Strategy หยุดซื้อ บิตคอยน์ (BTC) ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ นับเป็นช่วง “แช่แข็ง” ยาวนานสุดในรอบราวสองปี ก่อนรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ในวันที่ 30 ก.ค. ขณะที่บริษัทกอดเงินสดไว้กว่า 3.225 พันล้านดอลลาร์
ประเด็นสำคัญ
- ดีลซื้อบิตคอยน์รอบล่าสุดคือ 520 BTC มูลค่าราว 34.9 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุมสัปดาห์สิ้นสุด 21 มิ.ย.
- ผลประกอบการไตรมาส 2 จะประกาศหลังตลาดหุ้นสหรัฐปิดวันพฤหัสบดี พร้อมจัดประชุมผู้ลงทุนเวลา 17.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออก
- อัตราส่วน mNAV ของบริษัทหลุดต่ำกว่า 1 ช่วงปลายมิ.ย. ถือเป็นครั้งแรกที่หลุด “พาร์” ตั้งแต่ก่อตั้งมา
เอกสารยื่นชี้ชัด Strategy งดซื้อบิตคอยน์ 4 สัปดาห์ติด
เอกสารยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ลงวันที่ 29 มิ.ย., 6 ก.ค., 13 ก.ค. และ 20 ก.ค. ระบุสอดคล้องกันว่าไม่มีการเข้าซื้อบิตคอยน์เพิ่มเติม
รายการซื้อครั้งสุดท้ายครอบคลุมช่วง 15–21 มิ.ย. โดย รวมทั้งสิ้น 520 BTC มูล่าประมาณ 34.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่เอกสารยื่นล่าสุด สะท้อน การขายหุ้น MSTR มูลค่า 263.5 ล้านดอลลาร์ แทนการซื้อเหรียญ ส่งผลให้เงินสดสำรองเพิ่มเป็น 3.225 พันล้านดอลลาร์
แม้จะหยุดซื้อเหรียญ Michael Saylor ยังเดินหน้าสร้างกระแส โดย โพสต์ กราฟสะสมบิตคอยน์ของ Strategy บน X เมื่อวันอาทิตย์ พร้อมแคปชัน “We're gonna need another color” ถือเป็นโพสต์แนวนี้ครั้งที่ 5 นับจากดีลซื้อครั้งล่าสุด แต่บริษัทก็ยังไม่ยืนยันดีลใหม่สำหรับสัปดาห์ดังกล่าว
การหยุดซื้อครั้งนี้ไม่ใช่แค่ “นิ่งเฉย” ระหว่าง 29 มิ.ย.–5 ก.ค. บริษัทกลับ ขาย บิตคอยน์ 3,588 BTC มูล่าประมาณ 216 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นดีลขายครั้งใหญ่สุดในประวัติศาสตร์ของ Strategy เพื่อนำเงินไปชำระเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและเสริมสภาพคล่องเงินสด
กรอบนโยบายใหม่ที่ผ่านความเห็นชอบช่วงปลายมิ.ย. เปิดทางให้บริษัททำโครงการซื้อหุ้นสามัญคืนวงเงิน 1 พันล้านดอลลาร์ ออกหลักทรัพย์หนี้ที่อิงสินทรัพย์ดิจิทัล (digital credit securities) อีก 1 พันล้านดอลลาร์ และสามารถขายบิตคอยน์เพิ่มได้สูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์
อ่านเพิ่ม: Ghost Rider และ Black Panther: ตลาดพยากรณ์เดาผิดสองดีลใหญ่คัดเลือกนักแสดงของ Marvel
Saylor เจอโจทย์ยาก เมื่อสูตร mNAV เริ่มรวน
ราคาหุ้น Strategy เคยซื้อขายเหนือมูลค่าบิตคอยน์ในงบดุลมาเป็นเวลานาน โดยฝ่ายบริหารใช้ตัวชี้วัดนี้ในชื่อ mNAV ซึ่งการซื้อขายที่ “มีพรีเมียม” เปิดโอกาสให้บริษัทออกหุ้นเพิ่มทุนแล้วนำเงินไปซื้อบิตคอยน์เพิ่มต่อหุ้นได้
อย่างไรก็ดี ตัวชี้วัด mNAV ร่วงลงแตะ ราว 0.99 ช่วงปลายมิ.ย. เป็นครั้งแรกที่ต่ำกว่าระดับ 1 ก่อนเด้งกลับขึ้นมาบริเวณ 1.03 แต่ยังห่างจากระดับสมดุลที่ผู้บริหารประเมินไว้ราว 1.22
ด้าน Julio Moreno หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant ชี้แจง ว่าความอ่อนแอของราคาหุ้นบุริมสิทธิ Strategy ช่วงปลายมิ.ย. มาจาก “การถดถอยของปัจจัยพื้นฐาน” ภายในบริษัท ภาระจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้น 4 เท่าภายในครึ่งปี เป็น 1.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ระยะเวลาที่กำไรครอบคลุมภาระปันผลหดจากมากกว่า 7 ปี เหลือเพียงราว 14 เดือน ทีมวิจัยแนะนำให้บริษัทชะลอการซื้อเหรียญ และหันมาเสริมกันชนเงินสดแทน
ภาวะราคาบิตคอยน์กระทบภาพรวมงบ Strategy
นักวิเคราะห์ที่ LSEG สำรวจ คาดว่า Strategy จะมีกำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2 ราว 3.86 พันล้านดอลลาร์ พลิกกลับมาบวกหลังขาดทุนสองไตรมาสติดต่อกัน อย่างไรก็ดี จากผู้ประเมิน 7 ราย มี 2 รายส่งประมาณการล่วงหน้าก่อนราคาบิตคอยน์จะร่วงในเดือนมิ.ย. ทำให้คอนเซนซัสมีความเสี่ยงถูกกดดันด้านลบ
ไตรมาสแรกเป็นจุดตั้งต้นสำคัญ บริษัทบันทึกขาดทุนจากการดำเนินงานกว่า 14.5 พันล้านดอลลาร์ และขาดทุนสุทธิ 12.8 พันล้านดอลลาร์ จากการตีมูลค่าบิตคอยน์ตามราคาตลาด (mark-to-market)
ตั้งแต่ต้นปี ผลตอบแทนของบิตคอยน์อ่อนตัวจาก 9.4% เมื่อต้นพ.ค. เหลือราว 5.8% ขณะที่อัตราการเติบโตของจำนวนบิตคอยน์ต่อหุ้นชะลอเหลือ 8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ราคาหุ้น MSTR ปิดวันศุกร์ที่ 91.67 ดอลลาร์ ร่วงแล้วราว 33% นับตั้งแต่ต้นปี 2026 แย่กว่าบิตคอยน์ซึ่งลดลงประมาณ 24%
อ่านต่อ: Samsung คว้าดีลชิป Broadcom มูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์ หนุนกลยุทธ์ชิป AI