นักลงทุนสถาบันถอนเงินออกจากกองทุนรวมซื้อขายในตลาด (ETF) ของ Bitcoin พร้อมทั้งหมุนเม็ดเงินเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ altcoin ที่เพิ่งเปิดตัวในเดือนธันวาคม บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี อุตสาหกรรม ETF ของ สหรัฐฯ ทำสถิติเงินไหลเข้ารวม 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 แต่กองทุนคริปโตเคอร์เรนซีมีผลการดำเนินงานที่แตกต่างกัน เมื่อปลายปีมาถึง
เกิดอะไรขึ้น: การหมุนเวียนใน ETF
กองทุน IBIT ของ BlackRock ดึงดูดเงินไหลเข้า 25.4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ทั้งที่ให้ผลตอบแทนติดลบ 9.6% และเป็นกองเดียวในกลุ่มผู้นำเงินไหลเข้า 10 อันดับแรกที่ขาดทุน Eric Balchunas นักวิเคราะห์ ETF อาวุโสจาก Bloomberg Intelligence อธิบายกระแสเงินดังกล่าวว่าเป็น “Boomers กำลังโชว์คลินิก HODL”
หลังจากราคา Bitcoin ร่วงลง 30% จากจุดสูงสุดเดือนตุลาคม กองทุน IBIT ก็เปลี่ยนทิศทาง โดยบันทึกเงินไหลออกติดต่อกันห้าสัปดาห์ รวม 2.7 พันล้านดอลลาร์จนถึงวันที่ 24 ธ.ค.
ETF ของ Ethereum เคลื่อนไหวในทิศทางคล้ายกัน โดยมีเงินไหลออกต่อเนื่องเจ็ดวันในเดือนธันวาคม รวม 685 ล้านดอลลาร์ จนถึงวันที่ 24 ธ.ค. Bitcoin ETF มีเงินไหลออกรวม 629 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลิตภัณฑ์ Ethereum สูญเงิน 512 ล้านดอลลาร์
กองทุนสปอต XRP ETF ในสหรัฐฯ เปิดตัวเมื่อวันที่ 13 พ.ย. และทำสถิติมีเงินไหลเข้าบวกสุทธิทุกวันติดต่อกัน 28 วันทำการ ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นกับคริปโต ETF ใดในช่วงเปิดตัว ยอดเงินไหลเข้าสะสมแตะ 1.14 พันล้านดอลลาร์โดยไม่มีวันไหลออก แม้เม็ดเงินรายวันเพียง 10–50 ล้านดอลลาร์จะยังน้อยกว่า Bitcoin ETF ในช่วงแรกที่เคยรับเม็ดเงินมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ต่อวัน
ETF ของ Solana ดึงดูดเงิน 750 ล้านดอลลาร์ แม้ราคา SOL จะร่วงลง 53% จากระดับเดือนตุลาคม ต่างจากผลิตภัณฑ์ XRP ที่มีเงินไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง กองทุน Solana เจอเงินไหลออกหลายวันในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนและต้นธันวาคม
อ่านเพิ่มเติม: Death Of The Four-Year Cycle: Research Firms See Fundamental Shift In 2026 Markets
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: การจัดพอร์ตในตลาด
ตลาด ETF โดยรวมทำ “ทริปเปิลคราวน์” ทางประวัติศาสตร์ในปี 2025 ด้วยการทำสถิติสูงสุดใหม่ด้านเงินไหลเข้า จำนวนกองทุนใหม่ที่เปิดตัวเกิน 1,100 กอง และปริมาณซื้อขายรวม 57.9 ล้านล้านดอลลาร์ สหรัฐฯ เคยทำได้ครบทั้งสามตัวชี้วัดพร้อมกันครั้งสุดท้ายในปี 2021
แต่แบบอย่างดังกล่าวก็มาพร้อมความเสี่ยง ดัชนี S&P 500 ร่วงลง 19% ในปี 2022 หลังจากปีแห่งทริปเปิลคราวน์ 2021 ท่ามกลางการขึ้นดอกเบี้ยของ ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) Balchunas เตือนว่า “เพราะปีนี้ดูสมบูรณ์แบบสำหรับ ETF คุณจึงควรเตรียมตัวรับแรงสะเทือนเอาไว้บ้าง”
คดีของ SEC ต่อ XRP ยุติลงในเดือนสิงหาคม ด้วยข้อตกลงยอมความ 125 ล้านดอลลาร์ และการจัดประเภทให้ XRP เป็นสินทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ นักวิเคราะห์บางรายมองว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียนี้เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เงินไหลเข้า XRP ETF ต่อเนื่อง มากกว่าผลงานด้านราคา เพราะ XRP ยังอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดเดือนกรกฎาคมราว 50%
ฝ่ายที่สงสัยชี้ว่า การมีเงินไหลเข้าอย่างสม่ำเสมอใน ETF altcoin รุ่นใหม่ อาจสะท้อน “เอฟเฟกต์ฮันนีมูน” ที่มักเกิดขึ้นในช่วงเปิดกองทุน
แม้มีความต้องการจากสถาบันในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ ราคาของ XRP และ SOL ก็ยังปรับตัวลงตลอดเดือนธันวาคม ความแตกต่างนี้บางคนมองว่าเกิดจากแรงขายทำกำไรปลายปี และการกระจายเหรียญของวาฬ ที่ไปหักล้างผลจากการซื้อผ่าน ETF
ขณะที่ยังมีกองทุน ETF คริปโตอีกหลายสิบกองรอการอนุมัติจาก SEC ผลิตภัณฑ์ altcoin ใหม่ ๆ จึงคาดว่าจะทยอยเปิดตัวในปี 2026 การหมุนเวียนเงินภายในกลุ่มคริปโต ETF บ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันเริ่มคัดเลือกมากขึ้น และกำลังก้าวออกจากBitcoin และ Ethereum ไปสู่สินทรัพย์ที่มีความชัดเจนด้านกฎระเบียบ
อ่านต่อ: Nasdaq-Listed Upexi Seeks $1B Capital Raise For SOL Holdings