หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy Digital Alex Thorn ออกโรงปกป้อง Bitcoin (BTC) ท่ามกลางเสียงวิจารณ์มากขึ้นว่า บิตคอยน์ล้มเหลวในการทำตามคำสัญญาเรื่อง "ทองคำดิจิทัล" โดยเขาโต้แย้งว่า ป้ายชื่อนี้แต่เดิมใช้เพื่ออ้างถึง คุณสมบัติทางการเงินของ BTC ไม่ใช่การรับประกันว่าราคาจะเคลื่อนไหวตามทองคำแท่งในทุกสภาวะตลาด
เกิดอะไรขึ้น: Thorn ปรับมุมมองคำว่า ‘ทองคำดิจิทัล’
Thorn ได้ออกมา ยอมรับ ว่าการที่บิตคอยน์ไม่ขยับขึ้นไปพร้อมทองคำในสิ่งที่เขาเรียกว่า “การเทรดรับมือการลดค่าเงิน (debasement trade)” นับตั้งแต่เดือนก.ย. 2025 ได้บั่นทอนเรื่องเล่า (narrative) ในหมู่นักลงทุนหน้าใหม่บางส่วน แต่เขามองว่าความผิดหวังนั้น สะท้อนการอ่านวิทยานิพนธ์ (thesis) ผิดไปโดยพื้นฐาน
“ตอนที่คนสายบิตคอยน์พูดคำว่า ‘ทองคำดิจิทัล’ พวกเขากำลังอธิบายคุณสมบัติพื้นฐาน ไม่ได้บอกว่ามันจะมีเบต้าเชื่อมกับทองคำสูงในวันนี้” Thorn เขียน พร้อมเสริมว่าคอนเซปต์นี้ย้อนกลับไปถึง Satoshi Nakamoto
เพื่อสนับสนุนข้อโต้แย้งของเขา Thorn แชร์การสนทนาใน Bitcointalk ปี 2010 ที่ Satoshi เสนอการทดลองทางความคิดเกี่ยวกับโลหะฐานะหายากชนิดหนึ่ง ที่ไม่มีประโยชน์ใช้สอยหรือคุณค่าเชิงประดับตกแต่ง แต่มีคุณสมบัติสำคัญเพียงอย่างเดียว: มันสามารถส่งผ่านช่องทางการสื่อสารได้
จากการตีความของ Thorn ข้อความดังกล่าวหมายความว่า บิตคอยน์คล้ายกับสินค้าโภคภัณฑ์หายาก ในแง่ลักษณะทางการเงินที่สำคัญ แต่เพิ่มความสามารถในการพกพาทั่วโลกแบบเนทีฟ ที่โลหะจริงทำไม่ได้
เขาวางกรอบกรณีลงทุนว่าเป็นการเทรด “ช่องว่าง” — ส่วนต่างระหว่างคุณสมบัติโครงสร้างที่คล้ายทองคำของบิตคอยน์ กับระดับที่ตลาดยอมให้ราคาในปัจจุบัน ในกรอบนี้ ผลตอบแทนที่เป็นไปได้ไม่ได้มาจากการที่ราคาบิตคอยน์เคลื่อนไหวสัมพันธ์กับทองคำในระยะสั้น แต่เกิดจากความเป็นไปได้ที่ตลาดจะปิดช่องว่างนั้นลงในอนาคต
อ่านเพิ่มเติม: What Keeps Ethereum Trapped Below $2,000?
ทำไมเรื่องนี้สำคัญ: เรื่องเล่าเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน
ผู้ก่อตั้ง 10T Holdings อย่าง Dan Tapiero ได้ออกมาสนับสนุน ข้อโต้แย้งนี้ โดยตอบกลับว่า “Well said” และชี้ว่าความหวาดกลัวต่อบิตคอยน์ในตอนนี้คล้ายกับวัฏจักรการรีเซ็ตเดิม ๆ “มีความกลัวต่อ btc มากมาย เหมือนวันเก่า ๆ อีกครั้ง” Tapiero เขียน
อย่างไรก็ดี ไม่ใช่ทุกคนที่เชื่อ
ผู้ใช้รายหนึ่งตอบว่า บิตคอยน์ไม่เคยเทรดเหมือนทองคำเลยไม่ว่าการตลาดจะบอกอย่างไร Thorn ตอบว่านั่นแหละคือประเด็นของเขา — “ทองคำดิจิทัล” ไม่เคยเป็นคำสัญญาว่าพฤติกรรมการเทรดจะเหมือนทองคำตลอดเวลา
Thorn ยังโต้แย้งแนวคิดที่ว่า มีบางอย่างที่เป็นสาระสำคัญเปลี่ยนไปเกี่ยวกับบิตคอยน์ในระยะหลัง “โดยพื้นฐานแล้วแทบไม่มีอะไรเปลี่ยนในบิตคอยน์ตลอด 5 เดือนที่ผ่านมา” เขาเขียน พร้อมเสริมว่า “ถ้ามีอะไรเปลี่ยน ก็น่าจะเป็นว่าปัจจัยพื้นฐานน่าสนใจยิ่งกว่าเดิม”
อ่านต่อ: Bitcoin Accumulation Hits Record 372K BTC — Is A Bounce Coming?