Cboe Global Markets, 15 Aralık'ta nihai düzenleyici onayına tabi olarak ilk ABD düzenlemeli sürekli tarzda kripto vadeli işlem sözleşmelerini başlatacak. Cboe Vadeli İşlem Borsası, yurtdışı platformlarda daha önce mevcut olan bir ürün yapısını iç düzenleyici çerçeveye getirerek Bitcoin ve Ether için Sürekli Vadeli İşlemler sunacak.
Bilmeniz Gerekenler:
- Cboe, Bitcoin ve Ether için 10 yıllık vadeli işlem sözleşmelerini günlük nakit ayarlamaları ile ABD türev gözetimi altında sürekli swap mekaniğini taklit ederek tanıtacak.
- Ürünler, sona eren vadeli işlem sözleşmelerini yenileme ihtiyacını ortadan kaldırarak, kurumsal yatırımcıların standart aylık veya üç aylık vadelerle karşılaştıkları operasyonel sürtüşmeyi gideriyor.
- Aralık ve Ocak aylarında, tüccarları sözleşme özellikleri, fonlama hesaplamaları ve stratejik uygulamalarla tanıştırmak için eğitim oturumları düzenlenecek.
Yurtdışı Piyasalara Düzenlenmiş Bir Alternatif
Sürekli vadeli işlemler, küresel ölçekte ticareti en yoğun kripto para türevlerinden biri haline geldi, ancak neredeyse tamamen ABD yargı yetkisi dışında gelişti. Düzenleyici kısıtlamalar, yerel borsaların bu araçları sunmasını engelledi ve Amerikan kurumsal yatırımcılarını ya standart vadeli işlemlerin rollover yükünü kabul etmeye ya da daha az düzenlenmiş yurtdışı mekanlara yönelmeye zorladı.
Cboe'nun Sürekli Vadeli İşlemleri boşluğu kapatmaya çalışıyor.
Her sözleşme 10 yıllık bir vadeye sahiptir ve sürekli swaplarda kullanılan fonlama ödemelerine benzer günlük nakit ayarlamalar kullanır. Yapı, tüccarların aylık sözleşme rollover olmadan pozisyonlarını sürdürmelerine olanak tanırken CFTC düzenlemelerine uygun kalmalarına olanak tanır.
"Sürekli vadeli işlemler tarihsel olarak yurtdışında işlem gördüğünden, Cboe, bu ürünlere ABD düzenlemeli, şeffaf ve aracı dostu bir ortamda erişimi genişletmekten heyecan duyuyor," dedi Cboe'nin Küresel Türevler Başkanı Rob Hocking.
Hocking, sözleşmelerin daha verimli portföy yönetimini mümkün kıldığını ve kaldıraçlı dijital varlık maruziyetine düzenlenen bir yol sunduğunu belirtti.
Bitcoin sözleşmeleri PBT, Ether sözleşmeleri ise PET altında işlem görecek. Her ikisi de nakit olarak kapatılacak ve Cboe Clear US tarafından merkezi olarak temizlenecek, standart türev gözetim protokollerine uyan teminat gereksinimleri ile. Tüccarlar ayrıca CFE'nin mevcut Finansal Olarak Çözümlenen Bitcoin ve Ether vadeli işlemleri ile çapraz teminat avantajları sağlayabilir.
Teknik Yapı ve Piyasa Erişimi
Sözleşmeler, hem Bitcoin hem de Ether için Cboe Kaiko Gerçek Zamanlı Oranlarını izleyecek. Açık pozisyonlara günlük bir "Fonlama Tutarı" uygulanacak, bu da sürekli swap fiyatlarını spot piyasalarla uyumlu tutan fonlama mekanizmasına ayna tutacak. Ticaret saatleri, Pazar gecesinden Cuma öğleden sonraya kadar Doğu Zaman Dilimi üzerinden beş gün boyunca günlük 23 saat sürecek.
Kaiko'nun Türemiş Veriler Direktörü Anne-Claire Maurice, yapının kurumların uzun vadeli kripto para maruziyeti talebine yanıt verdiğini söyledi.
"Sürekli tarz vadeli işlemleri ABD düzenlemelerine uygun piyasalara getirmek, verimli uzun vadeli kripto maruziyeti arayan kurumsal yatırımcılar için gerçek bir ihtiyacı karşılıyor," dedi Maurice, tasarımın rollover risklerini ortadan kaldırırken şeffaflığı koruduğunu vurguladı.
Borsa operatörü, İki Kamu Eğitim Oturumu planlıyor. İlki, 17 Aralık 2025 tarihinde, ikincisi ise 13 Ocak 2026 tarihinde gerçekleşecek. Bu kurslar, sözleşme özelliklerini, fonlama hesaplamalarını ve riskten korunmadan sentetik uzun vadeli pozisyonlamaya kadar stratejik kullanım durumlarını kapsayacak.
Temel Terimleri Anlamak
Sürekli vadeli işlemler, geleneksel vadeli işlem sözleşmelerinden farklı olarak bir sona erme tarihlerine sahip değildir, ancak Cboe'nun versiyonu, ABD düzenlemelerine uymak için 10 yıllık bir vade kullanır. Geleneksel vadeli işlemler, tüccarların pozisyonlarını kapatmalarını ve yeni sözleşme aylarında yeniden açmalarını gerektirir, bu da işlemi masrafları ve zamanlama riskleri oluşturur.
Fonlama mekanizması, uzun ve kısa pozisyonlar arasında periyodik bir ayarlama işlevi görür. Vadeli işlem fiyatı spot fiyatın üzerinde işlem gördüğünde, genellikle uzun pozisyon sahipleri kısa pozisyon sahiplerine ödeme yapar; vadeliler spotun altında işlem gördüğünde ise kısalar uzunlara ödeme yapar. Bu mekanizma, sözleşme tasfiyesi gerektirmeden fiyat yakınsamayı teşvik eder.
Nakit takas, sözleşmelerin dayanak varlığın fiziksel teslimi yerine dolar olarak çözüleceği anlamına gelir. Düzenlenen bir takas odası aracılığıyla merkezi temizleme, sözleşme performansını garanti ederek karşı taraf riskini azaltır.
Son Düşünceler
Cboe'nun Sürekli Vadeli İşlemleri, ABD kurumsal yatırımcılar için mevcut olan ilk düzenlenmiş sürekli tarzda kripto para türevleri olma özelliği taşıyor. Aralık ayındaki lansman, iç piyasadaki tüccarların, yurt dışında gelişen ancak şimdi tam düzenleme denetimi ve yatırımcı koruması ile gelen bir ürünü benimseyip benimsemeyeceğini test edecek.