BlackRock เปิดตัว iShares Staked Ethereum (ETH) Trust ETF (ETHB) บน Nasdaq ซึ่งเป็นกองทุนคริปโตรายแรกของบริษัทที่ผนวกการทำ staking เข้าไป ผสานการถือครองอีเธอร์แบบสปอตเข้ากับผลตอบแทนจากเครือข่ายที่ถูกส่งผ่านให้แก่นักลงทุนเป็นรายเดือน
ในวันเดียวกันนั้น Robert Mitchnick หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกของบริษัท ให้สัมภาษณ์ กับ CNBC ว่ามากกว่า 90% ของฐานนักลงทุนใน iShares Bitcoin (BTC) Trust (IBIT) อยู่ในโหมดสะสมต่อเนื่อง รวมถึงในช่วงที่ราคาปรับตัวลงด้วย
การเปิดเผยข้อมูลทั้งสองด้านนี้ช่วยให้เห็นภาพสาธารณะที่ชัดเจนที่สุดจนถึงตอนนี้ว่าฐานนักลงทุนคริปโตของ BlackRock มีพฤติกรรมอย่างไรเมื่อเทียบกับภาพจำที่มักถูกนำเสนอ
ETHB: โครงสร้างและเศรษฐศาสตร์
ETHB นำไปทำ staking ระหว่าง 70% ถึง 95% ของอีเธอร์ที่ถืออยู่ผ่าน Coinbase Prime โดยมี Figment, Galaxy Digital และ Attestant เป็นตัวตรวจสอบธุรกรรม (validator) ที่ได้รับอนุมัติ นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนจาก staking ขั้นต้นราว 82% ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 3–4% ต่อปี จ่ายเป็นรายเดือน
BlackRock และ Coinbase เก็บส่วนแบ่ง 18% เป็นค่าธรรมเนียม staking กองทุนมีค่าธรรมเนียมสปอนเซอร์ 0.25% ลดเหลือ 0.12% สำหรับปีแรกในทรัพย์สิน 2.5 พันล้านดอลลาร์แรก
การเปิดตัวครั้งนี้ช่วยปิดช่องว่างเชิงโครงสร้างของกองทุน ETF อีเธอร์แบบสปอตยุคแรกในสหรัฐฯ ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกบังคับให้ถอดส่วนของ staking ออกจากเอกสารยื่นต่อ ก.ล.ต. ภายใต้ผู้บริหารชุดก่อน โดยกอง ETF อีเธอร์แบบไม่ทำ staking ของ BlackRock คือ ETHA ปัจจุบันมีสินทรัพย์ราว 6.5 พันล้านดอลลาร์
ETHB ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์อีเธอร์แบบ staking รายแรกในสหรัฐฯ — Grayscale และ REX-Osprey เปิดตัวมาก่อนแล้ว — แต่ ETHB เข้ามาพร้อมเครือข่ายการจำหน่ายที่คู่แข่งรายใดก็ยากจะเลียนแบบได้
อ่านเพิ่มเติม: Cutting 72% Of The World's Submarine Cables Wouldn't Bring Down Bitcoin - But Five Hosting Providers Might
ใครกันแน่ที่กำลังซื้อ IBIT
Mitchnick ให้ข้อมูลกับ CNBC ว่านักลงทุนรายย่อย ที่ปรึกษาทางการเงิน และบัญชีนักลงทุนสถาบันรวมกันคิดเป็นมากกว่า 90% ของฐานนักลงทุน IBIT และกลุ่มนี้ “มีแนวโน้มค่อนข้างเสถียร” พร้อมเดินหน้าสะสมต่อเนื่องตลอดช่วงที่ตลาดปรับตัวลง
กองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งคิดเป็นส่วนที่เหลือราว 10% ใช้กลยุทธ์เชิงแทคติก เช่น การทำ basis trade — เปิดสถานะซื้อใน ETF สปอตพร้อมกับเปิดสถานะขายในฟิวเจอร์ส — ซึ่งก่อให้เกิดสัญญาณเงินไหลเข้าและไหลออกชั่วคราวโดยไม่สะท้อนมุมมองทิศทางราคาอย่างแท้จริง
IBIT ดึงดูดเม็ดเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์ ตลอดปี 2025 ส่งให้ติดอันดับห้า ETF สหรัฐฯ แรกที่มีเงินไหลเข้ารายปีสูงสุด แม้ว่า Bitcoin จะให้ผลตอบแทนติดลบตลอดปี ตามข้อมูลจาก Bloomberg
ปัจจุบันกองทุนถือสินทรัพย์มากกว่า 55 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ของผลิตภัณฑ์คริปโตทั้งหมดของ BlackRock รวมถึง IBIT, ETHA, ETHB และกองทุนโทเคนไนซ์ อยู่ที่ประมาณ 130 พันล้านดอลลาร์
Mitchnick ระบุว่า BlackRock ประเมินความเป็นไปได้ของการออก ETF คริปโตเพิ่มเติมจากเกณฑ์ด้านสภาพคล่อง ความเติบโตเต็มที่ของตลาด ขนาด และกรณีการใช้งานที่ชัดเจน โดยไม่ได้เอ่ยถึงสินทรัพย์ใดเป็นพิเศษนอกจาก Bitcoin และ Ethereum