บันทึกการประชุมเดือนธันวาคมของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) แสดงให้เห็นความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่า financial system has sufficient cash เพียงพอสำหรับการทำงานได้อย่างราบรื่นหรือไม่
บันทึกการประชุมซึ่งถูก released เมื่อวันที่ 30 ธันวาคม ระบุว่าผู้กำหนดนโยบายหันมาให้ความสำคัญกับความตึงตัวในตลาดระดมทุนระยะสั้น มากกว่านโยบายอัตราดอกเบี้ย
เจ้าหน้าที่เตือนว่าเงินสำรองในระบบธนาคารลดลงมาถึงระดับ “เพียงพอ” (ample) ซึ่งการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์เพียงเล็กน้อยก็สามารถกดดันสภาพคล่องได้
คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินสหรัฐ (FOMC) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดเบสิสในการประชุมวันที่ 9–10 ธันวาคม กำหนดกรอบเป้าหมายไว้ที่ 3.50%-3.75%
เกิดอะไรขึ้น
ยอดคงเหลือเงินสำรอง (reserve balances) declined ลงมาอยู่ที่ประมาณ 2.9 ล้านล้านดอลลาร์
จำนวนดังกล่าวหมายถึงการลดลงราว 5 แสนล้านดอลลาร์จากระดับเดือนมิถุนายน 2022 ซึ่งเป็นช่วงที่เฟดเริ่มลดขนาดงบดุล
บันทึกการประชุมระบุถึงอัตราดอกเบี้ยธุรกรรมรีโปข้ามคืนที่อยู่ในระดับสูง ส่วนต่างที่กว้างขึ้นระหว่างอัตราดอกเบี้ยในตลาดกับอัตราที่เฟดกำหนด รวมถึงการใช้สิทธิผ่านโครงการทำธุรกรรมรีโปถาวร (standing repo facility) ที่เพิ่มขึ้น
เจ้าหน้าที่ชี้ว่าความกดดันเหล่านี้กำลังก่อตัวเร็วกว่าในช่วงการลดงบดุลปี 2017–2019
เฟดจะเริ่มซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอายุสั้น เพื่อคงระดับเงินสำรองให้อยู่ในระดับที่เพียงพอ
ผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าปริมาณการซื้อจะอยู่ที่ประมาณ 2.2 แสนล้านดอลลาร์ในปีแรก
เจ้าหน้าที่ยังได้หารือเรื่องการยกเลิกเพดานการใช้โครงการรีโปถาวร และชี้แจงว่าโครงการนี้เป็นการดำเนินงานตามปกติ ไม่ใช่มาตรการฉุกเฉิน
ปัจจัยตามฤดูกาล เช่น กระแสเงินจากการจ่ายภาษีที่ไหลเข้าบัญชีกระทรวงการคลัง อาจดูดซับเงินสำรองออกจากระบบอย่างรุนแรงในช่วงต้นปี 2026 หากไม่มีมาตรการเข้ามาช่วย
อ่านเพิ่มเติม: Congressman Davidson Warns Crypto Industry Abandoning Bitcoin's Original Vision
ทำไมเรื่องนี้จึงสำคัญ
ตลาดคริปโตเคอร์เรนซียังคงอ่อนไหวต่อสภาพคล่องจากเฟดและสัญญาณด้านนโยบายการเงิน
การซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังช่วยอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงิน ซึ่งอาจสนับสนุนความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึงสกุลเงินดิจิทัล
การประชุม FOMC ครั้งต่อไปจะมีขึ้นในวันที่ 27–28 มกราคม 2026
เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่าผู้เล่นในตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้ 85.1% ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงเดิม เทียบกับโอกาส 14.9% ที่จะลดลงอีกหนึ่งในสี่เปอร์เซ็นต์
อ่านเพิ่มเติม: Ethereum Co-Founder Calls For Renewed Focus On Core Mission In 2026