Sabit koinler yükselişte. Sadece piyasa değeri açısından yeni bir zirveye ulaşmakla kalmadılar, aynı zamanda finans ve kripto dünyasının önde gelen şirketlerinin oyuna katılmasıyla sürekli olarak gelişiyorlar. yellow.com tarafından zaten vurgulandığı gibi, şimdi BitGo, Revolut ve PayPal gibi devlerin kendi sabit koinlerini piyasaya sürdüklerini görüyoruz.
Neler olup bittiğine bir bakalım ve bazı önemli sabit koin duyurularını analiz edelim.
Başlangıç olarak, sabit koin piyasa kapitalizasyonu 11 ay üst üste büyümeyle 168 milyar dolarlık yeni bir zirveye ulaştı.
DefiLlama verileri, toplam sabit koin piyasa kapitalizasyonunun şimdiye kadarki en yüksek noktasında olduğunu ve hatta Mart 2022'deki son zirvesini geçtiğini gösteriyor. Bernstein, piyasanın 2028'e kadar 2,8 trilyon dolara büyüyeceğini öngörüyor.
Bu ne anlama geliyor? Kripto analisti Patrick Scott, namı diğer "Dynamo DeFi", bunun "Yeni paranın kriptoya girdiğinin" bir işareti olduğunu düşünüyor.
Sektörün liderleri, Tether (USDT) ve Circle (USDC), birlikte sabit koin pazarının %90'ından fazlasını elinde tutuyor. USDT'nin piyasa değeri Eylül ayında 118 milyar dolara ulaşarak kendi zirvesini gördü.
USDC ise 2024 için en yüksek seviyesi olan 34 milyar dolarlık piyasa değeriyle geride kalıyor. Ancak Haziran 2022'deki 55,8 milyar dolarlık zirve seviyesinin oldukça gerisinde.
Ancak yeni rakipler var.
Sabit koinlerin muazzam karlar elde ettiğini görüyorlar ve bu pastadan kendi paylarını almak istiyorlar. Kripto ve fintech dünyasından PayPal, BitGo, Revolut ve Ripple gibi büyük şirketler kendi sabit koinlerini yaratmak için girişimde bulundu.
Sabit Koinler Nedir?
Sabit koinler, adından da anlaşılacağı gibi, istikrarlı dijital paralardır. Kripto para dünyasında, fiyat istikrarı, genellikle geleneksel varlıklar olan fiat para birimleri, emtialar veya diğer finansal enstrümanlara endekslenerek elde edilebilir.
Özetle, 1 USD değerinde olması gereken bir sabit koin her zaman 1 USD değerinde olacaktır, ne olursa olsun.
Bitcoin ve Ethereum gibi değişken kripto paraların aksine, sabit koinler, dijital paraların merkeziyetsiz doğasını geleneksel varlıkların istikrarı ile birleştirmeyi amaçlarlar.
Bu onları, extreme fiyat dalgalanmalarına maruz kalmadan blockchain teknolojileriyle etkileşimde bulunmak isteyen işletmeler ve kişiler için son derece çekici hale getirir. Elinizde USDT, USDC veya başka sabit koinler varsa, varlıklarınızın tam olarak ne kadar değerinde olduğunu her zaman bilirsiniz.
Tanımı ve Amacı
Temelde, sabit koinler fiat para birimi ve blockchain arasında bir köprü görevi görür.
Kripto para birimlerine özgü hızlı, sınır ötesi işlemlere izin verirken, aynı zamanda geleneksel para birimlerine benzer bir fiyat istikrarı sağlar.
Bu istikrar, ödemeler, havaleler ve uluslararası ticaret gibi pratik kullanım durumlarını mümkün kılmak için hayati öneme sahiptir.
Basitçe söylemek gerekirse, birçok durumda, dünya çapında büyük miktarda fiat para transfer etmek kolay bir yol yoktur. USDT veya USDC ile bu iş dakikalar içinde halledilebilir.
Sabit Koin Çeşitleri
Üç ana sabit koin türü vardır: fiat-teminatlı, kripto-teminatlı ve algoritmik sabit koinler. Her biri, kendine özgü avantajlar ve risklerle birlikte gelir.
- Fiat-Teminatlı Sabit Koinler
Bu sabit koinler, ABD doları veya Euro gibi fiat para birimlerinin rezervleri ile desteklenir. Çıkarılan her sabit koin için, bir karşılık gelen fiat para rezervde tutulur. Bu tür, en yüksek düzeyde istikrar sunar, ancak rezervlerinin korunması için merkezi bir otorite gerektirir. Satoshi muhtemelen bunu beğenmezdi çünkü blockchain teknolojisinin merkeziyetsiz ilkesine aykırıdır. Ayrıca, Tether örneğinde olduğu gibi, çıkarılan sabit koinleri destekleyen gerçek varlık miktarını doğrulamak bazen kolay değildir. Bu da her tür skandal ve ihraççıya karşı güvensizliğe yol açar.
- Kripto-Teminatlı Sabit Koinler
Kripto-teminatlı sabit koinler, Bitcoin veya Ethereum gibi diğer kripto paralarla desteklenir. Bu kripto paralar oldukça dalgalı olduğundan, volatiliteyi yönetmek için bu sabit koinler genellikle aşırı teminatlandırılır. Bu, çıkarılan her sabit koin için reserve edilen tutarın sabit koinin kendisinden daha fazla olduğu anlamına gelir, böylece teminatın değerindeki dalgalanmalara karşı korunulur. Ethereum ile desteklenen DAI buna bir örnektir. Bu sabit koinler daha yüksek bir merkeziyetsizlik düzeyi sunar, ancak piyasa oynaklığı nedeniyle daha karmaşıktır ve genellikle daha düşük bir güven seviyesi vardır. Bu da kitlesel benimsenmeyi engeller.
- Algoritmik Sabit Koinler
Algoritmik sabit koinler, herhangi bir fiziksel veya dijital varlıkla desteklenmezler. Bunun yerine, fiyatını korumak için dolaşımdaki sabit koin arzını ayarlamak için akıllı kontratlar ve algoritmalar kullanırlar. Talep arttığında, algoritma daha fazla token oluşturur, talep azaldığında ise arzı azaltmak için tokenları yakar. TerraUSD (UST), popülerlik kazanmadan önce epik bir şekilde çöken algoritmik bir sabit koine bir örnek olarak verilebilir, bu türun risklerini vurgular.
Şimdi piyasada görünen bazı önemli yeni sabit koinlere bir göz atalım.
PayPal: Ana Akım Sabit Koinlerde Öncülük
CoinMarketCap verilerinin gösterdiği gibi, PayPal'ın sabit koini PayPal USD (PYUSD), 1 milyar dolarlık piyasa kapitalizasyonuna ulaştı. 2023'te piyasaya sürülen PYUSD, Paxos Trust Company tarafından ihraç edilen, ABD dolarına endeksli bir sabit koindir.
Sabit koin, Circle Internet Financial'dan USD Coin (USDC) gibi diğer dolar destekli tokenlarla rekabet ediyor. PayPal'ın CEO'su Dan Schulman, 2023'te yaptığı bir açıklamada, fiat para birimlerine bağlı istikrarlı, dijital enstrümanlara olan ihtiyacı vurguladı.
Ethereum uyumlu bir token olan PYUSD, PayPal'ın ödeme ağı üzerindeki tek sabit koindir. Geliştiricilere, cüzdanlara ve Web3 uygulamalarına hizmet etmeyi amaçlar. PayPal, çeşitli girişimleri ile PYUSD'un erişimini genişletiyor.
Şirket, bir saklama ödül programı için Anchorage Digital ile ortaklık kurdu. Ayrıca Crypto.com, Phantom ve Paxos ile iş birliği yaparak PYUSD'yi Solana'ya piyasaya sürdü. MoonPay ile yapılan bir ortaklık, PayPal hesapları kullanılarak kripto alımlarına olanak tanıyor.
PYUSD, etkileyici büyümesine rağmen, piyasa liderleri Tether (USDT) ve USDC'nin gerisinde kalıyor. Bu sabit koinler sırasıyla 118 milyar dolar ve 35 milyar dolarlık piyasa kapitalizasyonları ile PYUSD'un yakın zamanda ulaştığı dönüm noktasını gölgede bırakıyor. Elbette, çok daha önce piyasaya çıktılar, dolayısıyla PayPal'ın yetişmesi için zamana ihtiyacı var.
BitGo: Sabit Koinlere Yenilikçi Destek Sistemi Getiriyor
Kripto saklama firması BitGo, 2025'te yeni bir dolar destekli sabit koin başlatmayı planlıyor. Adı USDS ve amacı, 'açık katılım' olarak adlandırılan yenilikçi bir destek sistemi ile piyasayı sarsmaktır. Çoğu sabit koinin aksine, bir kurumun fonları ile desteklenirken, USDS likidite sağlayan kurumları ödüllendirecek.
"Mevcut sabit koinler iyi bir işlev görüyor," dedi BitGo'nun CEO'su Mike Belshe. "Ancak daha açık ve adil bir sistem oluşturmak için bir fırsat görüyoruz."
USDS, kısa vadeli Hazine bonoları, gecelik repo anlaşmaları ve nakit ile desteklenecektir. Bu, sektörde standart bir uygulamadır. Standart olmayan ise BitGo'nun "açık katılım" modelidir.
Bu bir oyun değiştirici.
Sabit koin, ağa likidite sağlayan kurumları ödüllendirecek. "Bir sabit koinin gerçek değeri, onu kullanan insanlardan gelir," diye açıkladı Belshe.
Her şey ödüllerle ilgili. BitGo, rezerv getirilerinin bir kısmını katılımcı kurumlara dağıtacak. Bu, varlık bakiyesine dayalı aylık bir ödeme olacak.
Ancak bekleyin, bu temettü gibi gelmiyor mu? Belshe hayır diyor. Anahtar fark, parayı kimin aldığı. Son kullanıcıya gitmiyor, likidite sağlayan kurumlara gidiyor.
Diğer sabit koinler benzer modeller denedi. Ancak menkul kıymet olarak sınıflandırılmaktan kaçınmak için ABD pazarını dışlamak zorunda kaldılar. BitGo, bir çözüm bulduğuna inanıyor.
"Sonunda sadece ABD pazarına katılanlar ve sadece ABD dışı pazara katılanlar ile sonuçlanıyorsunuz," dedi Belshe.
Farkın, ISDS'nin gelirleri son kullanıcıya dağıtmadığında yattığını söylüyor, bunun yerine likidite sağlayan kurumlara gidiyor. Bu nedenle bir yatırım sözleşmesi olarak görülemez. Ve bu, Amerika Birleşik Devletleri'nde tamamen yasal bir şekilde çalışmanın yolunu açabilir.
BitGo'nun USDS için büyük planları var. Tüm büyük borsalarda listelenmesini hedefliyorlar. Hedefleri? Gelecek yıl bu zamana kadar 10 milyar dolar varlık.
Ripple: XRP Ekosistemini XRPL-Sabit Koinlerle Genişletme
Ağustos'ta Ripple, XRP Ledger ve Ethereum blockchain üzerinde ABD dolarına endeksli sabit koini Ripple USD (RLUSD)'yi test etmeye başladı.
Şirket, Nisan ayında RLUSD planlarını duyurdu. Kısa vadeli ABD Hazine bonoları, dolar mevduatları ve nakit eşdeğerleri ile desteklenecektir.
Öne çıkan özellikleri? Ripple, sınır ötesi ödemeleri kolaylaştırmada kendini bir lider olarak zaten kanıtladı ve evrensel bir aracı haline geldi. Sabit koinlerin ekosistemine entegrasyonu, bu işlemleri daha hızlı ve daha uygun maliyetli hale getirerek daha da düzenlemeyi sağlayabilir.
Ripple'ın ağında ihraç edilen bir sabit koin, mevcut finansal sistemler ve diğer blockchain ağları ile kolayca entegre edilebilir, daha geniş kullanımını teşvik edebilir.
Sabit koin şu anda kurumsal ortaklarla beta testinde. Ripple, daha geniş kullanıma sunulmadan önce yüksek standartları sağlamayı hedefliyor ve bu, düzenleyici onay bekliyor.
Küresel olarak sabit koinler için düzenleyici çerçeveler ortaya çıkıyor. AB, Haziran ayında kuralları yayınladı, İngiltere'nin de takip etmesi bekleniyor. Geçen yıl ABD Temsilciler Meclisi'ne bir sabit koin tasarısı sunuldu.
Ripple'ın hamlesi, sınır ötesi işlem iş modeli ile uyumlu. Ancak, şiddetli bir rekabetle karşı karşıya. KPMG'den Ian Taylor, düzenlemelerin izin verdiği anda sabit koin ihraç etmeyi planlayan çok sayıda şirketin olduğunu belirtiyor.
Beam'in CEO'su Andy Bromberg soruyor... İçerik: Yeni stablecoin'lere yönelik piyasa talebi. USDT ve USDC şu anda pazarın %90'ından fazlasına hakim durumda. İlk 10 stablecoin'in yarısının piyasa değeri 1 milyar doların altında.
Getiri potansiyeli, Ripple'ın kararını etkiliyor olabilir. Mevcut ABD Hazine faiz oranları, 1 milyar dolarlık bir stablecoin üzerinde yıllık 42.8 milyon dolar getiri sağlayabilir. Bromberg, bu tür coinleri "son derece kârlı işler" olarak tanımlıyor.
Revolut: Kripto Alanını Fetheden Fintech Devi
Londra merkezli fintech devi, 45 milyar dolar değerinde olup kripto para birimlerine yönelik tekliflerini genişletmeye hazır görünüyor.
Revolut yıllardır kripto ticaret hizmetleri sağladı. Mayıs ayında deneyimli yatırımcılar için özel bir kripto para borsası başlattı. Ancak kendi stablecoin'lerini piyasaya sürmek tamamen farklı bir hikaye.
Revolut, "kripto varlık hizmetlerinin en güvenli ve erişilebilir sağlayıcısı" olmayı hedefliyor. Bu hedef, potansiyel stablecoin lansmanlarıyla uyumlu.
Stablecoin'ler son derece kârlı ve dolayısıyla cazip bir iş fikri; bunun başka yolu yok. Değerleri genellikle hükümet tarafından verilen borç gibi gerçek dünya varlıklarına bağlıdır. Bu, düzenli faiz ödemeleri akışı sağlar. Revolut'un stablecoin alanındaki hamlesi pazarda önemli bir etki yaratabilir. Şirketin mevcut kullanıcı tabanı ve finansal gücünden yararlanacaktır.
Şirketin geleneksel bankacılık hizmetlerini alt üst etme konusundaki geçmişi, stablecoin'lere potansiyel olarak yenilikçi bir yaklaşım getirileceğini düşündürüyor. Revolut'un nasıl bir stablecoin çıkaracağını görmek için beklemek gerekecek.
Sonuç
Hayır, USDT ve USDC’nin stablecoin sektöründeki hakimiyetine yönelik acil bir tehlike yok. Yeni oyuncuların kendilerini kanıtlaması ve yerleşmesi gerekiyor. Ve bu da önemli ölçüde zaman ve büyük çabalar gerektirebilir.
Ancak, büyük şirketlerden gelen bu yeni stablecoin'ler sadece niş ürünler olarak kalsa bile, stablecoin'lerin ivme kazandığını ve kripto kitlesel benimsenmesinin itici gücü olmaya devam ettiğini belirtmekte fayda var.