Bitcoin (BTC) และ Ether (ETH) กำลังเข้าสู่ช่วงปลายปีท่ามกลางโครงสร้างตลาดที่ถูกกำหนดโดยด้านอุปทานมากกว่าฝั่งโมเมนตัม ขณะที่นักวิเคราะห์เตือนว่าการดีดตัวของบิตคอยน์ยังถูกจำกัดด้วยแรงขายจากด้านบนอย่างหนัก ในขณะที่อีเธอร์ แสดงสัญญาณแรกของการเริ่มทรงตัว
ในบันทึกที่ส่งถึง Yellow.com นักวิเคราะห์จาก Bitfinex ระบุว่าการดีดตัวของบิตคอยน์จากโซนต่ำแถว ๆ 80,000 ดอลลาร์ ได้เจอกับโซนอุปทานหนาแน่นที่เกิดจากนักลงทุนที่สะสมเหรียญในช่วงประมาณ 94,000–120,000 ดอลลาร์
พวกเขากล่าวว่าการกระจุกตัวของการถือครองดังกล่าวทำให้เกิดโครงสร้างที่ “หนักด้านบน” ซึ่งทุกครั้งที่ราคารีบาวด์มักจะเจอแรงขายสวนลงมาอย่างต่อเนื่อง
รูปแบบนี้คล้ายกับช่วงต้นของตลาดหมีในรอบก่อน ๆ ที่ความพยายามฟื้นตัวของราคามักไม่สามารถยืนได้อย่างยั่งยืน
บิตคอยน์เผชิญเพดานอุปทาน
Bitfinex ระบุว่าความเสี่ยงด้านขาลงยังคงอยู่ในระดับสูง ตราบใดที่บิตคอยน์ยังซื้อขายต่ำกว่าแถบราคาด้านบนนี้ และยังไม่สามารถกลับไปยืนระดับโครงสร้างสำคัญ โดยเฉพาะต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้นบริเวณ 100,589 ดอลลาร์ได้
ข้อมูลออนเชนชี้ว่าสัดส่วนอุปทานที่ถืออยู่ในสถานะขาดทุนเพิ่มขึ้นมาอยู่ราว 6.7 ล้านบิตคอยน์ในค่าเฉลี่ย 7 วัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบวัฏจักรนี้
ความต่อเนื่องของตัวชี้วัดนี้ตั้งแต่กลางเดือนพฤศจิกายนมีความคล้ายคลึงกับช่วงเปลี่ยนผ่านที่พบในช่วงเริ่มต้นของตลาดหมีรอบก่อน ๆ
อย่างไรก็ตาม บริษัทชี้ว่า วัฏจักรปัจจุบันก็มีความแตกต่างที่สำคัญเช่นกัน
นับตั้งแต่การเปิดตัวกองทุน ETF บิตคอยน์สปอต สถานการณ์ที่คล้ายกันในเดือนสิงหาคม 2024 และเมษายน 2025 จบลงด้วยการทะลุขึ้นไปต่อและทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล
อ่านเพิ่มเติม: Why Crypto’s Next Cycle Will Be Driven By Balance Sheets, Not Speculation
Bitfinex ระบุว่าขั้นต่อไปจะขึ้นกับว่าความต้องการใหม่ ๆ จะสามารถดูดซับอุปทานด้านบนที่กำลังครอบงำทุกแรงรีบาวด์ได้มากน้อยเพียงใด
อีเธอร์เริ่มส่งสัญญาณทรงตัว
มุมมองทางเทคนิคอีกฉบับจาก Fairlead Strategies ให้ภาพระยะสั้นที่เป็นกลางมากขึ้นสำหรับทั้งสองสินทรัพย์
Fairlead ระบุว่าบิตคอยน์ยังคงยืนเหนือแนวรับสำคัญจาก “เมฆ” ทางเทคนิคบริเวณ 80,600 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวกำหนดแนวโน้มขาขึ้นเชิงวัฏจักร และสัญญาณระยะสั้นชี้ว่าตลาดอยู่ในภาวะขายมากเกินไป จนอาจดีดตัวทดสอบแนวต้านใกล้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันบริเวณ 92,700 ดอลลาร์ได้
บริษัทได้ปรับมุมมองระยะกลางขึ้นมาเป็น “กลาง” แต่ยังเตือนว่าสัญญาณขายในกราฟรายเดือนอาจสร้างแรงกดดันต่อบิตคอยน์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 โดยมีความเสี่ยงขาลงลงไปถึงแถว 70,000 ดอลลาร์ หากแรงอ่อนตัวกลับมาอีกครั้ง
สำหรับอีเธอร์ Fairlead ชี้ให้เห็นการทรงตัวเหนือแนวรับบริเวณ 2,750 ดอลลาร์ โดยมีตัวชี้วัดโมเมนตัมที่เริ่มปรับตัวดีขึ้นช่วยยืนยัน
การเบรกเหนือ 3,100 ดอลลาร์จะช่วยสนับสนุนมุมมองว่าตลาดได้ทำจุดต่ำเชิงปรับฐานไปแล้ว และเปิดโอกาสด้านบนไปยังบริเวณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน แถว 3,570 ดอลลาร์
อ่านต่อ: Why Raoul Pal Believes Bitcoin, Ethereum And XRP Have Seen Their Lows