BlackRock จดทะเบียนกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน iShares Staked Ethereum Trust ในเดลาแวร์เมื่อวันที่ 19 พฤศจิกายน เป็นการเข้าสู่ตลาดที่คู่แข่งมีส่วนแบ่งสำคัญแล้ว การยื่นเรื่องนี้ แสดงถึง การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ของผู้จัดการทรัพย์สินที่ใหญ่ที่สุดในโลกในการพยายามตอบสนอง ความต้องการของสถาบันสำหรับผลิตภัณฑ์คริปโตที่สร้างยีลด์ แต่ต้องเผชิญกับความท้าทายด้านการแข่งขัน ที่แข่งขันล่วงหน้าไปก่อนหน้า
สิ่งที่ควรรู้:
- บริษัทจัดการสินทรัพย์ $13.5 ล้านล้านของ BlackRock ยื่นขอ staked Ethereum ETF ในเดลาแวร์ ซึ่งเป็นขั้นตอนเบื้องต้นก่อนจะขออนุมัติจากคณะกรรมการหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
- คู่แข่งอย่าง REX-Osprey และ Grayscale ได้ปล่อยผลิตภัณฑ์ staked Ethereum ในเดือนกันยายนและตุลาคม 2025 ครองตลาดไปก่อนหน้าที่ BlackRock จะเข้าสู่
- การอนุมัติมาตรฐานรายชื่อทั่วไปของ ETF คริปโตในเดือนกันยายน 2025 ของ SEC ช่วยลดการต้องตรวจสอบเป็นรายผลิตภัณฑ์
การยื่นเรื่องของ BlackRock ตามการพัฒนากฎระเบียบ
การจดทะเบียนในเดลาแวร์เป็นขั้นตอนเริ่มต้นในการขออนุมัติ ETF ผู้จัดการทรัพย์สินมักจะสร้างโครงสร้างทรัสต์ในเดลาแวร์ก่อนจะส่งเรื่องสมัครไปยังหน่วยงานกำกับดูแล นักวิเคราะห์ ETF จาก Bloomberg Eric Balchunas กล่าวบน X ว่า BlackRock จดทะเบียนกองทุนภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ปี 1933 การยื่นเรื่องไม่รับประกันอนุมัติทางกฎระเบียบ BlackRock ต้องส่งเอกสารเพิ่มเติมให้กับ SEC บริษัทเคยพยายามเพิ่มความสามารถในการ staking ใน iShares Ethereum Trust ที่มีอยู่
Nasdaq ที่จดทะเบียนกองทุนนั้น ยื่นเอกสารดัดแปลง 19b-4 ไปยัง SEC ในเดือนกรกฎาคม 2025 SEC เคยต้านทานการอนุมัติ ETF ที่รวมกลไก staking
สถานการณ์การกำกับดีขึ้นอย่างมากในเดือนกันยายน 2025 เมื่อ SEC อนุมัติมาตรฐานการลิสต์คริปโต ETF แบบทั่วไป การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยเร่งเวลาเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดทั่วทั้งอุตสาหกรรม
การแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้นขณะที่คู่แข่งครองส่วนแบ่งตลาด
REX-Osprey เปิดตัว ESK ในวันที่ 25 ก.ย. 2025 กลายเป็นรายแรกที่เสนอการผสมรวมการเปิดเผย Ethereum และรางวัล staking ผ่านกองทุนที่จดทะเบียนในสหรัฐ ผลิตภัณฑ์แจกจ่ายรางวัล staking รายเดือนหลังจากหักค่าธรรมเนียมแล้วให้นักลงทุน
"REX-Osprey ซึ่งเป็นการร่วมมือเชิงกลยุทธ์ระหว่าง REX Shares และ Osprey Funds วันนี้ประกาศเปิดตัว ESK กองทุน REX-Osprey ETH + Staking ETF เป็นกองทุน ETF ที่จดทะเบียน ใต้ Act ปี 1940 ของสหรัฐ เพื่อมอบโอกาสให้นักลงทุนได้ทำความรู้จักกับ Ethereum (ETH) พร้อมรางวัล staking"
Grayscale เปิดใช้งานฟังก์ชัน staking ในกองทุน Ethereum และ Solana ETFs ในเดือนตุลาคม
บริษัทผสมรวมรางวัลโดยตรงในมูลค่าสุทธิของสินทรัพย์ของกองทุน โครงสร้างนี้ออกแบบมาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพภาษีแก่นักลงทุน การเคลื่อนไหวเหล่านี้ทำให้ทั้งสองบริษัทได้เปรียบเหนือ BlackRock หลายเดือน
BlackRock ใช้วิธีการมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์คริปโตที่จำกัด หลายผลิตภัณฑ์ที่เสนอมีแค่ Bitcoin และ Ethereum ผู้นำบริษัทอ้างถึงทรัพยากรตลาดส่วนมากและความต้องการของ สถาบันเป็นปัจจัยตัดสินใจ ความเฉพาะที่นี้สร้างผลงานที่ดี แก่ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่
ข้อมูลจาก SoSoValue แสดงว่ากองทุน iShares Ethereum Trust มีการไหลเข้าสุทธิรวม $13.09 พันล้าน และถือครองสินทรัพย์สุทธิ $11.47 พันล้าน กองทุนถึง $1 พันล้าน ในสินทรัพย์ภายใต้การบริหารภายใน ระยะเวลาสองเดือนหลังเปิดตัว Bitcoin ETF ของ BlackRock, IBIT ดึงดูดการไหลเข้าสุทธิรวม $63.12 พันล้าน และบริหารสินทรัพย์ปัจจุบัน $72.76 พันล้าน เป็นอันดับหนึ่งหมู่ Bitcoin ETFs
ความเข้าใจเกี่ยวกับกลไกการ Staking
การ Staking เปิดโอกาสให้ผู้ถือคริปโตได้รับรางวัลโดยการ ล็อกโทเค็นในเครือข่าย blockchain ที่ใช้กลไกการตรวจสอบ ด้วยการพิสูจน์การถือครอง Ethereum เปลี่ยนมาใช้โมเดลนี้ ในเดือนกันยายน 2022 ผู้ตรวจสอบที่ทำการ staking Ethereum ได้รับโทเค็นใหม่เป็นค่าตอบแทนในการรักษาความปลอดภัยเครือข่าย
ETF ที่รวม staking แจกแจงรางวัลเหล่านี้ให้กับผู้ถือหุ้น สร้างกระแสผลตอบแทนเพิ่มเติมนอกจากการเพิ่มมูลค่าราคา SEC เคยแสดงความกังวลเกี่ยวกับว่าผลิตภัณฑ์ staked จัดอยู่ในประเภทหลักทรัพย์ภายใต้กฎระเบียบที่มีอยู่หรือไม่ การอนุมัติรายการทั่วไปในเดือนกันยายน 2025 เป็นการแก้ไขความไม่แน่นอนเหล่านี้หลายๆข้อ
ตำแหน่งตลาดขึ้นอยู่กับการดำเนินการ
BlackRock เข้าสู่ตลาด staked Ethereum เมื่อคู่แข่งที่มีอยู่ได้สะสมสินทรัพย์และสร้างความสัมพันธ์กับนักลงทุน สภาพแวดล้อมกฎระเบียบปัจจุบันเอื้อต่อการพัฒนาผลิตภัณฑ์อย่างรวดเร็ว พลวัตของตลาดจะทดสอบว่าแบรนด์ BlackRock และความสามารถในการกระจายสามารถชดเชยกับการเข้าสู่ล่าช้าหรือไม่
กลยุทธ์การขยายตัววัดได้ของบริษัทให้ความสำคัญกับความชัดเจน ด้านกฎระเบียบมากกว่าการได้เปรียบผู้ปฏิบัติคนแรก เดือนที่จะมาถึงจะเป็นตัวกำหนดว่ากลยุทธ์นี้จะช่วยให้ BlackRock ยึดส่วนแบ่งตลาดจากผู้เข้าสู่อุตสาหกรรมก่อนหรือไม่ หรือว่าข้อเสียของเวลาเป็นสิ่งยากที่จะเอาชนะ