Circle (USDC) hisseleri, ABD Clarity Act taslağında pasif stablecoin getirisinin yasaklanmasının önerilmesi ve bunun USDC tutmanın önemli bir teşvikini tehdit etmesinin ardından, Salı günü yaklaşık %20 düştü; bu, şirketin Haziran 2025’teki halka arzından bu yana yaşadığı en sert tek günlük kayıp oldu.
Hisse çarşamba günü kısmen toparlanarak 104 dolar civarında işlem gördü; Bernstein ve Bitwise analistleri, piyasanın tepki şiddetine karşı çıkarak bunu abartılı buldu.
Rakip Tether (USDT) de baskıyı artırdı; USDT rezervlerine yönelik ilk tam denetimi için bir Big Four denetim firmasını tuttuğunu açıkladı.
Bu düşüş, yaklaşık 5,6 milyar dolarlık piyasa değerini sildi ve Şubat başından bu yana Circle hisselerinde yaşanan %170’lik yükselişin ardından geldi. Circle’ın başlıca USDC dağıtım ortağı Coinbase de aynı haberle yaklaşık %10 geriledi.
Senatörler Angela Alsobrooks (D-Md.) ve Thom Tillis (R-N.C.) tarafından ortaklaşa kaleme alınan Clarity Act’in son taslağı, platformların stablecoin bakiyeleri üzerinden “doğrudan ya da dolaylı” getiri sunmasını veya “faizle ekonomik olarak eşdeğer” herhangi bir ürünü yasaklayacak.
Bu ifade, Coinbase gibi şirketlerin şu anda USDC bakiyelerinde yaklaşık %3,5 olan getiriyi kullanıcılara nasıl dağıttığını hedef alırken, aynı zamanda ödüllerin hesaplanmasında kullanılan işlem verilerine erişimi de kısıtlama potansiyeli taşıyor.
Analistlere Göre Satış Dalgası Riski Yanlış Okuyor
Bernstein analistleri, piyasanın Circle’ı, getiriyi son kullanıcılara aktaran dağıtıcılarla karıştırdığını savundu. Circle, yaklaşık 80 milyar dolarlık kısa vadeli ABD Hazine tahvilleriyle desteklenen USDC rezervlerinden elde ettiği gelirle yıllık yaklaşık 2,64 milyar dolar kazanıyor ve getiriyi token sahiplerine doğrudan ödemiyor.
Bernstein’a göre, dağıtıcıların ödeyebileceği getirilerin sınırlandırılması, Circle’a doğrudan zarar vermek yerine, getiri peşinde koşan rakiplerden gelen rekabet baskısını azaltabilir. Kurum, hisse için 190 dolarlık hedef fiyatla “piyasadan daha iyi performans” notunu korudu.
Bitwise araştırma direktörü Ryan Rasmussen, piyasa tepkisini aşırı buldu. Düşüşe rağmen Circle’ın yıl başından bu yana hâlâ %30’dan fazla yukarıda olduğunu belirtti.
Rasmussen, Circle’ın, Citi’nin temel senaryosunda 2030’a kadar 1,9 trilyon dolara ulaşabileceğini öngördüğü stablecoin pazarının yaklaşık %30’unu elinde tuttuğunu söyledi. Önerilen kurallar çerçevesinde, sadakat programları ve faaliyet temelli ödül yapılarının uyumlu birer alternatif olabileceğini dile getirdi.
Bunu da okuyun: Analyst Warns Bitcoin Could Plunge To $30,000 Before Recovery
Tether’in Denetim Hamlesi Rekabeti Kızıştırıyor
Satış dalgası, Tether’in tam kapsamlı bir finansal denetim için bir Big Four firması tuttuğunu açıklamasıyla aynı zamana denk geldi; bu, yıllarca yalnızca “attestation” raporları yayınlamasının ardından kurumsal yatırımcılar ve düzenleyicilerin uzun süredir talep ettiği bir şeffaflık adımıydı.
Tether’in USDT’si yaklaşık 184 milyar dolarlık piyasa değerine sahip ve küresel ölçekte hâlâ baskın stablecoin konumunda, ancak ABD’de resmi olarak düzenlenmiş değil. Tether ayrıca ABD odaklı bir stablecoin olan USAT’i piyasaya sürdü.
William Blair analistleri, Tether’in denetim alanındaki ilerlemesinin otomatik olarak rekabet avantajına dönüşmeyeceğini belirtti. Şirketin, potansiyel olarak yasa dışı USDT kullanım kalıpları nedeniyle ABD düzenleyici incelemesi riskini de içeren önemli zorluklarla birlikte GENIUS Act uyumluluğuna giden yolda kayda değer engellerle karşı karşıya olduğunu yazdılar.
Sıradaki haber: Circle Stock Down 20% As CLARITY Act Draft Leaks With Stablecoin Yield Ban