**Nasdaq Inc. ได้ยื่นคำร้องต่อคณะกรรมการหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันจันทร์ ขอการอนุมัติ เพื่อซื้อขายเวอร์ชันที่เป็นโทเค็นของหุ้นแบบดั้งเดิมบนตลาดหลักทรัพย์ที่ได้รับการควบคุม คำเสนอแนะนี้เป็นการพยายามครั้งแรกอย่างมีนัยสำคัญในการรวมเทคโนโลยีบล็อกเชนเข้ากับตลาดหลักทรัพย์หลักของอเมริกา และอาจเปลี่ยนนิยามของหลักทรัพย์ วิธีการออกและการชำระ
สิ่งที่ควรรู้:
- Nasdaq ต้องการการอนุมัติจาก SEC ให้แก้ไขกฎเพื่อให้หุ้นที่เป็นโทเค็นสามารถซื้อขายพร้อมกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมภายใต้มาตรฐานการดำเนินการที่เหมือนกัน
- ข้อเสนออาจนำเทคโนโลยีบล็อกเชนเข้ามาในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวดเป็นครั้งแรก
- หลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นในปัจจุบันมีอยู่เป็นตัวแทนดิจิทัลของสินทรัพย์ แต่ไม่สามารถซื้อขายบนตลาดแบบดั้งเดิมเช่น Nasdaq
ข้อเสนอการปฏิวัติท้าทายโครงสร้างพื้นฐานตลาด
การยื่นคำร้องของผู้ดำเนินการตลาดแสดงรายละเอียดกลไกเฉพาะสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นภายใต้กฎตลาดที่มีอยู่ Nasdaq เสนอว่าหุ้นที่เป็นโทเค็นจะต้องได้รับการปฏิบัติที่เหมือนกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม รวมถึงการจัดลำดับความสำคัญในการดำเนินการและข้อกำหนดการติดฉลากที่ชัดเจนสำหรับกระบวนการเคลียร์และการชำระเงิน
คำร้องขอยื่นของ Nasdaq ขยายออกไปเกินการปรับเปลี่ยนทางเทคนิค มีการตอบคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับการนิยามของหุ้นและกระบวนการชำระเงินที่อาจตัดสินได้ว่าการเปลี่ยนเป็นโทเค็นจะยังคงอยู่ในตลาดคริปโตเคอเรนซีหรือจะกลายเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานของ Wall Street
หากได้รับการอนุมัติ ตลาดหลักทรัพย์สหรัฐที่ควบคุมจะสามารถรวมหุ้นที่เป็นโทเค็นเข้าไปในระบบของพวกเขา การรวมนี้จะวางเทคโนโลยีคริปโตเคอเรนซีในติดต่อโดยตรงกับหุ้นที่มีการซื้อขายสูงที่สุดในโลก และอาจแก้ไขข้อถกเถียงเกี่ยวกับบทบาทของบล็อกเชนในการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของตลาด
ทิวทัศน์การกำกับดูแลเปลี่ยนไปสู่สินทรัพย์ดิจิทัล
การริเริ่มของ Nasdaq เกิดขึ้นพร้อมกับการเคลื่อนไหวในวงกว้างของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมสู่สินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อกเชน การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการตอบสนองต่อทัศนคติการกำกับดูแลในวอชิงตันที่แสดงออกถึงการเปิดรับนวัตกรรมคริปโตเคอเรนซีในตลาดสหรัฐ
Paul Atkins ประธาน SEC ใหม่ ได้ให้คำสั่งให้ผู้ควบคุมกำหนดแนวทางที่ชัดเจนเมื่อสินทรัพย์ดิจิทัลถือว่าเป็นหลักทรัพย์
คณะกรรมาธิการ SEC Hester Peirce ระบุเมื่อเดือนที่แล้วว่า หน่วยงานคาดหวังที่จะร่วมมือกับบริษัทการโทเคไนซ์อย่างกระตือรือร้น และเน้นความสำคัญของการเปิดเผยข้อมูลที่เพียงพอสำหรับสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น
ในปัจจุบัน หลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นทำหน้าที่เป็นตัวแทนดิจิทัลของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมแทนที่จะเป็นเอกสารสิทธิในความเป็นเจ้าของโดยตรง สินทรัพย์เหล่านี้ซื้อขายบนเครือข่ายบล็อกเชนแทนที่จะเป็นบัญชีนายหน้าและได้รับการโปรโมทเป็นยานพาหนะสำหรับสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น โอกาสในการถือหุ้นแบบองค์รวม และการเข้าถึงที่ขยายออกสำหรับนักลงทุนระหว่างประเทศในตลาดหุ้นสหรัฐฯ
ความได้เปรียบทางเทคนิคขับเคลื่อนความสนใจในการนำไปใช้
ผู้สนับสนุนการโทเคไนส์ชี้ให้เห็นศักยภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชนในการซื้อขายตามเวลา อำนาจความสามารถในการเสนอเคลียร์ที่ใกล้ทันทีและลดกระบวนการกลางที่เป็นมรดก
แนวคิดบล็อกเชนได้รับการโปรโมทอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในแอปพลิเคชันคริปโตเคอเรนซีที่มีศักยภาพมากที่สุด
สถาบันการเงินรายใหญ่เช่น BlackRock Inc., Franklin Templeton, และ KKR & Co. ได้ประกาศความพยายามในการโทเคไนส์สำหรับบางส่วนของกองทุนของพวกเขา โดยใช้โบรกเกอร์-ดีลเลอร์เป็นคนกลาง
หุ้นที่เป็นโทเค็นส่วนใหญ่มีที่มาจากบุคคลที่สามแทนที่ผู้ออกหุ้นเองบนตลาดแบบดั้งเดิมเช่น Nasdaq แนวทางนี้สร้างความซับซ้อนขึ้น เมื่อ Robinhood เสนอการซื้อขายหุ้นที่เป็นโทเค็นของ OpenAI กระตุ้นให้บริษัทปัญญาประดิษฐ์เตือนต่อการรองรับและชี้แจงว่าโทเค็นไม่ได้เป็นตัวแทนหุ้นของบริษัท
กังวลตลาดและการต่อต้านในอุตสาหกรรม
การยื่นของ Nasdaq ต่อ SEC แสดงความกังวลเกี่ยวกับผู้ออกหุ้นที่หลักทรัพย์ของพวกเขาจดทะเบียนในแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยน บริษัทระบุว่าการโทเคไนส์หลักทรัพย์ไม่ควรทำให้ผู้ออกไม่ได้รับความสามารถในการตัดสินใจสถานที่และวิธีการซื้อขาย โดยชี้ให้เห็นข้อจำกัดในการให้ผู้ออกเลือกโทเคไนส์หุ้น
JPMorgan Chase & Co. เพิ่งบอกลูกค้าว่าการนำการโทเคไนส์พันธบัตรและสินทรัพย์แบบดั้งเดิมไปใช้อย่างแพร่หลายยังไม่เกิดผล ธนาคารขนาดใหญ่สังเกตว่า บริษัทที่มุ่งเน้นคริปโตเคอเรนซีแทนที่ธนาคารแบบดั้งเดิม โบรกเกอร์และบริษัทที่มีการจดทะเบียนสาธารณะเป็นผู้ขับเคลื่อนกิจกรรมในส่วนนี้ซะเป็นส่วนใหญ่
ยักษ์ใหญ่การซื้อขาย Citadel Securities สนับสนุนการดำเนินการโทเคไนส์แข็งแกร่งและรอบคอบ
บริษัทจะมีความกังวลเกี่ยวกับการแผนหลบเลี่ยงทางการใช้หลักทรัพย์หาก SEC ไม่สามารถกำหนดแนวทางที่ชัดเจนสำหรับบริษัทที่ต้องการโทเคไนส์สินทรัพย์
ทำความเข้าใจศัพท์การเงินสำคัญ
หลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นเป็นตัวแทนดิจิทัลของเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิมที่มีอยู่บนเครือข่ายบล็อกเชนแทนที่แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบดั้งเดิม สินทรัพย์เหล่านี้รักษามูลค่าและสิทธิพื้นฐานเดียวกันกับคู่แบบดั้งเดิม ในขณะที่สร้างกลไกการซื้อขายและการจ่ายยอดที่แตกต่างกัน
เทคโนโลยีบล็อกเชนทำหน้าที่เป็นระบบเลเชอร์ที่กระจายที่บันทึกการทำธุรกรรมทั่วคอมพิวเตอร์หลายเครื่องพร้อมกัน เทคโนโลยีนี้เป็นที่ตั้งพื้นของคริปโตเคอเรนซีส่วนใหญ่และนำเสนอโอกาสรวมถึงความปลอดภัยเพิ่มขึ้น ความโปร่งใส และการลดเวลาการจ่ายยอด
บทสรุป
ข้อเสนอของ Nasdaq เป็นช่วงสำคัญของการรวมบล็อกเชนเข้ากับตลาดการเงินแบบดั้งเดิม การตัดสินใจของ SEC จะมีแนวโน้มที่จะมีผลกระทบว่าเทคโนโลยีคริปโตเคอเรนซีจะเพิ่มเข้ามาในตลาดหุ้นหลักอย่างเต็มรูปแบบหรือยังคงจำกัดอยู่ที่แพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิตอลเฉพาะด้าน