GameStop เปิดเผยในแบบไฟลิ่งประจำปีต่อ ก.ล.ต. สหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ว่า บริษัทได้นำบิตคอยน์ 4,709 เหรียญจากทั้งหมด 4,710 เหรียญของตนไปค้ำประกันกับ Coinbase Credit เพื่อใช้ในกลยุทธ์ออปชันคอลแบบครอบคลุมผ่านเคาน์เตอร์ (over-the-counter covered call) ไม่ใช่การขายขาด
การดำเนินการนี้ได้ reclassified สินทรัพย์จากเดิมที่ถือเป็นสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ถือโดยตรง มาเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทลูกหนี้มูลค่า 368.3 ล้านดอลลาร์ในงบดุล
บริษัทบันทึกผลขาดทุนสุทธิ 131.6 ล้านดอลลาร์จากการถือครองคริปโทเคอร์เรนซีในปีงบประมาณ 2025
การเปิดเผยข้อมูลครั้งนี้ช่วยยุติการคาดเดาในตลาดที่ยืดเยื้อมาหลายเดือน
นักวิเคราะห์ออนเชนเคยชี้ให้เห็นถึงการโอน BTC แทบทั้งหมดไปยัง Coinbase Prime ในเดือนมกราคมว่าอาจเป็นสัญญาณเตรียมเทขาย
กลยุทธ์คอลแบบครอบคลุมทำงานอย่างไร
ภายใต้ข้อตกลงการค้ำประกัน GameStop ขายออปชันคอลระยะสั้นกับบิตคอยน์ 99.98% ของพอร์ตตนเอง โดยมีราคาใช้สิทธิระหว่าง 105,000–110,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ และวันครบกำหนด running ถึงวันที่ 27 มีนาคม 2026
ณ วันศุกร์ บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ราว 67,000 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าราคาใช้สิทธิอย่างมาก ทำให้ออปชันมีแนวโน้มหมดอายุโดยไร้มูลค่า ส่งผลให้บริษัทเก็บพรีเมียมที่ได้รับไว้ทั้งหมด
แบบฟอร์ม 10-K บันทึกกำไรที่ยังไม่รับรู้ 2.3 ล้านดอลลาร์ และหนี้สิน 700,000 ดอลลาร์ที่ผูกกับสถานะออปชันที่ยังไม่ปิด
เนื่องจาก Coinbase มีสิทธิที่จะ “rehypothecate, commingle, หรือขาย” เหรียญที่นำมาค้ำประกันแต่เพียงฝ่ายเดียว GameStop จึงต้องตัดรับรู้สินทรัพย์ดังกล่าวออกตามหลักบัญชี U.S. GAAP
ปัจจุบันบริษัทบันทึกเป็นลูกหนี้ แทนสิทธิในสัญญาที่จะเรียกคืนบิตคอยน์จำนวนเทียบเท่าในภายหลัง
บริษัทระบุในแบบฟอร์ม 10-K ว่า “การเปิดรับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจของเรามีลักษณะสอดคล้องกับการเป็นเจ้าของบิตคอยน์โดยตรง”
อ่านเพิ่มเติม: Nodus Bank CEO Pleads Guilty To $24.9M Fraud, Venezuela Sanctions Evasion
ผลกระทบต่อ งบดุล และสัญญาณจากซีอีโอ
วิธีการบันทึกบัญชีแบบใหม่นี้ทำให้อันดับของ GameStop ในฐานะผู้ถือบิตคอยน์ภาคองค์กร ตามข้อมูลของ Bitcoin Treasuries ลดจากอันดับ 21 ลงมาเป็น 190
ขาดทุน 131.6 ล้านดอลลาร์นั้น แยกได้เป็นขาดทุนที่รับรู้แล้ว 71.8 ล้านดอลลาร์จากการตัดรับรู้สินทรัพย์เดิม และขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ 59.7 ล้านดอลลาร์ในส่วนของลูกหนี้
เดิมทีบริษัทได้ spent ใช้เงินราว 500 ล้านดอลลาร์เพื่อสร้างสถานะ BTC ในเดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งมาจากการออกหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ที่เสร็จสิ้นในเดือนก่อนหน้า
ซีอีโอ Ryan Cohen ยังไม่ปิดโอกาสในการออกจากการลงทุนในอนาคต ในเดือนกุมภาพันธ์ Cohen ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่าแผนการเข้าซื้อกิจการของบริษัทนั้น “น่าสนใจกว่าบิตคอยน์มาก”
อย่างไรก็ดี แบบฟอร์ม 10-K ระบุว่า GameStop มีแผนนำเงินที่ได้จากหุ้นกู้แปลงสภาพปี 2030 ส่วนหนึ่งไปใช้ซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติม
อ่านต่อ: Warren Demands Answers On Bitmain Probe Tied To Trump Family