กองทุน ARK Invest ของ Cathie Wood กลับเข้าซื้อหุ้น Coinbase มูลค่าประมาณ 15.2 ล้านดอลลาร์ในวันศุกร์ เพียงไม่กี่วันหลังจากขายหุ้นมูลค่ากว่า 39 ล้านดอลลาร์ออกไปในชุด ETF กลุ่มเดียวกัน
การเข้าซื้อครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับราคาหุ้น Coinbase พุ่งขึ้น 16.4% ภายในวันเดียว มาปิดที่ 164.32 ดอลลาร์ต่อหุ้น แต่โดยรวมแล้ว สถานะสุทธิของ ARK ในหุ้นตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตแห่งนี้ยังคงต่ำกว่าระดับเมื่อสองสัปดาห์ก่อน
ARK acquired หุ้น Coinbase จำนวน 92,854 หุ้น กระจายอยู่ในสามกองทุน ได้แก่ 66,545 หุ้นผ่าน ARKK, 16,832 หุ้นผ่าน ARKW และ 9,477 หุ้นผ่าน ARKF ตามข้อมูลการเปิดเผยการซื้อขายรายวันของบริษัท
การขายหุ้นก่อนหน้าการเข้าซื้อ
ARK sold หุ้น Coinbase มูลค่าประมาณ 17.4 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 5 ก.พ. ซึ่งเป็นการลดสัดส่วน Coinbase ครั้งแรกของปี 2026 และเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025
วันถัดมา บริษัทขายเพิ่มอีกราว 22 ล้านดอลลาร์ ทำให้ยอดขายรวมแตะประมาณ 39.4 ล้านดอลลาร์ภายในเวลา 48 ชั่วโมง
ในช่วงเวลาเดียวกัน ARK เพิ่มสัดส่วนใน Bullish ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตคู่แข่ง เข้าซื้อหุ้นประมาณ 17.8 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 5 ก.พ. เพียงวันเดียว ดังนั้นรูปแบบการซื้อ–ขายจึงดูใกล้เคียงกับการปรับพอร์ตตามปกติในกองทุนเชิงรุกของ ARK มากกว่าจะเป็นการกลับตัวเชิงกลยุทธ์แบบสุดขั้ว
แม้จะฟื้นตัวแรงในวันศุกร์ แต่ราคาหุ้น Coinbase ยังปรับตัวลงมากกว่า 26% นับจากต้นปี
อ่านเพิ่มเติม: Why Two U.S. Senators Want A National Security Review Of The Trump Family's Crypto Deal With The UAE
ไตรมาสที่ซับซ้อนของ Coinbase
ความเคลื่อนไหวของหุ้นเกิดขึ้นหลัง Coinbase เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 report เมื่อวันพฤหัสบดี ระบุผลขาดทุนสุทธิตามเกณฑ์ GAAP ที่ 667 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นไตรมาสแรกที่ขาดทุนตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2023
กำไรต่อหุ้นที่ 0.66 ดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 0.92 ดอลลาร์ และรายได้สุทธิลดลง 21.5% เมื่อเทียบปีต่อปี เหลือ 1.78 พันล้านดอลลาร์
รายได้จากธุรกรรม (transaction revenue) ร่วงลงเกือบ 37% เหลือ 982.7 ล้านดอลลาร์ สอดคล้องกับปริมาณการเทรดที่หดตัวลง
รายได้จากการสมัครสมาชิกและบริการอื่น ๆ (subscription and services) เป็นจุดสว่างเมื่อเทียบส่วนอื่น เพิ่มขึ้นมากกว่า 13% เป็น 727.4 ล้านดอลลาร์ แม้บริษัทคาดว่ารายได้ส่วนนี้จะ decline ลงมาอยู่ในช่วง 550–630 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก
ขาดทุน 667 ล้านดอลลาร์สะท้อนอะไรจริง ๆ
ตัวเลขขาดทุน 667 ล้านดอลลาร์จำเป็นต้องมีบริบทเพิ่มเติม ตามคำอธิบายของ CFO Aleshia Haas ในสายประชุมผลประกอบการ ระบุว่าผลขาดทุนดังกล่าวถูกขับเคลื่อนหลัก ๆ จากการปรับมูลค่าลดลงที่ยังไม่รับรู้ (unrealized markdowns) มูลค่า 718 ล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์คริปโตที่ Coinbase ถือครองเอง และขาดทุน 395 ล้านดอลลาร์จากการลงทุนเชิงกลยุทธ์ รวมถึงสัดส่วนการถือหุ้นใน Circle (USDC)
หากมองในเชิงปรับปรุงแล้ว บริษัทยังคงทำกำไรได้ โดยมีกำไรจากการดำเนินงานก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย (adjusted EBITDA) อยู่ที่ 566 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิปรับปรุง (adjusted net income) 178 ล้านดอลลาร์
Coinbase ปิดปี 2025 ด้วยเงินสด 11.3 พันล้านดอลลาร์ รายได้รวมทั้งปีเพิ่มขึ้น 9.4% เป็น 6.88 พันล้านดอลลาร์ แต่ด้วยราคาบิตคอยน์ที่ปรับลดลงราว 26% ตั้งแต่ต้นปี และราคาหุ้นบริษัทเคลื่อนไหวตามทิศทางนั้น มุมมองระยะสั้นของ Coinbase จึงขึ้นอยู่กับว่าปริมาณการเทรดในตลาดคริปโตจะกลับมาฟื้นตัวได้มากน้อยเพียงใด
อ่านต่อถัดไป: Why Apollo's $938B Asset Empire Is Buying Into a DeFi Lending Protocol