Bitcoin เผชิญความเสี่ยงที่ตลาดขาลงจะยืดเยื้อหากสภาพคล่องของผู้ถือระยะยาวยังคงลดลง ตามข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์ออนเชน Glassnode รายงานล่าสุดของบริษัทระบุว่าผู้ถือระยะยาวยังคงทำกำไรจริงที่อัตราส่วน 408 ต่อ 1 เมื่อเทียบกับการขาดทุน แต่หากอัตราส่วนนี้ถูกบีบอัดลงมาเหลือ 10 เท่าหรือน้อยกว่า อาจเป็นสัญญาณของการปรับฐานที่ลึกขึ้น ผู้ซื้อระยะสั้นได้ยอมจำนนไปแล้ว โดยตลาดได้ดูดซับการขาดทุนจำนวนมาก ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม
เกิดอะไรขึ้น: ตัวชี้วัดสภาพคล่องลดลง
Glassnode ได้เผยแพร่ รายงานประจำสัปดาห์ที่วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องของตลาดบิตคอยน์ หลังจากราคาลดตัวลงเมื่อไม่นานนี้ บริษัทวิเคราะห์ใช้ตัวชี้วัดสภาพคล่องผ่าน Realized Profit/Loss Ratio ซึ่งติดตามอัตราส่วนระหว่างกำไรและขาดทุนที่นักลงทุนรับรู้ผ่านการทำธุรกรรม
ผู้ถือระยะสั้น — ซึ่งนิยามว่าเป็นนักลงทุนที่ซื้อเหรียญภายใน 155 วันที่ผ่านมา — เห็น Realized Profit/Loss Ratio ดิ่งลงมาอยู่ที่ 0.07 ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม
ตัวชี้วัดนี้บ่งชี้ว่าผู้ซื้อรายใหม่กำลังยอมขายขาดทุน หลังจากที่มีการดูดซับอุปสงค์อย่างหนักในไตรมาสที่สองและสามของปี 2025 ซึ่งช่วงนั้นผู้ถือระยะยาวเพิ่มการใช้เหรียญ อัตราส่วนดังกล่าวเคยลงมาถึงระดับใกล้เคียงกันครั้งล่าสุดในไตรมาสแรกของปี 2022 แม้ความอ่อนแอของตลาดรอบปัจจุบันจะยังไม่ยืดเยื้อมากเท่าครั้งนั้น
ผู้ถือระยะยาว ซึ่งเป็นนักลงทุนที่ถือเหรียญเกิน 155 วัน ยังคงมี Realized Profit/Loss Ratio ที่ระดับ 408 เมื่อคำนวณจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 7 วัน หมายความว่าผู้ถือระยะยาวกำลังทำกำไรจริงโดยเฉลี่ยมากกว่าการขาดทุนถึง 408 เท่า ตัวชี้วัดนี้ลดลงอย่างรวดเร็วตามราคาของ BTC ที่ร่วงลง แต่ยังอยู่เหนือระดับที่เคยเห็นในช่วงการสร้างฐานใหญ่ของวัฏจักรปัจจุบันหรือในไตรมาสแรกของปี 2022
อ่านเพิ่มเติม: Vitalik Buterin Donates $760K in Ethereum to Privacy Messaging Apps Session and SimpleX
ทำไมจึงสำคัญ: ความเสี่ยงตลาดขาลง
Glassnode เตือนว่าหากสภาพคล่องยังคงหายไป และอัตราส่วนของผู้ถือระยะยาวถูกบีบอัดลงเข้าใกล้ 10 เท่าหรือน้อยกว่า ความเป็นไปได้ที่จะเปลี่ยนผ่านเข้าสู่ตลาดขาลงที่ลึกกว่านี้จะยากที่จะมองข้ามได้ โมเมนตัมอุปสงค์ระยะสั้นได้พังทลายลง พร้อมกับสภาพคล่องที่ระเหยไป โดยเฉพาะหลังจากการดูดซับอุปสงค์จำนวนมากเมื่อต้นปี
บริษัทวิเคราะห์ระบุว่าหากอัตราส่วนยังคงซบเซา เงื่อนไขของตลาดอาจสะท้อนภาพคล้ายกับในไตรมาสแรกของปี 2022 บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ราว 91,200 ดอลลาร์ในขณะที่มีรายงาน ซึ่งต่ำกว่าช่วงสัปดาห์ก่อนหน้าประมาณ 1%
อ่านต่อ: Whale Stakes $7M in Solana As ETFs Hit $613M Despite 38% Price Drop