Bitcoin’in fiyat hareketi, daha az spekülatif duyarlılıkla ve giderek daha fazla ETF tabanlı yatırımcı maliyet döngüleriyle yönlendirilen, yeni bir piyasa yapısının ortaya çıktığına dair işaretler gösteriyor; bu döngüler, yükseliş ve düzeltmelerin temposunu belirliyor gibi görünüyor.
Bu değişim, Fed’in gevşeme patikasının yavaşlamasıyla daha net hale geliyor ve kriptonun bir sonraki aşamasının merkezine manşet tetikleyiciler yerine yapısal akımlar yerleşiyor.
Ne Oldu?
Yellow.com’a gönderilen bir notta Nexo’dan Iliya Kalchev, Fed’in bir kez daha 25 baz puanlık faiz indirimi yaptığını, ancak bölünmüş oy ve nötr dilin piyasaları alevlendirmek yerine istikrara kavuşturduğunu belirterek geniş makro arka planı özetledi.
Hisse senetleri yumuşarken kripto güçlü kaldı; Bitcoin ETF girişleri gün içinde 223 milyon dolar eklenirken, fiyat 90.000 dolar civarında konsolide oldu.
Ethereum ve SOL ile BNB gibi diğer majörlerde de, mütevazı geri çekilmelere rağmen benzer şekilde istikrarlı bir ilgi görüldü.
Ancak daha derin yapısal hikâye, akım verilerinden geliyor.
Copper araştırmasına göre Bitcoin, 2024’ün başından bu yana defalarca ETF yatırımcılarının maliyet esasına doğru geri çekilerek, üç kez tekrarlamış olan bir desen oluşturdu.
Her döngü, genellikle %60 ile %80 arasında değişen kayda değer yükselişler üretip, ardından ETF’lere yeni katılan yatırımcıların zincir üzerindeki ortalama maliyetine temiz bir şekilde geri dönmeyle sonuçlandı.
Bu hareketler, ne yarılanmayla ne de geleneksel kripto refleksivitesiyle açıklanabiliyor; bunun yerine, doğrudan kurumsal yeniden dengeleme ritimleri ve giriş dönemleriyle örtüşüyor.
Ayrıca Oku: Why Gradient Thinks Trillion-Parameter Models Won’t Belong To OpenAI or Google In The Future
Kalchev, piyasa katılımcılarının şu anda spekülatif pozisyon almaktan ziyade korunma ve risk yönetimini öncelediğini, bunun da Bitcoin’in anlatı odaklı tetikleyicilerden çok yaklaşan makro verilere duyarlılığını güçlendirdiğini vurguluyor.
Neden Önemli?
Fed’in politikayı “geniş bir nötr aralığın içinde” olarak tanımlaması ve buna küresel ölçekte seçici gevşemenin eşlik etmesi, likiditenin daha küçük adımlarla genişleyebileceğine işaret ediyor.
Bu ortam, tek seferlik olaylardan çok yapısal talebe, özellikle de ETF katkılarına daha fazla ağırlık veriyor.
Ethereum, Solana ve XRP’ye yönelik girişler de benzer bir dinamiğe işaret ediyor: Spot fiyatlardaki geri çekilmeler, ETF veya ETP talebindeki çıkışlarla eşleşmiyor.
Bunun yerine ilgi istikrarlı ve seçici kalıyor; bu da maliyet-esaslı çerçevenin ima ettiği üzere, artık fiyat dayanıklılığının çekirdek itici gücünün hype döngüleri değil, girişler olduğunu gösteriyor.
Piyasalar işsizlik maaşı başvurularından ABD TÜFE verilerine kadar veri açısından yoğun bir döneme girerken, temel soru artık yarılanmanın Bitcoin’in rotasını belirleyip belirlemeyeceği değil; ETF maliyet-esaslı döngülerinin, değişen likidite koşullarında hızlanıp hızlanmayacağı ya da duraksayıp duraksamayacağı.
İlk bulgular, bunların dijital varlık piyasalarının bir sonraki aşamasının tanımlayıcı yapısı olabileceğini öne sürüyor.
Sıradaki Oku: Blockchain’s Breakout Moment Will Happen When Users Stop Knowing It Exists, Says Alchemy’s Mike Garland