ระบบนิเวศคริปโตของอิหร่าน processed an estimated $7.8 billion ในกิจกรรมบนเชนในปี 2025 ตามข้อมูลของ Chainalysis ทำให้สาธารณรัฐอิสลามแห่งนี้เป็นหนึ่งในรัฐที่ถูกคว่ำบาตรซึ่งมีบทบาทสูงที่สุดในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก
ตัวเลขดังกล่าว ซึ่ง TRM Labs ประเมินว่าอาจใกล้เคียง 8 พันล้านถึง 1 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อนับรวมกระเป๋าที่ไม่สามารถระบุได้ ไม่ใช่เพียงเรื่องเล็กน้อยที่ขอบของเศรษฐกิจที่มีปัญหา หากแต่เป็นเสาหลักเชิงโครงสร้างของวิถีที่ประเทศที่มีประชากร 90 ล้านคน ซึ่งถูกตัดขาดจากเครือข่ายธนาคาร SWIFT และถูกถล่มจากการล่มสลายของค่าเงินที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ ยังสามารถค้าขาย ทำธุรกรรม และดำรงชีพต่อไปได้
ศูนย์กลางของระบบนี้คือ Nobitex กระดานเทรดภายในประเทศที่มีผู้ใช้มากกว่า 11 ล้านคน ซึ่ง handled ธุรกรรมมูลค่า 7.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพียงปีเดียว และถูกนักวิเคราะห์บล็อกเชนเชื่อมโยงกับกิจกรรมทางการเงินที่สอดคล้องกับ กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC)
ตัวเลขเพียงอย่างเดียวบอกได้แค่ส่วนหนึ่งของเรื่องราว ในชั่วโมงแรก ๆ หลังการโจมตีทางอากาศร่วมกันของสหรัฐฯ-อิสราเอลต่อกรุงเตหะรานเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งคร่าชีวิตผู้นำสูงสุด อยาตอลเลาะห์ อาลี คาเมเนอี กระแสเงินคริปโตไหลออกจาก Nobitex surged เพิ่มขึ้น 700% ภายในไม่กี่นาที ตามข้อมูลของ Elliptic
Chainalysis บันทึกเงินไหลออกสุทธิ 10.3 ล้านดอลลาร์จากกระดานเทรดของอิหร่านระหว่างช่วงการโจมตีถึงวันที่ 2 มีนาคม เงินทุนไหลไปยังกระดานเทรดต่างประเทศและกระเป๋าเก็บเอง ขณะที่ชาวอิหร่านทั้งพลเรือนและผู้มีสายสัมพันธ์กับรัฐต่างเร่งแปลงเงินเรียลเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่สามารถข้ามพรมแดนได้โดยไม่ต้องผ่านระบบธนาคารดั้งเดิม
รูปแบบนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ Elliptic เคยสังเกตเห็นการพุ่งขึ้นคล้ายกันหลังการประท้วงในเดือนมกราคม 2026 ระหว่างการปิดกั้นอินเทอร์เน็ตโดยรัฐบาล และหลังการประกาศมาตรการคว่ำบาตรรอบใหม่ของสหรัฐฯ ทุกครั้ง
สิ่งที่ใหม่คือขนาด ระดับความเสี่ยง และบริบท เศรษฐกิจของอิหร่านเข้าสู่สภาวะที่นักวิเคราะห์หลายรายอธิบายว่าเป็นความล้มเหลวเชิงระบบ ค่าเงินเรียลสูญเสียมูลค่ามากกว่าร้อยละ 96 เทียบกับดอลลาร์ อัตราเงินเฟ้อเกิน 42% ในเดือนธันวาคม 2025 โดยราคาอาหารเพิ่มขึ้น 72% เมื่อเทียบปีต่อปี หนึ่งในธนาคารเอกชนที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ Ayandeh Bank ล้มละลายในเดือนตุลาคม 2025 โดยมีผลขาดทุนกว่า 5 พันล้านดอลลาร์
ผู้นำสูงสุดคนใหม่ โมจตาบา คาเมเนอี ซึ่งได้รับการแต่งตั้งเมื่อวันที่ 8 มีนาคม โดยสภาผู้เชี่ยวชาญภายใต้แรงกดดันจาก IRGC เข้ารับมรดกประเทศที่อยู่ในภาวะสงคราม ภายใต้มาตรการคว่ำบาตรระหว่างประเทศแบบครอบคลุม และเผชิญวิกฤตเศรษฐกิจลึกที่สุดนับตั้งแต่การปฏิวัติปี 1979 สกุลเงินดิจิทัลไม่ใช่ส่วนประกอบชายขอบของภูมิทัศน์นี้อีกต่อไป หากแต่ถักทออยู่ในโครงสร้างชีวิตเศรษฐกิจของอิหร่าน ตั้งแต่ระดับครัวเรือนจนถึงระดับสูงสุดของรัฐ
สถาปัตยกรรมของระบบนิเวศคริปโตอิหร่าน
ความสัมพันธ์ของอิหร่านกับสกุลเงินดิจิทัลเริ่มต้นจากการตอบสนองเชิงปฏิบัติต่อการถูกกีดกันออกจากโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินโลก ประเทศถูกคว่ำบาตรโดยสหรัฐฯ ในรูปแบบต่าง ๆ ตั้งแต่ปี 1979 และการนำมาตรการคว่ำบาตรแบบครอบคลุมกลับมาใช้ภายใต้การรณรงค์ “แรงกดดันสูงสุด” ครั้งแรกของรัฐบาล โดนัลด์ ทรัมป์ ในปี 2018 ตามมาด้วยการถอนตัวจากข้อตกลงนิวเคลียร์ (JCPOA) ทำให้การเชื่อมต่อที่เหลืออยู่ของอิหร่านกับเครือข่ายการชำระเงินระหว่างประเทศหลัก ๆ ถูกตัดขาด
เมื่อการเข้าถึง SWIFT ถูกจำกัดและความสัมพันธ์ธนาคารตัวแทนถูกตัดขาด ชาวอิหร่านทั้งบุคคลและสถาบันจึงหันมาใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นรางทางเลือกสำหรับการโอนมูลค่าข้ามพรมแดน
ระบบนิเวศที่เกิดขึ้นมีศูนย์กลางอยู่ที่กระดานเทรดภายในประเทศ ซึ่งนักวิเคราะห์บล็อกเชนได้ identified ไว้ราว 75 แห่ง ตามข้อมูลของ Chainalysis Nobitex ครองส่วนแบ่งตลาดนี้ โดยจัดการราว 87% ของปริมาณการซื้อขายคริปโตของอิหร่าน ตามข้อมูลของ BloomingBit ยอดเงินไหลเข้ารวมตลอดเวลาของแพลตฟอร์มเกิน 11 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับไม่ถึง 7.5 พันล้านดอลลาร์ของกระดานเทรดอิหร่านอีกสิบแห่งถัดมารวมกัน ตามข้อมูล Chainalysis
Nobitex เปิดให้ผู้ใช้แปลงเงินเรียลเป็นสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งสามารถถอนออกไปยังกระเป๋าภายนอกได้ ทำให้ทุนสามารถออกนอกประเทศโดยไม่ต้องผ่านระบบธนาคาร
แพลตฟอร์มนี้ให้บริการฐานผู้ใช้อย่างกว้างขวาง ตั้งแต่นักเทรดรายย่อยที่ต้องการรักษามูลค่าการออม ธุรกิจที่ต้องชำระเงินระหว่างประเทศ ไปจนถึงหน่วยงานที่มีสายสัมพันธ์กับรัฐรวมถึง IRGC ตามการวิเคราะห์ข่าวกรองหลายฉบับ Kaitlin Martin นักวิเคราะห์อาวุโสของ Chainalysis told กับ The National ว่า “ผู้ใช้อิหร่านแทบจะเข้าไม่ถึงกระดานเทรดคริปโตกระแสหลัก เพราะมีข้อจำกัดต่อผู้ใช้อิหร่านเนื่องจากมาตรการคว่ำบาตร
และด้วยเหตุนี้อิหร่านจึงมีชุมชนคริปโตที่คึกคักมาก” บทบาทคู่ของกระดานเทรดที่ให้บริการทั้งพลเรือนทั่วไปและระบอบการปกครองนี้ สร้างสิ่งที่นักวิเคราะห์เรียกว่าปัญหาการระบุแหล่งที่มา ที่อยู่กระเป๋าคริปโตเป็นแบบนามแฝง ทำให้ยากต่อการแยกแยะพลเรือนที่ปฏิบัติตามกฎหมายออกจากผู้เล่นรัฐ โดยไม่ใช้เทคนิคพิสูจน์ทราบบล็อกเชนขั้นสูง
เครือข่ายการเงินดิจิทัลของ IRGC
กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลามมีสถานะพิเศษในระบบนิเวศคริปโตของอิหร่าน IRGC ไม่ได้เป็นเพียงองค์กรทหาร แต่ทำหน้าที่เป็นกลุ่มทุนเศรษฐกิจขนาดมหึมาที่ควบคุมสัดส่วนเศรษฐกิจอิหร่านราว 40–50% ตามคำกล่าวของ Tom Tugendhat สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรคอนุรักษนิยมของสหราชอาณาจักรและอดีตรัฐมนตรีด้านความมั่นคง ผลประโยชน์ทางธุรกิจของกลุ่มครอบคลุมตั้งแต่ก่อสร้าง โทรคมนาคม น้ำมันและก๊าซ ไปจนถึงบริการทางการเงิน ขณะที่ปฏิบัติการผิดกฎหมายขยายไปถึงการจัดหาอาวุธ การหลบเลี่ยงคว่ำบาตร และการจัดหาเงินทุนให้กลุ่มตัวแทนในตะวันออกกลาง
Chainalysis ประเมินว่าที่อยู่กระเป๋าที่เชื่อมโยงกับ IRGC คิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของกระแสเงินคริปโตที่ไหลเข้าอิหร่านทั้งหมดในไตรมาส 4 ปี 2025 โดยมีมูลค่ามากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ received ตลอดทั้งปี
ตัวเลขนี้สะท้อนเฉพาะกระเป๋าที่ผูกโยงต่อสาธารณะกับรายชื่อคว่ำบาตร บ่งชี้ว่ารอยเท้าจริงอาจใหญ่กว่ามาก TRM Labs ประเมินว่าราวครึ่งหนึ่งของปริมาณคริปโตทั้งหมดของอิหร่านในปี 2025 เชื่อมโยงกับ IRGC โดยส่วนแบ่งดังกล่าวพุ่งสูงสุดถึง 87% สำหรับกระดานเทรดที่จดทะเบียนในสหราชอาณาจักรแห่งหนึ่งคือ Zedcex ซึ่งถูกกระทรวงการคลังสหรัฐฯ คว่ำบาตรในเดือนมกราคม 2026
กรณี Zedcex แสดงให้เห็นถึงความซับซ้อนของปฏิบัติการคริปโตของ IRGC กระดานเทรดแห่งนี้จดทะเบียนในสหราชอาณาจักรร่วมกับแพลตฟอร์มคู่แฝดชื่อ Zedxion และ processed ธุรกรรมมากกว่า 94 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่จดทะเบียนในปี 2022 ตามคำแถลงของกระทรวงการคลัง
การวิเคราะห์ของ TRM Labs พบว่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ของกระแสเงินผ่าน Zedcex เชื่อมโยงโดยตรงกับ IRGC คิดเป็น 56% ของปริมาณธุรกรรมทั้งหมดของกระดานเทรด กระดานเทรดทั้งสองเชื่อมโยงกับ บาบัก มอร์เตซา ซันจานี นักธุรกิจชาวอิหร่านซึ่งก่อนหน้านี้ถูกตัดสินประหารชีวิตจากข้อหายักยอกเงินหลายพันล้านดอลลาร์จากบริษัทน้ำมันแห่งชาติอิหร่าน โทษของเขาถูกลดหย่อนในปี 2024 และกลับมาในปี 2025 ในฐานะผู้อยู่เบื้องหลังทางการเงินของโครงการใหญ่ที่เชื่อมโยงกับ IRGC
Ari Redbord หัวหน้าฝ่ายนโยบายระดับโลกของ TRM Labs ให้สัมภาษณ์กับ CoinDesk ว่าเกณฑ์ความน่ากังวลถูกข้ามเส้น “เมื่อผู้เล่นที่เชื่อมโยงรัฐก้าวข้ามการใช้แบบฉวยโอกาส และเริ่มพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานคริปโตเนทีฟที่ออกแบบมาเพื่อหล่อเลี้ยงการเงินที่ถูกคว่ำบาตรในระดับขนาดใหญ่”
การที่ Zedcex ถูกขึ้นบัญชีเป็นครั้งแรกที่ OFAC ได้ blacklisted องค์กรกระดานเทรดทั้งแห่งภายใต้อำนาจคว่ำบาตรทางการเงินเฉพาะต่ออิหร่าน ซึ่ง TRM อธิบายว่าเป็น “จุดพลิกผันในภูมิทัศน์การคว่ำบาตรคริปโต”
การขุดบิตคอยน์ภายใต้การอุปถัมภ์รัฐและจุดเชื่อมโยงด้านพลังงาน
กลยุทธ์คริปโตของอิหร่านขยายจากการซื้อขายผ่านกระดานเทรดไปสู่การขุด Bitcoin (BTC) ภายใต้การอุปถัมภ์ของรัฐ ซึ่งแปลงทรัพยากรพลังงานอุดมสมบูรณ์และได้รับการอุดหนุนอย่างหนักของประเทศให้เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่สามารถเคลื่อนย้ายข้ามพรมแดน อิหร่านทำให้การขุดคริปโตถูกกฎหมายในปี 2019 เปิดทางให้ผู้ประกอบการที่ได้รับใบอนุญาตใช้ไฟฟ้าที่ได้รับการอุดหนุนแลกกับการขายบิตคอยน์ที่ขุดได้ให้ธนาคารกลาง
CoinDesk รายงานว่ารัฐเชื่อกันว่าขุด BTC ด้วยต้นทุนการผลิตราว 1,300 ดอลลาร์ต่อเหรียญ แล้วขายผลผลิตในราคาตลาดขณะนั้น
กลไกนี้เข้าใจได้ไม่ยากในทางแนวคิดแต่มีนัยสำคัญในทางปฏิบัติ นักขุดที่ได้รับใบอนุญาตสร้างบิตคอยน์ใหม่ ส่งมอบให้ธนาคารกลางอิหร่าน จากนั้นธนาคารสามารถโอนให้คู่ค้าต่างประเทศเพื่อชำระค่าสินค้า เครื่องจักร เชื้อเพลิง หรือสินค้าอุปโภคบริโภค โดยไม่ต้องส่งผ่านช่องทางการเงินที่สหรัฐฯ ควบคุม แม้ว่าธุรกรรมจะถูกบันทึกบนบล็อกเชนสาธารณะ แต่คู่ค้าสามารถคงความคลุมเครือได้ รูปแบบเดียวกันนี้ขยายไปยังสเตเบิลคอยน์ Tether (USDT) ซึ่งผูกค่าเข้ากับดอลลาร์สหรัฐ กลายเป็นเครื่องมือชำระเงินมาตรฐานในเศรษฐกิจที่ถูกคว่ำบาตร เพราะให้เสถียรภาพด้านราคาและโอนเงินได้เร็วกว่าบิตคอยน์
Elliptic reported ในเดือนมกราคม 2026 ว่าธนาคารกลางอิหร่านสะสม USDT ไม่น้อยกว่า 507 ล้านดอลลาร์ น่าจะเพื่อจุดประสงค์คู่กันทั้งการพยุงค่าเงินเรียลและการจัดหาเงินทุนการค้าระหว่างประเทศ
การวิเคราะห์แยกต่างหากแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลาง การฟอกเงินด้วยเงินทุนสเตเบิลคอยน์ที่ได้มา ผ่านบริดจ์บล็อกเชนหลายแห่งและโปรโตคอลไฟแนนซ์แบบกระจายศูนย์ (DeFi) ก่อนจะหมุนเวียนกลับเข้าสู่ระบบคริปโตภายในประเทศและไปยังหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับ IRGC ตามรายงานของ TRM Labs ข้อค้นพบนี้ชี้ให้เห็นว่ารัฐบาลได้พัฒนาทักษะปฏิบัติการบนเชนที่ซับซ้อน ไม่ได้ใช้คริปโตเคอร์เรนซีเป็นเพียงเครื่องมือแบบหยาบ ๆ แต่ใช้โครงสร้างพื้นฐาน DeFi เพื่อปกปิดที่มาและปลายทางของเงินทุน
การทำเหมืองเผชิญกับจุดเปราะบางสำคัญคือโครงข่ายไฟฟ้าของอิหร่าน ประเทศต้องเผชิญกับปัญหาขาดแคลนพลังงานเรื้อรังมาหลายปี โดยการหยุดชะงักของไฟฟ้าและก๊าซได้ก่อให้เกิดความไม่พอใจของสาธารณชนและมีส่วนกระตุ้นให้เกิดขบวนการประท้วง
CoinDesk noted ว่าหากความขัดแย้งทางการทหารที่ดำเนินอยู่ส่งผลกระทบต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ผลผลิตจากการขุดเหมืองอาจลดลงในระยะสั้น ยังไม่เป็นที่ทราบแน่ชัดว่ารัฐได้เก็บสำรองบิตคอยน์ไว้หรือไม่ เนื่องจากไม่มีแดชบอร์ดคลังและไม่มีการเปิดเผยข้อมูลการถือครองอย่างเป็นทางการ
การล่มสลายของค่าเรียลและคริปโตในฐานะเส้นชีวิตของประชาชน
สำหรับชาวอิหร่านทั่วไป คริปโตเคอร์เรนซีไม่ใช่สินทรัพย์เพื่อการเก็งกำไรหรือเครื่องมือด้านยุทธศาสตร์รัฐ หากเป็นกลไกเอาชีวิตรอดในระบบเศรษฐกิจที่ตามการประเมินหลายด้านแล้วแทบไม่สามารถทำงานได้ในความหมายปกติ Alan Eyre นักการทูตอาชีพชาวสหรัฐฯ เพียงคนเดียวที่ทำหน้าที่เป็นแกนหลักในทีมเจรจานิวเคลียร์ของสหรัฐฯ ระหว่างปี 2010 ถึงข้อตกลง JCPOA ปี 2015 ให้สัมภาษณ์กับ The National ว่า "โดยปฏิบัติแล้วไม่มีเศรษฐกิจที่ทำงานได้จริง" เขากล่าวว่าเศรษฐกิจ "อยู่ในสภาพย่ำแย่มากอยู่แล้วก่อนการทิ้งระเบิด และตอนนี้ทุกอย่างหยุดชะงัก เศรษฐกิจแทบเป็นอัมพาตโดยสิ้นเชิง"
ความลึกของวิกฤตจำเป็นต้องอธิบายด้วยตัวเลข ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของอิหร่านหดตัวอย่างรุนแรง จากประมาณ 600 พันล้านดอลลาร์ในปี 2010 เหลือราว 356 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ตามข้อมูลของ Iran International ทั้งที่ประเทศได้รายได้จากการส่งออกน้ำมันดิบราว 193.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปีที่ผ่านมาเพียงอย่างเดียว
ช่องว่างระหว่างรายได้จากการส่งออกกับผลผลิตทางเศรษฐกิจโดยรวมได้กลายเป็นปริศนาสำคัญสำหรับนักวิเคราะห์ ชี้ให้เห็นถึงการทุจริตเชิงระบบ การไหลออกของทุน และการเบี่ยงเบนทรัพยากรไปยังสถาบันด้านการทหารและความมั่นคง งบประมาณร่างของอิหร่านสำหรับปีงบประมาณถัดไป allocates อย่างน้อย 16% ของทรัพยากรงบประมาณทั้งหมดให้แก่สถาบันด้านการทหารและความมั่นคง ขณะที่งบสำหรับสถาบันศาสนามีแนวโน้มจะอยู่ใกล้เคียงครึ่งหนึ่งของรายได้จากน้ำมันของรัฐบาล
ค่าเรียลอิหร่านซื้อขายที่ประมาณ 600,000 ต่อดอลลาร์เมื่อต้นปี 2025 ภายในเดือนมกราคม 2026 ค่าเรียลร่วงลงสู่ระดับ 1.5 ล้านต่อดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Al Jazeera และต่อมาทำสถิติอ่อนค่าที่ 1.75 ล้านต่อดอลลาร์ ตามข้อมูลของรัฐบาลอิหร่าน สกุลเงินสูญเสียมูลค่ามากกว่าครึ่งในราวสิบสองเดือน การล่มสลายซึ่งรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ Scott Bessent ได้ออกมาอ้าง claimed ความดีความชอบต่อสาธารณะว่าตนมีส่วนในการออกแบบ
ในการให้การต่อคณะกรรมาธิการธนาคารวุฒิสภา Bessent ระบุว่ากระทรวงการคลังได้ "สร้างภาวะขาดแคลนดอลลาร์ในประเทศ" ซึ่งไปถึง "จุดพีกครั้งใหญ่ในเดือนธันวาคม เมื่อหนึ่งในธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในอิหร่านล้มลง ค่าเงินอิหร่านดิ่งลง เงินเฟ้อระเบิด" ธนาคารที่เขาอ้างถึงคือธนาคาร Ayandeh หนึ่งในธนาคารเอกชนที่ใหญ่ที่สุดของอิหร่าน ซึ่งล้มละลายในเดือนตุลาคม 2025 โดยมีผลขาดทุนกว่า 5 พันล้านดอลลาร์และหนี้ราว 3 พันล้านดอลลาร์
สำหรับประชาชนอิหร่าน ผลลัพธ์เลวร้ายอย่างยิ่ง เงินเฟ้อราคาอาหารเพิ่มขึ้น 72% เมื่อเทียบปีต่อปี ราคาสินค้าเพื่อสุขภาพและการแพทย์เพิ่มขึ้น 50% กระทรวงสวัสดิการสังคมประกาศในปี 2024 ว่ามีชาวอิหร่าน 57% เผชิญกับภาวะทุพโภชนาการในบางระดับ อำนาจการซื้อลดลงมากกว่า 90% ในช่วงแปดปีที่ผ่านมา เนื้อสัตว์กลายเป็นอาหารฟุ่มเฟือย และมีชาวอิหร่านถึงเจ็ดล้านคนที่ต้องทนหิวโหย
ในเดือนธันวาคม 2025 รัฐบาลของประธานาธิบดี Masoud Pezeshkian ตัดสินใจยกเลิกอัตราแลกเปลี่ยนพิเศษสำหรับการนำเข้าสินค้าจำเป็น แทนที่ด้วยคูปองอิเล็กทรอนิกส์รายเดือนมูลค่า 10 ล้านเรียล หรือประมาณ 7 ดอลลาร์ มอบให้พลเมืองราว 80 ล้านคน ผลกระทบเกิดขึ้นทันที: ราคาสินค้าพื้นฐาน rose ขึ้น 20% ถึง 30% ภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์
การประท้วงที่ปะทุขึ้นเมื่อวันที่ 28 ธันวาคม 2025 ซึ่งเริ่มต้นจากกลุ่มพ่อค้าในตลาด Grand Bazaar ของเตหะรานที่ออกมาคัดค้านค่าเงินที่ดิ่งลง ได้ลุกลามไปทั้ง 31 จังหวัดและกลายเป็นการชุมนุมครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การปฏิวัติปี 1979 ผู้ประท้วงตะโกนคำขวัญอย่าง "ความตายแด่เผด็จการ" และ "พอเถอะกับการทำสงคราม โต๊ะอาหารของพวกเราไม่มีอะไรแล้ว" การปราบปรามของรัฐบาลในเวลาต่อมาทำให้ยอดผู้เสียชีวิต—which remains deeply contested—อยู่ที่ประมาณ 3,117 คนตามตัวเลขรัฐบาลอิหร่าน และอาจสูงถึงกว่า 36,500 คนตามข้อมูลของ Iran International ทำให้เหตุการณ์นี้เป็นหนึ่งในการสังหารหมู่ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อิหร่านสมัยใหม่
ในบริบทเช่นนี้ คริปโตเคอร์เรนซีมอบสิ่งที่ระบบธนาคารไม่สามารถให้ได้แก่ชาวอิหร่าน: การเข้าถึงมูลค่าที่อิงกับดอลลาร์ งานวิจัยจาก กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ยืนยันว่าสินทรัพย์คริปโตมีบทบาทหลักมากขึ้นในเศรษฐกิจที่มีสกุลเงินอ่อนแอ โดยการแปลงเรียลเป็นบิตคอยน์หรือ USDT บนแพลตฟอร์มอย่าง Nobitex ชาวอิหร่านสามารถป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ เก็บออมในสินทรัพย์ที่ไม่เสื่อมมูลค่าในอัตราเดียวกับค่าเรียล และโอนเงินข้ามประเทศได้แม้มีข้อจำกัดด้านธนาคาร
ข้อมูลของ Chainalysis แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมคริปโตของอิหร่านมีความสัมพันธ์โดยตรงกับจุดปะทุทางการเมือง รวมถึงการยิงขีปนาวุธ การประท้วงภายในประเทศ และการประกาศคว่ำบาตร ในช่วงเวลาความไม่สงบ การไหลออกจากตลาดแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้นเมื่อผู้ใช้ดึงเงินไปเก็บในกระเป๋าส่วนตัว ข้อแลกเปลี่ยนคือการต้องรับความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดคริปโต และการใช้โครงสร้างพื้นฐานเดียวกันกับผู้เล่นระดับรัฐที่มีวัตถุประสงค์ต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง
การแฮ็ก Nobitex และภูมิรัฐศาสตร์ของสงครามไซเบอร์
ความเปราะบางของโครงสร้างพื้นฐานคริปโตของอิหร่านถูกแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในเดือนมิถุนายน 2025 เมื่อกลุ่มแฮ็กลัทธิสนับสนุนอิสราเอลที่รู้จักกันในชื่อ Predatory Sparrow claimed ความรับผิดชอบต่อการโจมตีที่ทำลายคริปโตมูลค่าเกือบ 90 ล้านดอลลาร์ที่เก็บไว้บน Nobitex การวิเคราะห์ของ Chainalysis ระบุว่าผู้โจมตีได้โอนเงินไปยังกระเป๋าที่ไม่มีคีย์ส่วนตัว ทำให้สินทรัพย์ถูกเผาทิ้งโดยเจตนาเพื่อสื่อสารสารทางการเมือง ไม่ใช่เพื่อขโมยไปหาผลกำไร
การโจมตีครั้งนี้มีนัยสำคัญไม่เพียงเพราะขนาด แต่เพราะผลสะท้อนที่ตามมา ความครอบงำของ Nobitex ในตลาดคริปโตของอิหร่าน โดยมีการไหลเข้ารวมกันมากกว่า 11 พันล้านดอลลาร์ ทำให้แพลตฟอร์มแห่งนี้เป็นจุดล้มเหลวเพียงจุดเดียวของระบบการเงินที่ประชาชนหลายล้านคนพึ่งพา
Chainalysis documented ว่าแพลตฟอร์มนี้มีบทบาทในการอำนวยความสะดวกธุรกรรมให้กับผู้ดำเนินการแรนซัมแวร์ที่เกี่ยวข้องกับ IRGC เครือข่ายที่เชื่อมโยงกับฮูตีและฮามาส ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตรัสเซียที่ถูกคว่ำบาตร และช่องทางโฆษณาชวนเชื่อที่สนับสนุนอัลกออิดะห์ การแฮ็กครั้งนี้เผยให้เห็นความตึงเครียดระหว่างสถาปัตยกรรมไร้พรมแดนของคริปโตเคอร์เรนซีกับความเป็นจริงด้านภูมิรัฐศาสตร์ของความขัดแย้งระหว่างรัฐชาติ
หลังเหตุการณ์ ธนาคารกลางอิหร่านได้สั่งให้ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตภายในประเทศทุกแห่งจำกัดเวลาให้บริการระหว่าง 10.00 น. ถึง 20.00 น. ซึ่งบ่งชี้ถึงความพยายามในการควบคุมภาคส่วนที่รัฐบาลทั้งพึ่งพาและควบคุมได้ยากไปพร้อมกัน ภายหลังการโจมตีทางอากาศวันที่ 28 กุมภาพันธ์ Chainalysis รายงานว่าแพลตฟอร์มคริปโตของอิหร่านหลายแห่ง รวมถึง Nobitex และ Ramzinex ล่มหรือออฟไลน์
ข้อมูลบนเชนที่ถูกตั้งข้อสังเกตโดย Arkham Intelligence แสดงให้เห็นว่า Nobitex ได้หยุดธุรกรรมขาออกบนแอดเดรส Ethereum (ETH) ของแพลตฟอร์ม แม้ธุรกรรม Toncoin (TON) จะยังดำเนินต่อไป โดยนักวิเคราะห์สงสัยว่าเป็นกิจกรรมของบอต Dogecoin (DOGE) ถูกระบุว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงสุดบนแพลตฟอร์มในช่วงเวลาที่เกิดเหตุขัดข้อง
โมจ์ตาบา คาเมเนอี กับคำถามเรื่องคริปโต
การแต่งตั้งโมจ์ตาบา คาเมเนอีให้เป็นผู้นำสูงสุดคนที่สามของอิหร่านเมื่อวันที่ 8 มีนาคม 2026 ได้นำตัวแปรใหม่เข้ามาในเส้นทางคริปโตของประเทศ ชายวัย 56 ปีผู้นี้ไม่เคยดำรงตำแหน่งทางการใด ๆ อย่างเป็นทางการ แต่ถูกอธิบายมานานในเอกสารการทูตสหรัฐฯ ที่รั่วไหลว่าเป็น "อำนาจที่แท้จริงเบื้องหลังผ้าคลุม" และถูกมองโดยทั่วไปว่ามีจุดยืนแข็งกร้าวกว่าบิดาและเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งยิ่งกว่ากับเครือข่ายทางทหารและเศรษฐกิจของ IRGC
เขาเคยรับราชการใน IRGC ระหว่างสงครามอิหร่าน–อิรัก และถูก accused ว่ามีบทบาทในการทำให้ผลการเลือกตั้งเป็นไปตามที่ต้องการและในการวางแผนปราบปรามการประท้วงของขบวนการกรีนมูฟเมนต์ปี 2009 CNBC รายงานว่าถึงแม้เขาจะสร้างภาพลักษณ์ความเคร่งศาสนาและความสมถะ โมจ์ตาบา คาเมเนอีเป็นเจ้าของอาณาจักรอสังหาริมทรัพย์ที่แผ่ขยายตั้งแต่ตะวันออกกลางไปจนถึงยุโรป มูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์
การแต่งตั้งเขาส่งสัญญาณถึงความต่อเนื่องมากกว่าการปฏิรูป IRGC ได้กดดันสภาผู้เชี่ยวชาญให้เลือกเขาเหนือผู้สมัครคนอื่น ๆ ตามรายงานของ Iran International และความสัมพันธ์ใกล้ชิดของเขากับโครงสร้างบัญชาการของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติชี้ให้เห็นว่ากลุ่มซับซ้อนทางทหาร–เศรษฐกิจจะยังคงรักษาไว้หรือขยายอำนาจควบคุมเหนือสถาบันของรัฐอิหร่าน รวมถึงระบบการเงิน
สำหรับระบบนิเวศคริปโต เรื่องนี้น่าจะหมายถึงการบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับปฏิบัติการของรัฐอย่างต่อเนื่องและอาจเร่งตัวขึ้น ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของ IRGC ซึ่งตามข้อมูลของบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชนหลายแห่งถือเป็นส่วนใหญ่ของกระแสเงินคริปโตที่ไหลเข้าอิหร่าน อาจลึกซึ้งยิ่งขึ้นภายใต้ผู้นำที่ความจงรักภักดีในระดับบุคคลและสถาบันแยกไม่ออกจากเครือข่ายของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติ
การคัดเลือกเขาในทันทีถูกถูกโต้แย้งในระดับนานาชาติ ประธานาธิบดีทรัมป์เรียก โมจ์ตะบา คามาเนอี ว่าเป็นบุคคลที่ “ยอมรับไม่ได้” และเสนอแนะว่าเขาควรมีส่วนร่วมในการเลือกผู้นำของอิหร่าน นายกรัฐมนตรีอิสราเอล เบนจามิน เนทันยาฮู ระบุว่าอิสราเอลจะไล่ตามผู้สืบทอดตำแหน่งใดก็ตามของอะลี คามาเนอี และจะโจมตีผู้ที่เข้าร่วมในกระบวนการคัดเลือก ผสมกับความขัดแย้งทางทหารที่ดำเนินอยู่ การเปลี่ยนผ่านผู้นำก่อให้เกิดเงื่อนไขของความไม่แน่นอนสูงสุดต่อภาคคริปโตของอิหร่าน
ระบบนี้พึ่งพาการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ต โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และระดับหนึ่งของเสถียรภาพในการดำเนินงาน ซึ่งสงครามบ่อนทำลายอย่างแข็งขัน การปิดกั้นอินเทอร์เน็ตทั่วประเทศที่รัฐบาลอิหร่านกำหนดใช้หลังจากการประท้วงในเดือนมกราคมได้ แสดงให้เห็น ว่ากิจกรรมคริปโตสามารถถูกกดทับได้อย่างรวดเร็วเพียงใดเมื่อระบอบการปกครองตัดสินใจปิดโครงสร้างพื้นฐานการสื่อสาร แต่แม้ในช่วงที่ถูกตัดสัญญาณ Elliptic สังเกตว่ามีเงินไหลออกบางส่วนจาก Nobitex ต่อเนื่องอยู่ ซึ่งบ่งชี้ว่าบางฝ่ายยังคงสามารถเข้าถึงทรัพย์สินของตลาดซื้อขายนี้ได้แม้หน้าเว็บไซต์สาธารณะจะไม่สามารถใช้งานได้ก็ตาม
น้ำมัน ทองคำ และขีดจำกัดของคริปโตในฐานะเครื่องมือคว่ำบาตร
เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องวางสกุลเงินดิจิทัลไว้ในบริบทที่กว้างขึ้นของยุทธศาสตร์การหลีกเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรของอิหร่าน ซึ่งยังคงพึ่งพาเครื่องมือแบบดั้งเดิมอย่างหนัก ทอม ทักเกินแฮต กล่าวต่อสภาสามัญว่า “ทรัพย์สินส่วนใหญ่ของอิหร่านถูกแปลงเป็นทองคำ นั่นเป็นหนทางเดียวที่พวกเขาจะได้อะไรมา และคุณต้องจำไว้ว่า IRGC เป็นองค์กรอาชญากรรมขนาดใหญ่ที่ยังดำเนินเศรษฐกิจอิหร่านประมาณ 40 ถึง 50 เปอร์เซ็นต์
ดังนั้นจึงมีบางสิ่งที่ผิดกฎหมาย เช่น ระบบอาวุธจากเวเนซุเอลา และมีอย่างอื่นที่ตามปกติจะถูกกฎหมาย” แม้จะมีมาตรการคว่ำบาตรอย่างกว้างขวาง จีนก็ยังคงซื้อน้ำมันส่งออกส่วนใหญ่ของอิหร่าน โดยขนส่งผ่าน “กองเรือเงา” ของเรือบรรทุกน้ำมันที่ปิดอุปกรณ์ติดตามหรือชักธงปลอมเพื่อหลีกเลี่ยงการตรวจจับ Iran International ได้ รายงาน ว่ารายได้จากการส่งออกน้ำมันดิบของประเทศในช่วงห้าปีที่ผ่านมาอยู่ที่ประมาณ 193.5 พันล้านดอลลาร์ โดยธนาคารกลางได้รับรายได้ 65.8 พันล้านดอลลาร์จากการส่งออกน้ำมัน ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม และก๊าซในปีงบประมาณล่าสุดเพียงปีเดียว
การสูญเสียเวเนซุเอลาในฐานะพันธมิตรเชิงยุทธศาสตร์ได้เพิ่มแรงกดดันยิ่งขึ้น อิหร่านและเวเนซุเอลามีความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจที่ยาวนานเพื่อชดเชยการคว่ำบาตร รวมถึงการค้าขายน้ำมันและโดรน การถูกสหรัฐฯ จับกุมประธานาธิบดีเวเนซุเอลา นิโกลัส มาดูโร ในเดือนมกราคม 2026 ทำให้ช่องทางนี้ถูกตัดขาด
ตามคำกล่าวของ เฮชมาตุลลอฮ์ ฟะลาหัตปีเชห์ อดีตประธานคณะกรรมาธิการความมั่นคงแห่งชาติของรัฐสภาอิหร่าน หนี้ของเวเนซุเอลาที่มีต่ออิหร่านสะท้อนเพียงการลงทุนและความช่วยเหลือที่บันทึกอย่างเป็นทางการซึ่งสะสมมาเกือบสองทศวรรษ ประมาณการอยู่ที่ราว 2 พันล้านดอลลาร์
คริปโตเคอร์เรนซีที่มีมูลค่าระหว่าง 7.8 พันล้านถึง 10 พันล้านดอลลาร์ต่อปี เป็นองค์ประกอบที่มีนัยสำคัญแต่ยังคงมีขนาดค่อนข้างเล็กในภาพรวมของกิจกรรมทางการเงินข้ามพรมแดนทั้งหมดของอิหร่านเมื่อเทียบกับรายได้จากน้ำมัน อย่างไรก็ตาม ทั้งสองระบบนี้มีความเชื่อมโยงกันมากขึ้นเรื่อย ๆ OFAC ได้ คว่ำบาตร ชาวอิหร่านในเดือนกันยายน 2025 จากการประสานงานซื้อคริปโตเคอร์เรนซีมูลค่ามากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการขายน้ำมันของอิหร่านระหว่างปี 2023 ถึง 2025
รายได้จากคริปโตที่ได้จากการขายน้ำมันให้จีนเป็นประเด็นกังวลด้านการบังคับใช้กฎหมายโดยเฉพาะ: น้ำมันถูกขายในราคาส่วนลด มีการชำระเงินเป็นเงินหยวนหรือผ่านบัญชีนายหน้า แล้วจึงแปลงรายได้เหล่านั้นเป็นคริปโตเคอร์เรนซีเพื่อโอนกลับมายังอิหร่านหรือโอนไปยังบริษัทในเครือ IRGC ต่อไป โดยหลีกเลี่ยงช่องทางที่อ้างอิงสกุลดอลลาร์โดยสิ้นเชิง ในเดือนเมษายน 2025 OFAC ระบุลงโทษกระเป๋าเงินแปดใบที่มีปริมาณธุรกรรมรวมเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งใช้สนับสนุนการจัดหาอาวุธและความพยายามหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตรของกลุ่มฮูตีที่ตั้งอยู่ในอิหร่าน
TRM Labs บันทึกว่าในช่วงปลายปี 2024 มี USDT มากกว่า 10 ล้านดอลลาร์ถูกโอนจากกระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับทั้งโครงสร้างพื้นฐานของ Zedcex และหน่วยงานที่เชื่อมโยงกับ IRGC ไปยังที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับ ซะอิด อะห์มัด มุฮัมมัด อัล-ญะมาล ผู้ให้ทุนซึ่งถูกกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าเป็นผู้ให้การสนับสนุนด้านวัตถุแก่กลุ่มฮูตี โดยธุรกรรมเหล่านี้ไม่ได้ผ่านตัวผสมเหรียญหรือชั้นการรวมธุรกรรมตัวกลาง
กระทรวงยุติธรรมสหรัฐกำลังสืบสวนว่าอิหร่านใช้ Binance แพลตฟอร์มคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก ในการหลีกเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรและให้การสนับสนุนทางการเงินแก่กลุ่มองค์กรที่เชื่อมโยงกับ IRGC หรือไม่ ตามรายงานของ The Wall Street Journal ซึ่ง ถูกรายงานซ้ำ โดย Euronews
วุฒิสมาชิกเดโมแครตสหรัฐเก้าคนได้ร้องขอแยกต่างหากให้กระทรวงการคลังและกระทรวงยุติธรรมสอบสวนการควบคุมด้านการเงินผิดกฎหมายของ Binance หลังจากมีรายงานว่าตลาดซื้อขายนี้ไล่นักสืบในองค์กรที่แสดงความกังวลเกี่ยวกับเงินที่ไหลผ่านแพลตฟอร์มไปยังหน่วยงานที่ถูกคว่ำบาตรและเชื่อมโยงกับอิหร่าน
การบูรณาการคริปโตเข้ากับการหลีกเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรที่เชื่อมโยงกับน้ำมันถือเป็นการยกระดับเชิงคุณภาพ ตามที่ TRM Labs อธิบาย ไว้ ความกังวลไม่ใช่เพียงแค่ว่าบุคคลที่ถูกคว่ำบาตรใช้คริปโตเคอร์เรนซีเท่านั้น แต่คือการที่รัฐกำลังสร้างและดำเนินโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นคริปโตโดยเนื้อแท้ รวมถึงตลาดซื้อขาย สายทางเดินของสเตเบิลคอยน์ และศูนย์กลางสภาพคล่อง เพื่อใช้เป็นจุดเข้าถึงซ้ำ ๆ สำหรับการเงินที่ถูกคว่ำบาตรในระดับอุตสาหกรรม
การตอบสนองด้านการบังคับใช้และข้อจำกัดของมัน
สหรัฐอเมริกาได้ตอบสนองต่อกิจกรรมคริปโตของอิหร่านด้วยมาตรการบังคับใช้ที่ยกระดับขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนถึงทั้งความสามารถที่เพิ่มขึ้นและข้อจำกัดที่ยังคงมีอยู่ การคว่ำบาตร Zedcex และ Zedxion ในเดือนมกราคม 2026 ถือเป็นครั้งแรกที่ OFAC ขึ้นบัญชีดำหน่วยงานตลาดซื้อขายทั้งแพลตฟอร์มภายใต้อำนาจเฉพาะสำหรับอิหร่าน ซึ่งก่อนหน้านี้เคยทำกับกระเป๋าเงินรายบุคคลและผู้ให้บริการเทคโนโลยี แต่ไม่เคยกับแพลตฟอร์มเต็มรูปแบบ OFAC ยังได้ระบุลงโทษที่อยู่กระเป๋าเงินหกแห่งที่มีปริมาณธุรกรรมสูงซึ่งเชื่อมโยงกับตลาดซื้อขายเหล่านี้ โดยมุ่งเป้าไปที่โครงสร้างพื้นฐานเชิงปฏิบัติการมากกว่าตัวบุคคลเพียงอย่างเดียว
ในเดือนธันวาคม 2024 OFAC ได้ปรับปรุงการขึ้นบัญชีผู้ให้ทุนกลุ่มฮูตีที่เชื่อมโยงกับ IRGC อย่าง ซะอิด อัล-ญะมาล ให้ครอบคลุมถึงกระเป๋าเงินคริปโตที่ใช้ฟอกเงิน ในเดือนกันยายน 2025 OFAC คว่ำบาตรผู้ประสานงานด้านการเงินชาวอิหร่านสองรายและนิติบุคคลกว่าหนึ่งโหลในฮ่องกงและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จากการประสานงานการโอนเงิน รวมถึงรายได้จากการขายน้ำมันที่เชื่อมโยงกับคริปโต เพื่อประโยชน์แก่กองกำลังคุดส์ของ IRGC และกระทรวงกลาโหมอิหร่าน
ถ้อยแถลงของกระทรวงการคลังที่มาพร้อมกับการคว่ำบาตร Zedcex อธิบายเครือข่าย “ธนาคารเงา” ของอิหร่านว่าเป็นหน่วยงานที่ “ฉวยโอกาสจากระบบการเงินระหว่างประเทศ และหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตรโดยฟอกเงินผ่านบริษัทบังหน้าในต่างประเทศและคริปโตเคอร์เรนซี”
กรอบความคิดนี้มีความโดดเด่นเพราะมองว่าคริปโตไม่ใช่ประเด็นแยกเดี่ยว แต่เป็นส่วนประกอบหนึ่งของสถาปัตยกรรมการหลีกเลี่ยงทางการเงินที่กว้างกว่า ซึ่งรวมถึงบริษัทตัวเปล่า บริษัทบังหน้า และความสัมพันธ์การธนาคารตัวแทนแบบดั้งเดิม แนวทางการบังคับใช้จึงเริ่มมุ่งเป้าไปที่ “ชุดโครงสร้างพื้นฐาน” ทั้งหมดมากกว่าธุรกรรมรายกรณี
มาตรการเหล่านี้ได้สร้างการหยุดชะงักที่วัดผลได้ ที่อยู่กระเป๋าเงินที่ถูกคว่ำบาตรถูกระบบปฏิบัติตามกฎระเบียบของตลาดซื้อขายที่ถูกกำกับดูแลทั่วโลกติดป้ายเตือน ทำให้หน่วยงานที่ถูกระบุยากขึ้นในการเปลี่ยนคริปโตเป็นเงินสดผ่านช่องทางที่ถูกกฎหมาย ความโปร่งใสของบล็อกเชนหมายความว่าข้อมูลบนเชนเดียวกับที่เผยให้เห็นการพุ่งสูงของเงินไหลออก ยังช่วยให้เจ้าหน้าที่สามารถติดตามว่าเงินไหลไปที่ใดต่อด้วยความแม่นยำมากกว่าการสอดส่องของระบบธนาคารแบบดั้งเดิมบ่อยครั้ง
สหประชาชาติได้ นำกลับมาใช้ มาตรการคว่ำบาตรต่ออิหร่านในเดือนกันยายน 2025 ผ่านกลไก “สแน็ปแบ็ก” ที่แช่แข็งสินทรัพย์ของอิหร่านในต่างประเทศ ระงับธุรกรรมอาวุธ และกำหนดบทลงโทษที่เกี่ยวข้องกับโครงการขีปนาวุธของประเทศ เพิ่มอำนาจทางกฎหมายระหว่างประเทศให้กับแคมเปญการบังคับใช้
แต่ข้อจำกัดนั้นมีความสำคัญและเป็นเชิงโครงสร้าง กระเป๋าเงินคริปโตมีลักษณะนามแฝงและสร้างได้ง่าย จำกัดประสิทธิภาพของการคว่ำบาตรระดับที่อยู่บนเชน ผู้ที่ถูกระบุสามารถสร้างที่อยู่ใหม่และเปลี่ยนเส้นทางเงินผ่านตัวกลางที่แตกต่างได้ ตลาดซื้อขายแบบกระจายศูนย์ซึ่งดำเนินการโดยไม่มีตัวกลางแบบรวมศูนย์ เปิดให้ผู้ใช้ซื้อขายโดยตรงจากกระเป๋าเงินที่ควบคุมเอง ทำให้เจ้าหน้าที่เข้าไปแทรกแซงได้ยากขึ้น
เมื่อแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์อย่าง Nobitex มีความอ่อนไหวมากขึ้นต่อการถูกยึดครองโดยรัฐ การปิดกั้นอินเทอร์เน็ต หรือการถูกขึ้นบัญชีดำในระดับนานาชาติ ผู้ใช้ที่เชี่ยวชาญกำลัง ย้าย ไปสู่โปรโตคอลแบบไร้ใบอนุญาต การเปลี่ยนแปลงนี้ก่อให้เกิดความท้าทายอย่างรุนแรงต่อการบังคับใช้กฎหมายการเงินระหว่างประเทศ และบ่งชี้ว่าเกมแมวจับหนูระหว่างผู้บังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรกับเครือข่ายการหลีกเลี่ยงจะทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อทั้งสองฝ่ายนำเครื่องมือที่ซับซ้อนมากขึ้นมาใช้
เส้นทางเบื้องหน้า: การดอลลาร์ไรเซชันทั้งแบบดิจิทัลและอื่น ๆ
ทิศทางของเศรษฐกิจคริปโตของอิหร่านขึ้นกับตัวแปรหลายประการที่กำลังเคลื่อนไหวพร้อมกันในขณะนี้ ทำให้การคาดการณ์เป็นเรื่องยากแต่การมองเห็นรูปแบบยังเป็นไปได้ ตัวแปรที่สำคัญที่สุดคือผลลัพธ์ของความขัดแย้งทางทหารที่ดำเนินอยู่ การโจมตีอย่างต่อเนื่องต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานจะเป็นการคุกคามโดยตรงต่อโครงข่ายไฟฟ้าที่สนับสนุนทั้งการขุดบิตคอยน์และการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตที่จำเป็นต่อธุรกรรมคริปโต
หากขีดความสามารถในการขุดภายในประเทศของอิหร่านถูกรบกวน ธนาคารกลางจะสูญเสียหนึ่งในช่องทางหลักในการสร้างสินทรัพย์บนบล็อกเชนที่สามารถเคลื่อนย้ายระหว่างประเทศได้ หากการปิดกั้นอินเทอร์เน็ตยังคงดำเนินต่อไปหรือมีความครอบคลุมมากขึ้น กรณีการใช้งานคริปโตของภาคพลเรือนในฐานะเครื่องมือเก็บออมเพื่อป้องกันความเสี่ยงก็จะถูกบั่นทอน
ตัวแปรที่สองคือความเร็วและขอบเขตของการบังคับใช้กฎหมายระหว่างประเทศ การสืบสวนของกระทรวงยุติธรรมสหรัฐเกี่ยวกับกิจกรรมของอิหร่านบน Binance ซึ่ง The Wall Street Journal รายงาน บ่งชี้ว่าวอชิงตันกำลังก้าวจากการมุ่งเป้าไปที่ตลาดซื้อขายและกระเป๋าเงินรายตัว ไปสู่การตรวจสอบ…whether major global platforms have served as conduits for Iranian sanctions evasion.
หากการสอบสวนนี้นำไปสู่การตั้งข้อกล่าวหา หรือข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่จำกัดการเข้าถึงของอิหร่านต่อตลาดแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศเพิ่มเติม การอพยพย้ายไปสู่โปรโตคอลแบบกระจายศูนย์จะเร่งตัวขึ้น การเปลี่ยนไปใช้ DEX สร้างความท้าทายด้านการบังคับใช้ที่แตกต่างไปโดยสิ้นเชิง เพราะไม่มีหน่วยงานส่วนกลางให้คว่ำบาตร ไม่มีฝ่ายกำกับดูแลให้บังคับ และไม่มีเซิร์ฟเวอร์ให้ปิด
ตัวแปรที่สามคือพฤติกรรมของภาคคริปโตภายในประเทศของอิหร่านเอง Iran International รายงานว่า นักเศรษฐศาสตร์มองว่าแนวโน้มกำลังมุ่งไปสู่การดอลลาร์ไลเซชัน กระบวนการที่ผู้เล่นทางเศรษฐกิจละทิ้งสกุลเงินประจำชาติและหันไปใช้ดอลลาร์สหรัฐหรือสินทรัพย์ที่อ้างอิงค่าเป็นดอลลาร์มากขึ้นเรื่อย ๆ
สกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะสเตเบิลคอยน์อย่าง USDT เป็นตัวแทนดิจิทัลของพลวัตนี้ หากค่าเงินเรียลยังคงเสื่อมค่าต่อเนื่อง และระบบธนาคารยังคงใช้การไม่ได้สำหรับการทำธุรกรรมข้ามพรมแดน สัดส่วนกิจกรรมทางเศรษฐกิจของอิหร่านที่ดำเนินการด้วยดอลลาร์ดิจิทัลเทียบเท่าจะมีแนวโน้มเติบโตต่อไป ไม่ว่าทั้งเตหะรานหรือวอชิงตันจะทำอะไรเพื่อสนับสนุนหรือสกัดกั้นก็ตาม
คำถามที่ว่าในท้ายที่สุดคริปโตทำให้ระบอบการปกครองของอิหร่านแข็งแกร่งขึ้นหรืออ่อนแอลงนั้นไม่มีคำตอบเดียว เพราะมันทำทั้งสองอย่างพร้อมกัน IRGC ใช้โครงสร้างพื้นฐานคริปโตเพื่อสนับสนุนปฏิบัติการตัวแทน จัดหาอาวุธ และหลบเลี่ยงการโดดเดี่ยวทางการเงินที่มาตรการคว่ำบาตรมุ่งออกแบบมาให้เกิดขึ้น ชาวอิหร่านธรรมดาใช้โครงสร้างพื้นฐานแบบเดียวกันนั้นเพื่อรักษาเงินออมที่มิฉะนั้นจะระเหยหายไปในภาวะเงินเฟ้อรุนแรง เพื่อโอนเงินให้สมาชิกครอบครัวในต่างประเทศ และเพื่อเข้าถึงสินค้าที่ต้องชำระด้วยสกุลเงินดอลลาร์
เทคโนโลยีนั้นเป็นกลาง ความท้าทายด้านนโยบายคือการคว่ำบาตรมันอย่างมีประสิทธิผลย่อมหมายถึงการทำร้ายพลเรือนที่พึ่งพามัน ในขณะที่การยอมให้มีอยู่ก็หมายถึงการเอื้อประโยชน์ต่อรัฐผู้แสวงหาประโยชน์จากมัน ยังไม่มีกรอบการบังคับใช้ใดในปัจจุบันที่แก้ความตึงเครียดนี้ได้ และสงครามที่ดำเนินอยู่ทำให้โอกาสในการหาทางออกยิ่งน้อยลง ไม่ได้มากขึ้น
What the Evidence Supports
เศรษฐกิจคริปโตของอิหร่านดำรงอยู่ ณ จุดตัดระหว่างการเอาตัวรอดของพลเรือนกับยุทธศาสตร์ของรัฐ เป็นระบบใช้สองทางที่ต่อต้านการจัดประเภทอย่างง่าย หลักฐานสนับสนุนข้อสรุปหลายประการ ซึ่งไม่มีข้อไหนน่าพึงใจนัก
ประการแรก คริปโตเคอร์เรนซีได้ฝังตัวเชิงโครงสร้างในระบบการเงินของอิหร่านในระดับที่ไม่อาจย้อนกลับได้ด้วยการบังคับใช้เพียงอย่างเดียว ด้วยผู้ใช้งาน 11 ล้านคนบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเดียว เกือบ 75 แพลตฟอร์มภายในประเทศที่ถูกระบุ และปริมาณการทำธุรกรรมต่อปีที่เข้าใกล้ 10,000 ล้านดอลลาร์ ระบบนิเวศนี้ได้เติบโตถึงขนาดที่ทำให้มันเป็นองค์ประกอบสำคัญของวิธีที่ประเทศนี้ดำเนินการทางเศรษฐกิจ
ธนาคารโลก คาดการณ์เมื่อเดือนตุลาคม 2025 ว่าเศรษฐกิจอิหร่านจะหดตัวทั้งในปี 2025 และ 2026 โดยเงินเฟ้อรายปีจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับราว 60% ภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว ความต้องการทางเลือกแทนค่าเงินเรียลจะยิ่งทวีความรุนแรง
ประการที่สอง IRGC ได้ก้าวข้ามการใช้คริปโตแบบฉวยโอกาส ไปสู่การดำเนินการโครงสร้างพื้นฐานคริปโตระดับสถาบัน กรณีของ Zedcex การเข้าซื้อสเตเบิลคอยน์ของธนาคารกลาง และการใช้โปรโตคอล DeFi อย่างซับซ้อนเพื่อการฟอกเงิน ล้วนแสดงให้เห็นถึงปฏิบัติการของรัฐที่ได้เรียนรู้การใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนด้วยความชำนาญที่เพิ่มขึ้น
ว่ามาตรการบังคับใช้จะสามารถรื้อทำลายโครงสร้างพื้นฐานนี้ได้เร็วกว่า IRGC จะสร้างขึ้นใหม่หรือไม่นั้น ยังคงเป็นคำถามเปิดอยู่ รูปแบบในประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นถึงการปรับตัว: เมื่อช่องทางหนึ่งถูกปิด อีกช่องหนึ่งก็เปิดขึ้น มักรวมบทเรียนที่ได้จากการหยุดชะงักครั้งก่อนหน้าเข้าไปด้วย
ประการที่สาม ต้นทุนของระบบนี้ถูกแบกรับอย่างไม่เท่าเทียมโดยชาวอิหร่านธรรมดา ซึ่งต้องพึ่งพาแพลตฟอร์มและเครือข่ายเดียวกันกับที่ระบอบการปกครองใช้เพื่อหลบเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตร เมื่อนอบิเท็กซ์ถูกแฮ็ก พลเรือนสูญเสียการเข้าถึงเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงหลักของเงินออม เมื่อมีการสั่งปิดอินเทอร์เน็ต การทำธุรกรรมคริปโตก็หยุดลงเคียงข้างกับทุกสิ่งอื่น
เมื่อแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนถูกคว่ำบาตร ผู้ใช้งานที่ถูกกฎหมายก็สูญเสียการเข้าถึงไปพร้อมกับผู้กระทำผิด ลักษณะนามแฝงของบล็อกเชนทำให้เป็นไปไม่ได้ในเชิงโครงสร้างที่จะคว่ำบาตรผู้เล่นของรัฐโดยไม่กระทบต่อพลเรือน ความตึงเครียดที่นโยบายปัจจุบันยังไม่อาจแก้ไข และที่ต้นทุนด้านมนุษย์ของการล่มสลายทางเศรษฐกิจของอิหร่านทำให้ยิ่งเร่งด่วนขึ้น
ประการที่สี่ การแต่งตั้งโมจ์ตาบา คาเมเนอี ซึ่งมีสายสัมพันธ์ลึกซึ้งกับ IRGC และมีจุดยืนสายเหยี่ยว บ่งชี้ว่าการบูรณาการคริปโตของอิหร่านเข้าสู่ปฏิบัติการของรัฐจะเดินหน้าต่อภายใต้ภาวะผู้นำใหม่ แม้ความขัดแย้งทางทหารจะคุกคามโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่ระบบทั้งหมดนี้ต้องพึ่งพาอยู่ก็ตาม
แนวโน้มชี้ไปสู่การพึ่งพาสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับลึกยิ่งขึ้นเมื่อช่องทางการเงินแบบดั้งเดิมปิดตัวลงมากกว่าเดิม ผนวกกับความชำนาญที่เพิ่มขึ้นทั้งในหมู่รัฐและประชาชนในวิธีการใช้เทคโนโลยีนี้ การวิเคราะห์ของ Iran International ที่ว่าแนวโน้มกำลังมุ่งไปสู่การดอลลาร์ไลเซชันโดยพฤตินัย ไม่ว่าจะผ่านดอลลาร์สด สเตเบิลคอยน์ หรือการผสมผสานกัน บ่งชี้ถึงอนาคตที่ค่าเงินเรียลทำหน้าที่หลักเป็นเพียงหน่วยสำหรับการจัดเก็บภาษีภายในประเทศและการจ่ายเงินของรัฐบาล ในขณะที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจจริงจะดำเนินการในสินทรัพย์ดิจิทัลที่อ้างอิงค่าเป็นดอลลาร์มากขึ้นเรื่อย ๆ
ตลาดสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกตอนนี้มีมูลค่ามากกว่า 314,000 ล้านดอลลาร์ ธนาคารกลางของอิหร่านได้เข้าซื้อ USDT เป็นมูลค่าหลายร้อยล้าน IRGC ได้ลำเลียงเงินหลายพันล้านผ่านโครงสร้างพื้นฐานคริปโต และชาวอิหร่านธรรมดาหลายล้านคนไม่มีทางเลือกอื่นในการรักษาอำนาจซื้อที่เหลืออยู่ในเศรษฐกิจที่สกุลเงินประจำชาติได้สูญเสียมูลค่าไปแทบทั้งหมด
คำถามจึงไม่ใช่อีกต่อไปว่า คริปโตเคอร์เรนซีมีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจของอิหร่านหรือไม่ หากแต่เป็นว่าใครก็ตาม ไม่ว่าจะในวอชิงตัน ในเตหะราน หรือที่อื่น ๆ จะสามารถควบคุมสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปได้อย่างมีนัยสำคัญหรือไม่ ในระบบการเงินที่ถูกสร้างขึ้นมาโดยตั้งใจให้ต้านทานการควบคุมลักษณะนี้ คำตอบที่อ้างอิงจากทุกสิ่งที่หลักฐานเผยให้เห็น มีแนวโน้มเกือบจะแน่นอนว่า “ไม่”
Editor's Note: Corrections and Sourcing Disclosures
ข้อความอ้างอิงจาก The National ระบุว่านอบิเท็กซ์ “ได้ส่งหรือรับธุรกรรมคริปโตมูลค่า 7.2 พันล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว” ตัวเลขนี้มีที่มาจาก Elliptic และอ้างถึงนอบิเท็กซ์เพียงรายเดียว ระบบนิเวศคริปโตของอิหร่านในวงกว้างถูกประเมินว่าอยู่ที่ 7.78 พันล้านดอลลาร์โดย Chainalysis และ 8 พันล้านถึง 10 พันล้านดอลลาร์โดย TRM Labs สำหรับปี 2025 ตัวเลขเหล่านี้ไม่สามารถใช้แทนกันได้
ตัวเลขพาดหัว “7.8 พันล้านดอลลาร์” ในข้อความอ้างอิงตรงกับข้อมูลของ Chainalysis สำหรับกิจกรรมกระเป๋าเงินรวมของอิหร่านในปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 7.4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 และ 3.17 พันล้านดอลลาร์ในปี 2023 อย่างไรก็ตาม การประเมินที่สูงกว่าของ TRM Labs ที่ 8 พันล้านถึง 10 พันล้านดอลลาร์ ถูกอ้างถึงโดย Reuters และ CoinDesk
ข้ออ้างทั้งหมดเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมของ IRGC การไหลออกที่พุ่งสูง และการซื้อสเตเบิลคอยน์ของธนาคารกลาง ถูกระบุที่มาจากบริษัทวิเคราะห์บล็อกเชนเฉพาะ (Chainalysis, Elliptic, TRM Labs) ที่เป็นผู้กล่าวอ้าง และได้รับการตรวจสอบไขว้กับรายงานอิสระอย่างน้อยสองฉบับ
ข้อความอ้างอิงไม่ได้กล่าวถึงว่า อยาตอลเลาะห์ อาลี คาเมเนอี ถูกสังหารเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 หรือว่าโมจ์ตาบา คาเมเนอีได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้สืบทอดตำแหน่งเมื่อวันที่ 8 มีนาคม เหตุการณ์เหล่านี้ ซึ่งได้รับการยืนยันผ่าน NPR, NBC News, CNBC และบทความในวิกิพีเดียที่มีการอ้างอิงแหล่งที่มา เป็นบริบทสำคัญสำหรับการทำความเข้าใจสภาพปัจจุบันของระบบนิเวศคริปโตของอิหร่าน