Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bitwise โจมตี JPMorgan Chase อย่างตรงไปตรงมาในสัปดาห์นี้ กระตุ้นความตึงเครียด ระหว่างบริษัทคริปโตและธนาคารใหญ่ในอเมริกาเกี่ยวกับความพยายาม ในการออกกฎหมายเพื่อจำกัดอัตราผลตอบแทนจาก stablecoin การเผชิญหน้านี้เป็นจุดพลั้งล่าสุดที่ผู้สังเกตการณ์อุตสาหกรรม กล่าวขานว่าเป็นหนึ่งในการล็อบบี้ด้านการเงินที่รุนแรงที่สุดในวอชิงตัน ในไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมีเงินฝากล้านล้านบาทเป็นเดิมพัน.
สิ่งที่ควรรู้:
- ธนาคารแบบเดิมกำลังล็อบบี้รัฐสภาเพื่อป้องกันไม่ให้แพลตฟอร์ม stablecoin เสนออัตราดอกเบี้ยที่แข่งกันได้ กลัวว่าจะมีการย้ายฝากเงิน ออกจากธนาคารอย่างมหาศาล
- ผู้สนับสนุนคริปโตแย้งว่าธนาคารต้องการปกป้องการผูกขาด บัญชีฝากที่มีดอกเบี้ยของตน ขณะที่เสนอผลตอบแทนน้อยให้กับลูกค้า
- ข้อพิพาทนั้นมีแนวโน้มห้อมล้อมกับกฎหมาย GENIUS ซึ่งเพิ่งได้รับการอนุมัติซึ่งกำหนดกฎระเบียบสำหรับ stablecoin แต่สร้างความขัดแย้งเรื่องข้อจำกัดของผลตอบแทน
การวิจารณ์ของ Hougan มุ่งเป้าที่ข้อเสนอดอกเบี้ยต่ำของ JPMorgan ในบัญชีเช็คทั่วไปซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยจาก 0% ถึง 0.01% ต่อปี โพสต์ในโซเชียลมีเดียของเขาถามว่าทำไมธนาคารค้านการจ่ายดอกเบี้ย stablecoin ในขณะที่ให้ผลตอบแทนต่ำๆ แก่ลูกค้าของตนเอง ความคิดเห็นของผู้บริหาร Bitwise เกิดขึ้นภายหลังการล็อบบี้ของ Bank Policy Institute และองค์กรธนาคารอื่นๆ เพื่อโน้มน้าวสมาชิกสภานิติบัญญัติให้ขัดขวางโอกาสด้านผลตอบแทนจาก stablecoin
ความแตกต่างจะยิ่งใหญ่เมื่อพิจารณาข้อกำหนดฝากขั้นต่ำของ JPMorgan สำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีดอกเบี้ยสูงกว่า มีรายงานจากสื่อการเงินว่าข้อเสนออัตราดอกเบี้ยที่ดีที่สุดของธนาคาร ต้องการเงินฝากขั้นต่ำ $100,000 บวกกับความสัมพันธ์ในบัญชีเช็คที่มีอยู่ โครงสร้างนี้สร้างอุปสรรคให้ผู้บริโภคทั่วๆ ไป ขณะที่บางแพลตฟอร์ม stablecoin เสนอผลตอบแทนที่มากถึง 5% ด้วยข้อกำหนดการเข้าถึงที่ต่ำกว่า
ศึกในคองเกรสเหนือกฎหมาย GENIUS
กฎหมาย GENIUS ซึ่งผ่านในรัฐสภาอย่างท่วมท้นเป็นครั้งแรก ได้กำหนดกรอบการทำงานของรัฐบาลกลางสำหรับการควบคุม stablecoin อย่างไรก็ตาม กฎหมายนี้ห้ามผู้ออก stablecoin เช่น Circle ซึ่งดำเนินการ USD Coin และ Tether จากการจ่ายดอกเบี้ยโดยตรงให้ผู้ถือ ล็อบบี้ของธนาคารในตอนนี้ต้องการให้รัฐสภาปิดสิ่งที่พวกเขามองว่าเป็น ช่องโหว่ในการอนุญาตให้บรรดากระดานซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล เช่น Coinbase และ Binance มอบโอกาสด้านผลตอบแทนให้กับผู้ใช้ stablecoin
Ryan Sean Adams ผู้ดำเนินรายการพอดแคสต์ Bankless สะท้อนความคิดเห็น ของ Hougan โดยกล่าวหาสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมว่ามีลักษณะการทำกำไร จากการตั้งค่าเช่า Adams แย้งว่าธนาคารต้องการขัดขวางพลเมืองอเมริกันจากการได้ผลตอบแทน แข่งได้จากการออมของพวกเขาเพื่อปกป้องผลกำไรของตนเอง การอภิปรายนี้สะท้อนถึงคำถามที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับนวัตกรรมทางการเงิน และทางเลือกของผู้บริโภคในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
Paul Grewal,
การคาดการณ์ด้านอุตสาหกรรมและผลกระทบทางเศรษฐกิจ
องค์กรการเงินแบบดั้งเดิมรวมถึง American Bankers Association และ Consumer Bankers Association เตือนว่าอัตราดอกเบี้ย stablecoin ที่แข่งกันได้อาจกระตุ้นการโยกย้ายเงินฝากที่ไม่เคยมีมาก่อน คาดการณ์ของพวกเขาชี้ว่าอาจมีการย้ายฝากเงิน ถึง $6.6 ล้านล้าน ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม และลดความสามารถในการให้กู้แก่ธุรกิจขนาดเล็กและครัวเรือน
Christopher Williston,
ความเข้าใจคำศัพท์ทางการเงินสำคัญ
Stablecoin เป็นโทเคนดิจิทัลที่ออกแบบเพื่อคงค่าใกล้เคียงกับสินทรัพย์อ้างอิง โดยเฉพาะดอลลาร์สหรัฐ ต่างจากสกุลเงินดิจิทัลที่มีความไม่แน่นอน เช่น Bitcoin หรือ Ether, Stablecoin มุ่งเน้นการคงมูลค่าที่เสถียรขณะทำธุรกรรมดิจิทัลได้รวดเร็ว Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดรวมถึง Tether's USDT และ Circle's USDC ซึ่งมีมูลค่าตลาดรวมกัน หลายแสนล้าน
กฎหมาย GENIUS หมายถึงกฎหมายที่จัดตั้งมาตรฐานการควบคุมด้านรัฐบาลกลาง สำหรับผู้ออก stablecoin รวมถึงข้อกำหนดด้านเงินทุน และแนวทางการดำเนินงาน Annual Percentage Yield หมายถึงอัตราผลตอบแทนต่อปีที่มีผลจากเงินฝาก คำนวณบนพื้นฐานผลที่เกิดจากดอกเบี้ยทบต้นเมื่อเวลาผ่านไป
กระแสการเมืองและผลกระทบในอนาคต
มีรายงานว่าสมาชิกสภานิติบัญญัติของพรรครีพับลิกันกำลังเตรียม แพ็กเกจการออกกฎหมายโครงสร้างตลาดสกุลเงินดิจิทัล ที่จะพิจารณาในฤดูใบไม้ร่วงนี้ ซึ่งอาจจะยืนยันโอกาสอัตราดอกเบี้ย stablecoin เป็นคุณสมบัติถาวรของนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ ขณะเดียวกัน สถาบันวอลล์สตรีทกำลังเตรียมทรัพยากรล็อบบี้เพื่อป้องกัน ผลลัพธ์ดังกล่าวสร้างสิ่งที่ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมอธิบายว่าเป็น สงครามการเงินทางนโยบาย
ข้อพิพาทนี้ขยายเกินข้อพิจารณากำไรในทันที ไปจนถึงคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับวิวัฒนาการของระบบการเงิน ธนาคารกล่าวว่าพวกเขาต้องการเสถียรภาพในการฝาก เพื่อรักษาการดำเนินงานด้านการให้กู้และ เสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ขณะที่ผู้สนับสนุนคริปโต ประกาศสนับสนุนการแข่งทางการตลาดที่ขับเคลื่อนโดยตลาด และทางเลือกของผู้บริโภค
ความคิดปิดท้าย
การเผชิญหน้าระหว่างบริษัทคริปโตและธนาคารดั้งเดิมเรื่อง ผลตอบแทน stablecoin เป็นช่วงเวลาสำคัญ ในวินโยบายการเงินของอเมริกา ขณะนี้ stablecoin กำลังถูกรวมเข้าอย่างมากในกลไกการคลัง และอาจจะมีมูลค่าตลาดได้ถึงล้านล้านบาท ผลของการเผชิญหน้าในวอชิงตันนี้อาจจะกำหนด ว่าใครจะควบคุมโอกาสอัตราดอกเบี้ยในเศรษฐกิจดิจิทัล ในอีกหลายปีข้างหน้า