Bitcoin'in (BTC) ayı piyasası dibi muhtemelen 55.000 $ civarında bulunuyor – ki kripto para birimi henüz bu seviyeyi test etmedi – ve zincir üstü analiz şirketi CryptoQuant’a göre bu tabanın oluşması aylar alabilir. Cuma günü bitcoin yaklaşık 67.000 $ seviyesinde işlem görürken, varlık hâlâ bu eşik seviyesinin %20’den fazla üzerinde bulunuyor.
55.000 $ rakamı, zincir üzerindeki tüm coin’lerin ortalama maliyet bazını hesaplayan bir metrik olan bitcoin’in gerçekleşen fiyatına dayanıyor. Önceki ayı piyasalarında bitcoin, toparlanmadan önce bu çizginin oldukça altına düşmüştü.
Kasım 2022’deki FTX çöküşünün ardından fiyatlar gerçekleşen fiyatın %24 altına kadar geriledi. 2018 döngüsü sırasında ise bu seviyenin %30 altına düştüler.
Her iki durumda da, bitcoin kalıcı bir toparlanma başlamadan önce dört ila altı ay boyunca taban oluşturma sürecinde zaman geçirdi.
Neden Kapitülasyon Henüz Gelmedi?
CryptoQuant tarafından takip edilen birkaç metrik, mevcut düşüşün önceki döngü diplerinin derinliğinden yoksun olduğunu gösteriyor.
5 Şubat’ta, fiyatın yaklaşık %15 düşerek 62.000 $ seviyelerine gerilemesiyle bitcoin yatırımcıları günlük 5,4 milyar $’lık gerçekleşmiş zararla karşılaştı. Bu, Mart 2023’ten bu yana görülen en büyük tek günlük kayıp olayıydı ve FTX borsasının çökmesinden sonraki günlerde kaydedilen 4,3 milyar $’lık zararı aştı.
Yine de kümülatif aylık kayıplar sınırlı kalıyor. CryptoQuant, bu kayıpların şu anda 0,3 milyon BTC seviyesinde olduğunu; 2022 ayı piyasasının sonunda ise 1,1 milyon BTC’ye ulaştığını belirtiyor.
MVRV oranı – piyasa değerini gerçekleşen değerle karşılaştıran metrik – önceki diplerde görülen aşırı düşük değerleme bölgesine girmiş değil. Benzer şekilde, Net Gerçekleşmemiş Kâr ve Zarar metriği de önceki döngü diplerini işaretleyen yaklaşık %20 gerçekleşmemiş zarar seviyesine ulaşmadı.
Ayrıca okuyun: Chainlink'in Sergey Nazarov'u, Kripto Yöneticilerinin Hakim Olduğu 35 Kişilik CFTC Paneline Katıldı
Uzun Vadeli Yatırımcılar Panik Yapmıyor
Yatırımcı davranışı, tam bir tasfiyenin henüz yaşanmadığı görüşünü destekliyor. Uzun vadeli yatırımcılar şu anda başa baş seviyelerine yakın satış yapıyor. Geçmiş ayı piyasalarında ise bu grup, fiyatlar dip yapmadan önce %30–%40 arası kayıplara katlanmıştı.
Bu arada, bitcoin arzının yaklaşık %55’i hâlâ kârda. Önceki döngü diplerinde bu oran genellikle %45–%50 aralığına gerilemişti.
CryptoQuant’ın kendi Boğa-Ayı Piyasa Döngüsü Göstergesi şu anda Ayı Fazı’nda bulunuyor; tarihsel olarak uzun süren dip oluşturma dönemlerinden önce gelen Aşırı Ayı Fazı’na henüz girmiş değil.
Daha Geniş Ölçekte Ayı Görünüm
Şirketin değerlendirmesi, daha fazla aşağı yönlü hareket bekleyen diğer son tahminlerle uyumlu. Standard Chartered çarşamba günü kısa vadeli görünümünü aşağı yönlü revize ederek, bitcoin’in toparlanmadan önce önümüzdeki aylarda 50.000 $ seviyesine kadar düşebileceğini öngördü ve yıl sonu hedefini 150.000 $’dan 100.000 $’a indirdi.
Bitcoin, Ekim 2025’teki 126.000 $ üzerindeki tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana yaklaşık %47 değer kaybetmiş durumda.
Sırada bu var: Anchorage Ve Kamino, Düzenlemeye Tabi Saklama Hizmeti İle Zincir Üzeri Solana Borç Verme Arasında Köprü Kuruyor