมกับกฎระเบียบที่เข้มงวด (KYC ข้อจำกัดต่าง ๆ การรายงาน) หากสหรัฐกลับลากเท้าหรือปราบปราม นวัตกรรมจะยังคงเกิดขึ้นนอกฝั่งและในยุโรป/เอเชีย อาจสร้างภูมิทัศน์โลกที่ถูกแบ่งแยก ในทั้งสองกรณี ผู้กำกับทั่วโลกจะจับตามองว่าการป้องกันนักลงทุนและความซื่อสัตย์ในตลาดมีการรักษาอย่างไรในสถานที่ซื้อขายใหม่เหล่านี้

• ความร่วมมือกับการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม: เราอาจเห็นพันธมิตรเพิ่มเติมระหว่างบริษัทคริปโตและการแลกเปลี่ยนหุ้นแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น การแลกเปลี่ยนอาจลงรายการหุ้นที่เป็นโทเคนจากภูมิภาคอื่นเพื่อให้ข้ามรายการผ่านบล็อกเชน หรือการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมอาจลงทุนหรือนำเทคโนโลยีจากผู้เริ่มต้นคริปโตมาใช้ ขอบเขตอาจเบลอ – แพลตฟอร์มย่อยอนาคตของ New York Stock Exchange อาจเสนอการซื้อขายโทเคน 24/7 ของหุ้นที่จดทะเบียนใน NYSE ในลักษณะที่มีการควบคุมเต็มที่ ซึ่งจะผสมผสานแนวคิดเข้าสู่แววแห่งกระแสหลัก การสำรวจของ London Stock Exchange เป็นหนึ่งในสัญญาณเช่นนี้ หากการแลกเปลี่ยนสำคัญเปิดตลาดส่วนที่เป็นโทเคน อาจจะพิสูจน์ได้ว่ารูปแบบนี้ถูกต้องและบรรเทาความเครียดบางอย่างผ่านการควบคุมดูแลของพวกเขา

• มาตรฐานและพันธมิตร: สำหรับการโทเคนเพื่อมาถึงศักยภาพ จะต้องมีมาตรฐานออกมา เราอาจเห็นกลุ่มอุตสาหกรรมก่อตัวเพื่อกำหนดโปรโตคอลร่วมกัน – วิธีจัดการการดำเนินการของบริษัทบนบล็อกเชน วิธีดำเนินการ KYC ข้ามแพลตฟอร์ม วิธีให้ความโปร่งใสในการสนับสนุนแบบ 1:1 xStocks Alliance เป็นการเริ่มต้น และสามารถขยายได้ถ้าเข้าร่วมกันอย่างมากขึ้น เช่นเดียวกับ Coinbase, Kraken, Gemini และอื่น ๆ ที่ลงรายการโทเคน Apple เดียวกันแทนที่แต่ละคนมีของตัวเอง เทคโนโลยีที่ทำงานร่วมกันได้เช่น Chainlink’s Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) ที่ xStocks กำลังนำใช้สามารถอนุญาตให้โทเคนย้ายระหว่างบล็อกเชนได้หลีกเลี่ยงการถูกแยกเป็นสภาพคล่อง ในที่สุดเราอาจไม่กังวลว่าโทเคนหุ้นอยู่บนเครือข่ายใด – ผู้ใช้จะสามารถทำการซื้อขายหรือโอนย้ายผ่านเครือข่ายได้อย่างรวดเร็ว การบรรลุมาตรฐานที่เชื่อถือได้ยังช่วยให้หน่วยงานตรวจสอบมีความมั่นใจ เนื่องจากตลาดจะมีความโปร่งใสและเป็นหนึ่งเดียวมากขึ้น

• ความสอดคล้องกับการโทเคนสินทรัพย์อื่น ๆ: การเติบโตของหุ้นโทเคนไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว มันส่วนขนานไปกับการโทเคนของพันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ อสังหาริมทรัพย์ กองทุน และสินทรัพย์อื่น ๆ ขบวนการนี้ RWA (สินทรัพย์โลกจริง) หมายความว่าตลาดการเงินทั้งหมดสามารถจะค่อยๆ เคลื่อนไปบนบล็อกเชน สามารถจินตนาการได้ว่าพอร์ตโฟลิโอในอนาคตที่พันธบัตรรัฐบาล กองทุนดัชนีหุ้น และคริปโตสินทรัพย์ของคุณทั้งหมดอยู่ในกระเป๋าคริปโตเดียวในรูปของโทเคน ซึ่งนี้มีประโยชน์ในด้านความสะดวกและประสิทธิภาพ – การรายงานที่รวมกัน การใช้ประโยชน์ทันทีเป็นหลักประกัน เป็นต้น นี้ยังหมายความว่าโครงสร้างพื้นฐาน (เครือข่ายข้อมูล ผู้จัดหาคอมพลายที่คำนึงถึงกระบวนการทางกฎหมาย ตัวตนอิเล็กทรอนิกส์เพื่อ KYC) ที่สร้างขึ้นในขณะนี้สำหรับสินทรัพย์ชนิดหนึ่งสามารถสนับสนุนอื่น ๆ ได้ ตัวอย่างเช่น ความสำเร็จในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (ขนาดเป็นโทเคนแล้วประมาณ $4 พันล้าน ณ ปี 2024) ช่วยนำทางไปสู่หุ้นที่เป็นโทเคน เนื่องจากหลักการหลายอย่างเหมือนกัน ถ้ามีการจัดการกฎข้อบังคับที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์คุณภาพสูงหนึ่งราย (เช่น พันธบัตรรัฐบาล) อาจสร้างเทมเพลตสำหรับหุ้น เราอาจมุ่งหน้าไปสู่ตลาดทุนบนบล็อกเชนที่ทุกสินทรัพย์สามารถซื้อขายได้ 24/7 ทั่วโลกการตั้งถิ่นฐานทันที – วิสัยทัศน์ที่ทำให้เทคโนโลยีและแม้แต่อาจารย์เศรษฐศาสตร์บางคนตื่นเต้นเพราะประสิทธิภาพของมัน แต่จะต้องการการกำกับดูแลที่รอบคอบ

• การรวมตลาดเกิดใหม่และนักลงทุนหน้าใหม่: เมื่อการเสนอขายแบบใช้โทเคนเติบโตขึ้น เราอาจเห็นหุ้นจากนอกสหรัฐฯ และยุโรปได้รับการแปลงโทเคนด้วย ตัวอย่างเช่น หนึ่งสามารถแปลงโทเคนของหุ้นของบริษัทในเอเชียหรือลาตินอเมริกาเพื่อเสนอให้กับผู้เชี่ยวชาญทั่วโลก การทำเช่นนี้อาจทำให้ตลาดเหล่านั้นได้รับประโยชน์จากการนำเข้าสภาพคล่องจากต่างประเทศผ่านเส้นทางคริปโต นอกจากนี้ยังช่วยให้คนย้ายเมืองหรือพลเมืองโลกสามารถลงทุนในตลาดบ้านเกิดของตนเองได้ง่ายไม่ว่าจะอยู่ที่ไหน การแลกเปลี่ยนในตลาดเกิดใหม่อาจร่วมมือกันเพื่อแปลงโทเคนของบริษัทที่จดทะเบียนของพวกเขาเพื่อดึงดูดนักลงทุนระหว่างประเทศ หากทำได้ถูกต้อง จะสามารถเพิ่มการไหลเวียนของเงินทุนไปยังสถานที่ที่ต้องการได้ อันสอดคล้องกับแนวคิดการทำให้การเงินเป็นประชาธิปไตยทั่วโลก ในส่วนของการค้าปลีก ผู้ใช้คริปโตหลายล้านคนอาจได้รับประสบการณ์การลงทุนในทุน และในทางกลับกัน การกระจายฐานนักลงทุนและส่งเสริมความรู้ทางการเงินเกี่ยวกับการลงทุนที่มีความหลากหลาย (การก้าวไปไกลกว่าการเก็งกำไรคริปโตเพียงอย่างเดียว)

• การบริหารความเสี่ยงและการปรับปรุงการกำกับดูแล: เมื่อเวลาผ่านไป อุตสาหกรรมอาจนำมาใช้มาตรการป้องกันที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่น การรับผิดชอบโดยหลายลายเซ็นและการประกันภัยสำหรับหุ้นทุ่นเพื่อลดความเสี่ยงของผู้ออก ระบบการกำกับดูแลบนสายโซ่อาจให้ผู้ถือโทเคนมีส่วนร่วม (อาจผ่านองค์กรอิสระแบบกระจาย อาจมีความจำเป็นที่ชุมชนจะต้องมีส่วนร่วมในบางการตัดสินใจเกี่ยวกับโทเคน) หากมีปัญหาใดเกิดขึ้น (เช่น การเจาะหรือการบริหารไม่ถูกต้อง) การตอบสนองจะนำไปสู่กระบวนการที่ปรับปรุงใหม่ – เช่นเดียวกับที่ความท้าทายแรก ๆ ในโลกคริปโต (การเจาะแลกเปลี่ยน ฯลฯ) นำไปสู่ความปลอดภัยที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นในปัจจุบันที่แลกเปลี่ยนสำคัญ ๆ กุญแจหลักคือการเรียนรู้จากเหตุการณ์ใด ๆ และการสร้างความยืดหยุ่น เครื่องมือเฝ้าระวังตลาดอาจนำมาใช้เพื่อตรวจสอบการซื้อขายโทเคนและจับการกระทำที่ผิดทันที ทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อให้มั่นใจว่าตลาดเหล่านี้ยุติธรรมและไว้วางใจได้

• มุมมองระยะยาว – การบรรจบกันของคริปโตและ TradFi: ในมุมมอง 5-10 ปี เป็นไปได้ว่าความต่างระหว่าง “การแลกเปลี่ยนคริปโต” และ “การแลกเปลี่ยนหุ้น” จะลบเลือนไป เราอาจแค่มีการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลที่หนึ่งสามารถซื้อขายอะไรก็ได้ – ไม่ว่าจะเป็นคริปโตเคอเรนซี หุ้นที่แปลงโทเคน พันธบัตรที่แปลงโทเคน หรือสินค้าอื่น ๆ – ภายใต้หลังคาเดียวกัน เทคโนโลยีคริปโตอาจกลายเป็นระบบหลังบ้านสำหรับการซื้อขายทุกรูปแบบ เพราะประสิทธิภาพที่มันเสนอ อันนี้ไม่ได้แปลว่าทุกอย่างจะไม่มีศูนย์กลางหรือไม่ระบุตัวตน แต่การแลกเปลี่ยนเช่นนั้นอาจถูกควบคุมและปฏิบัติตามกฎหมาย แต่ใช้บล็อกเชนในระบบดุลยพินิจ ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้เกินกว่าจะยอมรับไม่ได้ โดยเฉพาะเมื่อถึงเวลาที่จะต้องเอาชนะข้อกำจัดการปฏิบัติตามข้อกำหนดและทางเทคนิคแล้ว ตามที่ผู้บริหารหนึ่งกล่าวไว้ เกมปลายทางคือไม่ใช่แค่โบรกเกอร์เดีลเลอร์บนสายโซ่แต่เป็นการแลกเปลี่ยนทั้งหมดบนสายโซ่ที่จัดการสินทรัพย์ที่แปลงโทเคนในวิธีที่ถูกกฎหมาย ณ จุดนั้น เราไม่ได้พูดถึงผลิตภัณฑ์ที่มีข้อจำกัด แต่มันคือการปรับโครงสร้างพื้นฐานของตลาดอย่างสิ้นเชิง

• ความหวังระมัดระวัง: ในอนาคตอันใกล้ เราควรคงความหวังอย่างพิถีพิถัน อาจมีความล้มเหลวเกิดขึ้น – อาจมีการบุกรุกของกฎหมายในบางพื้นที่หรือปัญหาทางเทคนิคที่ทำให้ต้องพิจารณาใหม่ การรับตลาดอาจช้ากว่าที่นักเข้ามาด่วนหวังหากประโยชน์ไม่ได้ดูน่าสนใจอย่างชัดเจนมากกว่าความสะดวกสบายของระบบปัจจุบันสำหรับผู้ใช้หลาย ๆ คน การศึกษาเป็นกุญแจหลัก: ผู้ใช้จำเป็นต้องเข้าใจโมเดลใหม่เพื่อให้มั่นใจในมัน อย่างไรก็ตาม ตามแนวโน้มและการเข้ามาของผู้เล่นที่มีชื่อเสียง แนวโน้มคือการเติบโตและการยอมรับที่มากขึ้น การเปิดตัวที่ประสบความสำเร็จแต่ละครั้ง (เช่นที่เราได้พูดถึง) เป็นการเสริมสร้างความมั่นใจว่าสามารถจัดการและใช้ประโยชน์จากหุ้นที่ใช้โทเคนได้อย่างมีความรับผิดชอบ

หุ้นที่แปลงโทเคนเป็นนวัตกรรมสำคัญที่นำเอาความดีที่สุดของสองโลกมารวมกัน: โอกาสการลงทุนที่กว้างและคุ้นเคยของตลาดดั้งเดิมและความเปิดกว้าง ความเร็ว และโปรแกรมของเครือข่ายคริปโต สิ่งนี้มีความสำคัญเพราะพวกเขาสัญญาระบบการเงินที่สามารถเข้าถึงได้และมีประสิทธิภาพมากขึ้น – ระบบที่ตลาดไม่มีวันหยุดและการเข้าถึงไม่ถูกจำกัดด้วยภูมิศาสตร์หรือเงินลงทุนขั้นต่ำสูง กิจกรรมล่าสุดที่รวดเร็ว – ตั้งแต่ Backed Finance ที่มีโทเคนมากกว่า 60 โทเคนบน Solana ไปจนถึง Robinhood ที่ยอมรับบล็อกเชนสำหรับการซื้อขายหุ้น – แสดงให้เห็นว่าแนวคิดนี้กำลังเคลื่อนจากทฤษฎีสู่การปฏิบัติ

อย่างไรก็ตาม ตามที่เราได้กล่าวถึง ความท้าทายเกี่ยวกับกฎระเบียบ ความคล่องตัว และความไว้วางใจจะต้องถูกนำทางอย่างระมัดระวัง ปีต่อไปจะเป็นช่วงเวลาที่มีความสำคัญต่อหุ้นที่ใช้โทเคน หากอุตสาหกรรมสามารถทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อสร้างมาตรฐานที่ปลอดภัยและโปร่งใส และหากเทคโนโลยีพิสูจน์ให้เห็นถึงความคุ้มค่าในเรื่องความน่าเชื่อถือและความปลอดภัย เราอาจได้เห็นการเริ่มต้นของตลาดหุ้นทั่วโลกที่เปิด 24/7 อย่างแท้จริงและเหนือจากนั้น ในโลกเช่นนี้ เส้นแบ่งระหว่าง “คริปโต” และ “การเงินดั้งเดิม” อาจหายไป – มันจะเป็นการเงินที่ทำงานบนระบบที่ปรับปรุงใหม่ สำหรับขณะนี้ นักลงทุนและผู้สังเกตการณ์ควรติดตามดูว่าวิธีการต้นแบบและข้อเสนอแรก ๆ จะทำงานได้ดีแค่ไหน การใช้จริงและการตอบสนองทางกฎหมายจะบอกเราได้ว่าการปฏิวัติการซื้อขายหุ้นนี้จะก้าวหน้าเร็วแค่ไหน การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนถูกเรียกว่าคือการปฏิวัติครั้งใหม่สำหรับตลาด เมื่อเราดูการพัฒนาหุ้นที่แปลงโทเคน เรามักจะเห็นขั้นตอนแรกของการปฏิวัติครั้งถัดไปที่กำลังเป็นรูปเป็นร่าง – โอกาสที่น่าตื่นเต้นสำหรับอนาคตของการลงทุนและการสร้างความมั่งคั่งทั่วโลก