แอปเปิล (Apple) ปิดตลาดวันจันทร์ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเหนือกว่า เอ็นวีเดีย (Nvidia) กลับมาครองตำแหน่ง “บริษัทมูลค่าสูงสุดในโลก” อีกครั้ง ปิดฉากช่วงเวลาราว 12 เดือนที่ยักษ์ชิป AI ครองบัลลังก์มาอย่างยาวนาน by the AI chip giant.
มาร์เก็ตแคปของผู้ผลิต iPhone ขยับขึ้นเหนือเอ็นวีเดียในจังหวะที่กระแสเก็งกำไรหุ้นกลุ่ม AI บนวอลล์สตรีตเริ่มแผ่วลงให้เห็นเป็นรูปธรรม
การแถลงผลประกอบการวันที่ 30 กรกฎาคมนี้ จะเป็นเวทีรายงานตัวเลขไตรมาสสุดท้ายของซีอีโอ ทิม คุก (Tim Cook) ก่อนส่งไม้ต่อให้จอห์น เทอร์นัส (John Ternus) ผู้บริหารสายฮาร์ดแวร์เข้ารับตำแหน่ง
รายงานของ CNBC ฉบับ report ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ ยืนยันว่าการแซงหน้าดังกล่าวเกิดขึ้น ณ ราคาปิดตลาดวันเดียวกัน นักวิเคราะห์วอลล์สตรีตคาดว่า แอปเปิลจะรายงานรายได้ไตรมาส 3 ที่ 108.9 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนการเติบโตต่อเนื่องของรายได้รวม แม้บริษัทกำลังเร่งใส่ฟีเจอร์ AI ในอุปกรณ์มากขึ้นก็ตาม
แอปเปิลแย่งบัลลังก์ หลังเอ็นวีเดียฟอร์มแรง 12 เดือน
การขึ้นมาครองตำแหน่ง “บริษัทมูลค่าสูงสุดในโลก” ของเอ็นวีเดียตลอดปีที่ผ่านมา แทบจะขับเคลื่อนด้วยดีมานด์ชิป GPU ตระกูล H100 และรุ่นถัดไปเพียงอย่างเดียว
ชิปเหล่านี้เป็นหัวใจของงานเทรนและรันโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) แทบทุกตัว ตั้งแต่ตระกูล GPT ของ OpenAI ไปจนถึง Claude ของ Anthropic ความสำคัญอยู่ตรงที่ การฝึกโมเดลภาษาขนาดใหญ่ต้องรันการคำนวณเมทริกซ์ระดับพันล้านครั้งพร้อมกัน ผ่านชิปจำนวนมากที่ทำงานขนานกัน
สถาปัตยกรรม GPU ของเอ็นวีเดียถูกออกแบบมาเพื่อภาระงานแบบนี้โดยเฉพาะ ทำให้บริษัทแทบผูกขาดการจัดหาโครงสร้างพื้นฐานให้ห้องทดลอง AI ที่ยังไม่มีทางเลือกอื่นทดแทนในระดับสเกลดีๆ ได้ ดีมานด์ที่ต่อเนื่องผลักราคาหุ้นเอ็นวีเดียขึ้นไปถึงจุดที่มูลค่าตลาดเคยแตะเหนือ 3 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ
การกลับมาของแอปเปิลสู่จ่าฝูงสะท้อนสองแรงที่เคลื่อนพร้อมกัน
ราคาหุ้นเอ็นวีเดียร่วงเกือบ 5% เมื่อวันจันทร์ ท่ามกลางกระแสตรวจสอบดีลจัดหาเงินทุนมูลค่า 2.5 แสนล้านดอลลาร์กับ OpenAI ขณะที่ราคาหุ้นแอปเปิลยืนระยะได้ดี นักลงทุนทยอยเข้าซื้อรับงบวันพฤหัสบดีและการเปลี่ยนผ่านผู้นำสู่เทอร์นัส หัวหน้าด้านดีไซน์ฮาร์ดแวร์ที่ถูกมองว่าจะเร่งโรดแมปชิป AI ของแอปเปิลให้เดินเร็วขึ้น
แอปเปิลทวงบัลลังก์ท่ามกลางศึกฮาร์ดแวร์ AI
การเปลี่ยนซีอีโอรอบนี้ มีน้ำหนักมากกว่าการปรับตัวผู้นำตามปกติ
เทอร์นัสคือผู้อยู่เบื้องหลังชิปตระกูล M-series ที่ยกระดับประสิทธิภาพ Mac และ iPad จนทิ้งห่างคู่แข่งฝั่ง Intel การเลื่อนตำแหน่งของเขาส่งสัญญาณว่า แอปเปิลตั้งใจจะสู้ในยุค AI ด้วยการพัฒนาซิลิคอนของตัวเองและเน้นการประมวลผลบนอุปกรณ์ (on-device inference) แทนการทุ่มงบซื้อ GPU บนคลาวด์
กลยุทธ์นี้ตัดกับโมเดลของเอ็นวีเดียอย่างชัดเจน เพราะเอ็นวีเดียพึ่งพาลูกค้ากลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์และห้องทดลอง AI ที่ต้องการสร้างคลัสเตอร์คอมพิวต์ขนาดใหญ่ภายนอก
แอปเปิลเลือกประมวลผลงาน AI บนอุปกรณ์โดยตรง ผ่าน Neural Engine บล็อกประมวลผลเฉพาะทางที่ฝังอยู่ในชิปตระกูล A-series และ M-series ทุกรุ่นตั้งแต่ปี 2017
Neural Engine คือส่วนของซิลิคอนที่ออกแบบมาเพื่อเร่งงานแมชชีนเลิร์นนิง ทั้งงานอย่างการรู้จำภาพ ประมวลผลเสียง และแนะนำข้อความเชิงสร้างสรรค์ โดยไม่ต้องใช้ทรัพยากรจากซีพียูหรือจีพียูหลัก
อ่านเพิ่ม: กฎหมาย AI Kill Switch เล็งควบคุมโมเดลระดับฟรอนเทียร์เสี่ยงสูง
การรันโมเดลบนอุปกรณ์ช่วยให้ข้อมูลผู้ใช้ไม่ต้องออกจากเครื่อง ลดทั้งความหน่วงจากการส่งข้อมูลไป-กลับเซิร์ฟเวอร์ และลดต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานระยะยาวที่โซลูชัน AI บนคลาวด์ต้องแบกรับ สำหรับแอปเปิล แนวทางนี้เปลี่ยนให้ iPhone และ Mac ทุกเครื่องกลายเป็น “โหนดคอมพิวต์ AI” อิสระ ทำให้ฐานติดตั้งอุปกรณ์กว่า 1 พันล้านเครื่องของบริษัท กลายเป็นข้อได้เปรียบด้านการกระจายเทคโนโลยีที่ผู้เล่นศูนย์ข้อมูลล้วนๆ เลียนแบบได้ยาก
การมองว่าแอปเปิลเป็น “บริษัทมูลค่าสูงสุด” ในเชิงยั่งยืน ต้องแยกให้ชัดระหว่าง “เม็ดเงินลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI” กับ “รายได้จาก AI” จริงๆ
เอ็นวีเดียเก็บเกี่ยวจาก “เฟสก่อสร้าง” ของยุค AI ด้วยการขาย “จอบเสียม” นั่นคือชิปและฮาร์ดแวร์โครงสร้างพื้นฐาน ขณะที่แอปเปิลเก็บเกี่ยวจาก “เฟสการใช้งาน” โดยฝังความสามารถด้าน AI ลงในสินค้า ที่ผู้บริโภคยอมจ่ายราคาแพงอยู่แล้ว และมีพฤติกรรมอัปเกรดทุก 2–3 ปี
สัญญาณอะไรที่การสลับมูลค่าตลาดส่งถึงนักลงทุน AI
การแซงกันของมาร์เก็ตแคปในวันเดียว เป็นเพียงภาพ snapshot ไม่ใช่คำตัดสินทิศทางระยะยาว
เอ็นวีเดียยังคงเป็นกระดูกสันหลังของโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวต์ AI และอัตราการเติบโตของรายได้ยังทิ้งห่างแอปเปิลอยู่มาก การซื้อขายเพียงหนึ่งวันไม่ได้เปลี่ยนโครงสร้างอำนาจนี้ และการจะตีความว่าบัลลังก์ “บริษัทมูลค่าสูงสุด” ถูกโอนอย่างถาวรก็คงเกินเลยข้อเท็จจริง
แต่ราคาปิดวันจันทร์สะท้อนความกังวลของนักลงทุน ว่าเม็ดเงินลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI อาจกำลังเข้าใกล้เพดาน
หุ้นเอ็นวีเดียร่วงในวันเดียวกับที่หุ้นกลุ่มเกี่ยวเนื่อง AI รายอื่นๆ อ่อนตัวพร้อมกัน ความนิ่งของแอปเปิลในกระดานวันนั้นบ่งชี้ว่า ตลาดเริ่มให้น้ำหนักกับบริษัทที่สร้าง “รายได้จาก AI” ผ่านสินค้าเพื่อผู้บริโภคที่มีอยู่แล้ว มากกว่าบริษัทที่พึ่งรายได้จากการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลเพียงอย่างเดียว
ในมุมมองเช่นนี้ การเป็น “บริษัทมูลค่าสูงสุด” จึงน้อยลงเรื่องว่าใครสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้มากที่สุด และมากขึ้นเรื่องว่าใครมีเส้นทางชัดที่สุด ในการแปลง AI เป็นรายได้จากฝั่งผู้ใช้ปลายทาง
สายโทรศัพท์ประชุมงบวันพฤหัสบดีจะเป็นบททดสอบสำคัญ ว่ากระแสหมุนพอร์ตของนักลงทุนไปสู่หุ้น “AI ฝั่งผู้บริโภค” จะเดินต่อหรือไม่ และแอปเปิลจะรักษาตำแหน่งบริษัทมูลค่าสูงสุดไว้ได้ยาวแค่ไหนในยุคของเทอร์นัส
อ่านต่อถัดไป: ซัมซุงปิดดีลประวัติการณ์ชิปกับ Broadcom มูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์