Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ของ Bitwise คาดการณ์ว่า Circle Internet Financial อาจมีมูลค่ากิจการแตะที่ 75,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 แม้หุ้นของผู้ออก stablecoin รายนี้จะร่วงลง 22% เมื่อวันอังคาร หลังมีร่างหลุดของ CLARITY Act ที่จะห้ามการให้ผลตอบแทนแบบ passive บนการถือครอง stablecoin
แรงเทขายหุ้น Circle
ราคาหุ้นของ Circle ร่วงลงมาที่ 98 ดอลลาร์ หลังมีรายงานว่าร่างใหม่ของคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภา จะห้ามแพลตฟอร์มต่าง ๆ ให้ผลตอบแทนจาก stablecoin
การแบนนี้จะครอบคลุมทั้งการจ่ายดอกเบี้ยโดยตรง และรางวัลที่ออกแบบมาให้มีลักษณะคล้ายเงินฝากธนาคาร และจะใช้กับทั้งกระดานเทรด โบรกเกอร์ และบริการที่เกี่ยวข้อง
ในบันทึกรายสัปดาห์ของเขา Hougan ระบุ ว่าแรงขายดังกล่าวเป็นเรื่องที่ “เกินเหตุ”
เขาโต้แย้งว่าร่าง CLARITY Act ล่าสุดไม่ได้เปลี่ยนสมมติฐานพื้นฐานในการประเมินมูลค่า Circle ของเขา โดยเขาเขียนว่า รายได้ดอกเบี้ยไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโต stablecoin ผู้ถือ USDC (USDC) ส่วนใหญ่ในปัจจุบันไม่ได้รับผลตอบแทนเลยด้วยซ้ำ
อ่านเพิ่มเติม: Can Bitcoin Hold $70K Or Will Bears Take Over?
การประเมินมูลค่า 75,000 ล้านดอลลาร์ของ Hougan
Hougan อ้างอิงรายงานของ Citigroup ที่คาดว่าตลาด stablecoin จะเติบโตเป็น 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ในกรณีฐาน หรืออาจแตะ 4 ล้านล้านดอลลาร์ในกรณีตลาดกระทิง ปัจจุบัน USDC ครองส่วนแบ่งราว 25% ของตลาด stablecoin ทั้งหมด แต่มีส่วนแบ่ง มากกว่า 80% ในส่วนของตลาดที่มีการกำกับดูแล ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ Hougan คาดว่าจะเพิ่มขึ้น เมื่อธนาคารและบริษัทรายใหญ่หันมาใช้โทเคนที่ออกบนฝั่งในประเทศและอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์
ในด้านรายได้ Circle ได้รับ ดอกเบี้ยราว 4% จากเงินสำรอง 80,000 ล้านดอลลาร์ที่หนุนหลัง USDC
บริษัทแบ่งรายได้ส่วนนี้ราว 60% ให้กับพาร์ตเนอร์จัดจำหน่ายอย่าง Coinbase ทำให้เหลืออัตรารับสุทธิที่ประมาณ 1.6% Hougan คาดว่าอัตรานี้จะลดลงเหลือ 0.8% ภายในปี 2030 เมื่อการแข่งขันรุนแรงขึ้น
ภายใต้สิ่งที่เขาเรียกว่า “สมมติฐานแบบอนุรักษ์นิยม” ในด้านขนาดตลาด ส่วนแบ่งของ Circle และการถูกกดดันมาร์จิน Hougan สรุปว่าบริษัทอาจมีมูลค่าแตะ “75,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 แม้จะมีความกังวลเรื่อง CLARITY Act ล่าสุดก็ตาม”
เขายังชี้ว่า stablecoin เติบโตจากความสะดวกในการใช้งานมากกว่าจากผลตอบแทน โดยเปรียบเทียบว่าบัญชีออมทรัพย์และบัญชีเดินสะพัดโดยเฉลี่ย จ่ายดอกเบี้ยเพียง 0.60% และ 0.07% ตามลำดับ