BlackRock จะเปิดตัวกองทุนตลาดเงินในวันพฤหัสบดีที่ออกแบบมาให้เป็นไปตามข้อกำหนดของ stablecoin ใหม่ของรัฐบาลกลาง โดยวางตำแหน่งยักษ์ใหญ่ด้านการจัดการสินทรัพย์ให้ดูแลเงินสำรองสำหรับผู้ให้บริการสกุลเงินดิจิตอลรายใหญ่ ขณะที่วอชิงตันกำลังเข้มงวดกับการกำกับดูแลตลาดมูลค่า 313 พันล้านดอลลาร์
สิ่งที่ควรรู้:
- กองทุนใหม่ของ BlackRock สอดคล้องกับพระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งมีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยกำหนดให้ stablecoin ต้องรักษาการสำรองที่สอดคล้องกับเงินสดหรือหลักทรัพย์ที่เป็นหนี้ของรัฐบาลระยะสั้น
- กองทุนนี้มีเป้าหมายที่ผู้ออก stablecoin อย่าง Circle และ Tether ซึ่งถือครองพันธบัตรรัฐบาลมากกว่า 120 พันล้านดอลลาร์เป็นเงินสำรอง
- ผลิตภัณฑ์นี้จะมีคุณสมบัติการแปลงเป็นโทเค็นเพื่อให้การชำระเงินเร็วขึ้นและปรับปรุงสภาพคล่องในการจัดการเงินสำรอง
แรงกดดันจากผู้นำประเทศส่งผลต่อโครงสร้างพื้นฐานของสินทรัพย์ดิจิทัล
การเคลื่อนไหวนี้ สะท้อนว่า การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางกำลังดึงผู้นำองค์กรเข้าสู่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี่มากขึ้น BlackRock ซึ่งจัดการสินทรัพย์ทั่วโลกมูลค่าหลายล้านล้านรายงานการเปิดตัวในวันพฤหัสบดีให้กับ CNBC ในฐานะส่วนหนึ่งของการขยายตัวของการดำเนินการสินทรัพย์ดิจิทัล
กองทุนนี้ตอบสนองความต้องการในการดำเนินการที่เกิดขึ้นจากพระราชบัญญัติ GENIUS
กฎหมายนี้ซึ่งมีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคมกำหนดข้อกำหนดการสำรองที่เข้มงวดสำหรับผู้ออก stablecoin บริษัทต้องสนับสนุนสัญลักษณ์ที่จับคู่กับดอลลาร์ด้วยทรัพย์สินในเงินสดหรือหลักทรัพย์ของรัฐบาลที่เทียบเท่า นอกจากนี้ยังเผชิญกับการตรวจสอบจากบุคคลที่สามรายเดือนเพื่อยืนยันการปฏิบัติตามกฎ
มาตรฐานเหล่านั้นได้ขับไล่ให้ผู้ประกอบการหันไปหาวิธีแก้ปัญหาที่สร้างขึ้นเพื่อตอบสนองต่อการพิจารณาโดยกำกับดูแล
ข้อตกลงการจัดเก็บแบบดั้งเดิมมักขาดความโปร่งใสและการรายงานแบบเรียลไทม์ซึ่งกฎใหม่กำหนดให้มี
กองทุนของ BlackRock มุ่งเป้าที่จะเติมช่องว่างดังกล่าวด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับความต้องการการตรวจสอบและการจัดการเงินสำรองในระดับใหญ่
บริษัทเคยจัดการเงินสำรองสำหรับ USDC ซึ่งเป็น stablecoin ที่ออกโดย Circle
BlackRock ยังได้พัฒนาผลิตภัณฑ์การลงทุนที่เปลี่ยนเป็นโทเค็นบนเครือข่าย Ethereum ใหม่ กองทุนนี้ใช้ประสบการณ์ดังกล่าวแต่เน้นเฉพาะการปฏิบัติตามกฎในการฝากเงินสำรอง
ขนาดตลาดขับเคลื่อนการเข้าสู่สถาบันใหญ่
ขณะนี้ผู้ออก stablecoin ถือว่าเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของหลักทรัพย์รัฐบาลสหรัฐ ทรัพย์สินรวมของพวกเขาที่ถือพันธบัตรรัฐบาลเกินกว่า 120 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขที่ได้ดึงดูดความสนใจจากนโยบายและบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมเช่นกัน ตลาด stablecoin ทั้งหมดมีมูลค่าเติบโตเกินกว่า 313 พันล้านดอลลาร์
ขนาดนี้ได้เปลี่ยน stablecoin จากสินค้าคลิปโตเคอร์เรนซี่ที่อยู่ในขอบเขตเล็กๆ กลายเป็นส่วนสำคัญของตลาดการเงินระยะสั้น ผู้ประกอบการต้องการการจัดการเงินคลังที่ชำนาญเพื่อจัดการด้านเงินสำรองในขนาดนี้ นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องมีระบบที่สามารถแสดงปฏิบัติตามต่อผู้กำกับดูแลซึ่งกำลังดูภาคธุรกิจนี้อย่างใกล้ชิดกว่าเดิม
กองทุนของ BlackRock จะเสนอคุณลักษณะการแปลงเป็นโทเค็นที่อนุญาตให้ชำระเงินได้อย่างรวดเร็วแบบเรียลไทม์
ความสามารถนี้สำคัญต่อการดำเนินการ stablecoin เนื่องจากผู้ออกต้องปรับระดับเงินสำรองอย่างต่อเนื่องเมื่อทำการออกหรือแลกเปลี่ยนสัญลักษณ์ การชำระเงินที่เร็วขึ้นช่วยลดความเสี่ยงการดำเนินการและปรับปรุงประสิทธิภาพการจัดการทุน
วิธีการนี้แสดงถึงการเดิมพันว่าโครงสร้างพื้นฐานที่มุ่งเน้นการปฏิบัติตามกฎจะกลายเป็นมาตรฐานในอุตสาหกรรม เมื่อการกำกับดูแลเข้มงวดขึ้น ผู้ออกอาจเอนไปที่ผู้ให้บริการฝากเงินที่มีความสัมพันธ์และความน่าเชื่อถือในการปฏิบัติตามกฎที่จัดตั้งขึ้นแล้ว BlackRock มีข้อได้เปรียบทั้งสองประการนี้
ทำความเข้าใจกับคำศัพท์สำคัญ
Stablecoins คือสัญลักษณ์ดิจิทัลที่ออกแบบให้รักษามูลค่าคงที่ซึ่งมักจะจับคู่กับดอลลาร์สหรัฐ แตกต่างจาก Bitcoin หรือคริปโตเคอร์เรนซี่อื่นๆ ที่ราคามีความผันผวน stablecoin พยายามรักษาเสถียรภาพราคาโดยมีสินทรัพย์สำรองรองรับทุกโทเค็น
กองทุนตลาดเงินลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำระยะสั้นเช่นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและวาณิชการค้าเพื่อให้ความคล่องตัวขณะที่รักษาเงินทุน ทำให้เป็นยานพาหนะที่เหมาะสมสำหรับการจัดการเงินสำรอง stablecoin ภายใต้ข้อกำหนดใหม่ของการกำกับดูแล
การแปลงเป็นโทเค็นหมายถึงการแทนที่สินทรัพย์หรือเครื่องมือทางการเงินในโลกจริงด้วยสัญลักษณ์ดิจิทัลบนบล็อกเชน สำหรับเงินสำรอง การแปลงเป็นโทเค็นช่วยให้สามารถทำธุรกรรมที่เขียนคำสั่งล่วงหน้าได้และชำระเงินเร็วขึ้นเมื่อเทียบกับระบบการเงินแบบดั้งเดิม พระราชบัญญัติ GENIUS กำหนดให้ผู้ออก stablecoin ต้องรักษาเงินสำรองที่ตรงกับมูลค่าของสัญลักษณ์ที่ยังคงอยู่ซึ่งต้องยืนยันผ่านการตรวจสอบอิสระปกติ
การปฏิบัติตามกฎกลายเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขัน
การเข้ามาของ BlackRock บอกถึงว่าการปฏิบัติตามกฎไม่ได้เป็นภาระอีกต่อไป แต่เป็นความได้เปรียบทางการตลาดในการลดต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานคริปโตเคอร์เรนซี่ บริษัทที่สามารถรับมือกับข้อกำหนดของรัฐบาลได้ในขณะที่ยังคงรักษาประสิทธิภาพการดำเนินงานอาจครองส่วนแบ่งตลาดได้มากขึ้น ในขณะที่ผู้เล่นรายเล็กกำลังดิ้นรนกับต้นทุนการปฏิบัติตาม
การเปิดตัวยังบ่งบอกถึงว่ากรอบการกำกับดูแลของวอชิงตันกำลังก้าวสู่วัตถุประสงค์ที่ตั้งไว้: นำการเงินระดับสถาบันเข้าสู่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี่ภายใต้กฎระเบียบที่ชัดเจน ว่าการเรียงตัวนี้เสริมกำลังหรือจำกัดภาค stablecoin จะขึ้นอยู่กับว่าผู้ออกปรับตัวเข้ากับข้อกำหนดใหม่อย่างไร