ทำไมยุโรปและเอเชียต้องรับภาระสงคราม ขณะที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

การปะทุของความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เชื่อมโยงกับสหรัฐฯ กำลังตอกย้ำความแข็งแกร่งของดอลลาร์ โดยผลักภาระทางเศรษฐกิจจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นไปยังยุโรปและเอเชีย ทำให้เงื่อนไขสภาพคล่องทั่วโลกตึงตัวขึ้น ซึ่งกดดันตลาดคริปโต ตามรายงานจาก HTX Research

The report ระบุว่าปฏิกิริยาของตลาดในปัจจุบันได้รับแรงขับเคลื่อนจากช็อกด้านอุปทานพลังงานที่เน้นบริเวณช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งสำคัญของน้ำมันโลก มากกว่าจากไดนามิกแบบหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแบบดั้งเดิม แม้ว่าราคาน้ำมันจะปรับสูงขึ้นจากความเสี่ยงด้านอุปทาน แต่ผลกระทบกลับกระจายไม่เท่ากันในแต่ละภูมิภาค

ยุโรปและเอเชียซึ่งพึ่งพาการนำเข้าพลังงานที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซมากกว่า กำลังเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผ่านไปสู่การเติบโตที่อ่อนแอลงและเงื่อนไขทางการเงินที่ตึงตัวขึ้น ในทางกลับกัน สหรัฐอเมริกามีความเป็นอิสระด้านพลังงานและเงื่อนไขทางการเงินที่แข็งแกร่งกว่า ทำให้ได้รับผลกระทบจากภาวะตึงเครียดทางเศรษฐกิจในระดับที่น้อยกว่า

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สะท้อนผลกระทบช็อกพลังงานที่ไม่เท่าเทียมกันทั่วโลก

ความแตกต่างนี้กำลังหนุนอุปสงค์ต่อสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ แม้ว่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จะมีจุดเริ่มจากการตัดสินใจเชิงนโยบายของสหรัฐฯ รายงานชี้ว่าในภาวะเช่นนี้ เม็ดเงินทุนมีแนวโน้มไหลเข้าสู่เสถียรภาพสัมพัทธ์ของระบบการเงินสหรัฐฯ ซึ่งยิ่งเสริมความแข็งแกร่งของดอลลาร์

พร้อมกันนั้น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นก็ทำหน้าที่คล้ายภาษีระดับโลกต่อกระแสเงินสด เพิ่มค่าครองชีพ และบีบให้สถาบันต่าง ๆ ต้องประเมินใหม่ทั้งคาดการณ์เงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และการจัดสรรพอร์ตการลงทุน

การบีบสภาพคล่องถ่วงตลาดคริปโต

การตึงตัวของสภาพคล่องทั่วโลกกำลังก่อตัวเป็นช่องทางส่งผ่านหลักเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและความคาดหวังเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ กำลังจำกัดความสามารถของธนาคารกลางในการผ่อนคลายนโยบาย ทำให้ปริมาณทุนที่พร้อมไหลเข้าสินทรัพย์ความผันผวนสูงลดลง

รายงานเน้นว่าภาวะนี้ไม่ใช่ช่วงหลบภัยแบบดั้งเดิม แทนที่ทองคำและสินทรัพย์เชิงป้องกันจะพุ่งขึ้น กลับเป็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น ขณะที่สินทรัพย์เสี่ยงรวมถึง Bitcoin (BTC) เผชิญแรงกดดัน สะท้อนการหดตัวของสภาพคล่องมากกว่าการหมุนย้ายเม็ดเงินเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย

บิตคอยน์อาจยังคงมีความยืดหยุ่นสัมพัทธ์ได้เนื่องจากสภาพคล่องและสถานะการถือครองของสถาบัน แต่รายงานระบุว่านั่นไม่ได้หมายถึงโอกาสปรับขึ้นทันที Ethereum (ETH) ยังพึ่งพาความต้องการรับความเสี่ยงและกระแสเงินทุนไหลเข้าในระดับที่สูงกว่า ขณะที่อัลท์คอยน์ส่วนใหญ่ยิ่งเปราะบางต่อสภาพคล่องที่ลดลงและอุปสงค์เชิงเก็งกำไรที่หดตัว

นอกจากนี้ รายงานยังระบุว่าตลาดได้เปลี่ยนเข้าสู่ระยะที่เน้นการป้องกันและการปรับราคาใหม่ ซึ่งทิศทางของราคาน้ำมัน อัตราผลตอบแทน และสภาพคล่องดอลลาร์ จะยังคงเป็นตัวกำหนดผลการดำเนินงานของคริปโตต่อไป

Read Next: