สเตเบิลคอยด์ที่มีทองคำรองรับในปี 2025: เปรียบเทียบอย่างครบถ้วนของ XAUt, PAXG, และแนวโน้มตลาดทองคำดิจิทัล

ทองคำได้มีการพุ่งทะยานในปี 2025, ไปถึงระดับสูงสุด ใกล้ $3,400 ต่อทรอยออนซ์ สาเหตุสำคัญมาจากความต้องการที่ไม่เคยมีมาก่อนจากธนาคารกลางและสถาบันต่างๆ ที่เสาะหาทรัพย์สินเพื่อความปลอดภัยในยามที่เศรษฐกิจไม่แน่นอน

เป็นปีที่สามติดต่อกันแล้วที่ธนาคารกลางซื้อทองคำรวมกันมากกว่า 1,000 โตเมตริกตันในปี 2024 ซึ่งเป็นการพลิกผันที่ชัดเจนหลังจากที่ทางการเงินกลางที่มีการขายทองคำสุทธิมานานหลายสิบปี “นี่ไม่ใช่เรื่องปกติ” Christopher Gannatti ของ WisdomTree กล่าวไว้ “หลายทศวรรษที่ธนาคารกลางเป็นผู้ขายทองคำสุทธิ แต่ตอนนี้พวกเขากลับมาเก็บสต็อกทองคำอีกครั้ง” สภาทองคำโลกกล่าวว่าการสะสมนั้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากค่าเฉลี่ย 400-500 ตันต่อปีในทศวรรษก่อน ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองและสกุลเงินที่เพิ่มขึ้น ในการสำรวจล่าสุด 95% ของธนาคารกลางกล่าวว่าพวกเขาคาดว่าจะเพิ่มการถือครองทองคำเพิ่มขึ้นใน 12 เดือนข้างหน้า ทำให้ทองคำกลับมามีความสำคัญในเรื่องการบริหารกองทุนสำรองอีกครั้ง

การซื้อหลักๆ ของรัฐบาลยังตรงกับการไหลเข้าทุนการลงทุนในทองคำอย่างมาก ในครึ่งแรกของปี 2025 เพียงปีเดียว กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำทั่วโลกเห็นการไหลเข้ามูลค่าประมาณ 38,000 ล้านดอลลาร์ – เพิ่มขึ้นสูงสุดในห้าปี – และเพิ่มประมาณ 397.1 เมตริกตันให้กับการถือครองของพวกเขา ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน 2025 ทองคำทั้งหมดที่ถือโดย ETF ถึง 3,616 ตัน ซึ่งสูงสุดตั้งแต่ปี 2022 การไหลเข้าเหล่านี้สะท้อนถึงความกระหายจัดของสถาบันในการลงทุนในทองคำเพื่อป้องกัน ในขณะที่สภาทองคำโลกกล่าวว่า ETFs ทองคำที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ นำด้วยกัน (206.8 ตันเพิ่มใน H1 2025) แต่ความต้องการมีความกว้าง – กองทุนที่จดทะเบียนในเอเชียดึง 104 ตัน (แม้จะเป็นเพียง 9% ของสินทรัพย์) ภายใต้การหลบภัยอย่างกว้างในสภาพเศรษฐกิจไม่แน่นอน การซื้อ ETF อย่างสม่ำเสมอทำให้มีความต้องการทางกายภาพต่อเนื่องในตลาด ลดซัพพลายที่มีอยู่และสนับสนุนราคาที่สูง

แรงผลักดันทางเศรษฐกิจมากมายที่ทำให้เกิดการพุ่งตะลุมบอนได้ในทองคำ การตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองและการขัดแย้งทางการค้าของ U.S.–China โดยเฉพาะการเริ่มต้นสงครามการค้าใหม่ภายใต้การบริหารของทรัมป์ในปัจจุบันได้สร้างความกลัวต่อการใช้สกุลเงินเป็นเครื่องมือการรบและความไม่มั่นคงทางการเงินโลก ในปี 2025 แนวทางกำแพงภาษีที่ท้าทายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์และการเสี่ยงต่อการค้าทำให้ผู้ลงทุนและธนาคารกลางกังวล ในความจริง 59% ของธนาคารกลางกล่าวว่าความขัดแย้งทางการค้าและกำแพงภาษีเป็นปัจจัยที่เกี่ยว ปล่อยให้ผู้ถือโทเค็นตรวจสอบได้

เหมือนกับสกุลเงินเสถียร USD₮ ซึ่งเป็นพี่น้องของมัน, XAU₮ ได้รับประโยชน์จากแบรนด์ที่แข็งแกร่งของ Tether และฐานผู้ใช้ทั่วโลก โทเค็นนี้มีการซื้อขายอย่างกระตือรือร้นในตลาดหลักต่าง ๆ รวมถึง Bitfinex (ตลาดซื้อขายพี่สาวของ Tether), Bybit, KuCoin และ BingX เมื่อเร็ว ๆ นี้ยังขยายเข้าสู่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เช่น Maxbit ของไทยที่ลิสต์ XAU₮ ในปี 2025 ที่จะทำให้สามารถเข้าถึงโทเค็นด้วยเงินบาทได้ XAU₮ เปิดตัวครั้งแรกบน Ethereum เป็นโทเค็น ERC-20 และต่อมาพร้อมใช้งานบนเครือข่าย TRC-20 ของ Tron เช่นกัน ทำให้การโอนมีต้นทุนที่ถูกและเร็วขึ้น อย่างไรก็ตามในช่วงต้นปี 2025 นั้น XAU₮ ยังคงจำกัดอยู่บนสองบล็อกเชนนี้ (Ethereum และ Tron) เพื่อขยายการเข้าถึงในระบบคริปโต Tether ได้เปิดตัวเวอร์ชัน "omnichain" ที่เรียกว่า XAUt0 ในช่วงกลางปี 2025 โดย XAUt0 ใช้มาตรฐานโทเค็นข้ามสาย LayerZero เพื่อเคลื่อนย้ายทองคำของ Tether ผ่านบล็อกเชนหลายตัวได้อย่างไร้ที่ติ มันเปิดตัวบน The Open Network (TON) – ซึ่งเป็นบล็อกเชนที่เกี่ยวข้องกับ Telegram – พร้อมแผนการขยายไปยังบล็อกเชนที่เน้นไปที่ DeFi อื่น ๆ ภายในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ความเคลื่อนไหวนี้มุ่งเจาะตลาดเพื่อต้องการให้โทเค็นทองคำสามารถเข้ากันได้กับ DeFi เพื่อให้สามารถใช้งานเป็นสินทรัพย์ค้ำประกันในการปล่อยกู้หรือซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ได้อย่างง่ายดาย เช่นเดียวกับ USDT ด้วยเหตุนี้ Tether Gold จึงสามารถเข้าถึงได้มากขึ้นและมีสภาพคล่องในตลาดคริปโตที่เพิ่มขึ้น

ประสิทธิภาพของตลาด: ในช่วง 12 เดือนถึงกลางปี 2025, XAU₮ ให้ผลตอบแทนประมาณ 40% ในค่าใช้จ่าย USD ตามราคาทองคำที่เพิ่มขึ้น ราคาของโทเค็นใกล้เคียงกับราคาทองคำ (หักส่วนต่างราคาตลาดเล็ก ๆ) ดังนั้นในเดือนกรกฎาคม 2025 หนึ่ง XAU₮ ถูกซื้อขายที่ประมาณ $3,300–$3,400 ปริมาณการซื้อขายของ XAU₮ เพิ่มขึ้นแม้ยังคงไม่มากเมื่อเทียบกับสกุลเงินเสถียรแบบเรียลเท่านั้น ในวันที่ปกติ XAU₮ เห็นยอดซื้อขายระหว่าง $10–20 ล้าน ในวันที่ยอดสูงสุดในปี 2025 มันพุ่งสูงถึงกว่า $150 ล้านในเวลา 24 ชั่วโมง สภาพคล่องเพิ่มสูงขึ้นด้วยการลิสต์ในหลาย ๆ ตลาดแลกเปลี่ยนและในกลุ่ม DEX บนเชน การแนะนำ XAUt0 ของ Tether (ด้วยการรวมเข้าในกระเป๋าสตางค์ของ Telegram สำหรับผู้ใช้ที่เป็นไปได้หลายล้านคน) อาจส่งเสริมการใช้ XAU₮ ในระดับบุคคลได้อย่างมีนัยสำคัญในภายภาคหน้า ในเดือนมิถุนายน 2025 CoinGecko จัดอันดับ XAU₮ เป็นโทเค็นคริปโตที่มีการรับประกันทองคำที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาดที่ประมาณ $832 ล้าน (เพียงแค่นำหน้า Pax Gold ในขณะนั้นเล็กน้อย)

คุณสมบัติหลักและข้อพิจารณา: Tether Gold เสนอความสามารถให้แก่ผู้ถือในการไถ่ถอนโทเค็นกลับเป็นทองคำจริง (ในทางทฤษฎี) อย่างไรก็ตาม กระบวนการไถ่ถอนมุ่งเน้นไปที่ผู้ถือรายใหญ่ ตามเงื่อนไขของ Tether จำเป็นต้องมีโทเค็นขั้นต่ำ 430 XAU₮ เพื่อไถ่ถอนเป็นแท่งทอง 400 ออนซ์มาตรฐาน LBMA ในทางปฏิบัติหมายถึงคุณต้องใช้ XAU₮ ที่มีมูลค่ามากกว่า $1.4 ล้านเพื่อรับการส่งมอบทองแท่ง และคุณต้องผ่านการยืนยันตัวตนเต็มรูปแบบกับ TG Commodities ผู้ถือรายย่อยไม่สามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นเป็นเหรียญหรือออนซ์ทองจาก Tether ได้โดยตรง แต่จะขายโทเค็นดังกล่าวในตลาดแลกเปลี่ยนหากต้องการเปลี่ยนเป็นเงินสด การซื้อโดยตรงจาก Tether ขั้นต่ำอยู่ที่ 50 XAU₮ (~$165k) ซึ่งสะท้อนถึงการมุ่งเน้นที่ลูกค้าสถาบันและมูลค่าสุทธิสูงของ Tether สำหรับการดำเนินการโดยตรง ข้อจำกัดเหล่านี้แม้ว่าจะเป็นอุปสรรคในการไถ่ถอน แต่ก็คล้ายกับ ETF ทองคำ (ซึ่งปกติอนุญาตให้ไถ่ถอนในปริมาณแท่งทองใหญ่เท่านั้นให้กับผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุมัติ) สำหรับนักลงทุนทั่วไป XAU₮ ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือซื้อขายและจัดเก็บเพื่อสัมผัสกับทองคำแทนที่จะหมายถึงการครอบครองทองคำ

ในด้านความโปร่งใสและกฎหมาย Tether ได้ทำบางสิ่งที่ก้าวหน้าเพื่อเสริมสร้างความมั่นใจใน XAU₮ ทองคำที่สำรอง XAU₮ ได้รับการตรวจสอบและประกันภัย และในช่วงต้นปี 2023 Tether ได้ย้ายโครงสร้างทางกฎหมายไปภายใต้กรอบข้อบังคับของกฎหมายการออกสินทรัพย์ดิจิทัลของเอลซัลวาดอร์ การย้ายไปยังเอลซัลวาดอร์ (ซึ่งมีกฎหมายที่เป็นมิตรกับคริปโต) ให้บ้านและการกำกับดูแลสำหรับโทเค็นสินค้าโภคภัณฑ์ของ Tether อย่างไรก็ตาม ควรทราบว่า Tether Gold ไม่ได้รับการควบคุมโดยหน่วยงานในสหรัฐ (ต่างจากคู่แข่ง Pax Gold) นักลงทุนที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงบางรายมองว่านี่เป็นข้อกังวลที่เป็นไปได้ เนื่องจากมีคำถามในอดีตรอบ ๆ การโปร่งใสของ Tether กับการสำรองสกุลเงินเสถียรดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ธรรมชาติ 1:1 โดยตรงของ XAU₮ (และความไม่สามารถปรับใช้สินทรัพย์หรือกู้ยืมทองคำ) ทำให้กลไกการสำรองนั้นตรงไปตรงมา โทเค็นแต่ละตัวสอดคล้องกับแท่งทองที่มีหมายเลขประจำในแถบตัวเลข หรือส่วนหนึ่งของแท่งซึ่งผู้ถือโทเค็นสามารถค้นหาบนเว็บไซต์ของ Tether โดยใช้ที่อยู่กระเป๋าเงินของพวกเขา

สรุปแล้ว Tether Gold ในปี 2025 โดดเด่นเป็นทองคำดิจิทัลที่บุกเบิกที่รวมสำรองทองคำจริงขนาดใหญ่เข้ากับสภาพคล่องของระบบคริปโตของ Tether มันดึงดูดกลุ่มผู้ใช้ที่หลากหลาย – ตั้งแต่ผู้ค้าที่กำลังมองหาที่จอดค่าในทองคำในช่วงเวลาที่มีความผันผวน ไปจนถึงผู้ถือในระยะยาวในภูมิภาคที่พบการเงินเฟ้อที่ต้องการใช้ทองคำมากกว่าดอลลาร์ การเติบโตของ XAU₮ (ทั้งในมูลค่าตลาดและการบูรณาการ) สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขวางขึ้นสู่สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการรับประกันด้วยสินค้าโภคภัณฑ์ เป็นภาพในระบบนิเวศคริปโตอย่างถาวรเนื้อหา: มักได้รับการปฏิบัติให้ดีกว่าโดยการแลกเปลี่ยนในเขตอำนาจศาลที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวด ตัวอย่างเช่น PAXG ได้รับการขึ้นทะเบียนสีเขียวโดยผู้กำกับดูแลในบางสถานที่ ที่โทเค็นที่ไม่ได้รับการควบคุมอาจเผชิญกับอุปสรรค

การผสานใน DeFi และการเงินแบบดั้งเดิม: PAXG ยังพบการใช้งานในโลกของ DeFi (Decentralized Finance) ที่กำลังเติบโต อยู่บน Ethereum หมายความว่ามันสามารถเชื่อมต่อกับสัญญาอัจฉริยะได้ จริงๆ แล้ว PAXG ถูกรับรองให้เป็นหลักประกันบนแพลตฟอร์มและโปรโตคอลการให้ยืม DeFi บางแห่ง MakerDAO, ผู้ออก DAI stablecoin, ได้รวม PAXG เป็นสินทรัพย์หลักประกันในระบบของตน ทำให้ผู้ใช้สามารถล็อก PAXG และยืม DAI ต่อต้านได้ แพลตฟอร์มอื่นๆ เช่น Compound ยังได้พิจารณาหรือเปิดตัวตลาด PAXG ด้วยความเสถียรและสภาพคล่องของมัน สิ่งนี้ทำให้ผู้ใช้คริปโตยืมต่อต้านทองคำที่โทเค็นเอาไว้ได้ ซึ่งก็เจริญรอยตามการที่คนหนึ่งอาจยืมเงินจากการถือทองคำ แต่ทั้งหมดอยู่บนเชน นอกเหนือจาก DeFi บริษัทการเงินแบบดั้งเดิมยังแสดงความสนใจ: อาทิ ในช่วงปลายปี 2022 Paxos ได้รับการอนุญาตให้รายชื่อ PAXG บนแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลของ Société Générale ในยุโรป และกองทุนการลงทุนทองคำบางแห่งได้พิจารณาใช้ PAXG เพื่อเสริมสภาพคล่อง การผสานเหล่านี้บ่งชี้ถึงบทบาทของ PAXG ในการเป็นสะพานระหว่างตลาดทองคำแบบดั้งเดิมและการเงินดิจิทัล

โดยสรุป Pax Gold มีความโดดเด่นในฐานะโทเค็นทองคำที่เชื่อถือได้ สภาพคล่อง และพร้อมสำหรับสถาบัน ภารกิจของมันคือเพื่อทำให้การลงทุนทองคำง่ายเหมือนการซื้อขายคริปโต ในขณะที่ให้ความมั่นใจว่าโทเค็นเทียบเท่ากับทองคำในห้องนิรภัย สำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามระเบียบข้อบังคับและทางเลือกในการไถ่ถอนในอนาคต PAXG เป็นที่นิยมในฐานะ stablecoin ทองคำ ความเป็นผู้นำเล็กน้อยในมูลค่าตลาดและปริมาณการซื้อขายที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับ XAU₮ สะท้อนให้เห็นว่าหลายคนมองว่าเป็น มาตรฐานทองคำ ของโทเค็นสินค้าโภคภัณฑ์ - การมีประวัติภูมิหลังเพียงพอที่จะดึงดูดการไหลเข้าที่ใหญ่กว่าได้อีกหากกระแสการโทเค็นดิจิทัลยังคงดำเนินต่อไป

โทเค็นอื่นๆ ที่โดดเด่นในตลาด

นอกเหนือจากสองยักษ์ใหญ่ XAU₮ และ PAXG, พื้นที่คริปโตที่มีทองคำหนุนหลังมีโครงการเล็ก ๆ และเฉพาะด้านมากมาย แม้ว่านี่อาจไม่บรรลุขนาดของสองอันดับต้น ๆ แต่ก็ควรรู้จักเนื่องจากมักมุ่งเป้าหมายการใช้งานเฉพาะหรือภูมิภาคเฉพาะ มาที่นี่เราสำรวจ stablecoin ทองคำอื่น ๆ ที่มีอยู่ในปี 2025 และวิธีที่พวกเขาเข้ากับตลาด:

• Perth Mint Gold Token (PMGT): เปิดตัวในปี 2019, PMGT เป็นเวอร์ชันที่ถูกโทเค็นของใบรับรองทองคำทางกายภาพจาก Perth Mint ของออสเตรเลีย (ซึ่งเป็นของรัฐบาลรัฐ Western Australia) แต่ละ PMGT แทนที่ 1 ออนซ์ทรอยของทองคำที่ได้รับการประกันโดย Perth Mint และรับประกันโดยรัฐบาลของรัฐ อย่างไรก็ตาม PMGT มีค่าธรรมเนียมการจัดเก็บศูนย์และเป็นหนึ่งในโทเค็นทองคำที่ได้รับการหนุนหลังจากรัฐบาล อย่างไรก็ตาม มันได้รับการยอมรับค่อนข้างน้อย: ปริมาณการค้าของ PMGT อยู่ในระดับต่ำมาก (มักต่ำกว่าสองสามร้อยดอลลาร์ต่อวัน) โดยส่วนใหญ่หาซื้อได้ผ่านแอพ Perth Mint และแพลตฟอร์มไม่กี่แห่ง

[และอื่นๆ ตามที่ระบุด้านบน โดยข้ามการแปลสำหรับลิงก์ markdown]ขออภัย ข้อความนี้ยาวเกินไปที่จะตอบในคำตอบเดียว คุณสามารถแบ่งข้อความออกเป็นส่วนที่เล็กลงเพื่อให้ฉันช่วยแปลได้มากขึ้นในภายหลัง.แพงและมีความซับซ้อนน้อยกว่าสำหรับผู้ใช้ทั่วไปเมื่อเปรียบเทียบกับ stablecoin แบบ $1 ที่ง่าย การยึดติดกับหน่วย (หนึ่ง PAXG = หลายพันดอลลาร์) อาจทำให้การใช้งานสำหรับธุรกรรมขนาดเล็กน้อยลงทางด้านจิตวิทยา แม้ว่าจะเป็นไปได้ที่จะแบ่งกรรมสิทธิ์เป็นส่วน ๆ ได้

2. การไถ่ถอน & การทำงานที่มีความซับซ้อน: ธรรมชาติทางกายภาพของทองคำทำให้เกิดความซับซ้อนในการดำเนินงาน การจัดการโลหะจริง – การเก็บรักษา, การทำประกัน, การขนส่ง – มีค่าใช้จ่ายมากและใช้เวลานานกว่าการจัดการบัญชีธนาคารสำหรับเงินสด แม้ว่าออกเหรียญโทเคนจะปกป้องผู้ใช้จากระบบงานที่ซับซ้อนส่วนมากนี้ แต่มันก็ยังคงมีบางความซับซ้อน: การไถ่ถอนขั้นต่ำขนาดใหญ่, จำเป็นต้องมี KYC สำหรับการแปลงตรง, และความล่าช้าเป็นไปได้ (เช่น ถ้ามีใครไถ่ถอนเป็นรูปธรรม มันไม่ทันที – มันต้องมีการโลจิสติกส์) ในขณะที่ stablecoins ที่หนุนด้วยเงินสด ได้ประโยชน์จากความคล่องตัวและลักษณะอิเล็กทรอนิกส์ของเงินสดและสินทรัพย์ที่เทียบเท่า การไถ่ถอน USDC เป็น USD ง่ายดายเหมือนการโอนเงินผ่านธนาคารที่สามารถทำได้ในค่าใช้จ่ายต่ำและในเกือบทุกราคา การไถ่ถอน XAU₮ เป็นทองคำ จะเกี่ยวข้องกับรถบรรทุกของ Brinks ถ้าคุณต้องการรับการส่งมอบในสวิตเซอร์แลนด์! นี่หมายความว่า stablecoins ที่หนุนด้วยทองคำไม่สามารถจำลองประสบการณ์ที่ราบเรียบของ stablecoins ที่หนุนด้วยเงินสดได้อย่างเต็มที่ ยิ่งไปกว่านั้น, ค่าดำเนินการสำหรับผู้ออกสินทรัพย์สูงกว่า – การเก็บรักษาทองคำมีค่าใช้จ่าย ซึ่งต้องกินโดยผู้ออก (สามารถทำได้ถ้าพวกเขาทำเงินจากที่อื่น เช่น Tether ทำ หรือคิดค่าธรรมเนียมเล็กน้อยเช่น Paxos) หรือส่งผ่านให้กับผู้ใช้ จนถึงขณะนี้ PAXG และ XAU₮ ยังคงสามารถรักษาค่าธรรมเนียมในระดับต่ำ แต่อีกหลายโครงการประสบความลำบาก – เช่น เมื่อ CACHE Gold ประกาศว่าจะหยุดดำเนินการ, พวกเขากล่าวถึงความยากลำบากในการขยายและรักษาธุรกิจบนกำไรเพียงบางส่วน

3. สภาพคล่องและผลกระทบของเครือข่าย: เงินเป็นเกมแห่งผลกระทบของเครือข่าย ผู้ค้าและผู้ใช้คริปโตต้องการสภาพคล่องและการยอมรับอย่างกว้างขวาง USDT กลายเป็นที่แพร่หลายเพราะทุกคนใช้มัน – มันเป็นวงจรที่เสริมสร้างตัวเอง โทเคนทอง, เนื่องจากนิยมใช้กันน้อยกว่า, เจอหนังสือคำสั่งที่บางในหลายแพลตฟอร์ม (ยกเว้นแต่ในที่นิยมสูงๆ) ซึ่งทำให้ผู้ค้ารายใหญ่ไม่อยากใช้เพราะส่วนต่างราคาซึ่งอาจสูง และโดยไม่มีผู้ค้าและผู้ที่ช่วยด้านส่วนต่าง, สภาพคล่องไม่พัฒนาขึ้น มันเป็นสภาวะเช่นไก่กับไข่ ความจริงที่ว่าโทเคนทองอยู่กระจายกันเป็นการเสนอน้อยกว่าสิบสองรายด้วยนอกเหนือจากสองรายหลักยังทำให้เกิดการแยกจากที่อาจเป็นแหล่งสภาพคล่องที่รวมกันแต่อย่างไรก็ตาม ณ ปี 2025 เราเห็นการรวมความสนใจไปรอบ ๆ PAXG และ XAU₮ หากหนึ่งหรือทั้งสองได้รับการจดทะเบียนในทุกแพลตฟอร์มหลักและบรรลุมูลค่าตลาดหลายพันล้านดอลลาร์ อาจจะเปลี่ยนเกมได้ แต่อย่างไรก็ตาม, พวกมันยังคงแข่งขันกับสินทรัพย์อีกประเภทที่ถือว่าเป็น "ทองคำดิจิทัล" โดยหลายคนในวงการคริปโต – Bitcoin ตัว BTC เองถูกมองโดยบางคนว่าให้บทบาทที่คล้ายกัน (ป้องกันอัตราเงินเฟ้อ, แหล่งเก็บค่าไม่ปันส่วน) แต่ได้ข้อได้เปรียบจากการเกิดในวงการคริปโตและเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากขึ้น แม้ว่า Bitcoin และทองคำดึงดูดคนที่สนใจต่างกันก็ตาม มันเป็นความจริงว่าที่ Crypto bear markets, หลายๆคนหันไปหา stablecoins หรือ BTC, ไม่จำเป็นสำเป็นต้องโทเคนทอง ฉะนั้น stablecoins ที่หนุนด้วยทองคำต้องสกัดความเป็นเอกลักษณ์ของพวกเขาในการเติบโตผลกระทบของเครือข่ายของพวกเขา

4. ความไว้วางใจด้านการกำกับดูแลและการควบคุม: เป็นรายขัดแย้งที่ จุดแข็งของ stablecoins ที่หนุนด้วยทองคำ – การรับรองการเก็บสำรองและการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ – ช่วยจำกัดการเติบโตของพวกเขา เนื่องจากเหรียญเหล่านี้เป็นตัวแทนของสินทรัพย์จริง พวกมันอยู่ใต้การกำกับดูแลของกฎหมายว่าด้วยหุ้นหรือสินค้าในหลายเขตอำนาจ การออกต้องปฏิบัติตามอย่างระมัดระวัง ซึ่งสามารถทำให้ชะลอการสร้างสรรค์หรือการแพร่กระจายทั่วโลก ตัวอย่างเช่น stablecoin ที่เป็นอิสระโดยสิ้นเชิงหรือแบบอัลกอริธึมจะสามารถอยู่เหนือการอนุญาตและทั่วโลก (แม้ว่าจะมีความเสี่ยงอื่น ๆ) แต่โทเคนทองต้องมั่นใจว่าทองอยู่ปลอดภัยและถูกต้องตามกฎหมาย โครงการบางอย่างเช่น VNX และ PMGT เลือกวิธีการที่เน้นการปฏิบัติตามเป็นอย่างยิ่ง ซึ่งทำให้พวกเขามีความน่าเชื่อถือแต่เคลื่อนไหวช้า ไม่สามารถทำกิจกรรมส่งเสริมการขายที่น่าดึงดูดหรือการตลาดที่รุกหนักเหมือนโครงการที่เป็นคริปโตทั้งหมดได้ นอกจากนี้ ผู้ถือยังต้องไว้วางใจผู้ปล่อยสินทรัพย์และผู้คุมเครื่อง – มีระดับของความเสี่ยงด้านคู่สัญญา ในขณะที่การตรวจสอบช่วยลดความเสี่ยงนี้ได้ แต่ผู้ใช้คริปโตจำนวนมากไม่สนใจสินทรัพย์ที่ต้องไว้วางใจในตู้เก็บธรรมดาเลยตามปรัชญา นี่ทำให้กลุ่มเป้าหมายเฉพาะเจาะจงไปที่คนที่พอใจกับ Paxos หรือ Tether ที่ถือทองคำของพวกเขา การให้ความรู้ที่กว้างขวางและการเปิดเผยช่วยได้; จนถึงปัจจุบัน PAXG และ XAU₮ ยังคงสามารถหลีกเลี่ยงเหตุการณ์ที่จะทำลายความไว้วางใจได้ ถ้าประวัตินี้ยังคง, ในระยะเวลานานขึ้นอาจจะมีผู้ใช้มากขึ้นจะเริ่มสบายใจ อย่างไรก็ตาม ความเงียบใด ๆ ของการจัดการผิดพลาด (เช่น ถ้าการตรวจสอบล้มเหลวหรืการไถ่ถอนถูกหยุดชั่วคราว) สามารถบั่นทอนความมั่นใจเป็นอย่างมาก เนื่องจากผู้ถือไม่สามารถยืนยันทองคำได้ด้วยตนเองนอกจากเชื่อในคำแถลงที่รับรอง

5. การแข่งขันจากผลิตภัณฑ์ทองธรรมดา: โทเคนที่หนุนด้วยทองไม่เพียงแค่แข่งกับ stablecoins ที่เป็นคริปโต; พวกเขายังแข่งขันกับการลงทุนทองที่ตั้งตัวไว้อย่างดีอีกด้วย ผลิตภัณฑ์เช่น SPDR Gold Trust (GLD) ETF หรือเหรียญ/บาร์ทองจริงเป็นตัวเลือกเบื้องต้นของผู้ลงทุนทองจำนวนมาก สำหรับผู้ใช้คริปโต, โทเคนสะดวกสบาย, แต่สำหรับนักลงทุนปกติ, การซื้อ ETF ผ่านนายหน้าทำได้ง่ายและมีสภาพคล่องได้เช่นกัน ETF ทองมีสภาพคล่องมหาศาล (GLD มีการซื้อขาย ~$1–2 พันล้านต่อวัน) และถูกรวมเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานการเงินธรรมดา สถาบันใหญ่บางแห่งที่ต้องการมีสัมผัสทองในปี 2025 ตรมแทนที่จะดำน้ำเข้าสู่โทเคนคริปโต โทเคนต้องเสนอข้อได้เปรียบเพิ่มเติมเพื่อใช้ตักเงินทุนเหล่านั้น พวกเขามีข้อได้เปรียบ: การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง, การเก็บรักษาด้วยตนเอง (ไม่ต้องการนายหน้า), และการใช้ใน DeFi ซึ่ง ETF ไม่สามารถทำได้ สิ่งเหล่านี้สำคัญในบริบทของคริปโต, แต่นำสิ่งที่ดีไปสู่การเงินหลักจะใช้เวลานาน มันอาจจะมาถึงเมื่อแพลตฟอร์มดั้งเดิมเริ่มสนับสนุนสินทรัพย์ที่เป็นสินทรัพย์สัญลักษณ์ (เช่นถ้าวันหนึ่งธนาคารใหญ่ช่วยลูกค้าเลือกระหว่างทอง ETF และทองในรูปแบบโทเคนในแอปของตน)

6. ปัจจัยทางวัฒนธรรมและการศึกษา: stablecoins ที่หนุนด้วยทองสอดคล้องอยู่ระหว่างสองโลก – โลกคริปโตและโลกนักลงทุนทอง มีความจำเป็นในการให้การศึกษาและสร้างความเชื่อมั่นในทั้งสองฝ่าย ผู้ที่เติบโตมากับวงการคริปโตต้องเห็นคุณค่าของสินทรัพย์เสถียรที่ไม่ผูกติดกับค่าเงิน และนักลงทุนทองต้องรู้สึกสามารถยอมรับการถือครองตามบล็อกเชน ในปี 2025, เราเห็นนักลงทุนรุ่นใหม่ที่รอบรู้เทคโนโลยีเปิดรับทองที่เป็นโทเคน ขณะที่ผู้ชื่นชอบทองที่มีประสบการณ์นอาจไม่ไว้วางใจ "คริปโต" ในทางกลับกัน, ผู้ที่มีประสบการณ์ในวงการคริปโตบางคนชอบ Bitcoin หรือสินทรัพย์ที่เป็นอิสระเหนือต้องการสินทรัพย์ที่หนุนด้วยตู้ออมเงินดั้งเดิม การจัดการกับการรับรู้เหล่านี้ต้องใช้เวลา, การศึกษา, และอาจจะตัวอย่างการใช้งานที่เป็นบวก (เช่นเรื่องราวความสำเร็จที่ครอบครัวในประเทศที่เจอกับเงินเฟ้อที่กระทบหนักรักษาทรัพย์สินของพวกเขาด้วยโทเคนทอง, หรือแพลตฟอร์ม DeFi ทำการใช้ประโยชน์จากทองที่เป็นโทเคนในทางที่ดีโดยไม่มีปัญหา)

สรุปคือ stablecoins ที่หนุนด้วยทอง, แม้ว่าพวกเขาจะมีพื้นฐานเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล, ยังไม่บรรลุความเรียบง่ายและความแพร่หลายที่ stablecoins ที่ผูกกับดอลลาร์ได้เพลิดเพลินมา ก่อนที่ความแข็งแกมก้าวจะกล่าวถึงอย่างชัดเจนว่า: “โทเคนที่หนุนด้วยทองขาดความเรียบง่ายและว้าวุ่นที่ผู้ใช้คริปโตคาดหวัง” การย้าย stablecoins และใช้พวกเขาใน DeFi ได้กลายเป็นธรรมชาติที่สองสำหรับหลายคน – การทำแบบเดียวกันกับทองยังคงเป็นเรื่องหายาก อย่างไรก็ตาม, สภาพแวดล้อมของปี 2025 กำลังสาธิตถึง ว่าทำไมโทเคนเหล่านี้ถึงสำคัญ ด้วยอัตราเงินเฟ้อสูงและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การครอบครองทองคำมีเหตุผลและการทำเช่นนั้นในรูปแบบดิจิตอลมีความได้เปรียบที่ชัดเจนในเรื่องสภาพคล่องและการเข้าถึง

มุมมอง: อนาคตของทองที่เป็นโทเคน

ความดึงดูดของทองในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอนยังคงแสดงออกอย่างกล้าหาญในปี 2025 สิ่งที่น่าสนใจคือว่าทรัพย์สินที่มีมาอย่างยาวนานนี้กำลังผสมผสานกับเทคโนโลยีบล็อกเชนที่ทันสมัย stablecoins ที่หนุนด้วยทองคำเช่น XAU₮ และ PAXG แสดงให้เห็นว่าการแต่งงานระหว่างแหล่งหลบภัยธรรมดากับรางการเงินสมัยใหม่นั้นเป็นไปได้ – และมีความต้องการจริงในตลาดสำหรับการแต่งงานนี้ มองไปข้างหน้า, หลายเทรนด์ที่สามารถสร้างเส้นทางของทองที่เป็นโทเคนได้:

• การเติบโตต่อเนื่องควบคู่กับทองคำแท้: ตราบใดที่เงื่อนไขเศรษฐกิจระดับมหภาคยังคงส่งเสริมทองคำ (ธนาคารกลางกำลังซื้อ, นักลงทุนป้องกันเงินเฟ้อและความผันผวน), มูลค่าที่หนุนโทเคนเหล่านี้จะเพิ่มขึ้นสูงขึ้นกว่าเดิม – นักวิเคราะห์บางคนพยากรณ์เครื่องหมาย $4,000 หรือนานกว่านั้นในปีหน้าๆ ภายใต้สถานการณ์บางประการ – มูลค่าตลาดของ PAXG, XAU₮, และเพื่อนจะเพิ่มขึ้นโดยธรรมชาติแม้ว่าจะไม่มีการออกโทเคนใหม่ก็ตาม น่าสนใจยิ่งขึ้นคือ, หากแม้แต่เศษเล็กน้อยของตลาด ETF หรือทองคำจริงหันไปหาคริปโตโทเคน, มันสามารถคูณขนาดตลาดโทเคนได้ ด้วยขนาดประมาณ ~$1.7 พันล้าน, stablecoins ที่หนุนด้วยทองคำยังคงเป็นเพียงหยดนํ้าต่อสัดส่วนในตลาดทองมูลค่าประมาณ ~$13 ล้านล้าน มีพื้นที่ให้เติบโตสำคัญหากพวกเขาสามารถดึงดูดนักลงทุนทองเพิ่มเติมสู่แนวคิดนี้

• การยอมรับที่กว้างขึ้นในระบบนิเวศคริปโต: ความพยายามของเครือข่าย Tether’s USDT0 ในการนำ XAU₮ ข้ามไปยังเครือข่ายและแม้กระทั่งเข้าไปในกระเป๋าสตางค์ของ Telegram เป็นสัญญาณของความพยายามในการทำให้เป็นตลาดหลัก ถ้าผู้ใช้นับล้านใน Telegram ได้รับสัมผัสถึงปุ่ม "ทองคำดิจิทัล" ในแอปของพวกเขา, อาจกระตุ้นการยอมรับ โดยเฉพาะในภูมิภาคที่สกุลเงินผันผวนได้ อีกทั้งเรายังอาจเห็นโทเคนทองถูกใช้งานในเรื่องการส่งเงินและการโอนข้ามแดนบ่อยขึ้นอีกเช่นกัน ทองเป็นสินทรัพย์ที่เป็นกลาง – ส่ง PAXG ให้ใครสักคนก็ดั่งการให้ชิ้นค่าของจักรวาล ซึ่งอาจน่าดึงดูดในสถานการณ์บางอย่าง (เช่นการส่งเงินให้ใครในประเทศที่คุณไม่เชื่อถือสกุลเงินหรือตัวธนาคาร) นอกจากนี้, ระบบ DeFi บนเชนต่างๆ ควรบูรณาการโทเคนทองสำหรับการให้กู้, การยืม, หรือเป็นสินค้าสำรองสำหรับ stablecoins ที่กระจายอำนาจ, อาจเสริมการใช้ประโยชน์ของพวกเขาในชุดการเงินคริปโต MakerDAO การใช้ PAXG เป็นตัวอย่างที่ดี; อาจจะมีคนอื่นๆ ตามมา

• กรณีการใช้โดยสถาบันและองค์กร: เรายังอาจเห็นการใช้งานโดยสถาบันมากขึ้น ตัวอย่างเช่น, คลังคริปโตสำหรับ DAO หรอบริษัทอาจจะจัดสรรส่วนหนึ่งให้กับทองที่เป็นโทเคนเพื่อทำให้ทรัพย์สินเสถียร ผู้ออก stablecoins บางคนอาจจะพิจารณาเอาคริปโตที่มีหนุนด้วยทองบางส่วน (เช่นโครงการโลหะของ Tether ที่บอกถึงการหนุนที่หลากหลาย) แม้แต่ธนาคารกลางหรือกองทุนรักษาบัฟเฟิง, ในความพยายามที่จะทดลองกับบล็อกเชน, อาจเคาน์เซ็นบางส่วนของทองคำของพวกเขาในรูปแบบโทเคนเพื่อจัดการได้ง่ายขึ้นหรือเป็นทรัพย์สินสำรองสำหรับดิจิทัล- การทำธุรกรรม: นี่เป็นการคาดการณ์ แต่มิใช่เรื่องเกินความเป็นไปได้เมื่อรัฐบาลต่าง ๆ กำลังสำรวจ CBDC และการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ โดยที่ทองคำอาจเป็นหนึ่งในสินทรัพย์แรกที่พวกเขาทดลอง เนื่องจากความสำคัญของมัน

• การแข่งขันและผู้เข้าใหม่: ภาพรวมอาจจะพบผู้เข้าใหม่ อาจรวมถึงผู้เล่นรายใหญ่ ตัวอย่างเช่น หากธนาคารขนาดใหญ่หรือบริษัทที่ค้าสินค้าโภคภัณฑ์เปิดตัวโทเค็นทองของตนเองด้วยความน่าเชื่อถือสูง ก็อาจทำให้ตลาดสั่นสะเทือน ที่ผ่านมายังไม่มีบริษัทอย่าง JPMorgan หรือ Goldman ที่ออกเหรียญทองเสถียรเพื่อการค้าสาธารณะ แต่บริษัทอย่าง Mitsubishi และธนาคารสวิสบางแห่งได้ทดลองแพลตฟอร์มโทเค็นทองภายใน นอกจากนี้ โปรเจคที่มีอยู่ก็อาจสร้างนวัตกรรม: Paxos หรือ Tether อาจปรับปรุงข้อเสนอของพวกเขา (อาจนำเสนอการไถ่ถอนทางกายภาพที่น้อยลงผ่านการเป็นพันธมิตร หรือรวมโทเค็นกับอีคอมเมิร์ซทองคำ) เราอาจได้เห็นโทเค็นผสม (เช่นที่เรียกว่า Alloy) ที่รวมทองคำกับเงินเฟียตหรือสินทรัพย์อื่น ๆ เพื่อสร้างเหรียญเสถียรแบบใหม่

• แนวโน้มกฎระเบียบ: ด้วยการบังคับใช้กฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับคริปโต (เช่น MiCA ในยุโรปที่จัดหมวดหมู่โทเค็นอ้างอิงสินทรัพย์ หรือการอภิปรายในสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับกฎหมายเหรียญเสถียร) โทเค็นที่หนุนด้วยทองคำอาจได้รับสถานะทางกฎหมายที่ชัดเจนขึ้น ซึ่งอาจเป็นดาบสองคม: การควบคุมที่เป็นบวกอาจกระตุ้นให้มีผู้เข้าร่วมเพิ่มขึ้น (ถ้าเช่นสามารถลิสต์หรือใช้โทเค็นทองในกรอบที่สอดคล้องได้ง่ายขึ้น) แต่การควบคุมที่ยุ่งยากอาจจำกัดพวกเขา อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโทเค็นทองนั้นหนุนด้วยสินทรัพย์จริง ผู้ควบคุมอาจมองในแง่บวกกว่า crypto ที่ไม่มีการหนุน มันน่าสังเกตว่า VARA ของดูไบและเขตอำนาจที่เป็นมิตรกับคริปโตอื่น ๆ ได้กล่าวถึงโทเค็นทองเป็นตัวอย่างของโทเค็นสินทรัพย์ที่อนุญาต ซึ่งอาจช่วยสนับสนุนโครงการทั้งหลาย เช่น CGO หรือการค้าทั่วโลกของสินทรัพย์เหล่านี้

• การรวมกับตลาดทองแบบดั้งเดิม: เมื่อเวลาผ่านไป เส้นแบ่งระหว่าง “โทเค็นทองคริปโต” กับทองแบบดั้งเดิมอาจเลือนลง เราอาจเห็นโรงหลอมทองและโรงกษาปณ์ออกโทเค็นโดยตรงเมื่อผลิตแท่งทองคำ ดังนั้นแท่งนี้เกิดขึ้นในรูปแบบดิจิทัล แพลตฟอร์มการซื้อขายทอง (เช่น โรงหลอมทอง ตลาดซื้อขายทองแท่ง) อาจนำโทเค็นบล็อกเชนมาใช้เป็นเครื่องมือการชำระเงิน ถ้า LBMA หรือ CME (ซึ่งดำเนินตลาดฟิวเจอร์สทองคำรายใหญ่) นำทองคำที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมาใช้ในการชำระเงิน ก็จะทำให้แนวคิดนี้มีความน่าเชื่อถืออย่างมาก นี่เป็นความเป็นไปได้ในระยะยาว แต่เทคโนโลยีมีการพัฒนาแล้ว – มันขึ้นอยู่กับการเห็นพ้องของอุตสาหกรรมและมาตรฐาน

สำหรับตอนนี้ในปี 2025 เหรียญเสถียรที่หนุนด้วยทองยังคงเป็นมุมเล็กแต่กำลังขยายตัวในโลกคริปโต โดยเจริญเติบโตต่อจากความแข็งแกร่งของทองคำ พวกมันมอบตัวเลือกการกระจายความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับนักลงทุนคริปโต – เป็นวิธีในการรักษาคุณค่าในสินทรัพย์ที่มีความทนทานในประวัติศาสตร์ โดยไม่ต้องออกจากระบบสินทรัพย์ดิจิทัล ตามที่นักข่าวคริปโตคนหนึ่งสังเกตว่า “ทองคำกายภาพและคู่ดิจิทัลของมันยังคงเป็นที่ชื่นชอบในช่วงที่สภาพเศรษฐกิจผันผวน” เมื่อทะเลของเศรษฐกิจมีอาการคลื่นแรง หลายคนมองหาที่พักพิงในทองคำ และตอนนี้หนึ่งสามารถทำได้ด้วยการคลิกไม่กี่ครั้งบนบล็อกเชน

ในตอนท้ายของบทความ การเติบโตของ XAU₮, PAXG, และสิ่งที่คล้ายกัน แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มกว้างของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น: การนำสินทรัพย์จริงเข้าสู่เครือข่ายกระจาย รวมแบบการเงินเก่าและใหม่ที่มอบประโยชน์ที่น่าสนใจ เช่น สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ตลาดที่เปิดทำการตลอดเวลา การเป็นเจ้าของแบบแบ่งส่วน และการเข้าถึงทั่วโลก - ขณะเดียวกันใช้ความมั่นคงของสินทรัพย์ที่ผ่านการทดลองแล้ว ทองคำซึ่งมีประวัติยาวนานกว่า 5,000 ปีในฐานะที่เก็บรักษาคุณค่า ได้พบสื่อใหม่ในศตวรรษที่ 21 ปี 2025 ได้แสดงให้เห็นว่า แม้ว่า cryptocurrencies จะพยายามนิยามเงินใหม่ แต่ก็ยังมีที่ว่างและความเคารพสำหรับเงินแข็งแรงที่อยู่ในรูปแบบดิจิทัล เหรียญเสถียรที่หนุนด้วยทองคำอาจยังคงเป็นส่วนหนึ่งของภูมิทัศน์คริปโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจยังดำเนินอยู่ ประกอบเป็นการเตือนใจว่า นวัตกรรมในด้านการเงินไม่ได้หมายถึงการทิ้งสิ่งเก่า บางครั้งหมายถึง