En büyük 10 merkezi ve decentralized crypto exchanges üzerindeki perpetual swap işlemleri, 2025'te 92,9 trilyon dolara ulaştı — bu artış, bir rallide değil, broad market decline ortamında gerçekleşen yıllık bazda %64,6'lık bir yükselişti — buna karşılık merkeziyetsiz perpetual platformlar yıllık hacimde %346 artışla 6,7 trilyon dolara sıçradı.
Ne Oldu: Perp DEX'lerinde Patlama
Bu hafta CoinGecko tarafından published edilen araştırma raporuna göre, kripto türev piyasası merkezi platformlardan uzaklaşıp merkeziyetsiz alternatiflere doğru yapısal bir değişim geçirdi. İki merkeziyetsiz borsa, küresel perpetual platformlar arasında ilk 10'a girdi: Hyperliquid, yıllık 2,9 trilyon dolarlık hacimle 7. sırada, Lighter ise 1,3 trilyon dolarla 10. sırada yer aldı.
Hyperliquid, yaklaşık 1,4 trilyon dolarlık 2025 hacmi işleyen Coinbase International'ın hacmini ikiye katladı.
İki yıldan kısa süre önce piyasaya sürülen platform, milisaniye düzeyinde işlem kesinliği ve saniyede 20.000'in üzerinde emir işleme kapasitesi için HyperCore adlı kendi Katman 1 blokzincirini inşa etti.
Açık pozisyon verileri de aynı yönlü değişimi yansıttı.
Raporlara göre 2025'te CEX açık pozisyonları %20,8 düşerken, DEX açık pozisyonları %229,6 arttı.
CEX spot hacimleri de keskin şekilde geriledi; Ocak 2025'te 2,21 trilyon dolardan Aralık 2025'e gelindiğinde 950 milyar dolara düştü.
2025'in sonlarında Hyperliquid, herhangi bir fiyat beslemesine sahip varlık için izinsiz perpetual piyasa oluşturulmasını mümkün kılan HIP-3 yükseltmesini uygulamaya koydu — bunun için token, onay ya da listeleme ücreti gerekmiyor. Platform artık altın, gümüş ve ham petrol gibi emtialara dayalı perpetual sözleşmelerin yanı sıra SpaceX ve OpenAI gibi halka arz öncesi şirketler için sentetik hisse senedi pozisyonları ve S&P 500 ile Nasdaq 100'ü izleyen endeks ürünlerine de ev sahipliği yapıyor.
Ayrıca Oku: The OCC Just Proposed A Rule That Could Kill Coinbase's USDC Rewards Program
Neden Önemli: Piyasa Yeniden Yapılanması
Veriler, kripto piyasasının, türev hacimlerinin spot piyasaları genellikle 10 ila 50 kat aştığı geleneksel finansın izlediği rotayı takip ettiğini gösteriyor.
Yalnızca faiz swapları piyasasının nominal değeri 400 trilyon doları aşarken, küresel tahvil piyasalarının büyüklüğü yaklaşık 130 trilyon dolar seviyesinde.
2025'in dördüncü çeyreğindeki piyasa düşüşü sırasında, perpetual borsalar, yatırımcıların short pozisyonlar ve hedge stratejileriyle her iki yönde de kâr elde edebilmesi sayesinde dayanıklılık gösterdi. Düşüş yönlü beklentileri ifade edebilme olanağı, spot alımlar sönümlenirken bile sermayenin piyasada kalmasını sağladı. Rapora göre bu dinamik, kripto piyasalarının yapısını temelden değiştirdi.
Sıradaki Haber: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market