Bitcoin'in (BTC) ayı piyasası dibi muhtemelen 55.000 dolar civarında bulunuyor – kriptoparanın henüz test etmediği bir seviye – ve zincir üstü analiz şirketi CryptoQuant'a göre bu tabanın oluşması aylar alabilir. Bitcoin Cuma günü 67.000 dolar civarında işlem görürken, varlık hâlâ bu eşiğin %20'den fazlası üzerinde duruyor.
55.000 dolarlık seviye, zincir üzerindeki tüm coin'lerin ortalama maliyetini hesaplayan, bitcoin'in gerçekleşen fiyatı metriğine dayanıyor (calculates). Önceki ayı piyasalarında bitcoin toparlanmadan önce bu çizginin oldukça altına düşmüştü.
Kasım 2022'deki FTX çöküşünün ardından fiyatlar gerçekleşen fiyatın %24 altına indi. 2018 döngüsü sırasında ise bu seviyenin %30 altına gerilediler.
Her iki durumda da bitcoin, kalıcı bir toparlanma başlamadan önce dört ila altı ay boyunca taban oluşturdu.
Neden Kapitülasyon Henüz Gelmedi
CryptoQuant'ın takip ettiği birkaç metrik, mevcut düşüşün geçmiş döngü dipleri kadar derin olmadığını gösteriyor.
5 Şubat'ta, fiyatın yaklaşık %15 gerileyerek 62.000 dolar civarına düşmesiyle bitcoin sahipleri günlük 5,4 milyar dolarlık gerçekleşmiş zarar yazdı. Bu, Mart 2023'ten beri görülen en büyük tek günlük zarar olayıydı ve FTX borsasının çöküşünden birkaç gün sonra kaydedilen 4,3 milyar doları aştı.
Yine de kümülatif aylık zararlar sınırlı kalıyor. CryptoQuant, bunların 2022 ayı piyasasının sonunda kaydedilen 1,1 milyon BTC'ye kıyasla 0,3 milyon BTC seviyesinde olduğunu belirtiyor.
MVRV oranı – piyasa değerini gerçekleşen değere oranlayan gösterge – önceki diplerde görülen aşırı düşük değerleme bölgesine girmiş değil. Benzer şekilde, Net Gerçekleşmemiş Kâr ve Zarar metriği de önceki döngü diplerini işaretleyen yaklaşık %20 gerçekleşmemiş zarar seviyesine ulaşmadı.
Ayrıca bkz.: Chainlink's Sergey Nazarov Joins 35-Member CFTC Panel Dominated By Crypto Executives
Uzun Vadeli Tutucular Paniklemiyor
Tutucu davranışı, tam bir tasfiyenin henüz yaşanmadığı tezini güçlendiriyor. Uzun vadeli tutucular şu anda başa baş seviyelere yakın satış yapıyor. Geçmiş ayı piyasalarında bu grup, fiyatlar dip yapmadan önce %30 ila %40 arasında kayıplara katlanmıştı.
Bu arada, bitcoin arzının yaklaşık %55'i hâlâ kârda. Önceki döngü diplerinde bu oran genellikle %45–%50 aralığına gerilemişti.
CryptoQuant'ın Boğa-Ayı Piyasası Döngü Göstergesi, şu anda Aşırı Ayı Fazı'na değil, Ayı Fazı'na işaret ediyor; tarihsel olarak uzun süren dip oluşum dönemlerinden önce gelen aşırı ayı bölgesine henüz girilmiş değil.
Daha Geniş Ayı Konsensüsü
Şirketin değerlendirmesi, daha fazla düşüş bekleyen diğer son tahminlerle uyumlu. Standard Chartered Çarşamba günü kısa vadeli görünümünü aşağı yönlü revize ederek, bitcoin'in toparlanmadan önce önümüzdeki aylarda 50.000 dolara kadar gerileyebileceğini öngördü ve yıl sonu hedefini de 150.000 dolardan 100.000 dolara düşürdü.
Bitcoin, Ekim 2025'te gördüğü 126.000 doların üzerindeki tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %47 aşağıda.
Sırada bu var: Anchorage And Kamino Build A Bridge Between Regulated Custody And On-Chain Solana Lending