BlackRock จดทะเบียน iShares Staked Ethereum Trust exchange-traded fund ในเดลาแวร์เมื่อวันที่ 19 พ.ย. ซึ่งถือเป็นการเข้าสู่ตลาดที่คู่แข่งครองตลาดไปแล้ว การยื่นนี้แสดงถึงการเปลี่ยนกลยุทธ์ เพื่อแสวงหาความต้องการของสถาบันต่อผลิตภัณฑ์ด้านคริปโตเคอร์เรนซี่ที่สร้างรายได้ แต่เผชิญกับภาวะการแข่งขันที่มีความท้าทายหลังจากคู่แข่งเปิดตัวไปหลายเดือนก่อนหน้า
สิ่งที่ต้องรู้:
- บริษัทจัดการสินทรัพย์มูลค่า $13.5 ล้านล้านของ BlackRock ได้ยื่นขอ Staked Ethereum ETF ในเดลาแวร์ เป็นขั้นตอนเบื้องต้นก่อนขออนุมัติจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC)
- คู่แข่งอย่าง REX-Osprey และ Grayscale เปิดตัวผลิตภัณฑ์ Staked Ethereum ในเดือนกันยายนและตุลาคม 2025 และได้สร้างจุดยืนในตลาดก่อนที่ BlackRock จะลงสนาม
- การอนุมัติของ SEC ในเดือนกันยายน 2025 ในมาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไปสำหรับ ETF ด้านคริปโตเคอร์เรนซี ได้ยกเลิกความต้องการการตรวจสอบแยกแต่ละผลิตภัณฑ์ ทำให้เกิดการเปิดตัวผลิตภัณฑ์อย่างรวดเร็วในอุตสาหกรรมนี้
การยื่นของ BlackRock ตามการเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบ
การจดทะเบียนในเดลาแวร์เป็นก้าวแรกในกระบวนการอนุมัติ ETF ผู้จัดการสินทรัพย์จะสร้างโครงสร้างทรัสต์ในเดลาแวร์ก่อนที่จะส่งคำขออย่างเป็นทางการให้กับหน่วยงานกำกับดูแลกลาง
Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg กล่าวบน X ว่า BlackRock ได้จดทะเบียนทุนภายใต้ Securities Act ของปี 1933 การยื่นนี้ไม่รับประกันอนุมัติด้านกฎระเบียบ BlackRock ยังต้องส่งเอกสารเพิ่มเติมให้กับ SEC
บริษัทเคยพยายามเพิ่มความสามารถในการเดิมพันให้กับ iShares Ethereum Trust ที่มีอยู่
Nasdaq ซึ่งลิสต์ทุนนี้ ได้ส่งการยื่น 19b-4 ที่ปรับแก้ให้ SEC ในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยทั่วไป SEC มีทัศนคติที่ต่อต้านการอนุมัติ ETF ที่รวมกลไกการเดิมพัน
สถานะทางกฎหมายได้ดีขึ้นอย่างมากในเดือนกันยายน 2025 เมื่อ SEC อนุมัติมาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไปสำหรับ ETF ด้านคริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งได้ยกเลิกความต้องการการตรวจสอบแยกตามผลิตภัณฑ์ ทำให้ระยะเวลาการเปิดตัวที่สอดคล้องรวดเร็วขึ้นในอุตสาหกรรม
การแข่งขันเข้มข้นขณะที่คู่แข่งครองส่วนแบ่งตลาด
REX-Osprey เปิดตัว ESK เมื่อวันที่ 25 กันยายน 2025 กลายเป็นรายแรกที่เสนอการร่วมถือครอง Ethereum และรางวัลการเดิมพันผ่านกองทุนที่ลิสต์ในสหรัฐฯ ผลิตภัณฑ์จ่ายรางวัลการเดิมพันรายเดือนให้กับนักลงทุนหลังหักค่าธรรมเนียม
"REX-Osprey ซึ่งเป็นความร่วมมือทางกลยุทธ์ระหว่าง REX Shares และ Osprey Funds ได้ประกาศเปิดตัว ESK, REX-Osprey ETH + Staking ETF ซึ่งเป็น ETF 1940 Act สหรัฐฯ ลิสต์แรกที่ให้การเปิดเผย Ethereum (ETH) และรางวัลการเดิมพัน" บริษัทกล่าว
Grayscale ได้เปิดใช้งานฟีเจอร์การเดิมพันใน ETFs Ethereum และ Solana ในเดือนตุลาคม
บริษัทได้ผสมรางวัลเข้าสู่มูลค่าสุทธิของกองทุน โครงสร้างที่ดีไซน์เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพทางภาษีสำหรับนักลงทุน การเคลื่อนไหวเหล่านี้ให้ทั้งสองบริษัทเป็นเวลานำหน้าหลายเดือนเหนือการเข้าสู่ตลาดของ BlackRock
BlackRock ยังคงรักษากลยุทธ์มุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์คริปโตเคอร์เรนซี่ จำกัดรายการของพวกเขาไปที่ Bitcoin และ Ethereum ความเป็นผู้นำของบริษัทกล่าวถึงขนาดตลาด ความลึกในสภาพคล่อง และความต้องการของสถาบันเป็นปัจจัยในการตัดสินใจ ความจำเพราะนี้ทำให้เกิดผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ของบริษัท
ข้อมูลจาก SoSoValue แสดงให้เห็นว่า iShares Ethereum Trust ได้สะสมการไหลเข้าโดยรวมสุทธิ $13.09 พันล้าน และถือสินทรัพย์สุทธิ $11.47 พันล้าน กองทุนนี้ถึง $1 พันล้านในการจัดการสินทรัพย์ภายในสองเดือนของการเปิดตัว กองทุน ETF Bitcoin ของ BlackRock, IBIT ได้ดึงการไหลเข้าโดยรวมสุทธิ $63.12 พันล้าน และจัดการสินทรัพย์ปัจจุบัน $72.76 พันล้าน เป็นที่หนึ่งในบรรดา Bitcoin ETFs
ความเข้าใจในกลไกการเดิมพัน
การเดิมพันอนุญาตให้ผู้ถือคริปโตเคอร์เรนซี่ได้รับรางวัลโดยการล็อคโทเคนของพวกเขาในเครือข่ายบล็อกเชนที่ใช้กลไกการสมมติฐานของหลักฐาน Ethereum เปลี่ยนรูปแบบเป็นนี้ในเดือนกันยายน 2022 ผู้ตรวจสอบที่เดิมพัน Ethereum ได้รับโทเคนที่ออกใหม่เป็นค่าตอบแทนในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย
ETF ที่รวมการเดิมพันจะจ่ายรางวัลเหล่านี้ให้กับผู้ถือหุ้น สร้างกระแสรายรับเพิ่มเติมเกินกว่าการเติบโตของราคา SEC เคยแสดงความกังวลว่า ผลิตภัณฑ์ที่เดิมพันนั้นควรจัดเป็นหลักทรัพย์ภายใต้กฎระเบียบที่มีอยู่หรือไม่ การอนุมัติการจดทะเบียนทั่วไปในเดือนกันยายน 2025 ได้แก้ไขความไม่แน่นอนหลายประการ
การวางตำแหน่งตลาดขึ้นอยู่กับการดำเนินการ
BlackRock เข้าสู่ตลาด Staked Ethereum โดยมีคู่แข่งที่ตั้งสถานะแล้วและสร้างความสัมพันธ์กับนักลงทุน สภาพแวดล้อมทางกฎหมายขณะนี้สนับสนุนการพัฒนาผลิตภัณฑ์อย่างรวดเร็ว พื้นที่ทางการตลาดจะทดสอบว่า การยอมรับในแบรนด์และความสามารถในการจัดจำหน่ายของ BlackRock จะสามารถชดเชยการเข้าสู่อย่างล่าช้าได้หรือไม่
กลยุทธ์การขยายตัวที่พิจารณาอย่างมีชีวิตของบริษัท ได้ให้ความสำคัญกับความชัดเจนด้านกฎระเบียบนำหน้าการใช้ประโยชน์จากการเป็นผู้เคลื่อนที่รายแรก เดือนที่จะมาถึงจะกำหนดว่าแนวทางนี้จะอนุญาตให้ BlackRock ฟื้นส่วนแบ่งจากคู่แข่งที่เข้าสู่ตลาดก่อนหรือไม่ หรือข้อเสียของเวลาเข้าจะเป็นอุปสรรคที่ยากเกินไปในการเอาชนะ